Mysteel：預焙陽極由漲轉跌 企業(yè)盈利再度承壓

煤瀝青現(xiàn)貨供應充裕，下游入市接貨積極性不高，深加工企業(yè)新單交投量稀少，價格低位盤整為主，陽極企業(yè)成本壓力得到短暫緩解，據(jù)Mysteel測算，截至目前預焙陽極生產(chǎn)成本較4月小幅減少139.8元/噸后期國產(chǎn)石油焦供應有望逐步恢復，雖然中下旬開始進口石油焦到港量減少，但當前市場供應依舊充足，下游需求端市場謹慎入市采購，預計石油焦價格將持續(xù)穩(wěn)中窄幅波動；煤瀝青原料煤焦油市場短期內(nèi)在利好拉動下將迎來一波上漲態(tài)勢，但深加工企業(yè)開工負荷較高，煤瀝青供應面暫無支撐，下游工廠入市接貨謹慎，市場空好交織下預計煤瀝青市場暫穩(wěn)觀望。

熱點分析

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（5.12-5.16）

成本方面，本周低硫焦市場延續(xù)跌勢，需求支撐乏力價格持續(xù)下滑，中高硫焦價格推漲為主，煉廠出貨順暢，下游企業(yè)采購積極性尚可，有集中采購操作，價格漲跌互現(xiàn)，整體漲多跌少目前山東市場3B石油焦價格2910元/噸，較上周持平，3C石油焦價格2670元/噸，較上周上漲70元/噸；本周國內(nèi)煤瀝青市場推漲為主，原料高溫煤焦油價格呈現(xiàn)上漲趨勢，成本端給予利好支撐，深加工企業(yè)多積極推漲新單報盤價格，但下游企業(yè)入市接貨心態(tài)謹慎，供需雙方博弈情緒較濃，臨近周末，市場新單價格陸續(xù)落地，價格多跟隨原料上漲為主。

周報

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（5.6-5.9）

目前山東市場3B石油焦價格2910元/噸，較上周下跌40元/噸，3C石油焦價格2600元/噸，較上周下跌100元/噸；本周煤瀝青市場交投僵持，原料高溫煤焦油價格漲跌互現(xiàn)，成本面利空影響依舊延續(xù)，主產(chǎn)區(qū)（山東、山西、河北、河南）煤焦油價格基本持平，廠家對煤瀝青新單報盤謹慎，深加工企業(yè)意向企穩(wěn)概率較大，但買盤入市接貨謹慎，場內(nèi)實單尚未聽聞目前山東市場改質瀝青均價3700元/噸，較上周持平，山西市場改質瀝青均價3650元/噸，較上周下跌50元/噸。

周報

負極材料早間提示（20250508）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 三、行情預測 低硫石油焦價格延續(xù)下探，負極材料廠家目前消化前期庫存為主，后續(xù)原料成本將有所下滑；南方進入平水期，電價有一定優(yōu)惠，利于石墨化環(huán)節(jié)減少加工成本。

早間提示

[負極材料]：成本與需求博弈 負極市場弱穩(wěn)中尋求方向

熱點聚焦

Mysteel月評：成本支撐依然堅挺 4月預焙陽極延續(xù)漲勢

圖2 中國主流地區(qū)石油焦與煤瀝青價格走勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 后市展望 原材料方面，5月繼續(xù)有煉廠開啟檢修，個別煉廠仍有調整產(chǎn)量計劃，預計國產(chǎn)石油焦產(chǎn)量窄幅下滑，進口石油焦預計大幅增加，港口石油焦庫存方面有望繼續(xù)增加，石油焦市場供需矛盾仍未得到有效緩解，預計石油焦價格維持穩(wěn)中小幅震蕩調整趨勢，整體價格重心小幅下滑；進入4月底煤瀝青原料高溫煤焦油仍在大幅度下跌，由于市場利空影響難消，預計5月煤焦油市場繼續(xù)下跌為主，另外5月深加工企業(yè)開工負荷存提升預期，下游入市多維持剛需接貨為主，市場暫無明顯利好支撐，預計5月份煤瀝青市場價格下滑為主。

熱點分析

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（4.25-4.30）

目前山東市場3B石油焦價格2950元/噸，較上周上漲25元/噸，3A石油焦價格3200元/噸，較上周下跌185元/噸；本周煤瀝青市場弱勢整理臨近五一假期，煤焦油深加工企業(yè)新單基本落地，成本面繼續(xù)下滑，對煤瀝青價格形成較強利空，下游消費面入市接貨情緒依舊謹慎，少數(shù)企業(yè)根據(jù)自身庫存情況入市補倉，煤瀝青整體交投量有限，同時深加工企業(yè)開工提升，煤瀝青供應面支撐減弱目前山東市場改質瀝青均價3700元/噸，較上周下跌400元/噸，山西市場改質瀝青均價3700元/噸，較上周下跌100元/噸。

周報

[利潤分析]：中國人造石墨負極材料樣本企業(yè)利潤月數(shù)據(jù)分析(2025年4月)

1、樣本趨勢定性分析 本月（2025年4月），中端人造石墨樣本企業(yè)月利潤為-1560元/噸，環(huán)比增加39.69%，毛利率-5.68%，環(huán)比增加3.87個百分點。

負極利潤分析

[負極材料]：4月負極材料市場供需分析

熱點聚焦

[石油焦]：石油焦早間提示（20250421）

1、市場回顧 上周國內(nèi)石油焦市場交投表現(xiàn)一般，煉廠出貨平穩(wěn)，價格漲跌互現(xiàn)。

早間提示

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（4.21-4.25）

下游電解鋁行業(yè)產(chǎn)能利用率繼續(xù)保持高位，各地置換轉移項目穩(wěn)步推進中，對陽極需求良好成本方面，國內(nèi)煉廠石油焦產(chǎn)量持續(xù)下滑，但因進口焦集中入庫，庫存回升，供應面支撐暫不明顯，市場情緒仍多觀望為主，節(jié)前企業(yè)采購積極性不及預期，預計主流市場焦價延續(xù)穩(wěn)中小幅波動運行；煤焦油市場暫無明顯向好跡象，五一節(jié)后歸來市場仍存一定跌幅，成本面繼續(xù)利空煤瀝青價格，隨著深加工企業(yè)開工相繼提升，煤瀝青供應端暫無支撐，主力下游工廠入市壓價接貨，市場利好影響不足，預計煤瀝青市場存繼續(xù)下行風險。

周報

[石油焦日評]：石油焦市場積極出貨，部分焦價回調應市（20250421）

1.今日摘要 ①、4月17日，全球礦業(yè)巨頭力拓集團與印度能源轉型龍頭安美奇（AMG M&M）達成戰(zhàn)略合作，雙方將攜手在印度打造全球領先的低碳鋁產(chǎn)業(yè)鏈！該項目規(guī)劃建設：100萬噸/年低碳電解鋁廠；200萬噸/年綠色氧化鋁廠。

日評

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（4.14-4.18）

成本方面，本周國內(nèi)石油焦市場走勢兩極分化，主營煉廠焦價穩(wěn)中上行為主，地煉市場焦價窄幅波動其中東北低硫焦供應持續(xù)收緊，焦價小幅推漲，山東地煉市場下游接貨熱情尚可，煉廠多根據(jù)庫存情況靈活調整，中硫價格穩(wěn)中小幅走跌目前山東市場3B石油焦價格2900元/噸，較上周下跌100元/噸，3C石油焦價格2700元/噸，較上周下跌100元/噸；本周煤瀝青市場新單商談偏弱，原料高溫煤焦油價格寬幅下滑，業(yè)者看空氣氛較濃，成本面對煤瀝青價格商談形成拖拽，同時國內(nèi)深加工企業(yè)整體開工負荷呈現(xiàn)上漲趨勢，因此煤瀝青供應面暫無支撐，但主產(chǎn)區(qū)煤瀝青新單報盤謹慎，廠家大幅讓利意愿不強，供需面博弈情緒漸濃，場內(nèi)實單商談氣氛寡淡，價格陸續(xù)下行。

周報

Mysteel：預焙陽極實現(xiàn)連漲 帶動企業(yè)盈利向好

本月低硫焦煉廠及指標貨石油焦煉廠檢修增多，市場供應減少，雖然進口石油焦陸續(xù)到港，帶動港口庫存繼續(xù)累積，但型號主要以中高硫為主，國內(nèi)石油焦資源結構持續(xù)失衡，預計低硫焦及指標貨石油焦價格仍有上行空間，普貨市場支撐稍有乏力，價格有下行可能；煤瀝青原料煤焦油短期內(nèi)仍將繼續(xù)下行，且跌幅有擴大可能，前期檢修的深加工裝置存開工計劃，煤瀝青供應量有望增加，市場利空因素占據(jù)主導，預計后期煤瀝青市場弱勢運行 綜合來看，近期原料石油焦價格穩(wěn)中波動，煤瀝青市場有走弱預期，生產(chǎn)企業(yè)成本端整體壓力可控，部分企業(yè)繼續(xù)通過調整原料采購窗口，降低后續(xù)生產(chǎn)成本。

熱點分析

[石油焦]：石油焦早間提示（20250417）

1、市場回顧 昨日國內(nèi)石油焦市場交投維穩(wěn)，地煉焦價零星漲跌10-100元/噸。

早間提示

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（4.7-4.11）

成本方面，本周國內(nèi)石油焦供應持續(xù)收緊，煉廠出貨相對順暢，石油焦市場交投表現(xiàn)良好，地煉低硫穩(wěn)中上行，中硫價格漲跌互現(xiàn)目前山東市場3B石油焦價格3000元/噸，較上周下跌12元/噸，3A石油焦價格3300元/噸，較上周下跌207元/噸；本周煤瀝青市場新單商談僵持清明節(jié)后歸來，原料煤焦油價格呈現(xiàn)下滑趨勢，成本面對煤瀝青價格形成拖拽，下游企業(yè)入市采購借機壓價為主，但當前春季檢修尚未結束，仍有部分企業(yè)停產(chǎn)檢修，煤瀝青供應端暫存利好支撐，另外當前深加工企業(yè)降價讓利空間有限，但買盤入市打壓心態(tài)較濃，煤瀝青新單交投量稀少，部分價格小幅下行。

周報

[負極材料]：供需穩(wěn)定 4月負極材料價格競爭存壓

熱點聚焦

[石油焦]：供需影響下 4月初石油焦價格漲勢開局

截止4月3日，石油焦周度產(chǎn)量為54.82萬噸，環(huán)比減少3.49%，較3月同期減少11.12%在下游剛需補貨的提振下，市場心態(tài)好轉，煉廠積極新簽單，疊加國內(nèi)煉廠供應持續(xù)減量，成品庫存有效去庫，石油焦價格穩(wěn)中堅挺運行 二、利潤回彈但庫存增加 抑制石油焦漲幅 節(jié)后第一周來說，截止4月8日，山東地煉延遲焦化裝置理論加工利潤為191.54元/噸，環(huán)比3月底增加108.88元/噸，漲幅131.71%。

熱點聚焦

[石油焦]：中國對美國來源石油焦進口關稅加征34% 市場影響如何

政策背景：2025年4月2日，美國政府宣布對中國輸美商品征收“對等關稅”。

熱點聚焦

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（3.31-4.3）

電解鋁行業(yè)開工負荷在西南復產(chǎn)帶動下小幅上升，鋁廠對預焙陽極接貨積極性較好，后期預焙陽極需求有望繼續(xù)增加成本方面，近期國內(nèi)煉廠檢修集中，市場資源供應持續(xù)降量，下游對石油焦需求穩(wěn)定，石油焦市場尚有支撐，預計市場價格延續(xù)漲勢，個別焦價有小幅震蕩調整表現(xiàn)；近期深加工企業(yè)開工率提升，但煤瀝青現(xiàn)貨增加有限，深加工企業(yè)暫無出貨壓力，隨著煤焦油拍賣價格重回上漲態(tài)勢，深加工企業(yè)再次陷入虧損局面，不得不繼續(xù)挺漲煤瀝青價格，以此來修復虧損行情，預計下周煤瀝青市場延續(xù)上行走勢，但漲幅受限。

周報