Mysteel月報：6月現(xiàn)貨加速累庫，連粕M09月內表現(xiàn)抗跌

截至6月30日，DCE連盤豆粕合約M09報收于2961元/噸，月跌7元/噸，月跌幅0.24%；本月連粕期貨市場表現(xiàn)相對強勢，M09合約在創(chuàng)出新高后雖有所回調，但整體仍維持高位震蕩格局縱觀6月國內現(xiàn)貨價格走勢，走勢雖與市場普遍預期的"供應寬松、需求疲軟"基本面相符，但期間仍受到多種因素干擾，導致價格波動加劇從價格運行軌跡來看，6月豆粕市場可分為三個階段：第一階段月初先延續(xù)5月跌勢，價格持續(xù)走低；第二階段6月6日至20日受USDA報告利多影響出現(xiàn)一波反彈行情，連粕盤面反彈上行至3000點上方，國內現(xiàn)貨價格隨盤跟漲至3000元/噸以上，因國內油廠豆粕庫存累庫進程緩慢，且個別區(qū)域油廠仍有壓車現(xiàn)象，且下游飼料企業(yè)可用雜粕量整體縮量，豆粕可替代品減少提振需求，低價豆粕和需求良好為現(xiàn)貨基差提供支撐，第三階段6月下旬再度轉弱，截至30日價格回落至2902元/噸，全國油廠開機維持60%以上的高位水平，壓榨量逾1000萬噸以上，油廠豆粕累庫節(jié)奏加快，豆粕供應寬松格局未變，且7月份油廠多數計劃滿負荷開機，壓榨量有望再創(chuàng)新高，而下游飼料企業(yè)正維持高頭寸滾動補庫策略，物理庫存普遍提升至10天左右，豆粕進入累庫階段，這種庫存累積趨勢直接導致月底現(xiàn)貨價格加速下跌，也充分反映了當前豆粕市場多空因素交織的復雜局面。

月評

Mysteel日報：全國油廠開機及豆粕成交量統(tǒng)計（20250609）

貿易關系改善緩解了市場對美國大豆需求擔憂，但加劇了創(chuàng)豐收的巴西大豆出口競爭壓力，關注貿易關系能否取得實質性轉變，預計CBOT大豆期貨震蕩偏強，巴西大豆貼水上行遇阻維持震蕩國內連粕M09受貿易情緒提振沖至3000點以上，短期或將維持震蕩偏強走勢，上方關注3060壓力位豆粕現(xiàn)貨一口價跟盤漲幅一致，基差價格已處于較低水平，沿海豆粕產銷大區(qū)維持-170至-200元/噸，現(xiàn)貨基差繼續(xù)下行空間有限當前下游飼料企業(yè)可用雜粕量整體縮量，豆粕可替代品減少提振需求，全國油廠提貨量居高不下，部分地區(qū)仍存在壓車現(xiàn)象，低價豆粕和需求良好為現(xiàn)貨基差提供支撐，同時全國油廠維持高開機率，壓榨量顯著提升，高供應與剛性需求博弈延續(xù)，預計豆粕現(xiàn)貨基差價格繼續(xù)磨底。

日評

Mysteel早報：全國棕櫚粕市場弱穩(wěn)運行（20240416）

4月15日，全國進口棕櫚粕市場價格平穩(wěn)運行，主流價格在1400-1560元/噸周五夜盤國內粕類期貨市場低開高走止跌回升，市場呈現(xiàn)外弱內強、油弱粕強特征，一季度進口大豆數量大幅下降，加上油廠停機使得國內豆粕現(xiàn)貨價格反彈當前豆粕價格已在飼企接受范圍內，北方地區(qū)提高豆粕用量，降低雜粕用量，棕櫚粕漲勢乏力，豆粕性價比提升，貿易商出貨難度加大，雖短期棕櫚粕價格維持穩(wěn)定，但市場成交仍表現(xiàn)清淡短期國內進口棕櫚粕價格弱穩(wěn)運行。

市場提示

Mysteel早報：全國葵花籽粕市場堅挺運行（20240125）

昨日全國進口葵花籽粕市場價格止跌企穩(wěn)，主流價格在2300-2760元/噸南美大豆豐產壓力下市場追漲動力仍顯不足，遠期供求關系偏寬松，國內粕類期貨市場尚未擺脫弱勢局面，夜盤CBOT大豆小幅回升，國內豆粕價格跟隨上漲前期葵花籽粕買船陸續(xù)到港，國內供應端充足，下游終端年前備貨進行一半，市場貿易商成交有所減弱，終端備貨略顯謹慎，養(yǎng)殖利潤持續(xù)面臨虧損，對年后行情看弱，加上目前雜粕供應充足替代效應或將持續(xù)，仍以剛需補庫為主。

市場提示

Mysteel解讀：豆粕期貨罕見增倉 期價再創(chuàng)新高

其中6月份全國工業(yè)飼料產量2629萬噸，同比增長9.6%飼料產量的增長，對于豆粕的需求無疑是積極的，也是有利于價格上漲此外，特別是進入7月份以來，其它植物蛋白如菜粕價格持續(xù)拉升，令豆菜粕價差不斷收窄；花生粕、棉粕價格同比不低，且供給量相對有限，導致豆粕相比其它植物蛋白雜粕顯得性價比更高 綜上所述，本輪豆粕期貨價格不斷上漲，持倉不斷擴大，其中固然有資金推波助瀾，加劇了價格波動。

熱點分析

Mysteel半年報：2023下半年國內雞蛋市場展望

5月期貨市場走勢與現(xiàn)貨基本一致，整體大趨勢顯弱，月內基差壓力轉弱6月期貨走勢與現(xiàn)貨略有不同，上旬表現(xiàn)較為一致，下旬出現(xiàn)背離月初受現(xiàn)貨影響，期貨頂部壓力漸顯，氛圍明顯偏空，盤面持續(xù)回落6月14日出現(xiàn)上半年收盤價最低點為4046元/500千克，而下旬多頭發(fā)力，盤面增倉拉升，月內基差壓力轉弱后再度走強 3.養(yǎng)殖成本利潤分析 數據來源：鋼聯(lián)數據 蛋雞養(yǎng)殖飼料成本主要包含玉米、豆粕以及其他雜粕維生素等構成，其中玉米和豆粕占比較大，玉米及豆粕價格從2023年年初至今整體震蕩偏弱運行。

熱點分析

格林大華期貨：菜粕需求啟動在即

在國內豆粕和菜粕價差高企、替代效應增加，以及南美天氣升水炒作的背景下，春節(jié)后開盤首周菜粕期貨走勢堅挺，周度漲幅為2.41% 自2019年以來，國內菜粕進口始終保持穩(wěn)定增長態(tài)勢截至2022年年底，國內菜粕進口量為221萬噸，較2021年增加8.8%，較2020年增加14%2023年，我國菜籽類產品進口政策進一步放開，菜籽和菜粕進口來源國和進口量有望增加，各類雜粕進口也有望增加整體來看，粕類進口量呈現(xiàn)供應充裕狀態(tài)，這將壓制菜粕價格。

市場播報

Mysteel解讀：雞蛋2022上半年市場回顧及下半年展望

而期貨盤面月初探底回升，震蕩上行下旬受現(xiàn)貨市場的前置，月底再次震蕩走低6月進入季節(jié)性淡季，受高溫高濕天氣影響，雞蛋存儲難度增大，現(xiàn)貨市場持續(xù)下行受現(xiàn)貨市場的拖累，月內期貨盤面也呈震蕩下跌走勢，基差再次由正轉負 3.養(yǎng)殖成本利潤分析 數據來源：鋼聯(lián)數據 蛋雞養(yǎng)殖飼料成本主要包含玉米、豆粕以及其他雜粕維生素等構成，其中玉米和豆粕占比較大，玉米以及豆粕價格從2022年年初至今整體高位震蕩。

熱點分析

Mysteel解讀：當前國內豆粕供需形勢分析

其中在配合飼料和濃縮飼料中豆粕用量占比13.1%，同比下降0.3個百分點整體來看，目前受豆粕價格偏高影響，需求還處于相對偏弱階段，飼料廠通過下調豆粕用量來減少成本，維持利潤空間，隨著天氣回暖，養(yǎng)殖端逐步補欄投苗，豆粕消費量也會逐步增加，菜粕期貨05合約價格已超豆粕05合約，在可供選擇的情況下，豆菜粕性價比或喪失，加上國際形勢緊張，雜粕進口短期風險仍存，采購豆粕則成為行業(yè)人的首選 綜上，南美大豆產量基本已成定局，市場下一步轉向美國大豆種植期的炒作，目前CBOT大豆高位震蕩1700美分/蒲上下徘徊，4月USDA報告全球大豆期末庫存數據利多，短期美豆回調有限，需進一步配合美豆種植進度的天氣炒作，連粕跟隨美豆走勢，盤面堅挺的幅度大過于基差下跌的空間，基差將進一步走弱。

熱點分析

我的農產品菜粕月報（2020年11月）

鄭粕期貨市場頻繁震蕩下行，現(xiàn)貨價格也隨盤面下跌菜粕從供應端來看，油菜籽的進口仍然受限目前沿海的油廠只有少數還在壓榨菜粕國內油廠的菜粕還處于供應偏緊的情況，庫存處于低位，但廣東地區(qū)較前期菜粕的庫存有所上升，原因是大量雜粕到港大多數油廠只開遠單，沒有現(xiàn)貨，當天壓榨出的菜粕全部用于履行合同。

月評

菜粕周評：鄭粕震蕩下行 現(xiàn)貨隨盤下跌（20201127-1203）

油廠澳加今日報價2400元/噸較上周四跌130，其他油廠暫無現(xiàn)貨報價 鄭粕期貨市場頻繁震蕩下行，現(xiàn)貨價格也隨盤面下跌菜粕從供應端來看，油菜籽的進口仍然受限目前沿海的油廠只有少數還在壓榨菜粕國內油廠的菜粕還處于供應偏緊的情況，庫存處于低位，但廣東地區(qū)較前期菜粕的庫存有所上升，原因是大量雜粕到港大多數油廠只開遠單，沒有現(xiàn)貨，當天壓榨出的菜粕全部用于履行合同油廠的開機率偏低，前幾個月經常會出現(xiàn)沒有菜籽而導致被迫停機的情況，船期延遲已經是常態(tài)，據統(tǒng)計12月將會有大量船到港。

周評