Mysteel快訊：豆粕供需博弈加劇 成本支撐限制下行

【Mysteel市場(chǎng)觀察】CBOT大豆期貨價(jià)格連續(xù)五個(gè)交易日收高，主要受到貿(mào)易關(guān)系緩和的提振兩國(guó)達(dá)成暫停加征關(guān)稅90天的協(xié)議，為美國(guó)大豆出口帶來短期利好同時(shí)，美國(guó)生物燃料稅收抵免政策延期進(jìn)一步刺激豆油需求，為大豆市場(chǎng)提供額外支撐然而市場(chǎng)擔(dān)憂情緒并未完全消散，若90天后貿(mào)易關(guān)系仍未徹底解決，美國(guó)大豆出口可能面臨20%的下滑，預(yù)計(jì)2025/26年度大豆價(jià)格或?qū)⒒芈渲?.10美元/蒲式耳。

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Mysteel解讀：大國(guó)博弈——中美關(guān)稅松綁下的豆粕困局

導(dǎo)語：2025年5月12日，中美在日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談中達(dá)成階段性關(guān)稅調(diào)整協(xié)議，美國(guó)暫停對(duì)中國(guó)商品加征的24%關(guān)稅90天，保留10%的關(guān)稅；中國(guó)同步暫停對(duì)美24%的反制關(guān)稅，保留10%的稅率在關(guān)稅調(diào)整背景下，對(duì)于國(guó)內(nèi)豆粕的短期走勢(shì)和遠(yuǎn)期發(fā)展分別產(chǎn)生什么影響？本文簡(jiǎn)析一二： 圖1 全國(guó)豆粕成交價(jià)走勢(shì)圖 短期而言，現(xiàn)貨價(jià)格跌幅較大，且基差出現(xiàn)快速收斂。

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Mysteel解讀：豆粕價(jià)格沖高回落 市場(chǎng)上下游心態(tài)存博弈

CBOT大豆期貨漲至兩個(gè)月新高，受助于技術(shù)性買盤和對(duì)美國(guó)大豆出口需求的樂觀情緒。

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Mysteel快訊：關(guān)稅博弈疊加供需錯(cuò)配 豆粕現(xiàn)貨堅(jiān)挺但基差承壓

【Mysteel市場(chǎng)觀察】CBOT大豆期貨交投于平盤附近，隨后在接近尾盤時(shí)大幅走高美國(guó)對(duì)中國(guó)輸美商品征收的稅率由34%提高至84%，加征關(guān)稅累計(jì)達(dá)到104%，但對(duì)其他國(guó)家暫緩90天征稅，90天中按10%基準(zhǔn)關(guān)稅實(shí)行，雖貿(mào)易緊張局勢(shì)得到短暫緩解，提振CBOT大豆期貨價(jià)格，但中國(guó)作為主要大豆進(jìn)口國(guó)，美國(guó)大豆需求仍將受到影響4月9日中國(guó)對(duì)美國(guó)商品加征關(guān)稅稅率由此前34%提高至84%，但連粕主力M09延續(xù)高位回落態(tài)勢(shì)，從進(jìn)口成本考慮，關(guān)稅繼續(xù)增加未能深化影響，高昂的進(jìn)口成本已然阻斷進(jìn)口美國(guó)大豆，但關(guān)稅博弈仍將為遠(yuǎn)月合約提供良好支撐，且當(dāng)前缺乏向下驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)M09高位震蕩運(yùn)行為主。

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Mysteel快訊：關(guān)稅支撐博弈開機(jī)回升 豆粕價(jià)格或現(xiàn)階段性頂部

【Mysteel市場(chǎng)觀察】CBOT大豆期貨低位反彈，美豆盤中波動(dòng)加劇，因有關(guān)美國(guó)關(guān)稅的消息不斷變化據(jù)消息稱，美國(guó)總統(tǒng)團(tuán)隊(duì)成員建議將關(guān)稅延期90天，而美國(guó)總統(tǒng)又表示將從4月9日起對(duì)中國(guó)征收50%額外關(guān)稅，此關(guān)稅政策一旦實(shí)施，意味著對(duì)中國(guó)關(guān)稅將達(dá)到104%Conab截至4月5日大豆收割進(jìn)度85.3%，上周為81.4%，去年同期為76.4%，五年均值為82.4%其中l(wèi)mea馬托格羅索州2024/25年大豆產(chǎn)量料首度超過5000萬噸。

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Mysteel快訊：關(guān)稅博弈推漲豆粕價(jià)格 仍需注意追高風(fēng)險(xiǎn)

【Mysteel市場(chǎng)觀察】CBOT大豆期貨跌至年度最低，受大豆需求憂慮打壓主要因美國(guó)4月2日公布對(duì)其貿(mào)易伙伴加征關(guān)稅引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂PatriaAgronegocios周五稱巴西大豆收割完成85.83%，去年同期為79.36%Secex公布出口數(shù)據(jù)顯示，巴西3月出口大豆1467萬噸，日均出口量達(dá)到77萬噸，同比去年增幅23%巴西大豆出口進(jìn)度良好，且關(guān)稅影響加持下，巴西大豆貼水大幅走強(qiáng)，但與美豆期價(jià)大幅下挫形成對(duì)沖。

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Mysteel快訊：豆粕市場(chǎng)供需博弈加劇 靜待美農(nóng)種植報(bào)告指引

【Mysteel市場(chǎng)觀察】CBOT大豆期貨底部反彈，因在美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布關(guān)鍵種植報(bào)告前引發(fā)逢低買盤關(guān)于美國(guó)大豆種植面積報(bào)告，目前分析機(jī)構(gòu)平均預(yù)期為8376.2萬英畝，低于去年同期水平，同時(shí)也低于此前展望會(huì)議預(yù)估的8400萬英畝本次報(bào)告數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)利多為主，但市場(chǎng)已基本消化，倘若報(bào)告數(shù)據(jù)在預(yù)估區(qū)間內(nèi)或難有較大漲幅另外，PAN數(shù)據(jù)顯示，巴西大豆收割率達(dá)到81.31%，快于去年同期水平。

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Mysteel解讀：關(guān)稅之刃—中美博弈或?qū)⒅厮?em class='keyword'>豆粕產(chǎn)業(yè)格局?

導(dǎo)語：美國(guó)東部時(shí)間2月27日，美國(guó)總統(tǒng)表示對(duì)墨西哥和加拿大的關(guān)稅措施于3月4日正式實(shí)施，同時(shí)計(jì)劃對(duì)于歐盟加征25%關(guān)稅，并對(duì)中國(guó)輸美產(chǎn)品再次加征10%關(guān)稅 此前2月1日美國(guó)對(duì)中國(guó)加征10%關(guān)稅已經(jīng)實(shí)施，如今再度加征關(guān)稅10%，意味著美國(guó)對(duì)中國(guó)加征關(guān)稅將達(dá)到20%。

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Mysteel解讀：三月豆粕市場(chǎng)變奏曲 停機(jī)潮下的供需博弈

導(dǎo)語：近期市場(chǎng)關(guān)于3月份油廠停機(jī)的消息盛囂塵上，進(jìn)入3月，中國(guó)大豆壓榨行業(yè)迎來近年來傳統(tǒng)密集的停機(jī)檢修季加上斷豆停機(jī)，在豆粕市場(chǎng)激起層層漣漪停機(jī)公告頻發(fā)的背后，帶動(dòng)著國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格的節(jié)節(jié)攀升，短短半月，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格經(jīng)歷了一輪輪急漲急跌，近期隨著連粕M05偏弱震蕩，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格逐步回落，國(guó)內(nèi)成交也陷入低潮但短期油廠斷豆停機(jī)壓力尚未完全體現(xiàn)，后續(xù)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格又將如何演繹？ 一、油廠停機(jī)潮的多維動(dòng)因 3月大豆到港的減少，油廠斷豆停機(jī)疊加季節(jié)性檢修窗口，構(gòu)成了本次停機(jī)潮的直接推手。

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Mysteel快訊：豆粕現(xiàn)貨價(jià)格走低 上下游企業(yè)展開博弈

【Mysteel市場(chǎng)觀察】CBOT大豆期貨近強(qiáng)遠(yuǎn)弱，美國(guó)對(duì)加拿大和墨西哥征收25%的關(guān)稅將于2025年3月4日正式生效，市場(chǎng)擔(dān)心美國(guó)的關(guān)稅政策會(huì)引發(fā)貿(mào)易伙伴國(guó)對(duì)美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)行反制此外，阿根廷預(yù)計(jì)迎來持續(xù)有利降雨，緩解了大豆作物炎熱干燥的困境Conab最新數(shù)據(jù)顯示，巴西2024/25年度大豆收獲進(jìn)度為36.4%，一周前為25.5%，僅僅略低于去年同期的38.0%，這也是本年度迄今同比降幅最窄的一周，收割的加速對(duì)盤面形成壓力，后續(xù)南美大豆豐產(chǎn)賣壓將逐步體現(xiàn)，短期等待新季美國(guó)大豆種植面積公布提供指引。

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Mysteel：博興香馳油廠豆粕現(xiàn)貨出廠價(jià)小幅下調(diào)

2月12日，博興香馳油廠43%豆粕出廠價(jià)：現(xiàn)貨3800元/噸，較上一交易日下調(diào)20元/噸，現(xiàn)貨基差05+920元/噸，3-4月05+590元/噸，4月05+240元/噸，5月05+90元/噸，6-9月09-20元/噸

企業(yè)報(bào)價(jià)

Mysteel：博興香馳油廠豆粕現(xiàn)貨出廠價(jià)小幅上調(diào)

2月11日，博興香馳油廠43%豆粕出廠價(jià)：現(xiàn)貨3820元/噸，較上一交易日上調(diào)20元/噸，現(xiàn)貨基差05+900元/噸

企業(yè)報(bào)價(jià)

Mysteel：博興香馳油廠豆粕現(xiàn)貨出廠價(jià)大幅上調(diào)

2月10日，博興香馳油廠43%豆粕出廠價(jià)：現(xiàn)貨3800元/噸，較上一交易日上調(diào)310元/噸，現(xiàn)貨基差05+860元/噸

企業(yè)報(bào)價(jià)

Mysteel：博興香馳油廠豆粕現(xiàn)貨出廠價(jià)上調(diào)

2月7日，博興香馳油廠43%豆粕出廠價(jià)：現(xiàn)貨3490元/噸，較上一交易日上調(diào)80元/噸，現(xiàn)貨基差05+590元/噸

企業(yè)報(bào)價(jià)

Mysteel：博興香馳油廠豆粕出廠價(jià)小幅上調(diào)

1月23日，博興香馳油廠43%豆粕出廠價(jià)：現(xiàn)貨基差03+80元/噸，4-6月05+80元/噸，6-9月09-50元/噸 龍口香馳現(xiàn)貨基差M03+60元/噸，4-6月份M2505+50元/噸，6-9月份M2509-80元/噸膨化大豆4200元/噸

企業(yè)報(bào)價(jià)

Mysteel：博興香馳油廠豆粕出廠價(jià)繼續(xù)上調(diào)

1月22日，博興香馳油廠43%豆粕出廠價(jià)：現(xiàn)貨基差03+60元/噸，4-6月05+80元/噸，6-9月09-50元/噸

企業(yè)報(bào)價(jià)

Mysteel：博興香馳油廠豆粕出廠價(jià)上調(diào)

1月21日，博興香馳油廠43%豆粕出廠價(jià)：現(xiàn)貨3150元/噸，2-3月05+330元/噸，4-6月05+50元/噸，6-9月09-50元/噸

企業(yè)報(bào)價(jià)

Mysteel：博興香馳油廠豆粕基差出廠價(jià)

1月20日，博興香馳油廠43%豆粕出廠價(jià)：現(xiàn)貨基差05+300元/噸，1-2月05+300元/噸，2-3月05+300元/噸，4-6月05+30元/噸，6-9月09-50元/噸

企業(yè)報(bào)價(jià)

Mysteel：博興香馳油廠豆粕基差出廠價(jià)不變

1月17日，博興香馳油廠43%豆粕出廠價(jià)：現(xiàn)貨基差05+290元/噸，1-2月05+290元/噸，2-3月05+290元/噸，4-6月05+30元/噸，6-9月09-60元/噸

企業(yè)報(bào)價(jià)

Mysteel：博興香馳油廠豆粕基差出廠價(jià)下調(diào)

1月16日，博興香馳油廠43%豆粕出廠價(jià)：現(xiàn)貨基差05+290元/噸，1-2月05+290元/噸，2-3月05+290元/噸，4-6月05+30元/噸，6-9月09-60元/噸

企業(yè)報(bào)價(jià)