Mysteel解讀：鐵礦石“基石計劃”下 海外權(quán)益礦正蓄勢待發(fā)

通過生鐵產(chǎn)量推導(dǎo)鐵礦石需求量來看，過去十年我國鐵礦石進(jìn)口依賴度雖有波動但整體保持高位，最高2017年曾接近95%,之后雖有下滑，但整體仍然保持在80%以上（圖二） 另外，鐵礦石資源分布較為集中，從澳洲和巴西兩個主流國家的鐵礦石進(jìn)口占比高達(dá)8成以上，且集中在四大礦山，在此局面下，鐵礦石價格表現(xiàn)出易漲難跌的屬性，尤其是2021-2023年期間，鐵礦石價格中樞明顯抬升，尤其是2021年Mysteel62%澳粉價格指數(shù)高達(dá)159美元/噸。

主編視角

國泰君安期貨：鐵礦石短期或延續(xù)偏弱震蕩態(tài)勢

鐵礦石：供需基本面依然偏弱，弱勢震蕩前期鐵礦價格在下游庫存見頂?shù)膸椭聦崿F(xiàn)止跌反彈，但昨日價格表現(xiàn)出的依然是市場對于旺季需求兌現(xiàn)情況的擔(dān)憂需求端來看，在成材銷售承壓的傳導(dǎo)下，鋼廠復(fù)產(chǎn)/提產(chǎn)意愿依然相對較弱，后期鐵水產(chǎn)量恢復(fù)高度存有較大不確定性；供給端來看，短期巴西和非主流礦發(fā)運國發(fā)運增量預(yù)期較高，港口累庫仍有一定驅(qū)動鐵礦供需基本面持續(xù)寬松的表現(xiàn)使得礦價短期或延續(xù)偏弱震蕩態(tài)勢

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石受預(yù)期影響，情緒推漲價格

截止2月6日，Mysteel澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運總量2117.6萬噸，環(huán)比減少33.1萬噸；中國45港到港總量2183.7萬噸，環(huán)比減少225.1萬噸； 【庫存】本周四鐵礦石港口庫存上漲163至15889萬噸 【觀點】本周鐵水再次收縮，港口庫存小幅累庫但鐵礦石價格表現(xiàn)強(qiáng)勢，夜盤領(lǐng)漲黑色當(dāng)前鐵礦石上漲一方面是基于宏觀預(yù)期向好，鋼廠利潤有上升預(yù)期；另一方面是鋼廠后期復(fù)產(chǎn)將帶動鐵礦石需求向好。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報：補(bǔ)庫漸入尾聲 貿(mào)易商兌利離場 礦價逐漸轉(zhuǎn)下行（1.7-1.14）

品種方面，本周山東港口卡粉以及塊礦價格表現(xiàn)強(qiáng)勢，其中卡粉周環(huán)比上漲45元/噸，塊礦周環(huán)比上漲25元/噸其他品種價格基本持穩(wěn)，楊迪粉價格小幅回落本周由于巴西降雨影響，市場對于卡粉等資源投機(jī)需求增加，促使價格大幅上漲 綜合而言，本周鐵礦石市場在消息帶動上有所沖高，但是由于鋼廠補(bǔ)庫力度逐步減弱，后續(xù)支撐不強(qiáng)；加之港口庫存再度累庫，鋼廠利潤水平下降，預(yù)計下周鐵礦石價格或?qū)㈦S著需求同步下降。

進(jìn)口礦周評

復(fù)產(chǎn)+冬儲，鐵礦石偏強(qiáng)運行

近期，鐵礦石價格走強(qiáng)后進(jìn)入窄幅調(diào)整階段，超特粉基差（-10左右）維持負(fù)數(shù)水平，PB粉基差（160左右）居于同期偏高位從基本面來看，近期隨著長流程鋼廠逐漸復(fù)產(chǎn)，鋼廠儲備鐵礦石庫存的積極性較前期提高，供需關(guān)系有所改善，鐵礦石價格表現(xiàn)較為堅挺品種價差方面，近期高中品礦價差、PB-超特粉價差持續(xù)走強(qiáng)，表現(xiàn)為鋼廠購買力增加，生產(chǎn)積極性轉(zhuǎn)強(qiáng) 供應(yīng)進(jìn)入減量周期 供應(yīng)方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，2021年12月27日—2022年1月2日，澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運總量2795.9萬噸，環(huán)比增加41.5萬噸；澳洲發(fā)運量2121.7萬噸，環(huán)比增加165.6萬噸；其中澳洲發(fā)往中國的量1765.2萬噸，環(huán)比增加227.5萬噸；巴西發(fā)運量674.2萬噸，環(huán)比減少124.1萬噸。

爐料

Mysteel周報：全國進(jìn)口鐵礦石市場價格觸底反彈（9.17-9.24）

從市場情緒來看，中秋節(jié)后鋼廠剛需補(bǔ)庫，但是貿(mào)易商挺價情緒一般投機(jī)需求低迷品種上，唐山PB粉價格隨著資源的增加于山東港口的港差收窄；卡粉由于貨權(quán)集中而價格表現(xiàn)相對堅挺下周來看，預(yù)計到港會有明顯增量，而需求在限電環(huán)境下將弱勢運行，因此港口庫存將會有所增加品種上，下周主流可貿(mào)易資源供應(yīng)尚可，主流澳粉和巴西粉到港均處于中高水平 （詳詢：張晶晶） Part3. 基本面 3.1鐵礦石基本面情況回顧 供應(yīng)：本期 Mysteel 澳大利亞巴西 19 港鐵礦石發(fā)運總量2688.7萬噸，環(huán)比增加109.2 萬噸。

進(jìn)口礦周評

Mysteel：進(jìn)口鐵礦石市場周評與預(yù)判（4.18-4.23）

上周鐵礦石價格依舊震蕩上行，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價格表現(xiàn)強(qiáng)于港口現(xiàn)貨，目前遠(yuǎn)期現(xiàn)貨落地倒掛，港口現(xiàn)貨市場活躍度較高，鋼廠港口拿貨積極性有所提升本周來看，澳洲天氣陸續(xù)轉(zhuǎn)好，力拓兩港已經(jīng)開始陸續(xù)恢復(fù)發(fā)運，巴西由于上周前期發(fā)運同比有所下降，在泊位檢修無明顯變化情況下，整體澳巴發(fā)運有所微增；到港方面根據(jù)船期推算，有下降可能，但依舊處于今年中等偏高水平需求端來看，鐵水產(chǎn)量在高爐檢修復(fù)產(chǎn)基礎(chǔ)上將延續(xù)增加的趨勢，但仍處于今年中等偏低的水平；同時，以現(xiàn)貨為主部分鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫仍有需求，在鋼廠采購積極性尚可的情況下，日均疏港量低位繼續(xù)小幅提升。

進(jìn)口礦周評

音頻丨亮哥說鋼鐵：鋼廠需求好 原燃料價格仍堅挺

鐵礦石分析師張晶晶：本周鐵礦石價格震蕩上行，港口現(xiàn)貨價格表現(xiàn)強(qiáng)于遠(yuǎn)期現(xiàn)貨，目前遠(yuǎn)期現(xiàn)貨落地倒掛，港口現(xiàn)貨市場活躍度明顯提升，貿(mào)易商港口拿貨積極性明顯提升 下周來看，澳洲周初受颶風(fēng)天氣影響，但周中積極發(fā)貨彌補(bǔ)前期發(fā)運損失，同時巴西港口檢修較少，預(yù)計整體發(fā)運會小幅增加達(dá)到今年均值水平；到港方面根據(jù)船期推算，有小幅下降可能，但仍處于今年中等偏高水平。

觀點

Mysteel：進(jìn)口鐵礦石市場周評與預(yù)判（4.12-4.16）

上周鐵礦石價格震蕩上行，港口現(xiàn)貨價格表現(xiàn)強(qiáng)于遠(yuǎn)期現(xiàn)貨，目前遠(yuǎn)期現(xiàn)貨落地倒掛，港口現(xiàn)貨市場活躍度明顯提升，貿(mào)易商港口拿貨積極性明顯提升本周來看，澳洲周初受颶風(fēng)天氣影響，但周中積極發(fā)貨彌補(bǔ)前期發(fā)運損失，同時巴西港口檢修較少，預(yù)計整體發(fā)運會小幅增加達(dá)到今年均值水平；到港方面根據(jù)船期推算，有小幅下降可能，但仍處于今年中等偏高水平需求端來看，鐵水產(chǎn)量在高爐檢修復(fù)產(chǎn)及新產(chǎn)能投產(chǎn)的基礎(chǔ)上將延續(xù)增加的趨勢，當(dāng)仍處于中等偏低的水平；同時，受限于環(huán)保限產(chǎn)，鋼廠提貨積極性有限，日均疏港量低位繼續(xù)小幅提升。

進(jìn)口礦周評

“超級周期”真的來了嗎？大宗商品市場有沒有這樣的底氣？

”北京地區(qū)一家機(jī)構(gòu)投資總監(jiān)告訴記者，受宏觀穩(wěn)杠桿影響，未來隨著地產(chǎn)和基建增速的邊際放緩，黑色系商品難以復(fù)制去年的單邊上行行情2021年和外需相關(guān)的商品價格表現(xiàn)大概率會高于黑色系商品 記者注意到，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)自疫情得到有效控制后快速恢復(fù)，成材消費在傳統(tǒng)淡季仍然旺盛，鐵礦石、焦炭等原料供需面偏緊態(tài)勢日益突出，推動主要黑色系商品價格連續(xù)上漲并創(chuàng)下新高 據(jù)了解，鐵礦石價格的大漲是因為澳大利亞、巴西發(fā)運沖量結(jié)束以及澳洲兩次颶風(fēng)的擾動，使得鐵礦石到港量邊際下降、港口庫存減少；鋼廠基于自身盈利修復(fù)預(yù)期，或處于正常季節(jié)性檢修，因此全國鋼廠鐵水產(chǎn)量連續(xù)回升并超出市場預(yù)期，在一定程度上證偽了鋼廠減產(chǎn)邏輯。

聚焦

廣發(fā)期貨：鐵礦石延續(xù)高位震蕩

現(xiàn)貨：62%鐵礦石指數(shù)173.6美元/噸，環(huán)比+0.8美元/噸昨日港口現(xiàn)貨價格上漲4至35元/噸，65%巴西粉礦價格表現(xiàn)最強(qiáng)全國主港鐵礦累計成交134.6萬噸，環(huán)比上漲25.2%(其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為70萬噸，環(huán)比上漲16.7%)；本周平均每日成交134.6萬噸，環(huán)比上漲2.9%；本月平均每日成交154.3萬噸，環(huán)比上漲15.3%遠(yuǎn)期現(xiàn)貨累計成交44萬噸（3筆），環(huán)比下降47%(其中礦山成交量為17萬噸)；本周平均每日成交44萬噸，環(huán)比下降65.5%；本月平均每日成交146萬噸，環(huán)比上漲193.2%。

機(jī)構(gòu)

鐵礦石供應(yīng)依舊短缺

近期，鐵礦石現(xiàn)貨價格表現(xiàn)頗為強(qiáng)勢鋼廠集中性補(bǔ)庫開啟，價格再次受到提振 從基本面來看，供應(yīng)端，1月4日—10日當(dāng)周，我國45港到港總量為2321.4萬噸，環(huán)比增加78.3萬噸；北方六港到港總量為1155.7萬噸，環(huán)比增加144.0萬噸我國26港到港總量為2230.9萬噸，環(huán)比增加98.3萬噸，到貨量連續(xù)兩周表現(xiàn)增加新口徑澳大利亞巴西鐵礦發(fā)運總量為2846.5萬噸，環(huán)比減少128.2萬噸；澳大利亞發(fā)貨總量為2051.2萬噸，環(huán)比減少121.0萬噸；其中，澳大利亞發(fā)往我國1722.9萬噸，環(huán)比減少130.7萬噸；巴西發(fā)貨總量為795.3萬噸，環(huán)比減少7.2萬噸。

爐料

百家之言丨鐵礦見頂回落or漲勢延續(xù)？

后期關(guān)注：海外礦交情況，巴西疫情，期間產(chǎn)量受限目前鐵礦石本身基本面正在走弱在其中，供應(yīng)方有很大的可能性，而需求方在短期內(nèi)已經(jīng)見頂并有所下降與盤面目標(biāo)相對應(yīng)的主流中間產(chǎn)品——澳礦的庫存，已經(jīng)逐漸回升然而，下游產(chǎn)品的高庫存和低利潤也將抑制原材料的價格，鐵礦石將在強(qiáng)雙焦的情況下承受進(jìn)一步的壓力 “清風(fēng)” 隨著氣溫快速降低，各地施工將受到影響，尤其是北方地區(qū)停工范圍會擴(kuò)大，而南方需求表現(xiàn)趨勢為漸行漸弱，當(dāng)前原料價格表現(xiàn)強(qiáng)勁，焦炭、鐵礦石、廢鋼等高位運行，對廠家成本帶來支撐，國內(nèi)建筑鋼行情走勢持供強(qiáng)需弱，價格震蕩回落，資本市場礦石期貨市場震蕩后下行的幾率在增加。

觀點

Mysteel：進(jìn)口鐵礦石市場周評與預(yù)判（12.07-12.11）

從成交情況來看，目前港口最受青睞的資源主要是PB粉、塊資源 貿(mào)易商方面，周初隨著市場強(qiáng)勢上漲，貿(mào)易商出貨心態(tài)較好，并且不少貿(mào)易商積極采購港口主流的粉塊資源，但是市場上漲至周中之后，貿(mào)易商出貨心態(tài)明顯走弱，大部分看好后期市場，紛紛挺價惜售供應(yīng)方面，澳洲可能會因為大風(fēng)天氣發(fā)貨量有所下降，而巴西發(fā)貨量或?qū)⒊址€(wěn)，需求方面暫未了解到有明顯驅(qū)動 華北鐵礦石：價格表現(xiàn)強(qiáng)勁交投活躍度尚可 上周華北區(qū)域進(jìn)口礦現(xiàn)貨價格延續(xù)漲勢繼續(xù)大幅走高，截至12月11日，曹妃甸港卡粉1135元/噸，環(huán)比累上漲95元/噸；PB粉1038元/噸，環(huán)比累計上漲108元/噸；超特878元/噸，環(huán)比累計上漲88元/噸；PB塊1119元/噸，環(huán)比累計上漲131元/噸。

進(jìn)口礦周評

倍特期貨：鐵礦石現(xiàn)貨價格回落 期市維持震蕩

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，8月我國進(jìn)口鐵礦石10036萬噸，環(huán)比下降10.91%，同比增長5.81%；1-8月，我國進(jìn)口鐵礦76489.8萬噸，同比增11.44% 【操作策略】鐵礦石港口庫存持續(xù)增加，疏港有所回落；進(jìn)入10月，澳洲港口泊位檢修將減少，發(fā)運將有所回升，巴西供應(yīng)維持高位；秋冬季限產(chǎn)文件陸續(xù)發(fā)布，持續(xù)關(guān)注對鐵礦需求的影響；在采暖季限產(chǎn)的影響下，環(huán)保礦價格表現(xiàn)堅挺，高中品粉礦價格有所回落，短期01鐵礦維持震蕩，日內(nèi)交易為主，關(guān)注市場情緒變化。

機(jī)構(gòu)

倍特期貨：鐵礦石現(xiàn)貨價格回落 期市維持震蕩

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，8月我國進(jìn)口鐵礦石10036萬噸，環(huán)比下降10.91%，同比增長5.81%；1-8月，我國進(jìn)口鐵礦76489.8萬噸，同比增11.44% 【操作策略】鐵礦石港口庫存持續(xù)增加，疏港有所回落；進(jìn)入10月，澳洲港口泊位檢修將減少，發(fā)運將有所回升，巴西供應(yīng)維持高位；秋冬季限產(chǎn)文件陸續(xù)發(fā)布，持續(xù)關(guān)注對鐵礦需求的影響；在采暖季限產(chǎn)的影響下，環(huán)保礦價格表現(xiàn)堅挺，高中品粉礦價格有所回落，短期01鐵礦維持震蕩，日內(nèi)交易為主，關(guān)注市場情緒變化。

機(jī)構(gòu)

熱烈慶祝2020鋼鐵中國·第十三屆廣西鋼市高峰論壇會議圓滿落幕

她指出，上半年鐵礦石價格表現(xiàn)強(qiáng)勢 ，價格波動分為三大階段：第一階段，國內(nèi)疫情爆發(fā)，鋼廠生產(chǎn)及終端需求均受影響，鐵礦石價格大幅回落；第二階段，全球范圍疫情蔓延，海外礦山運輸受阻，國內(nèi)開工逐步恢復(fù)，鐵礦石供需錯配，價格進(jìn)入震蕩期；第三階段，國內(nèi)疫情好轉(zhuǎn)，政策支持下鋼鐵需求強(qiáng)勁，鐵礦石供應(yīng)不及預(yù)期，供需缺口再次打開，價格大幅拉漲；展望下半年，鐵礦石價格季節(jié)性走弱 今年不確定性增加過去十年里，下半年均價70%的概率要弱于上半年；下半年是傳統(tǒng)的供應(yīng)旺季，澳洲巴西兩國都有明顯的增量；需求端則容易受到限產(chǎn)及突發(fā)政策影響，但是今年政策支持力度大，鋼廠限產(chǎn)力度不及往年;2020年下半年或維持供需雙強(qiáng)的格局。

日報

熱烈慶祝2020鋼鐵中國·第十三屆廣西鋼市高峰論壇會議圓滿落幕

她指出，上半年鐵礦石價格表現(xiàn)強(qiáng)勢 ，價格波動分為三大階段：第一階段，國內(nèi)疫情爆發(fā)，鋼廠生產(chǎn)及終端需求均受影響，鐵礦石價格大幅回落；第二階段，全球范圍疫情蔓延，海外礦山運輸受阻，國內(nèi)開工逐步恢復(fù)，鐵礦石供需錯配，價格進(jìn)入震蕩期；第三階段，國內(nèi)疫情好轉(zhuǎn)，政策支持下鋼鐵需求強(qiáng)勁，鐵礦石供應(yīng)不及預(yù)期，供需缺口再次打開，價格大幅拉漲；展望下半年，鐵礦石價格季節(jié)性走弱 今年不確定性增加過去十年里，下半年均價70%的概率要弱于上半年；下半年是傳統(tǒng)的供應(yīng)旺季，澳洲巴西兩國都有明顯的增量；需求端則容易受到限產(chǎn)及突發(fā)政策影響，但是今年政策支持力度大，鋼廠限產(chǎn)力度不及往年;2020年下半年或維持供需雙強(qiáng)的格局。

即時資訊

2020鋼鐵中國·青海鋼市高峰論壇順利召開

他指出，上半年鐵礦石價格表現(xiàn)強(qiáng)勢 ，價格波動分為三大階段：第一階段，國內(nèi)疫情爆發(fā)，鋼廠生產(chǎn)及終端需求均受影響，鐵礦石價格大幅回落；第二階段，全球范圍疫情蔓延，海外礦山運輸受阻，國內(nèi)開工逐步恢復(fù)，鐵礦石供需錯配，價格進(jìn)入震蕩期；第三階段，國內(nèi)疫情好轉(zhuǎn)，政策支持下鋼鐵需求強(qiáng)勁，鐵礦石供應(yīng)不及預(yù)期，供需缺口再次打開，價格大幅拉漲；展望下半年，鐵礦石價格季節(jié)性走弱 今年不確定性增加過去十年里，下半年均價70%的概率要弱于上半年；下半年是傳統(tǒng)的供應(yīng)旺季，澳洲巴西兩國都有明顯的增量；需求端則容易受到限產(chǎn)及突發(fā)政策影響，但是今年政策支持力度大，鋼廠限產(chǎn)力度不及往年;2020年下半年或維持供需雙強(qiáng)的格局。

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