Mysteel半年報(bào)：2025年下半年光伏產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)期與現(xiàn)實(shí)博弈加劇

價(jià)格方面，上半年183N硅片價(jià)格跌幅較大，同比2024年上半年下降34.9%成本方面，原料多晶硅價(jià)格下滑明顯，硅片成本同比下降15.7%2025年上半年，硅片持續(xù)陷入虧損狀態(tài) 3.3 電池片 2025年上半年，光伏電池片（N型183）市場(chǎng)均價(jià)為0.281元/瓦，即期制造成本約為 0.313元/瓦，即期單瓦凈利約為-0.032元/瓦。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel月報(bào)：需求退坡光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下行 短期難有上行驅(qū)動(dòng)

1.1 多晶硅：市場(chǎng)成交偏弱運(yùn)，價(jià)格博弈僵持 5月多晶硅價(jià)格難以持穩(wěn)，價(jià)格繼續(xù)處于下行通道。

月報(bào)

Mysteel周報(bào)：全鏈價(jià)格弱勢(shì)探底 減產(chǎn)博弈靜待需求破局（20250512-20250516）

N型G10L本周均價(jià)0.979元/片，環(huán)比下降3.64%；N型G12R本周均價(jià)1.138元/片，環(huán)比下降3.15%；N型G12本周均價(jià)1.338元/片，環(huán)比下降2.69% 本周硅片市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)下行格局，各規(guī)格N型硅片價(jià)格全面下探，部分尺寸已擊穿去年價(jià)格低點(diǎn)具體來看，主流183N硅片成交價(jià)于上周已跌破1元/片，低位報(bào)價(jià)觸及0.93元/片；210RN硅片價(jià)格中樞下移至1.08-1.1元/片區(qū)間，市場(chǎng)出現(xiàn)1.05元/片的超低價(jià)拋售；而210N雖然跌幅相對(duì)平緩，但低位成交價(jià)也落在1.3元/片的成交價(jià)，較上周均價(jià)下跌0.05元/片。

周報(bào)

弘元綠能：堅(jiān)持一體化布局，硅料產(chǎn)能全部自用

受益于終端裝機(jī)需求大增，晶硅產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)，尤其上游產(chǎn)品供不應(yīng)求，產(chǎn)品價(jià)格居高不下，到2021年，公司新能源材料業(yè)務(wù)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例已達(dá)98%以上 2020年到2022年，也是弘元綠能業(yè)績(jī)“爆發(fā)期”，歸母凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)186.72%、222.10%和77.22% 公司管理層在股東會(huì)上介紹，早在2021年光伏行業(yè)高歌猛進(jìn)時(shí)期，公司就察覺到硅片環(huán)節(jié)潛在的產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel周報(bào)：光伏產(chǎn)業(yè)鏈供需困局加劇 市場(chǎng)悲觀情緒蔓延（20250506-20250509）

N型G10L本周均價(jià)1.016元/片，環(huán)比下降5.49%；N型G12R本周均價(jià)1.175元/片，環(huán)比下降6%；N型G12本周均價(jià)1.375元/片，環(huán)比下降1.79% 五一假期后，硅片市場(chǎng)延續(xù)低迷態(tài)勢(shì)，各規(guī)格N型硅片價(jià)格普跌N型183價(jià)格跌破1元/瓦價(jià)格，成交價(jià)格在0.98-1.0元/片210RN成交價(jià)格維持在1.15元/片，但目前已有1.1元/片成交價(jià)格210N價(jià)格有所堅(jiān)挺，維持在1.35元/片，目前部分規(guī)格價(jià)格已低于去年低位。

周報(bào)

Mysteel解讀：搶裝潮后光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格走勢(shì)

據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2025年1-3月，我國(guó)硅片累計(jì)進(jìn)口量和進(jìn)口額分別為1852.62噸和52049.23萬美元，同比分別上升62.27%和12.99%，累計(jì)出口量和出口額分別為15129.84噸和44611.96萬美元，同比分別下降18.67%和39.25%其中，中國(guó)出口至美國(guó)硅片出口量和出口額占比有所下滑，1-3月累計(jì)占比分別為0.14%和2.77% 成本：硅片環(huán)節(jié)成本端支撐薄弱，多晶硅價(jià)格下調(diào)使市場(chǎng)預(yù)期硅片仍有降價(jià)空間。

解讀

Mysteel月報(bào)：光伏終端需求退坡，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下調(diào)明顯

1.1 多晶硅：庫(kù)存需求雙壓制，硅料價(jià)格下行 4月多晶硅市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，價(jià)格重心持續(xù)下移，交投氛圍冷清。

月報(bào)

“上市以來最困難一年”，隆基綠能董事長(zhǎng)年報(bào)中坦言多項(xiàng)決策失利

年報(bào)季披露接近尾聲，光伏龍頭隆基綠能財(cái)報(bào)揭曉公司董事長(zhǎng)鐘寶申在《致股東信》中坦言稱，回顧2024年，隆基綠能的收入同比大幅下降，凈利潤(rùn)大幅虧損，“這成為公司上市以來最困難的一年” 財(cái)報(bào)顯示，公司在去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入825.82億元，同比下降36.23%，主要系組件和硅片等主要產(chǎn)品價(jià)格下降影響；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為-86.18億元,2023年公司凈利潤(rùn)為107.51億元 鐘寶申在信中提到，2024年業(yè)績(jī)的大幅下降，外因是行業(yè)供需失衡，開工率不足，光伏產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel解讀：供需矛盾持續(xù)深壓價(jià)格 工業(yè)硅行業(yè)重構(gòu)任重道遠(yuǎn)

從全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格數(shù)據(jù)來看，根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，2024年H2至今，硅石（湖北）送到價(jià)格下跌75元/噸，跌幅15.96%；工業(yè)硅（天津421#硅）價(jià)格下跌3100元/噸，跌幅22.779%；有機(jī)硅DMC（山東）出廠價(jià)格下跌1900元/噸，跌幅14.18%；硅片（G12-210N型：130μm）出廠價(jià)格下跌0.4元/片，跌幅22.22%；TOPCon光伏組件（210單面型）下跌0.11元/W，跌幅13.10%；TOPCon電池片下跌0.013元/W，跌幅4.41%。

研究報(bào)告

Mysteel分析：搶裝潮帶動(dòng)組件需求，下半年市場(chǎng)觀點(diǎn)不一

硅片價(jià)格在分布式需求拉動(dòng)下上漲明顯，行業(yè)庫(kù)存維持低位；3月31日中環(huán)最新硅片報(bào)價(jià)183報(bào)價(jià)1.3元/片，210RN報(bào)價(jià)1.55元/片，210N報(bào)價(jià)1.6元/片，其余硅片企業(yè)紛紛跟漲電池片環(huán)節(jié)由于210R組件排產(chǎn)占比提升，價(jià)格也持續(xù)上漲；輔材光伏玻璃和EVA膠膜價(jià)格亦同步跟漲 受終端需求回暖影響，電池片需求也出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，部分電池企業(yè)陸續(xù)新增210系列產(chǎn)線，年前停產(chǎn)企業(yè)也陸續(xù)有復(fù)產(chǎn)預(yù)期，電池環(huán)節(jié)開工小幅上調(diào)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel月報(bào)：政策推動(dòng)3月光伏產(chǎn)業(yè)回暖 4月各環(huán)節(jié)亦承壓運(yùn)行

1.1 多晶硅：庫(kù)存壓制價(jià)格，價(jià)格博弈延續(xù) 本月多晶硅市場(chǎng)依舊維持供應(yīng)與需求端博弈態(tài)勢(shì)。

月報(bào)

Mysteel月報(bào)：政策推動(dòng)光伏產(chǎn)業(yè)回暖 各環(huán)節(jié)推漲氛圍強(qiáng)烈

1.1 多晶硅：企業(yè)堅(jiān)挺報(bào)價(jià),采賣雙方僵持博弈 本月多晶硅環(huán)節(jié)市場(chǎng)較為平穩(wěn)，價(jià)格暫無很大變動(dòng)，硅料企業(yè)仍以挺價(jià)為主，2月主要圍繞執(zhí)行前期訂單為主，盡管新訂單也偶有成交，但成交體量相對(duì)較小。

月報(bào)

Mysteel數(shù)據(jù)：2025年1月中國(guó)硅片產(chǎn)量環(huán)比上升4.43%

1月硅片價(jià)格受下游需求推進(jìn)，價(jià)格有所上漲，推動(dòng)硅片企業(yè)提高開工率183系列需求優(yōu)于210系列，去庫(kù)效果明顯春節(jié)期間硅片企業(yè)正常生產(chǎn)，開工較節(jié)前無明顯調(diào)整 據(jù)Mysteel預(yù)計(jì)，2025年2月份硅片排產(chǎn)在46.5GW左右，環(huán)比上漲3.79% 樣本說明：Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的國(guó)內(nèi)15家硅片廠家 產(chǎn)量：一般是指生產(chǎn)企業(yè)在一段時(shí)間內(nèi)實(shí)際生產(chǎn)出的符合相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的商品數(shù)量 (非商品量的概念，指一定度量衡下的商品重量或體積等) ，既實(shí)際產(chǎn)量。

供應(yīng)

包頭：1月光伏產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比1升2平，同比均降

2月12日，包頭市工信局發(fā)布2025年1月份包頭市重點(diǎn)工業(yè)品價(jià)格監(jiān)測(cè)情況，光伏產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比1升2平，同比均下降多晶硅均價(jià)38500元/噸，環(huán)比上漲3500元/噸，漲幅10.0%，同比下降18750元/噸，降幅32.8%；單晶硅片（M10）均價(jià)1.08元/片，環(huán)比持平，同比下降0.91元/片,降幅45.6%;光伏組件均價(jià)0.65元/瓦，環(huán)比持平，同比下降0.27元/瓦,降幅29.3%

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel月報(bào)：硅片去庫(kù)良好價(jià)格上漲，組件僵持弱穩(wěn)運(yùn)行

1.1 多晶硅：企業(yè)堅(jiān)挺報(bào)價(jià)，推漲意愿強(qiáng)烈 本月多晶硅報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，成交情況冷淡，春節(jié)前并無太多訂單執(zhí)行，企業(yè)大多在洽談節(jié)后訂單。

月報(bào)

【華東多晶硅企業(yè)A】預(yù)計(jì)節(jié)后多晶硅現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)計(jì)呈現(xiàn)穩(wěn)中向好趨勢(shì)

客戶觀點(diǎn)：2025年春節(jié)后多晶硅現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)計(jì)呈現(xiàn)穩(wěn)中向好趨勢(shì)隨著自律協(xié)議的推進(jìn)，管理制度逐步形成，下游硅片和電池片18X型號(hào)成交重心上移市場(chǎng)對(duì)于1月國(guó)內(nèi)多晶硅排產(chǎn)下調(diào)預(yù)期較強(qiáng)，且下游拉晶環(huán)節(jié)開工維持相對(duì)高位，Q1多晶硅總體處于去庫(kù)周期，價(jià)格震蕩偏強(qiáng)二季度多晶硅企業(yè)逐步復(fù)產(chǎn)，但受自律協(xié)議和產(chǎn)能爬坡周期限制，產(chǎn)量增幅相對(duì)有限，但4月終端需求迎來旺季疊加交割庫(kù)起到蓄水池作用，都對(duì)多晶硅價(jià)格起到積極作用。

光伏

Mysteel年報(bào)：2025年中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格或?qū)⒒嘏磸?/a>

【證券日?qǐng)?bào)】部分型號(hào)供應(yīng)趨緊，本周硅片價(jià)格開啟漲勢(shì)

在硅片漲勢(shì)帶動(dòng)下，硅業(yè)分會(huì)發(fā)布的最新周評(píng)數(shù)據(jù)顯示，本周電池漲價(jià)，組件持穩(wěn)運(yùn)行，M10單晶TOPCon電池片成交價(jià)漲至0.285元/W，環(huán)比漲幅達(dá)1.79%；182mmTOPCon雙面雙玻組件價(jià)格維持在0.68元/W 有不愿具名的光伏電池上市公司相關(guān)工作人員在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“自去年12月份以來，電池片庫(kù)存持續(xù)處于低位，市場(chǎng)供應(yīng)較為緊張，價(jià)格出現(xiàn)上漲，預(yù)計(jì)春節(jié)前價(jià)格上漲趨勢(shì)有望保持。

媒體報(bào)道

Mysteel月報(bào)：硅料減產(chǎn)加劇價(jià)格有所回調(diào)，硅片供需略顯緊張調(diào)漲氛圍濃厚

1.1 多晶硅：供需錯(cuò)配壓力有所緩解，價(jià)格有所報(bào)漲 本月多晶硅價(jià)格有所調(diào)漲，市場(chǎng)活躍度明顯提高。

月報(bào)

Mysteel周報(bào)：光伏“自律協(xié)議”再起波折，電池價(jià)格松動(dòng)下行（20241216-20241220）

隨著下游電池環(huán)節(jié)210R產(chǎn)線有停產(chǎn)計(jì)劃，減產(chǎn)氛圍傳導(dǎo)至上游，硅片廠對(duì)大尺寸產(chǎn)線均有減產(chǎn)計(jì)劃同時(shí)因183N需求較大，有部分企業(yè)對(duì)此有所提產(chǎn)短期內(nèi)硅片環(huán)節(jié)提產(chǎn)與減產(chǎn)將并存，整體來看硅片庫(kù)存水位逐漸趨于健康 1.3電池片：183N供需局面緩解，價(jià)格有所松動(dòng) 前期電池產(chǎn)線快速切換至大尺寸，導(dǎo)致年底183N電池需求緊俏，出現(xiàn)階段性供需錯(cuò)配局面，此外上游同尺寸硅片的價(jià)格也在相繼上漲，進(jìn)一步支撐了183N電池的價(jià)格，N型183成交價(jià)格維持在0.275-0.28元/瓦。

周報(bào)