Mysteel解讀：鋼廠進口鐵礦石低庫存策略或存反噬

由于鋼廠采購低庫存策略，在天氣異常等影響運輸?shù)那闆r下可能出現(xiàn)極限庫存的情況，甚至出現(xiàn)斷貨情況，直接影響鋼廠生產(chǎn) Mysteel全國47個港口鐵礦石庫存15610萬噸，港口庫存增加2800萬噸，值得注意的是港口貿(mào)易礦增加近2600萬噸，貿(mào)易礦的比例在不斷增加，受鋼廠低庫存策略的影響，貿(mào)易商庫存占比由年初的56%增加到目前的63%左右 鋼廠低庫存策略對進口鐵礦石市場影響如何？ 首先，二級市場美元的采購量下降，港口現(xiàn)貨采購量增加。

主編視角

2024河北鐵礦石產(chǎn)業(yè)鏈技術與市場發(fā)展大會暨第七屆唐山鋼鐵原材料產(chǎn)業(yè)大會同期會議之“破局——黑色市場展望及衍生品策略分享”主題論壇圓滿落幕

2024年8月21日，由中國冶金礦山企業(yè)協(xié)會、河北省冶金行業(yè)協(xié)會、河鋼集團礦業(yè)有限公司、首鋼集團有限公司礦業(yè)公司、中國五礦集團（唐山曹妃甸）礦石控股有限公司、上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司主辦，唐山市來巍貿(mào)易有限公司聯(lián)合主辦，河北省非煤礦山發(fā)展中心、河北省冶金礦山行業(yè)協(xié)會、廈門國貿(mào)集團股份有限公司、唐山埔銘礦業(yè)有限公司協(xié)辦，唐山市商務局支持的“2024河北鐵礦石產(chǎn)業(yè)鏈技術與市場發(fā)展大會暨第七屆唐山鋼鐵原材料產(chǎn)業(yè)大會”在唐山香格里拉大酒店舉辦，同期由上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司主辦的“破局——黑色市場展望及衍生品策略分享”主題論壇也成功召開。

鐵礦會展

Mysteel解讀：鋼廠鐵礦石低庫存策略的利弊

本文試圖淺析鋼廠采購策略變化的前因后果，以及利弊分析，期待幫助鋼廠打一個漂亮的翻身仗 低庫存策略與港口庫存 目前國內(nèi)鐵礦石期貨品種沉淀的資金體量超過了有色金屬資金的總和，這里面不排除一些資金惡意炒作，但冷靜下來想，蒼蠅不叮無縫的蛋，鐵礦石之所以被資金盯上，是不是也有一定的客觀原因。

主編視角

廣發(fā)期貨：鐵礦石05合約多單逢高止盈；跨期套利策略上

【現(xiàn)貨】青島港口卡粉環(huán)比-5至1115元/噸，PB粉環(huán)比-12至1018元/噸，超特粉環(huán)比-8至904元/噸 【基差】當前港口卡粉、PB粉與超特粉倉單成本分別為1063.8、1101.9、1221.7元/噸卡粉夜盤基差與基差率為83.8元/噸與8.5% 【需求】鋼材消費進入淡季，五大材產(chǎn)量季節(jié)性下降本周廢鋼日耗與鐵水產(chǎn)量均環(huán)比下降，日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比-5.4至221.3萬噸.11月累計生鐵產(chǎn)量81031萬噸，同比+1525.3萬噸；11月累計粗鋼產(chǎn)量95214萬噸，同比+1702.70萬噸。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石1-5反套策略逢低止盈

【現(xiàn)貨】青島港口卡粉環(huán)比-13至1090元/噸，PB粉環(huán)比-11至995元/噸，超特粉環(huán)比-10至863元/噸 【基差】當前港口卡粉、PB粉與超特粉倉單成本分別為1030.8、1063.4及1167.6元/噸卡粉夜盤基差與基差率為54.3元/噸與5.6% 【需求】需求端日均鐵水與高爐產(chǎn)能利用率基本持平其中，鐵水環(huán)比-0.14至235.33萬噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比-0.05%至87.96%。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石9-1正套逢高止盈，跨品種套利關注01合約多熱卷空鐵礦策略

【現(xiàn)貨】 青島港口PB粉環(huán)比-1元/噸至835元/噸，超特粉環(huán)比+2元/噸至709元/噸 【基差】 當前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為900.7和893.7元/噸超特粉夜盤基差與基差率為149.2元/噸和16.69% 【需求】 受唐山復產(chǎn)影響，需求端日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比+2.62萬噸至243.60萬噸，進口礦日耗環(huán)比+3.07萬噸至297.80萬噸。

機構

廣發(fā)期貨：跨品種套利關注01合約多熱卷空鐵礦策略

【現(xiàn)貨】 青島港口PB粉839元/噸，超特粉環(huán)比+4元/噸至705元/噸 【基差】 當前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為905.1和889.3元/噸超特粉夜盤基差與基差率為160元/噸和18.08% 【需求】 受唐山復產(chǎn)影響，需求端日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比+0.29萬噸至240.98萬噸日耗環(huán)比+0.87萬噸，鋼廠庫存環(huán)比-16.65萬噸，庫消比環(huán)比下降。

機構

2023 第十七屆鐵礦石國際市場研討會-2023年港信期貨鐵礦石市場展望及風險管理策略分享會成功舉辦

2023年第十七屆鐵礦石國際市場研討會“DCE·產(chǎn)業(yè)行-走進鐵礦石行業(yè)”之港信期貨：鐵礦石市場展望及風險管理策略分享會圓滿成功！為此表示由衷的感謝！ 。

同期論壇四

廣發(fā)期貨：鐵礦石建議單邊策略回避，9-1正套持有

【現(xiàn)貨】青島港口PB粉環(huán)比+8元/噸至893元/噸，超特粉環(huán)比+5元/噸至750元/噸 【基差】當前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為964.9元/噸與938.2元/噸超特粉夜盤基差與基差率為149.7元/噸和15.96% 【需求】需求端日均鐵水環(huán)比+1.63萬噸至246.70萬噸節(jié)后第十一周，在需求季節(jié)性上升格局下，庫消比持續(xù)下探，鋼廠補庫意愿偏低，鋼廠進口礦庫存環(huán)比上升-0.22%，日耗環(huán)比+0.40%，庫消比環(huán)比-0.19%。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石建議單邊策略回避

【現(xiàn)貨】青島港口PB粉環(huán)比-12元/噸至876元/噸，超特粉環(huán)比-12元/噸至745元/噸 【基差】當前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為946.1元/噸與932.8元/噸超特粉夜盤基差與基差率為163.78元/噸和17.56% 【需求】需求端日均鐵水環(huán)比+1.63萬噸至246.70萬噸節(jié)后第十周，在需求季節(jié)性上升格局下，庫消比持續(xù)下探，鋼廠補庫意愿偏低，鋼廠進口礦庫存環(huán)比上升-0.22%，日耗環(huán)比+0.40%，庫消比環(huán)比-0.19%。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石短期逢低試多，中長期維持偏空策略

【現(xiàn)貨】青島港口PB粉+5至753元/噸，紐曼粉+7至770元/噸 【基差】當前港口PB粉倉單成本和紐曼粉倉單成本分別為809.9元/噸和810.2元/噸紐曼粉夜盤基差與基差率為118.7元/噸和14.65% 【需求】日均鐵水產(chǎn)量+7.1至225.8鋼廠利潤環(huán)比修復，部分鋼廠復產(chǎn)提振需求，日均鐵水產(chǎn)量觸底反彈7月粗鋼產(chǎn)量8143萬噸，環(huán)比930萬噸，同比下降6.4%；7月累計粗鋼產(chǎn)量為6.09億噸，同步下降6.4%。

機構

瑞達期貨：鐵礦石維持反彈拋空策略

隔夜I2209合約減倉下行，進口鐵礦石現(xiàn)貨報價下調(diào)美國5月通脹數(shù)據(jù)強化了市場對美聯(lián)儲繼續(xù)激進加息的預期，美元指數(shù)走高利空大宗商品價格，另外本期奧巴鐵礦石發(fā)運總量大幅回升，將增加鐵礦石現(xiàn)貨供應，疊加鋼廠利潤水平較低，且下游需求未見明顯起色，鐵礦石采購驅(qū)動力不足，多維持按需補庫為主 技術上，I2209合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA向下調(diào)整操作上建議，維持反彈拋空策略，注意風險控制。

機構

廣發(fā)期貨：建議空成材多鐵礦策略可繼續(xù)持有

【行情預判】鐵礦延續(xù)高位盤整走勢本周鋼廠鐵水環(huán)比上升，鋼廠逐步復產(chǎn)；港口疏港量和鋼廠鐵礦石日耗同步上升；疊加成材需求預期向好，預計在節(jié)后需求證偽前，價格將延續(xù)震蕩偏強走勢，后期關注鋼廠復產(chǎn)的持續(xù)性考慮到進入鋼材淡季，鋼廠利潤或季節(jié)性回落，支撐成材-鐵礦價差收斂，空成材多鐵礦策略可繼續(xù)持有

機構

廣發(fā)期貨：鋼廠節(jié)前補庫，建議多鐵礦空成材策略持有

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨跟隨期貨維穩(wěn)日照港口PB粉+19至829元每噸，超特粉+17至525元每噸 【基差】當前港口pb粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為894元和722元每噸 【需求】截止7日周度鐵水+5.5至208.5萬噸，疏港量317.65萬噸，環(huán)比+23.6萬噸 【供給】到港環(huán)比回升，發(fā)貨環(huán)比下降1月3日-1月9日本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運總量2235.4萬噸，環(huán)比減少560.5萬噸；澳洲發(fā)運量1714.7萬噸，環(huán)比減少407.0萬噸；其中澳洲發(fā)往中國的量1400.6萬噸，環(huán)比減少364.6萬噸；巴西發(fā)運量520.7萬噸，環(huán)比減少153.5萬噸。

機構

廣發(fā)期貨：鋼廠節(jié)前補庫，多鐵礦空成材策略持有

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨跟隨期貨維穩(wěn)日照港口PB粉維穩(wěn)至825元每噸，超特粉-2至518元每噸 【基差】當前港口pb粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為890元和714元每噸 【需求】截止7日周度鐵水+5.5至208.5萬噸，疏港量317.65萬噸，環(huán)比+23.6萬噸 【供給】到港環(huán)比回升12月27日-1月2日中國47港到港總量2600.6萬噸，環(huán)比增464.9萬噸；45港到港總量2497.2萬噸，環(huán)比增加399.8萬噸；北方六港到港總量為1285.5萬噸，環(huán)比增加185.2萬噸。

機構

廣發(fā)期貨：鋼廠節(jié)前補庫，可考慮多鐵礦空成材策略持有

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨跟隨期貨穩(wěn)中有漲日照港口PB粉+3至808元每噸，超特粉+7至501元每噸 【基差】當前港口超特粉倉單成本657元每噸 【需求】截止31日周度鐵水+4至203萬噸，疏港量294萬噸，環(huán)比-4萬噸 【供給】到港環(huán)比回升12月27日-1月2日中國47港到港總量2600.6萬噸，環(huán)比增464.9萬噸；45港到港總量2497.2萬噸，環(huán)比增加399.8萬噸；北方六港到港總量為1285.5萬噸，環(huán)比增加185.2萬噸。

機構

廣發(fā)期貨：鋼廠節(jié)前補庫，建議多鐵礦空成材策略持有

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨跟隨期貨走勢日照港口PB粉+10至805元每噸，超特粉+6至494元每噸 【基差】當前港口超特粉倉單成本670元每噸 【需求】截止31日周度鐵水+4至203萬噸，疏港量294萬噸，環(huán)比-4萬噸 【供給】到港環(huán)比回升12月27日-1月2日中國47港到港總量2600.6萬噸，環(huán)比增464.9萬噸；45港到港總量2497.2萬噸，環(huán)比增加399.8萬噸；北方六港到港總量為1285.5萬噸，環(huán)比增加185.2萬噸。

機構

廣發(fā)期貨：鋼廠節(jié)前補庫，多鐵礦空成材策略持有

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨跟隨期貨走勢日照港口PB粉+13至795元每噸，超特粉+10至488元每噸 【基差】當前港口超特粉倉單成本693元每噸 【需求】截止31日周度鐵水+4至203萬噸，疏港量294萬噸，環(huán)比-4萬噸 【供給】本期發(fā)貨回升到港環(huán)比下降，考慮到發(fā)貨維持高位，預計到港整體維穩(wěn)12月20日-12月26日本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運總量2754.4萬噸，環(huán)比增加177.1萬噸；澳洲發(fā)運量1956.1萬噸，環(huán)比增加52.4萬噸；其中澳洲發(fā)往中國的量1537.7萬噸，環(huán)比減少127.2萬噸；巴西發(fā)運量798.3萬噸，環(huán)比增加124.7萬噸。

機構

廣發(fā)期貨：鋼廠節(jié)前補庫，多鐵礦空成材策略持有

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨跟隨期貨走勢日照港口PB粉+13至782元每噸，超特粉+10至478元每噸 【基差】當前港口超特粉倉單成本683元每噸 【需求】截止31日周度鐵水+4至203萬噸，疏港量294萬噸，環(huán)比-4萬噸 【供給】本期發(fā)貨回升到港環(huán)比下降，考慮到發(fā)貨維持高位，預計到港整體維穩(wěn)12月20日-12月26日本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運總量2754.4萬噸，環(huán)比增加177.1萬噸；澳洲發(fā)運量1956.1萬噸，環(huán)比增加52.4萬噸；其中澳洲發(fā)往中國的量1537.7萬噸，環(huán)比減少127.2萬噸；巴西發(fā)運量798.3萬噸，環(huán)比增加124.7萬噸。

機構

廣發(fā)期貨：季節(jié)性淡季抑制鋼廠利潤，多鐵礦空成材策略持有

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨跟隨期貨走勢日照港口PB粉-14至769元每噸，超特粉-7至468元每噸 【基差】當前港口超特粉倉單成本673元每噸 【需求】24日周度鐵水維穩(wěn)至199.1萬噸，疏港量298萬噸，環(huán)比+12萬噸 【供給】本期發(fā)貨回升到港環(huán)比下降，考慮到發(fā)貨維持高位，預計到港整體維穩(wěn)12月20日-12月26日本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運總量2754.4萬噸，環(huán)比增加177.1萬噸；澳洲發(fā)運量1956.1萬噸，環(huán)比增加52.4萬噸；其中澳洲發(fā)往中國的量1537.7萬噸，環(huán)比減少127.2萬噸；巴西發(fā)運量798.3萬噸，環(huán)比增加124.7萬噸。

機構