[石油焦]：石油焦二季度弱勢調整下滑 7月市場能否有所好轉？

導語 2025年一季度，國內石油焦價格經歷了急劇推漲后震蕩調整下滑二季度，自4月中旬起，國內石油焦價格一路走跌，截止6月12日國內石油焦代表型號3B均價至2815元/噸，較4月11日3588元/噸，下跌773元/噸，跌幅21.54% 一、中低硫繼續(xù)回落 高硫焦持穩(wěn)運行 進入6月，國內石油焦價格仍以中低硫焦高位下滑調整，高硫焦持穩(wěn)運行為主。

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[石油焦]：5月低硫焦價格下跌明顯，6月或維持下行趨勢

導語：2025年2月低硫焦價格上漲至高位后，開始進入持續(xù)下滑階段。

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[石油焦]：國內石油焦市場交投尚可，石油焦價格持弱穩(wěn)運行

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[數據分析]：中國石油焦樣本理論利潤周數據（20231110-1116）

能源，山東地煉焦化利潤分析

焦化利潤分析

[數據分析]：中國石油焦樣本理論利潤周數據（20231013-1019）

能源，山東地煉焦化利潤分析

焦化利潤分析

[石油焦周評]石油焦積極出貨 焦價漲跌互現（20230602-0608）

華東地區(qū)泰州石化延遲焦化裝置檢修中，煉廠暫無庫存舟山石化石油焦積極走量，煉廠最新定價走跌120元/噸，主供炭素生產企業(yè)使用華南地區(qū)惠州石化石油焦開工穩(wěn)定，煉廠日產2600噸左右，受低硫焦市場下滑沖擊石油焦最新成交價格窄幅跟跌50元/噸本周期中海瀝青石油焦出貨一般，本周石油焦價格大跌。

周評

Mysteel：4月電解鋁成本降幅擴大 全行業(yè)理論盈利比重為97%

華中地區(qū)部分企業(yè)受高成本及銷售壓力影響本月小幅壓產，西南及西北地區(qū)配套企業(yè)開工負荷高位，出口企業(yè)執(zhí)行訂單生產發(fā)貨，暫無明顯波動本月遼寧某企業(yè)與包頭某企業(yè)生產線改造仍在進行中，暫無產量釋放綜合來看，4月全國預焙陽極整體供應減少 從成本面看，4月原料價格寬幅下跌，陽極成本重心繼續(xù)下移本月煉廠石油焦出貨好轉，石油焦價格先漲后跌煤焦油市場遭遇大跌，深加工企業(yè)開工負荷在4月份雖有下滑趨勢，但月中下旬開始，前期檢修企業(yè)裝置陸續(xù)恢復開工，因此煤瀝青供應量開始呈現增長跡象，市場整體呈現供大于求狀態(tài)，另外，下游工廠對于原料采購積極性不高，需求面整體呈現弱勢，煤瀝青市場利空因素明顯，價格持續(xù)回落。

熱點分析

[石油焦月評]：下游需求一般 石油焦市場整體走跌（202304）

但是國內石油焦下游需求尚有支撐，下半月石油焦價格出現小幅的超跌反彈東北低硫焦均價跌至3700元/噸；山東3C價格跌至1951元/噸，華東4B價格跌至1200元/噸供應方面，4月份國內煉廠檢修的企業(yè)增加，國產石油焦供應下滑；但是進口石油焦不減，國內碼頭石油焦庫存再創(chuàng)新高下游需求方面，受原料價格大跌，煅燒焦和預焙陽極價格出現大幅下行的趨勢，加之電解鋁需求暫無回升，預焙陽極和煅燒焦出貨下滑，導致國內炭素行業(yè)出現明顯減產。

月評

[隆眾聚焦]：從中國石油焦供需看市場趨勢

2020年以來隨著終端需求的增加，中國石油焦供應缺口逐年增加，到2022年中國石油焦供應缺口達到1313萬噸但是，從近五年中國石油焦進口量數據來看，2018年和2022年均出現了進口量遠超國內需求的現象，歷史不是簡單的重復，但也總有相似之處，供需失衡次年都應來了國內石油焦價格大跌行情好在2019年中國石油焦進口量大幅下滑16%，加之2020年需求暴增，市場很快重回平衡狀態(tài) 數據來源：隆眾資訊 中國石油焦市場近五年整體供需情況來看，2022年中國石油焦供應過剩程度遠高于2018年， 2019年中國石油焦需求量大幅下滑的同時石油焦進口量隨之大降，減輕了市場整體供需的壓力。

熱點聚焦

Mysteel：預焙陽極價格連跌 企業(yè)盈利繼續(xù)承壓

后期來看，隨著石油焦價格逐漸觸底，下游企業(yè)采購積極性增加，煉廠石油焦降庫明顯，近期焦價小幅探漲，但目前石油焦港口庫存依舊高位，中高硫石油焦市場供大于求矛盾依舊存在，市場壓力不減，預計短期石油焦價格仍以低位徘徊為主；近期煤焦油拍賣價格大跌，煤瀝青成本面支撐減弱，另外，深加工企業(yè)開工負荷存提升預期，煤瀝青供應量充足，煤瀝青市場利空明顯，預計短期內仍舊偏弱運行綜合來看，預焙陽極成本重心后期或將進一步下移，利空后市陽極價格，雖然近期陽極企業(yè)尚有部分利潤空間，但部分鋁廠受庫存影響采購積極性一般，陽極企業(yè)發(fā)運時效放緩，前期高成本炭塊在價格寬幅下跌的市場行情下盈利能力尚顯不足，受前期高價原料和炭塊庫存拖累，部分企業(yè)步入虧損區(qū)間。

熱點分析

[隆眾聚焦]：煉廠檢修旺季姍姍來遲 國產石油焦供應居高不下

上圖可以看出，雖然石油焦是延遲焦化裝置副產物，但是近期隨著石油焦價格接連大跌，煉廠延遲焦化利潤也受到明顯的影響，基本結束了延遲焦化裝置500元/噸以上的利潤 下面再看一下地煉綜合煉油利潤情況。

熱點聚焦

Mysteel：增碳劑“狂飆”揭秘（二）

進入2023年一季度，市場再次反轉回去，石油焦增碳劑狂跌不止，價格狀態(tài)回歸到2022年初，據Mysteel統計，近兩月石油焦增碳劑價格下滑2200元/噸，半石墨化增碳劑價格下滑1150元/噸，石墨化增碳劑價格下跌950元/噸，大跌眼鏡 揭秘價格狂跌的背后 價格瘋狂的背后，無疑是供需格局的轉變，而這一切都要歸結于負極材料市場。

熱點資訊

[石油焦周評]石油焦市場交投乏力 煉廠焦價寬幅補跌（20230324-0330）

本周期山東地煉石油焦價格大幅走跌，市場看空情緒不減，下游采購節(jié)奏放緩，煉廠出貨壓力累積，國內石油焦市場價格大跌但是本輪價格跌速較快，近日國內石油焦價格開始逐漸趨穩(wěn)，煉廠出貨略有好轉煉廠方面，聯合石化4月3日停工檢修，今日起暫停銷售，執(zhí)行合同 東北、華北：本周期東北地區(qū)地煉石油焦市場交投偏弱，焦價持續(xù)下行，華錦新一輪招標價格繼續(xù)下行，遼寧寶來指標調整，目前生產硫含量3.5%石油焦，執(zhí)行最新價格。

周評

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（3.27-3.31）

山東某企業(yè)年產30萬噸預焙陽極技術優(yōu)化智控升級項目將于近期點火投產，后期將形成石油焦煅燒、生陽極制造和陽極焙燒兼?zhèn)涞耐暾a線需求方面，據Mysteel統計，截止3月30日中國電解鋁周度產量為76.90萬噸，較上期數據增加0.2萬噸近期廣西、四川、貴州等地電解鋁企業(yè)復產新投產能持續(xù)，預焙陽極需求逐步回暖成本方面，本周石油焦市場看空情緒不減，下游采購節(jié)奏放緩，煉廠出貨壓力累積，國內石油焦市場價格大跌。

周報

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（2022.12.26-12.30）

供需方面，本周預焙陽極主產區(qū)企業(yè)生產運行平穩(wěn)，國內外訂單暫無明顯波動，炭塊發(fā)運正常，個別企業(yè)煅燒爐檢修完工，產量逐步恢復西北及西南地區(qū)配套陽極企業(yè)開工負荷高位，預焙陽極整體供應穩(wěn)定電解鋁方面，貴州電解鋁限產繼續(xù)，但短期內對預焙陽極需求影響不大，四川、甘肅等地電解鋁新投復產繼續(xù)推進，預焙陽極需求良好成本方面，本周地煉石油焦價格大跌以后基本趨于穩(wěn)定，臨近周末部分廠家報價試探性上調，目前山東市場3A石油焦均價3825元/噸，較上周下跌477元/噸；3B石油焦均價3028元/噸，較上周下跌245元/噸。

周報

Mysteel：原料整體下行 預焙陽極價格面臨回調

整體來看，石油焦價格跌后回彈已恢復至前期價位，但炭素近期接貨情緒不高，企業(yè)多在前期煉廠降價時按需補庫，疊加煤瀝青價格大跌，成本端對預焙陽極價格支撐有所松動 圖2 山東市場石油焦與改質瀝青價格走勢（單位：元/噸） 數據來源：Mysteel 綜合來看，近期多數預焙陽極企業(yè)開工高位，新投產和技改項目相繼點火運行，后期預焙陽極供應將有小幅增加，電解鋁產能新投和復產增幅較前期有所放緩但仍在穩(wěn)步推進中，行業(yè)開工穩(wěn)步提升。

熱點分析

Mysteel月報：6月國內超高功率石墨電極供應緊縮

而大型石墨電極廠家更是一貨難供，前期一路高歌的原料，如今大跌中原料，生產周期長，面臨成本的邊緣，后期的成本倒掛，超高功率石墨電極市場難上加難 三、成本——石油焦“高臺跳水”，石墨電極掙扎 5月份，國內石油焦供應低位持穩(wěn)，低硫焦價格繼續(xù)高位，由于部分負極廠家采購呈現轉移中硫焦現象，低硫焦市場供應緊張情緒暫且緩解。

市場行情

Mysteel：原料端強勁上漲 山東地區(qū)預焙陽極價格有望反彈

據Mysteel統計，1月份山東地區(qū)預焙陽極價格延續(xù)下跌走勢，山東電解鋁廠1月預焙陽極采購基準價格為4655元/噸，較上月下調530元/噸，跌幅為10.22%，創(chuàng)近3年以來的單月最大跌幅目前預焙陽極價格已經連續(xù)2個月下跌，由于石油焦價格自去年12月份以來強勢反彈，加上進入冬季以來物流運輸費用上漲，預焙陽極企業(yè)生產成本上漲明顯，部分預焙陽極企業(yè)減產挺價情緒明顯，利好預焙陽極價格然而，入冬以來多數電解鋁企業(yè)已完成所需原料的儲備工作，需求端利空預焙陽極價格。

熱點分析

Mysteel：原料端弱勢盡顯 預焙陽極仍有下跌空間

圖2 山東地區(qū)石油焦與改質瀝青價格走勢（單位：元/噸） 數據來源：Mysteel 綜合來看，在暫無其他利好消息情況下，成本端石油焦、煤瀝青價格進入12月份以來仍呈現跌勢，預焙陽極價格進一步失去支撐，疊加下游鋁價大跌電解鋁行業(yè)利潤驟降至盈虧平衡線，電解鋁企業(yè)壓價采購意愿明顯，預計預焙陽極價格仍有進一步下跌空間。

熱點分析

能源：利空積聚 能源市場壓力重重

液化氣市場，液化氣熱點聚焦

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