Mysteel：鐵合金全品種分析師視點(diǎn)（8月21日）

總體來看，受光伏行業(yè)開會消息影響，兩硅盤面走勢糾結(jié)，形勢不夠明朗，后市關(guān)注北方大廠復(fù)產(chǎn)情況及多晶硅、焦煤等盤面走勢 【釩】 片釩成交價格圍繞7.7萬元/噸展開，達(dá)鋼表示9月釩渣預(yù)計減產(chǎn)4500-5000噸，折算片釩量約500噸左右；98偏釩酸銨市場成交僵持于7.2萬元/噸左右，上行受阻。

日評

“上市以來最困難一年”，隆基綠能董事長年報中坦言多項決策失利

行業(yè)技術(shù)快速迭代，PERC產(chǎn)能淘汰帶來資產(chǎn)減值 行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2024年產(chǎn)業(yè)鏈價格持續(xù)大幅下滑，其中多晶硅價格下滑超39%，硅片價格下滑超50%，電池片、組件價格下滑約30%，量增價跌下制造端產(chǎn)值及出口額均同比下降 受低價沖擊，行業(yè)各環(huán)節(jié)毛利率大幅下降，隆基綠能營業(yè)收入、營業(yè)利潤、聯(lián)營企業(yè)（光伏行業(yè)）投資收益下降較多，計提的資產(chǎn)減值損失和信用減值損失同步增加 財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2024年度，公司對有減值跡象的資產(chǎn)進(jìn)行了減值測試，擬計提減值準(zhǔn)備87.01億元，主要包括存貨因主要產(chǎn)品價格繼續(xù)下降而計提跌價準(zhǔn)備61.28億元，固定資產(chǎn)等長期資產(chǎn)計提減值準(zhǔn)備25.42元，合同資產(chǎn)計提減值準(zhǔn)備3096.05萬元。

產(chǎn)業(yè)資訊

[乙硅烷]：2025年乙硅烷產(chǎn)能增速達(dá)117% 供不應(yīng)求局面預(yù)計延續(xù)

導(dǎo)語：截至2025年3月28日，國內(nèi)乙硅烷總產(chǎn)能達(dá)195噸/年，產(chǎn)能增速達(dá)117%，根據(jù)目前的公示文件，2026年乙硅烷投產(chǎn)產(chǎn)能達(dá)160噸/年，近五年的復(fù)合增長率高達(dá)53.87%。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel日報：工業(yè)硅市場情緒悲觀 現(xiàn)貨報價稀疏

今日多晶硅價格平穩(wěn)運(yùn)行，當(dāng)前復(fù)投料報37-39元/千克，致密料報價35-38元/千克，菜花料報價32-34元/千克，N型料價格41-43元/千克硅料庫存水平仍超30萬噸，去庫進(jìn)程緩慢行業(yè)自律下，配額限制逐漸在硅片環(huán)節(jié)展開，減負(fù)減產(chǎn)存在可能，供給過剩壓力有望緩解 今日有機(jī)硅DMC市場企穩(wěn)運(yùn)行，主流成交價參考至13500-14000元/噸（凈水送到)部分廠家通過調(diào)整生產(chǎn)線的運(yùn)行負(fù)荷來平衡產(chǎn)出，廠家目前的庫存水平處于合理范圍內(nèi)，下游企業(yè)當(dāng)前的生產(chǎn)活動較為保守，終端市場需求不振，企業(yè)對未來市場前景持謹(jǐn)慎態(tài)度。

日評

預(yù)計今年新增裝機(jī)增速放緩，光伏企業(yè)系統(tǒng)性經(jīng)營風(fēng)險仍存，但產(chǎn)業(yè)鏈價格已回暖

“國內(nèi)國外兩頭卷，辛苦到頭不掙錢”在2月27日舉行的“光伏行業(yè)2024年發(fā)展回顧與2025年形勢展望研討會”上，有嘉賓如此概括當(dāng)前光伏產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀 從制造端看，去年，國內(nèi)多晶硅、硅片、電池片、組件產(chǎn)量同比增長均超10%，電池片、組件出口量同比分別增長46.3%、12.8%，光伏制造業(yè)產(chǎn)量增長態(tài)勢持續(xù) 但出口額、產(chǎn)品價格和產(chǎn)值，均有不同程度下降根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，去年光伏產(chǎn)品出口總額約320.2億美元，同比下降33.9%；四個主要環(huán)節(jié)價格分別下滑超39%、50%、30%和29%；國內(nèi)光伏制造端（不含逆變器）產(chǎn)值保持萬億元規(guī)模，同比出現(xiàn)下降。

產(chǎn)業(yè)資訊

[多晶硅日評]：新能源電價改革或引發(fā)搶裝潮 多晶硅下方支撐加強(qiáng)（20250211）

1、今日摘要 ①新能源電價改革或引發(fā)搶裝潮，多晶硅下方支撐加強(qiáng)。

每日點(diǎn)評

[多晶硅日評]：硅料市場暫時維穩(wěn)運(yùn)行 新單簽訂價格恐有上行（20250210）

1、今日摘要 ①硅料市場暫時維穩(wěn)運(yùn)行，新單簽訂價格恐有上行。

每日點(diǎn)評

[多晶硅日評]：多晶硅市場價格暫穩(wěn)運(yùn)行 后市價格將受供需影響（20250208）

1、今日摘要 ①多晶硅市場價格暫穩(wěn)運(yùn)行，后市價格將受供需影響。

每日點(diǎn)評

[多晶硅日評]：硅料市場暫無明顯波動 市場減產(chǎn)持續(xù)進(jìn)行（20250207）

1、今日摘要 ①硅料市場暫無明顯波動，市場減產(chǎn)持續(xù)進(jìn)行。

每日點(diǎn)評

[多晶硅日評]：多晶硅市場價格節(jié)后暫穩(wěn) 后市波動有限（20250206）

1、今日摘要 ①多晶硅市場價格節(jié)后暫穩(wěn)，后市波動有限。

每日點(diǎn)評

[多晶硅日評]：節(jié)后多晶硅市場價格暫穩(wěn)運(yùn)行 后市價格少有波動（20250205）

1、今日摘要 ①節(jié)后多晶硅市場價格暫穩(wěn)運(yùn)行，后市價格少有波動。

每日點(diǎn)評

Mysteel日報：國內(nèi)工業(yè)硅市場價格穩(wěn)中有變 供需兩端動態(tài)調(diào)整

供應(yīng)端主流大廠的市場出貨情況相對平淡目前，部分企業(yè)處于年假后的檢修狀態(tài)，市場因此有挺價節(jié)奏的帶動在需求端，需求的釋放較為有限，訂單情況平淡業(yè)者對后市的看法是短期內(nèi)市場將保持穩(wěn)定 今日多晶硅價格堅挺，當(dāng)前復(fù)投料報37-39元/千克，致密料報價35-38元/千克，菜花料報價32-33元/千克下游電池片和組件環(huán)節(jié)價格持穩(wěn)，節(jié)后需求冷清，供需暫無明顯波動今日多晶硅期貨穩(wěn)步上移，主力ps2506收盤價43795，+1.13%，持倉增加737手至2.19萬手。

日評

[多晶硅日評]：節(jié)前硅料價格暫無波動 節(jié)后市場價格持續(xù)博弈（20250127）

1、今日摘要 ①節(jié)前硅料價格暫無波動，節(jié)后市場價格持續(xù)博弈。

每日點(diǎn)評

[多晶硅日評]：多晶硅市場價格暫穩(wěn) 預(yù)計短期少有波動 （20250126）

1、今日摘要 ①多晶硅市場價格暫穩(wěn)，預(yù)計短期少有波動。

每日點(diǎn)評

[多晶硅日評]：硅料市場價格暫穩(wěn) 節(jié)前少有波動 （20250124）

1、今日摘要 ①硅料市場價格暫穩(wěn)，節(jié)前少有波動。

每日點(diǎn)評

[多晶硅日評]：多晶硅市場價格暫穩(wěn) 但下游需求仍有提升空間（20250115）

1、今日摘要 今日多晶硅市場價格暫穩(wěn)。

每日點(diǎn)評

[多晶硅日評]：硅料市場價格暫穩(wěn) 行業(yè)庫存去化持續(xù)（20250114）

1、今日摘要 今日多晶硅市場價格暫穩(wěn)。

每日點(diǎn)評

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運(yùn)行情況分析報告（12月30日-1月3日）

多晶硅方面，近期硅料廠的庫存開始減少，預(yù)計庫存正逐漸向下游轉(zhuǎn)移，拉晶端的采購量有所增加，這導(dǎo)致了硅料廠庫存的顯著下降目前，硅料環(huán)節(jié)的庫存量大約在45-50萬噸之間隨著硅片開工率的提高以及供給方庫存水位的降低，硅料價格有望保持穩(wěn)定預(yù)計硅料企業(yè)將聯(lián)合起來維持價格，價格中樞可能位于4.3-4.5萬元/噸有機(jī)硅方面，成本端金屬硅和一氯甲烷短期弱穩(wěn)為主，支撐表現(xiàn)有限，供應(yīng)端主流廠商報價延續(xù)挺價，市場依靠預(yù)售單支撐表現(xiàn)無憂，開工延續(xù)中高位運(yùn)行，成交一般，需求端在挺價狀態(tài)下逢低少量備貨，起伏不大，業(yè)者對后市看跌仍存。

產(chǎn)業(yè)分析

【時代財經(jīng)】成交額超416億，多晶硅期貨“首秀”收漲！硅料龍頭減產(chǎn)挺價，后市多空分歧大

從具體價格波動情況來看，2019~2023年，我國多晶硅現(xiàn)貨價格年化波動率分別為6.40%、33.40%、35.70%、26.00%以及55.80% 價格波動劇烈，給光伏產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)帶來較大的成本管控挑戰(zhàn)，與此同時，不少光伏企業(yè)也因“價格戰(zhàn)”而連連虧損 數(shù)據(jù)顯示，在申萬硅料硅片板塊，7家A股上市公司2024年前三季度營收和歸母凈利潤雙雙大減，全員進(jìn)入虧損狀態(tài)其中，大全能源（688303.SH）、TCL中環(huán)（002129.SZ）、沐邦高科（603398.SH）營收同比下滑超50%。

媒體報道

Mysteel：國慶節(jié)后光伏價格或持續(xù)分化

多晶硅環(huán)節(jié)10月產(chǎn)出進(jìn)一步下降，預(yù)計10月份多晶硅的排產(chǎn)在12.8萬噸，節(jié)后多晶硅環(huán)節(jié)在硅片調(diào)漲，自身產(chǎn)出收縮，價格將有小幅調(diào)漲預(yù)計節(jié)后多晶硅長單成交價格在40元/千克左右，散單價格略高在42左右元/千克硅片與電池片環(huán)節(jié)10月排產(chǎn)預(yù)計在45GW與50GW左右，產(chǎn)出相比9月進(jìn)一步下降預(yù)計節(jié)后硅片與電池環(huán)節(jié)將達(dá)成共識，長達(dá)1個月之久的博弈將會階段性落幕，價格會出現(xiàn)階段性平衡硅片210RN與210R的成交價格在1.25元/片與1.5元/片左右，而183N的成交價格在1.1元/片左右。

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