BC組件Q1出貨超過4GW，隆基綠能目標Q3回歸盈虧平衡線

去年四季度開始，公司主營業(yè)務得到明顯改善，經(jīng)營現(xiàn)金流凈額轉(zhuǎn)正，總體運營效率進一步提升 在投資者最關(guān)注的BC2.0產(chǎn)品放量方面，管理層從降本路徑、毛利率提升等方面作出回應鐘寶申進一步表示，未來光伏行業(yè)將進入中低速的增長階段，隆基面對地面電站和分布式場景推出差異化產(chǎn)品，滿足客戶多元化需求 BC組件一季度出貨超過4GW 對于業(yè)績虧損原因，據(jù)管理層在業(yè)績會上介紹，2024年在行業(yè)洗牌階段，公司主營產(chǎn)品硅片和組件價格分別同比下降61%和39%，產(chǎn)品價格下行以及光伏技術(shù)迭代導致計提資產(chǎn)減值損失87億元，參股硅料企業(yè)發(fā)生投資損失4.86億元，這些因素綜合導致了2024年公司經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)虧損。

產(chǎn)業(yè)資訊

鈞達股份：未來光伏電池環(huán)節(jié)將體現(xiàn)出差異化的技術(shù)價值及盈利表現(xiàn)

鈞達股份4月1日在分析師會議中回應“為何光伏電池產(chǎn)品的銷售價格無法獨立于組件及硅片價格，無法顯示出技術(shù)環(huán)節(jié)的獨特優(yōu)勢”的問題時表示，進入2025年，經(jīng)過一年多時間的市場化產(chǎn)能出清及技術(shù)升級迭代，電池環(huán)節(jié)供需情況相較2024年度迎來改善，光伏電池產(chǎn)品售價持續(xù)提升未來，光伏行業(yè)競爭從過去的規(guī)模競爭轉(zhuǎn)為以光伏電池為核心的技術(shù)競爭時代在產(chǎn)業(yè)鏈供需環(huán)境改善以及電池、組件效率要求不斷提高的背景下，光伏電池環(huán)節(jié)將體現(xiàn)出差異化的技術(shù)價值及盈利表現(xiàn)。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel周報：硅料去庫阻力未消 組件高價成交漸顯乏力（20250331-20250403）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：價格持穩(wěn)博弈加劇 庫存壓制上行空間 多晶硅市場總體持穩(wěn)運行。

周報

【證券日報】硅片庫存持續(xù)去化，產(chǎn)量現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象

新能源分析師劉一君在接受《證券日報》記者采訪時表示：“從硅片產(chǎn)量來看，隨著庫存逐步消化，2025年1月份行業(yè)排產(chǎn)已恢復至46GW左右不過硅片產(chǎn)量雖然開始企穩(wěn)回升，但仍處于近一年中的相對低位從春節(jié)后情況看，硅片成交相對平淡，庫存有小幅回升考慮到未來幾個月下游需求或出現(xiàn)一定改善，預計硅片行業(yè)庫存將整體可控” 產(chǎn)業(yè)鏈價格有望回暖 由于光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)能龐大，一旦價格出現(xiàn)明顯上漲，產(chǎn)能利用率便會迅速提升。

媒體報道

中國光伏行業(yè)協(xié)會：本次行業(yè)波動造成的虧損規(guī)模遠超以往三次行業(yè)波動

11月18日，中國光伏行業(yè)協(xié)會名譽理事長王勃華表示，2024年前三季度，我國光伏產(chǎn)品（硅片、電池片、組件）出口總額259.3億美元，同比下降約35.1%，持續(xù)“量增價減”的態(tài)勢光伏行業(yè)虧損面持續(xù)擴大，本次行業(yè)波動造成的虧損規(guī)模遠超以往三次行業(yè)波動特別是光伏行業(yè)各個環(huán)節(jié)今年價格比2023年高點下降幅度超過60%不過對于未來，他依然樂觀，樂觀依據(jù)來自裝機量他認為到2029年，光伏發(fā)電將超過水電另外，光伏行業(yè)成本持續(xù)下降仍然是全球裝機的助推器。

產(chǎn)業(yè)資訊

傅杰松：工業(yè)硅及多晶硅研究框架搭建及未來行情展望

首先建立了工業(yè)硅和多晶硅的研究框架，分別從宏觀、供需、利潤和價格等多個維度進行分析分別指出工業(yè)硅方面主要關(guān)注凈出口、房地產(chǎn)、電子電器、電力/新能源、鋁合金等行業(yè)的需求，以及硅石、煤炭、電力等成本因素多晶硅方面主要關(guān)注光伏裝機量、硅片、電池片、組件等產(chǎn)業(yè)鏈下游需求，以及多晶硅產(chǎn)能、產(chǎn)量、開工率、庫存等供給因素，同時考慮生產(chǎn)成本、利潤、價格等因素的影響 其次傅杰松先生對多晶硅基本面展開分析，一是需求端市場指出：：2020-2023年需求快速增長，尤其是中國、美國和歐洲等主要市場；2023年裝機量同比增長25%，但下半年增速放緩，分布式光伏受消納壓力影響較大；2024年保持良好增長態(tài)勢，新興市場如中東、東南亞等增長迅速；全球光伏市場未來仍將保持增長，但增速放緩，預計2024年全球裝機增速在10-20%區(qū)間。

會議報道

20家企業(yè)參加！光伏龍頭預判底部已至

不過，對于具體的拐點時期，大全能源董事、總經(jīng)理王西玉認為，對于2024下半年而言，硅料行業(yè)的市場狀況可能會繼續(xù)維持當前的態(tài)勢 “從供需關(guān)系來看，在需求側(cè)方面，中國光伏行業(yè)協(xié)會預測2024年全球新增裝機為390-430GW，國內(nèi)新增裝機為190-220GW，對比2023年裝機增速放緩，與此對應的硅料需求增速也相應放緩；在供給側(cè)方面，根據(jù)硅料充足的庫存數(shù)量、每月新增產(chǎn)量以及下游硅片排產(chǎn)情況可知，硅料和硅片的供需還未實現(xiàn)緊平衡，供需關(guān)系并未得到根本改善，因此在未來一段時間，硅料價格上漲空間依然有限。

產(chǎn)業(yè)資訊

硅片龍頭漲價，但產(chǎn)能返工或限制后續(xù)漲勢

” 通威股份表明，產(chǎn)能出清正在進行中，光伏行業(yè)正在好轉(zhuǎn)“目前全行業(yè)產(chǎn)品報價都在成本價以下下調(diào)負荷理論上價格會反彈，但取決于下調(diào)程度和需求的具體情況，目前供需情況仍未有明顯改善” 而對于是否調(diào)漲公司產(chǎn)品價格，通威股份相關(guān)工作人員表示，公司隨行入市，隆基綠能的報價不一定能夠反映當前情況 金剛光伏方面則對《科創(chuàng)板日報》表示：“公司硅片主要從TCL中環(huán)采購，如果未來硅片價格上行，公司電池片價格也會相應上調(diào)。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel日報：今日全國廢鋼價格偏強運行（20240902）

以上價格均含增值稅1%和個稅及附加稅0.6%今日期螺大幅跳水，成都螺紋現(xiàn)貨價格下調(diào)20元/噸，川內(nèi)廢鋼市場價格整體平穩(wěn)，但市場情緒偏悲觀高溫延續(xù)，市場活躍度不高，鋼廠到貨不佳，因此鋼廠生產(chǎn)小幅虧損，但采購價格較為堅挺預計本周川內(nèi)廢鋼價格偏弱運行為主 二、今日全國鋼廠廢鋼調(diào)價匯總 三、熱點消息 宏觀新聞 1、國家發(fā)改委進一步加強公共實訓基地建設(shè)中央預算內(nèi)投資管理工作 2、習近平同出席2024年中非合作論壇峰會的外方領(lǐng)導人舉行雙邊活動 3、8月份中國物流業(yè)景氣指數(shù)為51.5%，在擴張區(qū)間內(nèi)有所回升 產(chǎn)業(yè)消息 1、隆基綠能：預計硅片價格已見底，未來只會上漲不會下降 2、天合光能獲得美國光伏行業(yè)首批無追索權(quán)融資綠色銀團貸款 3、凱盛新能：上半年光伏玻璃產(chǎn)品銷量1.94億平方米，同比增31% 。

日報

晶科能源：N型出貨將超100GW，三、四季度整體價格或止跌微回升

海外市場方面，錢晶表示，目前晶科能源的美國工廠2GW組件產(chǎn)能已投產(chǎn)“未來是否會擴產(chǎn)，我們還在持續(xù)關(guān)注” 當前，光伏產(chǎn)業(yè)鏈多環(huán)節(jié)產(chǎn)品價格仍存在波動，行業(yè)盈利能力整體承壓新能源研究機構(gòu)InfoLink光伏分析師杜加恩表示，“硅片、電池環(huán)節(jié)面臨嚴重虧損，全行業(yè)盈利水平處于低位行業(yè)產(chǎn)能擴張非理性，四環(huán)節(jié)價格處于底部區(qū)段” 對于光伏產(chǎn)業(yè)鏈后續(xù)價格走勢，錢晶表示，“目前價格差不多應該是底部了，現(xiàn)在整個產(chǎn)業(yè)鏈基本上已很少有可以實現(xiàn)盈利的（企業(yè)），即使可以盈利也非常微薄。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel調(diào)研：2024年內(nèi)蒙古和寧夏地區(qū)多晶硅企業(yè)紀要

調(diào)研心得： 1.光伏產(chǎn)業(yè)鏈方面：現(xiàn)在硅料價格擊穿二三線企業(yè)現(xiàn)金成本，光伏條線各環(huán)節(jié)供給過剩，硅片、電池片的庫存高位，倒逼上游跌價，行情繼續(xù)低迷，但一線企業(yè)以其絕對的優(yōu)勢地位，強大的規(guī)模經(jīng)濟，對未來的發(fā)展保持樂觀預期。

研究報告

【華民股份】2023年年度報告

報告期內(nèi)，光伏行業(yè)市場行情大幅波動，硅料、硅片價格持續(xù)走低，行業(yè)競爭不斷加劇，公司按照會計準則計提了大額存貨跌價損失加之公司產(chǎn)能爬坡且新增產(chǎn)能處于建設(shè)期，導致公司經(jīng)營業(yè)績虧損，但整體業(yè)務發(fā)展與行業(yè)趨勢一致 3、所處行業(yè)景氣情況 在全球能源轉(zhuǎn)型和雙碳目標實現(xiàn)的背景下，新能源未來發(fā)展空間廣闊，其中具備度電成 本低、應用場景廣泛等特點的光伏發(fā)電，是新能源的主力能源供應形式。

上市公司公告

Mysteel：裝機量高增和產(chǎn)能過剩并行，光伏長期看多

目前，太陽能電池技術(shù)正處于從P型向N型的轉(zhuǎn)換期，體現(xiàn)在原料價格端，P型硅片的價格下滑幅度也遠大于N型硅片，向上傳導致硅料端情況也類似，而電池片方面，N型電池片還能在全面虧損的背景下有所盈利，當前過剩的主要是P型電池相關(guān)產(chǎn)品的產(chǎn)能同時，部分龍頭企業(yè)已經(jīng)開始布局BC電池，未來有望結(jié)構(gòu)性替代現(xiàn)有的TOPCon電池，并且近期鈣欽礦技術(shù)也備受關(guān)注未來光伏產(chǎn)業(yè)的技術(shù)迭代還將繼續(xù)，結(jié)構(gòu)性過剩仍將階段性存在 （2）正常行業(yè)周期規(guī)律。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報：本周工業(yè)硅大廠抬價 拉動期價攀升（8.4-8.11）

有機硅價格近日上調(diào)，下游終端詢盤拿貨積極性略顯提升預計短期內(nèi)有機硅DMC穩(wěn)中偏強為主，未來有機硅DMC持穩(wěn)面較大 本周硅料、硅片價格繼續(xù)小幅微漲，光伏組件價格小幅下跌，復投料和菜花料價格持穩(wěn)，多晶硅復投料報價71-75元/千克，多晶硅致密料68-74元/千克，多晶硅菜花料報價64-72元/千克供應端，隨著成都大運會圓滿閉幕，樂山和宜賓等地產(chǎn)能陸續(xù)恢復滿負荷生產(chǎn)，硅片廠維持較高的開工率，對硅料采購需求增加。

周評

【證券日報】硅料價格現(xiàn)企穩(wěn)跡象，產(chǎn)業(yè)鏈利潤將向下游轉(zhuǎn)移

展望2023年下半年光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)盈利情況，徐飛表示：“曾一度實現(xiàn)暴利的硅料雖然已經(jīng)歷價格下跌，但預計在未來仍有較好的盈利空間；硅片環(huán)節(jié)的盈利空間相對低一些；光伏電池的毛利率有望達到14%至15%；組件環(huán)節(jié)有望實現(xiàn)10%左右的毛利率隨著原料價格下跌，光伏行業(yè)市場進一步打開，原料環(huán)節(jié)的超額利潤將往下游傳遞” “預計下半年光伏產(chǎn)業(yè)鏈下游的利潤相對寬松，電池片或有相對溢價，組件環(huán)節(jié)也有望收獲薄利。

媒體報道

【鈦媒體】硅料大跌的“冰與火”：上游廠商延期投產(chǎn)，終端裝機火熱

”一位光伏行業(yè)分析人士表示，以前是上游硅料廠商賺錢效益好，現(xiàn)在隨著硅料價格的下跌，終端裝機的利潤比較豐厚，未來電池片、組件的盈利空間也有望起來 硅料、硅片環(huán)節(jié)來看，除了部分廠商延期投產(chǎn)之外，行業(yè)分析人士告訴鈦媒體APP，調(diào)整產(chǎn)能結(jié)構(gòu)也成為部分廠商的選擇 “未來，廠商可能把P型硅停掉，去做N型硅，也有像協(xié)鑫這樣的企業(yè)，將全面停掉棒狀硅，全力做顆粒硅。

媒體報道

【證券日報】硅料硅片價格持續(xù)下行，相關(guān)公司如何平穩(wěn)穿越周期？

未來隨著供需關(guān)系逐步好轉(zhuǎn)，硅料價格跌速或?qū)⒅鸩椒啪彙?農(nóng)文旅產(chǎn)業(yè)振興研究院常務副院長袁帥也表示：“后續(xù)硅料的價格走勢將根據(jù)硅料新產(chǎn)能投產(chǎn)節(jié)奏、硅片實際減產(chǎn)幅度、終端需求等多方面因素進行波動調(diào)整，但未來隨著行業(yè)協(xié)同治理加強以及集中度的提高，硅料價格會得到一定程度的控制” 產(chǎn)業(yè)如何平穩(wěn)穿越周期？ 而在光伏產(chǎn)業(yè)鏈硅料、硅片環(huán)節(jié)相繼降價的背景下，相關(guān)企業(yè)又該如何平穩(wěn)地熬過周期？袁帥建議：“相關(guān)企業(yè)可以通過橫向整合加大規(guī)模來降低成本，還可以通過產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部的垂直整合以實現(xiàn)上下游的交叉補貼和成本壓力轉(zhuǎn)移，以此來提升自身穿越周期的能力。

媒體報道

[隆眾聚焦]：2023年工業(yè)硅端午節(jié)后預測

2023年端午節(jié)前空頭平倉意愿較強，疊加新疆大廠減產(chǎn)引起的市場恐慌，工業(yè)硅期貨價格出現(xiàn)大幅反彈。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]: 純堿現(xiàn)實偏強 預期偏弱

當前產(chǎn)業(yè)鏈之間供需錯配問題較大，硅料價格漲跌不定，硅片以及電池片的廠家多采取觀望態(tài)度，進而影響組件玻璃消費，但是價格方面來看，組件方暫無漲價意愿；光伏玻璃價格端，近期也是頻出低價搶單現(xiàn)象，價格有小幅波動，但是從成本端來看暫無下跌空間，所以未來一周，預計玻璃價格將企穩(wěn)。

熱點聚焦

存量競爭跨界不止，波折的家電市場有望“否極泰來”

光伏產(chǎn)業(yè)迎變局，家電廠商為何多以終端切入？ 值得關(guān)注的是，在二級市場上，光伏板塊經(jīng)歷了較長時間的調(diào)整截至12月26日收盤，隆基綠能近6個月下跌34.64%；通威股份近6個月下跌31.51%；TCL中環(huán)下跌30.16% 消息面上，12月23日，隆基綠能和TCL中環(huán)紛紛下調(diào)硅片報價市場擔憂，上游產(chǎn)能過剩，導致價格戰(zhàn) 對此，韓珊珊告訴記者，目前光伏行業(yè)尚處于高速發(fā)展階段，未來3年內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)因產(chǎn)能過剩引發(fā)價格戰(zhàn)的概率較小。

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