Mysteel解讀：關(guān)稅鋒刃凌厲展 美棉受挫自食果

ICE美棉價(jià)格與其庫消比呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)性，庫消比持續(xù)增加，ICE美棉整體承壓而中國加征關(guān)稅后，美國需求量預(yù)期減少，3月份USDA報(bào)告預(yù)計(jì)會(huì)下調(diào)其出口量以及再次上調(diào)期末庫存 另外，2025年美國預(yù)計(jì)種植面積減少至960萬英畝，雖然市場(chǎng)對(duì)于后期棉花供應(yīng)量會(huì)有減少預(yù)期支撐盤面，但從目前來看，貿(mào)易局勢(shì)升級(jí)影響大于供應(yīng)減少預(yù)期，拖累ICE美棉價(jià)格表現(xiàn)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：全球棉花種植面積預(yù)測(cè)相繼發(fā)布，后市行情將如何演繹？

其中，陸地棉面積940萬英畝，同比減少14.4%，皮馬棉面積15.8萬英畝，同比減少23.5%美國種植面積減少主要還是種植收益問題導(dǎo)致，2024年同期，玉米、大豆市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)優(yōu)于棉花，種植效益更加，這使得部分棉農(nóng)轉(zhuǎn)種效益更加的農(nóng)作物 巴西：日前，巴西地理與統(tǒng)計(jì)研究所（IBGE）在報(bào)告中顯示，預(yù)計(jì)2025年巴西棉花種植面積為208.6901萬公頃，該數(shù)據(jù)較上個(gè)月預(yù)估值上調(diào)了 2.9%，和上年種植面積相比，增加了 1.3%。

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Mysteel解讀：美棉期價(jià)漲停，或趨于見頂

1月2日美棉主力期價(jià)開盤價(jià)80.87美分/磅，至今上漲勢(shì)頭十分明顯，截止目前漲幅逾20%；同期，鄭棉主力開盤價(jià)15510元/噸，最高價(jià)16395元/噸，漲幅僅5.7%因而，進(jìn)口棉現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)亦強(qiáng)于國內(nèi)棉花，春節(jié)假期前，內(nèi)外棉價(jià)差已出現(xiàn)倒掛，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，2月8日新疆棉與美棉價(jià)差為-220元/噸，節(jié)后價(jià)差倒掛幅度呈現(xiàn)擴(kuò)張趨勢(shì) 圖2 美國主要農(nóng)產(chǎn)品期貨主力收盤價(jià) 受多重因素影響，2024年全球棉花消費(fèi)并不樂觀，USDA預(yù)估2023/24年度棉花消費(fèi)量為2448.6萬噸，較2022/23年度提高28.2萬噸，然而，依舊低于2015/16至2018/19年度，且明顯低于2020/21年度與2021/22年度平均值2616萬噸。

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Mysteel解讀：節(jié)前備貨情緒強(qiáng)烈，棉紗迎來大漲契機(jī)？

除此之外，11月美國服裝服飾商店庫存銷售比為2.34，環(huán)比上月下降1.7%國內(nèi)方面，2023年12月，我國紡織品服裝出口總額252.72億美元，環(huán)比增長(zhǎng)6.79%；12月份服裝鞋帽、針、紡織品類商品當(dāng)月零售值為1576億元，環(huán)比增加4.86%，同比增加26%從國內(nèi)外各項(xiàng)最新數(shù)據(jù)來看，紡服消費(fèi)有所回暖 綜上所述，當(dāng)前國內(nèi)外市場(chǎng)終端紡服消費(fèi)出現(xiàn)回暖，傳導(dǎo)至紡紗端紡企產(chǎn)銷好轉(zhuǎn)，棉紗庫存壓力得以緩解，疊加上游棉花價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，貿(mào)易端多看好節(jié)后行情提前備貨，短期棉紗價(jià)格表現(xiàn)偏強(qiáng)，重點(diǎn)關(guān)注節(jié)后訂單預(yù)期兌現(xiàn)情況，預(yù)計(jì)影響紗價(jià)運(yùn)行走勢(shì)。

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Mysteel解讀：USDA美國棉花種植意向報(bào)告前瞻

從圖1歷史美國棉花種植預(yù)估數(shù)據(jù)和糧棉收益比關(guān)系可以看出，當(dāng)糧棉收益比高于0的時(shí)候，美國棉花種植面積就會(huì)下降；而從2023年1月中旬到2月中旬，棉花收獲期貨價(jià)格平均比2022年初的價(jià)格預(yù)期低17美分（17%）；同期，2023年玉米收獲價(jià)格上漲了3%，而大豆價(jià)格略有下降；因此，這些相對(duì)作物價(jià)格表明，今年棉花的競(jìng)爭(zhēng)力低于替代作物此外，棉花的高生產(chǎn)成本預(yù)計(jì)將進(jìn)一步限制生產(chǎn)者的凈回報(bào) 圖1 2003-2021年美國棉花種植預(yù)估與糧棉收益比關(guān)系 圖2 美國糧棉收益走勢(shì) 2022/23年度美國棉花種植面積依舊受干旱影響 從美國數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，2023年美國棉花種植面積在東南部、三角洲、西南部因?yàn)榧Z棉比收益影響轉(zhuǎn)向大豆、玉米、花生和小麥等糧食作物，但在西部，NCC報(bào)告說，由于灌溉用水的限制，高地棉花面積將大幅下降（34%），預(yù)計(jì)玉米和小麥將增加。

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[純棉紗日評(píng)]：市場(chǎng)氣氛偏觀望 純棉紗暫無波動(dòng)（20220727）

每日點(diǎn)評(píng)

Mysteel解讀：鄭棉破位下行 3月能否止跌？

短期來看，在現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺時(shí)，預(yù)計(jì)鄭棉期貨維持寬幅震蕩運(yùn)行 供應(yīng)端：據(jù)Mysteel調(diào)研顯示，國內(nèi)棉花商業(yè)庫存環(huán)比繼續(xù)減少，下游補(bǔ)庫需求弱勢(shì)美國農(nóng)業(yè)部（USDA）公布的出口銷售報(bào)告顯示，2月17日止當(dāng)周，美國2021/22年度陸地棉裝運(yùn)量為8.53萬噸，較前周增長(zhǎng)39%，較前四周平均值增長(zhǎng)41%，創(chuàng)本年度新高，美棉出口銷售有所改善截止2月25日，棉花商業(yè)總庫存468萬噸，環(huán)比上周增加2.66萬噸（增幅0.57%）。

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[純棉紗]：純棉紗市場(chǎng)早間提示（20220311）

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[純棉紗]：純棉紗市場(chǎng)早間提示（20220124）

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[純棉紗]：純棉紗市場(chǎng)早間提示（20220121）

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[純棉紗]：純棉紗市場(chǎng)早間提示（20220118）

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[純棉紗]：純棉紗市場(chǎng)早間提示（20220114）

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[純棉紗]：純棉紗市場(chǎng)早間提示（20220113）

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[純棉紗]：純棉紗市場(chǎng)早間提示（20220111）

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[純棉紗]：純棉紗市場(chǎng)早間提示（20220110）

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[純棉紗]：純棉紗市場(chǎng)早間提示（20220107）

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[純棉紗]：純棉紗市場(chǎng)早間提示（20220106）

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Mysteel快訊：棉紡市場(chǎng)早間提示

昨日夜盤鄭棉主連收于17955，跌20，跌幅0.11%；ICE美棉收于93.11，跌1.07，跌幅1.14%部分市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)美國農(nóng)業(yè)部將在9月供需報(bào)告中上調(diào)美國棉花產(chǎn)量預(yù)估，昨晚ICE美棉期價(jià)回落國內(nèi)紡織市場(chǎng)表現(xiàn)欠佳，紗廠新單稀少，出貨壓力增加，但出于籽棉搶收預(yù)期，國內(nèi)棉花期現(xiàn)價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺 綜上，短期內(nèi)關(guān)注USDA9月供需報(bào)告，預(yù)計(jì)今日棉價(jià)或略有下跌

早盤預(yù)測(cè)

棉紗穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

雖然我國棉紗進(jìn)口量連續(xù)超市場(chǎng)預(yù)期，但是貿(mào)易商普遍反映市場(chǎng)庫存壓力并不大，主要原因：一方面是被下游需求消化；另一方面是下游直接進(jìn)口量不斷增加此外，在美國出臺(tái)“新疆棉花禁令”后，下游終端服裝的品牌廠商禁用新疆棉花，進(jìn)口棉紗為主要替代途徑，這部分訂單多為長(zhǎng)單，提前鎖定部分進(jìn)口棉紗 紡企加工利潤(rùn)較好 近期，棉花的現(xiàn)貨成交一般，但是紗線的成交有所好轉(zhuǎn)，價(jià)格表現(xiàn)更加強(qiáng)勢(shì)。

市場(chǎng)播報(bào)

鄭棉短期維持弱勢(shì)振蕩

全球需求復(fù)蘇，加上部分主要紡織品生產(chǎn)和出口國因疫情影響開工受限，外紗價(jià)格表現(xiàn)偏強(qiáng)內(nèi)外紗價(jià)差倒掛，而棉紗進(jìn)口仍未放量，利好國內(nèi)棉紗價(jià)格 據(jù)測(cè)算，目前國內(nèi)儲(chǔ)備棉庫存約162萬噸，處于較低水平，存在收儲(chǔ)的需要內(nèi)外棉現(xiàn)貨價(jià)差和內(nèi)外棉盤面價(jià)差均處于下降趨勢(shì)當(dāng)中，但仍不滿足收儲(chǔ)條件全球棉花供需改善，美國農(nóng)業(yè)部1月月度供需報(bào)告偏多，美棉在全球棉花供需收緊和貨幣超發(fā)的利好下表現(xiàn)繼續(xù)偏強(qiáng)，當(dāng)前棉價(jià)表現(xiàn)為內(nèi)弱外強(qiáng)，儲(chǔ)備棉收儲(chǔ)為國內(nèi)棉價(jià)起到托底作用。

市場(chǎng)播報(bào)