Mysteel半年報：2025年下半年鎳生鐵行情或?qū)?em class='keyword'>低位震蕩運行

概述：回顧2025上半年，國內(nèi)鎳生鐵市場整體呈現(xiàn)先揚后抑的價格走勢一季度鎳鐵價格波動較大，春節(jié)前鎳生鐵市場成交冷清，鎳鐵價格低位運行，節(jié)后受礦端情緒影響，鎳鐵價格大幅拉漲，截止3月底鎳鐵價格拉漲至1035元/鎳（到廠含稅）4月受中美貿(mào)易影響，滬鎳及不銹鋼盤面大跳水，鎳生鐵價格受到影響，主流成交價格一路下跌，截止6月底，鎳鐵價格下跌至920元/鎳（到廠含稅） 一、2025年上半年價格回顧 1.2025年上半年鎳生鐵價格走勢回顧 1月鎳鐵市場成交冷清，臨近春節(jié)，鋼廠多計劃減產(chǎn)檢修，對原料的需求轉(zhuǎn)弱，對鎳鐵維持壓價心態(tài)，疊加印尼鎳鐵進口量突破歷史峰值，鎳鐵過剩，鎳鐵價格弱勢運行。

鎳頭條

華新麗華前五月營收增長近10%大陸不銹鋼業(yè)務(wù)持續(xù)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

近期國際銅價在9600-9700美元區(qū)間波動，表現(xiàn)優(yōu)于去年同期若不銹鋼及鎳生鐵銷量保持穩(wěn)定，預(yù)計6月營收至少可維持5月水平公司在近期法說會上表示:不銹鋼業(yè)務(wù)方面，為規(guī)游美國關(guān)稅政策不確定性，下游客戶已提前在第一季度集中下單，預(yù)計臺灣地區(qū)第二季度出貨量將保持穩(wěn)定;大陸地區(qū)持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，整體業(yè)績預(yù)計與第一季度持平；歐洲市場仍處低迷態(tài)勢 資源業(yè)務(wù)方面，當(dāng)前鎳生鐵價格處于低位震蕩，進一步下行空間有限，但需密切關(guān)注全球經(jīng)濟走勢、印尼政策變化及地緣政治風(fēng)險第二季度整體前景仍需審慎評估。

產(chǎn)業(yè)鏈資訊

Mysteel解讀：當(dāng)廢不銹鋼遇上五一 后續(xù)走勢將如何

上圖可以看出現(xiàn)階段價格與往年同期走勢差異較大，主要因國際局勢復(fù)雜多變，期貨盤面震蕩整理，市場觀望情緒濃，導(dǎo)致市場流通資源相對偏緊，同時受關(guān)稅加征影響，進口量維持在較低水平，國內(nèi)回收市場將保持相對穩(wěn)定，但終端市場產(chǎn)廢量有限，后續(xù)供應(yīng)情況仍需持續(xù)關(guān)注 二、高鎳生鐵與廢不銹鋼經(jīng)濟性對比 4月廢不銹鋼價格震蕩調(diào)整，按溫州304工業(yè)料價格9200元/噸，截止4月28日廢不銹鋼折合單鎳點價格約950元/鎳，較鎳鐵主流采購價985元/鎳，低35元/鎳，廢不銹鋼較鎳鐵經(jīng)濟性優(yōu)勢明顯；近期印尼鎳礦供應(yīng)仍然緊張，礦價堅挺，難以下行，部分鐵廠成本倒掛。

頭條

Mysteel日報：盤面持續(xù)下行，華南市場不銹鋼價格回調(diào)依舊

一、不銹鋼卷板今日價格走勢 304熱軋板卷價格 山西太鋼不同規(guī)格產(chǎn)品呈現(xiàn)連續(xù)下探趨勢： 5mm規(guī)格（1520mm寬）：4月7日報13400元/噸，較前日降100元；4月9日再降150元至13150元/噸，三日累計降幅達2.22% 3mm規(guī)格（1520mm寬）：4月9日報13550元/噸，較4月7日降250元，較3月31日累計降2.52% 6mm規(guī)格同步走弱，4月9日報價與5mm規(guī)格持平于13150元/噸 橫向?qū)Ρ?東方特鋼304/NO.1規(guī)格5mm產(chǎn)品4月9日報12900元/噸，與太鋼同規(guī)格產(chǎn)品存在250元價差，反映品牌間競爭加劇 二、市場成交情況 冷軋產(chǎn)品動態(tài) 304冷軋基價普遍下調(diào)50-100元/噸，甬金四尺毛邊價13250元（降50元），德龍、北港新材料等品牌降至12800元/噸 201系列成交疲軟：J1四尺毛邊價降至7850-7800元區(qū)間，J2/J5系列同步下探50元 區(qū)域特征 佛山市場出現(xiàn)規(guī)格分化，五尺毛邊資源因加工適用性較強，價格較四尺產(chǎn)品溢價200-300元 揭陽市場430黑皮資源報價6050元/噸，410S黑皮資源報5450-5500元，顯示中低端產(chǎn)品需求相對穩(wěn)定 三、總結(jié)與后市展望 當(dāng)前市場特征 價格下行主因：終端制造業(yè)采購周期延長，疊加社會庫存環(huán)比增加8.3%（據(jù)Mysteel周度統(tǒng)計） 成本支撐減弱：鎳生鐵報價周降150元/鎳，鋼廠利潤空間收窄倒逼原料壓價 短期趨勢預(yù)判 技術(shù)支撐位觀察：304冷軋12800元/噸、熱軋13000元/噸關(guān)鍵心理關(guān)口 潛在利好因素：家電行業(yè)二季度排產(chǎn)計劃環(huán)比增12%，或于4月下旬傳導(dǎo)至原料采購 。

日報

Mysteel月報：3月廢不銹鋼或堅挺運行

2 、高鎳生鐵與廢不銹鋼經(jīng)濟性對比 2月廢不銹鋼價格偏強運行，按照2月28日溫州地區(qū)304工業(yè)料采購價9150元/噸計算，該價格折合單鎳點價格約968元/鎳，較同期高鎳鐵價格低7元/鎳；廢料方面，成品價格小幅試漲，廢料市場資源進展，支撐貿(mào)易商探漲收貨，鎳鐵方面，印尼鎳礦供應(yīng)出現(xiàn)問題，疊加某大型冶煉廠突發(fā)事故，產(chǎn)量受到影響，過剩量級收窄，導(dǎo)致鎳鐵價格的抬高。

月報

Mysteel：200系不銹鋼弱需釋放及成本支撐脫離價格底部，是否預(yù)告?zhèn)湄洉r機已成熟

2月20日后，宏旺J2四尺冷軋現(xiàn)貨卷價穩(wěn)步上升至7200-7450元/噸，使201現(xiàn)貨行情也緩緩擺脫低價虧損困境這一波動與同期不銹鋼期貨盤面表現(xiàn)及原料成本支撐密切相關(guān)總體來看，價格在窄幅震蕩中逐步上探，但市場成交仍以零星采購為主，未能對行情形成持續(xù)性拉動 二、原料成本對200系卷板價格的支撐作用 200系不銹鋼生產(chǎn)成本主要受高碳錳鐵、電解錳及鎳生鐵價格影響。

不銹鋼頭條

Mysteel解讀：“稅”“價”逐步關(guān)聯(lián)，印尼鎳資源管理政策組合初具雛形，對印尼中資影響幾何

3月1日印尼“外匯管制”與“金屬產(chǎn)品基準價修訂與新增”法規(guī)落地后，近期傳出印尼政府對PNBP（非稅國家收入）提出相關(guān)調(diào)整建議。

鎳頭條

Mysteel周報：鎳價寬幅上行,鉻系上漲趨勢受阻

注：鎳價為滬鎳主力合約價(元/噸）；鎳礦為印尼CIF基準價（美元/濕噸）；高鎳生鐵為中國市場到廠含稅價（元/鎳）；鉻礦為天津港現(xiàn)貨價（元/噸度）；高碳鉻鐵為內(nèi)蒙地區(qū)出廠含稅價（元/50基噸）；廢不銹鋼為溫州價（元/噸） 1.2 熱點關(guān)注 印尼能礦部更改礦產(chǎn)基準價相關(guān)法規(guī) 2025年2月24日，印尼能礦部發(fā)布文件《關(guān)于金屬礦物和煤炭商品銷售定價指南》（編號:72.K/MB.01/MEM.B/2025），計劃對IUPK/IUP持有者的礦產(chǎn)資源及礦冶煉產(chǎn)品在生產(chǎn)銷售中產(chǎn)生的價格提供銷售基準價（HPM），并表示市場價格應(yīng)不低于HPM。

周報

Mysteel解讀：印尼能礦部更改礦產(chǎn)基準價相關(guān)法規(guī)，對中國鎳市場是利是弊

對比歷史價格，從2022年印尼成為全球鎳供應(yīng)首位開始，占印尼鎳供應(yīng)大頭的鎳生鐵和水淬鎳的價格，就一直低于按照新銷售基準價（HPM）公式計算的價格 三、HPM新定價，對市場是利是弊？ 制定一項欠缺指導(dǎo)性、可實施性，對象不明且與市場不相符合的政策，從市場的角度而言究竟是利是弊？ 1、執(zhí)行定價新規(guī)，高利潤引導(dǎo)，印尼鎳中間品及鎳鐵供應(yīng)增速有望加快 以在印尼鎳產(chǎn)品中占7成的鎳鐵為例，2022年至2023年中國及印尼鎳鐵一直維持過剩狀態(tài)，利潤也在23年內(nèi)出現(xiàn)明顯的大幅收窄。

鎳頭條

Mysteel月報：2月廢不銹鋼或震蕩運行

后期重點關(guān)注鎳鐵最新成交價格，以及不銹鋼社庫變化情況 2 、高鎳生鐵與廢不銹鋼經(jīng)濟性對比 1月廢不銹鋼價格偏弱運行，按照1月27日溫州地區(qū)304工業(yè)料采購價8850元/噸計算，該價格折合單鎳點價格約947元/鎳，較同期高鎳鐵價格低3元/鎳；廢料方面，市場觀望反向開票，調(diào)低價格預(yù)留空間，導(dǎo)致廢料價格弱勢整理，鎳鐵方面，臨近春節(jié)假期，鋼廠計劃減產(chǎn)檢修，對鎳鐵的需求轉(zhuǎn)弱，對原料采購維持壓價心態(tài)。

月報

Mysteel周報：鎳價寬幅下跌，鉻市偏強運行

PART1.市場概述 鎳 印尼鎳礦復(fù)批準加快 鎳價寬幅下跌 本周鎳價表現(xiàn)強勢，宏觀情緒表現(xiàn)高漲，有色整體偏強運行。

周評

Mysteel：近期不銹鋼震蕩運行，月初仍未改偏弱行情

目前來看，不銹鋼行情呈現(xiàn)震蕩下行走勢，盤面表現(xiàn)偏弱 1、成本端：鎳礦市場弱穩(wěn)運行，印尼12月鎳礦內(nèi)貿(mào)FOB價格下調(diào)，鎳鐵價格承壓下行，鉻鐵價格亦偏弱運行，原料端價格下行致使不銹鋼成本支撐下挫； 高鎳生鐵市場價格波動走低，供應(yīng)增加需求穩(wěn)定，供過于求預(yù)期下價格走弱，進一步削弱了不銹鋼成本支撐。

不銹鋼頭條

Mysteel：宏觀各勢影響下不銹鋼上下驅(qū)動力受限

需求方面，整體表現(xiàn)較好，下游行業(yè)淡季結(jié)束，訂單一定程度增加截至 11 月 14 日，78 家樣本企業(yè)庫存為 92.07 萬噸，較上月同期下降 4.54%，同比下降 9.28% 總的來說，宏觀情緒消退，需求走弱，期貨現(xiàn)貨價格回歸基本面受不銹鋼需求負反饋影響，高鎳生鐵價格或帶不銹鋼成材價格松動下行預(yù)計供需同步走弱，價格低位震蕩運行現(xiàn)貨市場成交略有改善，最新不銹鋼總社會庫存 97.57 萬噸，周環(huán)比下降約 0.25%。

不銹鋼頭條

Mysteel：國慶節(jié)后全國廢不銹鋼價格或震蕩偏弱運行

二、高鎳生鐵與廢不銹鋼經(jīng)濟性對比 9月廢不銹鋼價格震蕩調(diào)整，按照9月24日華南主流鋼水采購價9400元/噸計算，該價格折合單鎳點價格約969元/鎳，較同期高鎳鐵價格低16元/鎳(高碳鉻鐵取青山鋼招價8295元/噸) ；近期產(chǎn)業(yè)鏈自下而上遭受擠壓，鎳鐵議價重心下移，國內(nèi)鐵廠在持續(xù)虧損下暫停報價，部分印尼鎳鐵冶煉廠完全成本倒掛，挺價出貨，市場散單成交減少，鎳鐵價格承壓下行，廢不銹鋼經(jīng)濟性有一定優(yōu)勢。

頭條

Mysteel：宏觀政策影響下，不銹鋼價格或有改善

不銹鋼粗鋼9月排產(chǎn)333.42萬噸，月環(huán)比減少0.74%，同比增加4.59%10月不銹鋼排產(chǎn)下滑預(yù)期有所出現(xiàn)印尼現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊升水逐漸持穩(wěn)，市場等待礦端形勢緩解，國內(nèi)鎳生鐵8月因利潤改善或有增產(chǎn)，而印尼鎳生鐵8月實際表現(xiàn)增產(chǎn)，預(yù)期減產(chǎn) 總體來說，不銹鋼本期庫存顯現(xiàn)節(jié)后小幅累庫當(dāng)前成本支撐邏輯存在，價格低迷虧損加劇，9月排產(chǎn)增加，需求有待進一步回升預(yù)計不銹鋼走勢短期區(qū)間小幅波動為主。

不銹鋼頭條

Mysteel：不銹鋼庫存壓力不減，供強需弱縮窄上行空間

原料方面，鎳低位整理，市場交投活躍現(xiàn)貨端支撐不明顯，鎳鐵報價漲至近千美元，或封堵下方空間印尼鎳礦資源緊缺仍是當(dāng)前鎳生鐵供給小幅走弱的主要原因，印尼及菲律賓雨季惡劣天氣使鎳礦供應(yīng)繼續(xù)受阻，目前鎳礦價格仍堅挺鎳鐵方面，受鎳礦影響，國內(nèi)鎳鐵供應(yīng)偏緊，而下游不銹鋼廠排產(chǎn)高位，近日高鎳鐵成交價格處于1000元/鎳上方但近期成本支撐作用有限，不足以推動價格大幅上漲 供需方面，不銹鋼廠對消費旺季抱以期待，8月不銹鋼粗鋼排產(chǎn)提升至332.56萬噸，月環(huán)比增加3.8%，同比增加2.2% 據(jù)Mysteel調(diào)研，2024年8月國內(nèi)36家冷軋不銹鋼廠冷軋排產(chǎn)預(yù)計為140.59萬噸，預(yù)計同比增加6.82%。

不銹鋼頭條

Mysteel解讀：國內(nèi)鐵廠被迫停產(chǎn)，鎳鐵成本支撐或?qū)⒆邚?/a>

Mysteel周報：鎳價繼續(xù)承壓回落，鉻系市場暫陷僵持

高鎳生鐵 Ni:7-13% 維穩(wěn)運行 920-930 本周內(nèi)市場多低價成交落地，疊加市場情緒不佳，鎳鐵議價區(qū)間下移，鎳鐵價格弱勢下行。

周評

Mysteel節(jié)后預(yù)測：廢不銹鋼節(jié)后價格或窄幅震蕩

截止2月5日，溫州地區(qū)304工業(yè)料價格在9400元/噸，較年初下跌100元/噸，目前廢料市場價格處于近四年以來同期的最低點，整體受到終端需求跟進弱勢與貨源供應(yīng)影響，期盤紅綠震蕩影響下，終端需求謹慎，鋼廠減產(chǎn)環(huán)境下，需求減少，廢料價格低位震蕩 二、高鎳生鐵與廢不銹鋼經(jīng)濟性對比 廢不銹鋼市場近期平穩(wěn)過渡，按照2月5日溫州地區(qū)304工業(yè)料采購價9400元/噸計算，該價格折合單鎳點價格約956元/鎳，較同期高鎳鐵價格高16元/鎳；近期鎳鐵市場成交尚可，鋼廠和貿(mào)易商紛紛入場采購鎳鐵，最新成交價已至950元/鎳（到廠含稅），鎳鐵價格持穩(wěn)運行，目前國內(nèi)鎳鐵資源相對寬松，部分貿(mào)易商后期看漲，廢不銹鋼與鎳鐵經(jīng)濟性價差有所收窄，且還有繼續(xù)收窄的趨勢。

不銹鋼頭條

Mysteel年報： 2023年國內(nèi)及印尼鎳生鐵市場回顧與2024年展望

7月底，市場傳出鎳生鐵收儲傳聞，加之8月印尼政府開展廉潔調(diào)查，鎳礦山年內(nèi)出貨配額審批工作停滯，印尼鎳礦價格快速上漲，疊加市場“金九銀十”預(yù)期，鎳生鐵市場議價區(qū)間一度逼迫1200元/鎳以上9月，旺季預(yù)期并未得到實現(xiàn)，另外在前期高排產(chǎn)下，不銹鋼產(chǎn)量難以消化，300系開啟跌價模式在生產(chǎn)和消費壓力下，鋼廠加大對鎳生鐵的壓價力度，鎳生鐵價格再度下跌，直至12月最低降至910元/鎳（到廠含稅）。

鎳頭條