Mysteel周報(bào)：產(chǎn)業(yè)鏈供需失衡困局難解 價(jià)格震蕩筑底持續(xù)博弈（20250609-20250613）

光伏市場(chǎng)概述 1.1 多晶硅：下游強(qiáng)勢(shì)壓價(jià) 后市預(yù)期較差 多晶硅市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行，從整體市場(chǎng)報(bào)價(jià)來(lái)看，價(jià)格維持在一定區(qū)間內(nèi)小幅波動(dòng)。

周報(bào)

Mysteel分析：2025年5月光伏產(chǎn)業(yè)鏈回顧及6月預(yù)期

一方面，長(zhǎng)期的價(jià)格倒掛使得企業(yè)虧損嚴(yán)重，停產(chǎn)檢修成為企業(yè)應(yīng)對(duì)極弱行情的無(wú)奈之舉另一方面，隨著豐水期的來(lái)臨，水電成本優(yōu)勢(shì)凸顯，市場(chǎng)對(duì)于西南產(chǎn)能開工較為關(guān)注，部分企業(yè)受庫(kù)存或價(jià)格等原因，開始減少產(chǎn)出，一定程度上緩解了目前嚴(yán)重的供需錯(cuò)配局面 需求端，下游硅片環(huán)節(jié)5月價(jià)格回落明顯，對(duì)于硅料采購(gòu)態(tài)度依然謹(jǐn)慎，維持剛需采購(gòu)為主，觀望情緒濃厚，主要還是對(duì)未來(lái)價(jià)格走勢(shì)和市場(chǎng)需求的不確定性存在擔(dān)憂。

熱點(diǎn)聚焦

【時(shí)代財(cái)經(jīng)】硅料暴跌成“燙手山芋”？弘元綠能去年虧近27億，擬超12億拋售內(nèi)蒙古公司

若企業(yè)能熬過(guò)行業(yè)低谷，未來(lái)或可憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)占據(jù)更大市場(chǎng)份額，可能并非最佳時(shí)機(jī)而出售硅料資產(chǎn)是否好時(shí)機(jī)，還是需結(jié)合企業(yè)自身情況與行業(yè)周期判斷 對(duì)于硅料價(jià)格未來(lái)走勢(shì)，王明宇認(rèn)為近期仍有下行趨勢(shì)“一方面下游硅片價(jià)格亦跌破成本線，其對(duì)于硅料的采買需求較為謹(jǐn)慎，按需采購(gòu)為主，導(dǎo)致硅料需求較差。

媒體報(bào)道

Mysteel解讀：供需矛盾持續(xù)深壓價(jià)格 工業(yè)硅行業(yè)重構(gòu)任重道遠(yuǎn)

出口政策不確定性：1-3月我國(guó)工業(yè)硅出口量15.62萬(wàn)噸，同比2024年下降5.48%關(guān)稅政策的變化不定可能導(dǎo)致中國(guó)工業(yè)硅出口成本增加，進(jìn)而影響全球工業(yè)硅價(jià)格走勢(shì)同時(shí)，美國(guó)加征關(guān)稅不僅影響多晶硅及硅片產(chǎn)業(yè)，相關(guān)下游產(chǎn)業(yè)鏈也可能受到波及 3、長(zhǎng)期（未來(lái)兩年）： 供需改善：工業(yè)硅產(chǎn)能釋放的同時(shí)，下游多晶硅及有機(jī)硅產(chǎn)能同步釋放，產(chǎn)能淘汰與新增產(chǎn)能投放趨于平衡，適逢供需錯(cuò)配期，供需關(guān)系有望緩解。

研究報(bào)告

Mysteel日?qǐng)?bào)：國(guó)內(nèi)工業(yè)硅供需寬松格局延續(xù) 價(jià)格上行壓力仍存

單體廠的庫(kù)存壓力并不顯著，短期內(nèi)仍將主要集中于處理前期累積的訂單下游企業(yè)在新訂單的接收方面并未出現(xiàn)顯著的改善，仍保持著常規(guī)的簽單節(jié)奏，短期內(nèi)主要以消耗現(xiàn)有庫(kù)存為目標(biāo)，對(duì)于有機(jī)硅DMC的采購(gòu)持觀望態(tài)度 今日多晶硅市場(chǎng)大體平穩(wěn)，領(lǐng)先企業(yè)挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，N型料價(jià)格上行頭部企業(yè)報(bào)價(jià)穩(wěn)定市場(chǎng)，但未來(lái)價(jià)格走勢(shì)存疑硅片市場(chǎng)低價(jià)報(bào)價(jià)有所減少，交易活躍度不高，部分電池廠商對(duì)210RN電池價(jià)格進(jìn)行了上調(diào)，然而下游市場(chǎng)持觀望態(tài)度。

日評(píng)

隆基綠能：預(yù)計(jì)硅片價(jià)格已見底，未來(lái)只會(huì)上漲不會(huì)下降

此輪硅片上調(diào)價(jià)格，下游市場(chǎng)反應(yīng)不一，而漲價(jià)是否具有持續(xù)性也是投資者關(guān)注的重點(diǎn)鐘寶申認(rèn)為，未來(lái)的價(jià)格只會(huì)向上，不會(huì)向下經(jīng)過(guò)前一段時(shí)間的充分競(jìng)爭(zhēng)，目前上游原料價(jià)格企穩(wěn)，企業(yè)普遍處于虧損狀態(tài)，繼續(xù)跌價(jià)的空間基本沒(méi)有 有投資者繼續(xù)追問(wèn)，之后是否會(huì)出現(xiàn)可以明確預(yù)測(cè)價(jià)格走勢(shì)的拐點(diǎn)對(duì)此，鐘寶申表示難以判斷，并表示這與行業(yè)供需、企業(yè)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境判斷，以及行業(yè)政策調(diào)整有關(guān)他認(rèn)為，各環(huán)節(jié)目前都面臨持續(xù)經(jīng)營(yíng)壓力，價(jià)格預(yù)計(jì)會(huì)上漲，但繼續(xù)調(diào)整的時(shí)點(diǎn)仍然不清晰。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

晶科能源：N型出貨將超100GW，三、四季度整體價(jià)格或止跌微回升

海外市場(chǎng)方面，錢晶表示，目前晶科能源的美國(guó)工廠2GW組件產(chǎn)能已投產(chǎn)“未來(lái)是否會(huì)擴(kuò)產(chǎn)，我們還在持續(xù)關(guān)注” 當(dāng)前，光伏產(chǎn)業(yè)鏈多環(huán)節(jié)產(chǎn)品價(jià)格仍存在波動(dòng)，行業(yè)盈利能力整體承壓新能源研究機(jī)構(gòu)InfoLink光伏分析師杜加恩表示，“硅片、電池環(huán)節(jié)面臨嚴(yán)重虧損，全行業(yè)盈利水平處于低位行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張非理性，四環(huán)節(jié)價(jià)格處于底部區(qū)段” 對(duì)于光伏產(chǎn)業(yè)鏈后續(xù)價(jià)格走勢(shì)，錢晶表示，“目前價(jià)格差不多應(yīng)該是底部了，現(xiàn)在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈基本上已很少有可以實(shí)現(xiàn)盈利的（企業(yè)），即使可以盈利也非常微薄。

產(chǎn)業(yè)資訊

[光伏周評(píng)]：光伏終端出口景氣度下行 原料成本雖漲但支撐不足 （20230720-0727）

未來(lái)硅片需求穩(wěn)定，電池片企業(yè)采購(gòu)積極性提升但供過(guò)于求態(tài)勢(shì)仍存，價(jià)格上漲動(dòng)力不足隨著N型產(chǎn)品推廣和下游產(chǎn)品產(chǎn)出，市場(chǎng)需求有望增加庫(kù)存積累可能刺激價(jià)格上漲，但價(jià)格走勢(shì)需關(guān)注市場(chǎng)供需變化及政策調(diào)整 電池片方面，從供應(yīng)方面來(lái)看，電池片工廠方面維持接近滿載的稼動(dòng)水平，庫(kù)存水平相對(duì)正常，壓力較小，下半年開始，新增產(chǎn)能主要以TOPCon產(chǎn)能為主，技術(shù)路線方面慢慢向N型技術(shù)迭代，整體來(lái)看，電池片市場(chǎng)慢慢回暖，N型電池片有望繼續(xù)享受超額利潤(rùn)；從需求方面來(lái)看，電池片價(jià)格相較之前跌幅收窄，并出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，一些組件廠家抄底電池片，但由于下游組件利潤(rùn)空間被極限壓縮，組件端壓力較大，同時(shí)下游整體需求暫不明朗，電池片端仍需與下游組件端進(jìn)一步博弈，反彈空間有限。

周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：工業(yè)硅價(jià)格小幅探漲 市場(chǎng)壓抑情緒有所釋放

下游端，今日多晶硅市場(chǎng)采購(gòu)心態(tài)較為積極今日多晶硅菜花料市場(chǎng)價(jià)格在50-70元/千克，致密料市場(chǎng)價(jià)格在60-80元/千克，復(fù)投料市場(chǎng)價(jià)格在80-90元/千克，暫時(shí)持穩(wěn)于昨日未來(lái)硅料環(huán)節(jié)累庫(kù)壓力仍存，市場(chǎng)價(jià)格還將繼續(xù)下行走勢(shì)今日硅片市場(chǎng)價(jià)格暫穩(wěn)，單晶硅片M10 182規(guī)格主流市場(chǎng)價(jià)格在3.30元/片原料硅料價(jià)格走低使得硅片成本下降，疊加市場(chǎng)新增產(chǎn)能釋放，市場(chǎng)價(jià)格預(yù)計(jì)將加速下行今日電池片市場(chǎng)價(jià)格暫穩(wěn)，單晶電池片M10規(guī)格主流價(jià)格在0.78元/W。

日評(píng)

【證券日?qǐng)?bào)】硅料硅片價(jià)格持續(xù)下行，相關(guān)公司如何平穩(wěn)穿越周期？

未來(lái)隨著供需關(guān)系逐步好轉(zhuǎn)，硅料價(jià)格跌速或?qū)⒅鸩椒啪彙?農(nóng)文旅產(chǎn)業(yè)振興研究院常務(wù)副院長(zhǎng)袁帥也表示：“后續(xù)硅料的價(jià)格走勢(shì)將根據(jù)硅料新產(chǎn)能投產(chǎn)節(jié)奏、硅片實(shí)際減產(chǎn)幅度、終端需求等多方面因素進(jìn)行波動(dòng)調(diào)整，但未來(lái)隨著行業(yè)協(xié)同治理加強(qiáng)以及集中度的提高，硅料價(jià)格會(huì)得到一定程度的控制” 產(chǎn)業(yè)如何平穩(wěn)穿越周期？ 而在光伏產(chǎn)業(yè)鏈硅料、硅片環(huán)節(jié)相繼降價(jià)的背景下，相關(guān)企業(yè)又該如何平穩(wěn)地熬過(guò)周期？袁帥建議：“相關(guān)企業(yè)可以通過(guò)橫向整合加大規(guī)模來(lái)降低成本，還可以通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部的垂直整合以實(shí)現(xiàn)上下游的交叉補(bǔ)貼和成本壓力轉(zhuǎn)移，以此來(lái)提升自身穿越周期的能力。

媒體報(bào)道

2023年6月5-7日隆眾資訊首屆光伏產(chǎn)業(yè)電子特氣創(chuàng)新與應(yīng)用發(fā)展論壇

呂主任回顧了光伏重要原材料多晶硅的歷史價(jià)格走勢(shì)，也對(duì)生產(chǎn)工藝以及未來(lái)市場(chǎng)發(fā)展方向做出解讀呂主任認(rèn)為，今年上半年硅料供需將基本平衡，余量不大，每個(gè)月11萬(wàn)至12萬(wàn)噸供應(yīng)，硅片產(chǎn)量也都在40吉瓦以上今年下半年預(yù)計(jì)新投產(chǎn)項(xiàng)目比較多，特別是12月份，月度供應(yīng)量可能突破20萬(wàn)噸，下游降負(fù)荷控產(chǎn)品庫(kù)存，繼續(xù)將原料庫(kù)存留在多晶硅廠，供應(yīng)顯著高于需求情況下，依賴散戶的中小料廠會(huì)急于零售出貨，推動(dòng)價(jià)格下行 安徽華晟新能源董事長(zhǎng)技術(shù)助理兼技術(shù)委員會(huì)委員周肅博士對(duì)異質(zhì)結(jié)電池“增效降本”的巨大潛力進(jìn)行肯定，本次大會(huì)發(fā)表《異質(zhì)結(jié)電池產(chǎn)業(yè)化進(jìn)展及未來(lái)展望》的主題演講。

商務(wù)活動(dòng)

[隆眾聚焦]：隆眾資訊2023年首屆光伏產(chǎn)業(yè)電子特氣創(chuàng)新與應(yīng)用發(fā)展論壇圓滿落幕

呂主任回顧了光伏重要原材料多晶硅的歷史價(jià)格走勢(shì)，也對(duì)生產(chǎn)工藝以及未來(lái)市場(chǎng)發(fā)展方向做出解讀呂主任認(rèn)為，今年上半年硅料供需將基本平衡，余量不大，每個(gè)月11萬(wàn)至12萬(wàn)噸供應(yīng)，硅片產(chǎn)量也都在40吉瓦以上今年下半年預(yù)計(jì)新投產(chǎn)項(xiàng)目比較多，特別是12月份，月度供應(yīng)量可能突破20萬(wàn)噸，下游降負(fù)荷控產(chǎn)品庫(kù)存，繼續(xù)將原料庫(kù)存留在多晶硅廠，供應(yīng)顯著高于需求情況下，依賴散戶的中小料廠會(huì)急于零售出貨，推動(dòng)價(jià)格下行 安徽華晟新能源董事長(zhǎng)技術(shù)助理兼技術(shù)委員會(huì)委員周肅博士對(duì)異質(zhì)結(jié)電池“增效降本”的巨大潛力進(jìn)行肯定，本次大會(huì)發(fā)表《異質(zhì)結(jié)電池產(chǎn)業(yè)化進(jìn)展及未來(lái)展望》的主題演講。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：工業(yè)硅重回行業(yè)窘境 硅廠復(fù)產(chǎn)困難重重

多晶硅產(chǎn)能持續(xù)釋放，加之下游硅片環(huán)節(jié)開工率降低，產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存向上轉(zhuǎn)移，加速硅料價(jià)格下跌今日硅片市場(chǎng)價(jià)格暫穩(wěn)，單晶硅片M10 182規(guī)格主流市場(chǎng)價(jià)格在4.35元/片上下游博弈加速硅片價(jià)格下滑，多數(shù)企業(yè)實(shí)際減產(chǎn)幅度不及預(yù)期今日電池片市場(chǎng)價(jià)格暫穩(wěn)，M10單晶電池片市場(chǎng)價(jià)格在1.03-1.12元/W，主流在1.05元/W受成本支撐減弱及組件企業(yè)壓價(jià)影響，電池片價(jià)格未來(lái)仍有下降可能 總體來(lái)看，工業(yè)硅市場(chǎng)回暖困難，當(dāng)前市場(chǎng)暫無(wú)利好因素，市場(chǎng)走勢(shì)未出現(xiàn)拐點(diǎn)。

日評(píng)

TCL中環(huán)首現(xiàn)低價(jià)N型硅片！業(yè)內(nèi)期待NP同價(jià)時(shí)代到來(lái) 但薄片化收益已經(jīng)降低

非硅成本制約硅片調(diào)價(jià) TCL中環(huán)公司證券部人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，硅片定價(jià)會(huì)結(jié)合上游供應(yīng)情況，還有下游開工意愿等因素綜合定價(jià)在非硅成本方面，公司高純石英砂供應(yīng)保障穩(wěn)定，內(nèi)部使用坩堝的生產(chǎn)效率和時(shí)長(zhǎng)更可控 硅片的上游環(huán)節(jié)是多晶硅，在經(jīng)歷近兩年的供不應(yīng)求和價(jià)格連漲后，近期走勢(shì)趨穩(wěn)據(jù)硅業(yè)分會(huì)上周消息，因?qū)τ?em class='keyword'>未來(lái)價(jià)格走勢(shì)下跌的預(yù)期情緒濃厚，加之硅料企業(yè)簽單量增加，且成交價(jià)格區(qū)間價(jià)差較大，因此硅料價(jià)格呈現(xiàn)小幅下跌的走勢(shì)。

熱點(diǎn)資訊

[光伏周評(píng)]：硅料成本壓力向下游逐級(jí)傳導(dǎo) 終端交投氣氛寡淡（20220804-0811）

訂單方面，主流硅料企業(yè)月內(nèi)長(zhǎng)單議價(jià)將暫告一段落，甚至個(gè)別企業(yè)訂單已簽至9月中旬，部分高價(jià)散單將零星簽訂，無(wú)料可簽、供不應(yīng)求的市場(chǎng)局面依舊持續(xù)供應(yīng)面，8月份國(guó)內(nèi)多晶硅企業(yè)將有5家處于檢修狀態(tài)，影響部分產(chǎn)量，另外2-3家硅料企業(yè)目前仍處于檢修狀態(tài)，但檢修裝置產(chǎn)能占總產(chǎn)能比重較小，對(duì)供應(yīng)緊缺現(xiàn)狀緩解程度有限，供應(yīng)總量仍不及需求，支撐本周硅料價(jià)格延續(xù)微漲走勢(shì)需求方面，硅片開工率將因原料供應(yīng)增加及利潤(rùn)空間可觀等因素得到一定幅度提升，受制于硅料供應(yīng)上限，硅片企業(yè)產(chǎn)線產(chǎn)能在硅料供應(yīng)能力范圍內(nèi)應(yīng)開盡開，未來(lái)仍有提升空間。

周評(píng)

[隆眾聚焦]：“供需”“原料”雙手助推 2021硅料價(jià)格屢探新高

第一波在整個(gè)上半年，硅料價(jià)格節(jié)節(jié)攀升至200元/千克以上，促成價(jià)格上漲的主要原因是階段性供需失衡由于2021年下游硅片企業(yè)大量新擴(kuò)建產(chǎn)能計(jì)劃陸續(xù)出臺(tái)，為保證原料穩(wěn)定供應(yīng)，硅片生產(chǎn)商紛紛與上游多晶硅供應(yīng)商簽訂大量長(zhǎng)單鎖定協(xié)議，但國(guó)內(nèi)多晶硅供應(yīng)量2021年內(nèi)增量有限，多數(shù)新擴(kuò)建產(chǎn)能投產(chǎn)亦在年末，因此2021年內(nèi)整體供應(yīng)量仍顯緊張，貨緊局面支撐整個(gè)上半年多晶硅市場(chǎng)價(jià)格維持堅(jiān)挺走勢(shì) 第二波硅料價(jià)格快速拉漲發(fā)生在9-10月，受原料金屬硅價(jià)格漲幅超過(guò)300%及“能耗雙控”下未來(lái)四季度供應(yīng)短缺隱憂影響，9月最后一周，多晶硅廠商十月長(zhǎng)單議價(jià)報(bào)盤大幅上調(diào)，市場(chǎng)普遍報(bào)盤至230-260元/千克，場(chǎng)內(nèi)長(zhǎng)單商談?shì)^為僵持，硅片廠家對(duì)高價(jià)相對(duì)抵觸，尚有部分10月長(zhǎng)單價(jià)格節(jié)前尚未議定；至國(guó)慶長(zhǎng)假后歸來(lái)，雖原料金屬硅止?jié)q企穩(wěn)，但四季度國(guó)內(nèi)限產(chǎn)限電隱憂下，硅料供應(yīng)商仍低價(jià)惜售，交投重心逐步攀升，大廠交付及新簽訂單逐步來(lái)到260-269元/千克，散單商談普遍至270元/千克以上。

熱點(diǎn)聚焦