Mysteel：煤焦國際市場熱點(diǎn)動態(tài)（2025.3.31）

根據(jù)BCCL于3月28日發(fā)布的意向書（LoI），JSW將以公私合營模式負(fù)責(zé)該廠全周期運(yùn)營，并擁有每年200萬噸煉焦原煤的固定供應(yīng)配額據(jù)悉，原煤采購定價機(jī)制采用"通知價+2.35%"的溢價模式，而洗選后的副產(chǎn)品將由財團(tuán)伙伴JSWEnergy（Utkal）以市場化價格承接消納，形成資源閉環(huán)利用體系 此次合作是JSW構(gòu)建國內(nèi)煉焦煤供應(yīng)鏈安全的重要布局當(dāng)前，該公司正加速推進(jìn)三個自營煉焦煤礦的投產(chǎn)進(jìn)程，旨在通過本土化生產(chǎn)替代高價進(jìn)口焦煤，預(yù)計綜合成本將下降15%-20%。

日評

Mysteel：煉焦煤競拍成交延續(xù)低迷 競拍價格漲跌互現(xiàn)

本周貧煤流拍率最高，為95%，其次肥煤、瘦煤、1/3焦煤流拍率均達(dá)35%以上，市場交投氛圍依然偏差 本周煉焦煤競拍價格漲跌互現(xiàn)，漲跌數(shù)量占比分別為48%、52%，從整體漲跌幅分布來看，約87%的成交價漲跌幅分布在-50~50元/噸之間，本周成交價格窄幅震蕩，平均漲跌價幅度為-14元/噸，整體成交價格重心略微下移，具體分布如下： 從產(chǎn)地端來看，本周多數(shù)煤礦已基本復(fù)工復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)能利用率有所提升，產(chǎn)量多恢復(fù)至節(jié)前水平，煉焦原煤和精煤的日均產(chǎn)量均有明顯增長。

日評

Mysteel：國慶假期將至，焦煤是否存在季節(jié)性減產(chǎn)？

截至今年9月25日，Mysteel統(tǒng)計的523家煉焦煤礦山數(shù)據(jù)顯示，1-9月平均開工率為85.55%，同比下降10.35%。

調(diào)研數(shù)據(jù)

Mysteel解讀：印度直接還原鐵產(chǎn)量何以居世界首位？

根據(jù)印度煤炭部統(tǒng)計，2022-2023財年印度原煤入洗量為1400萬噸，其洗出精煤量531萬噸，洗出率僅為38%，有效產(chǎn)出嚴(yán)重不足通常情況下，煤炭中含有更多的雜質(zhì)和礦物質(zhì)（高灰分煤），在洗選過程中需要去除更多的無機(jī)成分，因此洗出率往往偏低根據(jù)印度煤炭部統(tǒng)計，2022-2023財年印度近40%的煉焦原煤灰分在35-50%，無疑增加了煉焦原煤的洗選難度 由于印度煉焦煤資源量稀少且質(zhì)量偏低，因此需要長期依賴進(jìn)口彌補(bǔ)國內(nèi)煉焦煤需求缺口。

主編視角

國泰君安期貨：雙焦盤面情緒再度轉(zhuǎn)弱

焦煤焦炭：受現(xiàn)實(shí)和預(yù)期博弈的影響，盤面情緒再度轉(zhuǎn)弱，體現(xiàn)為增倉下行當(dāng)前市場仍處于尋底階段，原因有以下幾個方面：其一、前期市場整體表現(xiàn)跟上半年4月份有些許相似，都是在經(jīng)歷了焦炭7-8輪提降后開啟的反彈行情，焦煤現(xiàn)貨成交普遍出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，焦企在較低庫存結(jié)構(gòu)下出現(xiàn)備貨行為，另外鐵水也是隨著鋼廠檢修的結(jié)束從而進(jìn)入到復(fù)產(chǎn)階段但不同點(diǎn)則是在于現(xiàn)貨配合度的問題，目前國內(nèi)煉焦原煤產(chǎn)量比當(dāng)時足足多了快100萬噸，并且進(jìn)口通關(guān)也持續(xù)位于高位，基本面缺少交易錯配的矛盾。

策略研究

國泰君安期貨：焦煤短期以震蕩偏弱的思路為主

焦煤焦炭：煤焦在經(jīng)歷了先前來自供給端的消息面擾動后，當(dāng)前表現(xiàn)逐步回歸弱現(xiàn)實(shí)格局，產(chǎn)業(yè)層面在供應(yīng)短期修復(fù)以及高爐復(fù)產(chǎn)并未看到明顯來自終端支撐的背景下，價格難有向上的驅(qū)動，短期以震蕩偏弱的思路為主，前期煤焦59反套陸續(xù)止盈首先，供應(yīng)環(huán)節(jié)全年原煤及焦煤減量相對確定，目前煤礦開工處在節(jié)后復(fù)產(chǎn)的階段，煉焦原煤周產(chǎn)量環(huán)比上漲73萬噸，至810萬噸，離往年同期水平仍然存在70-90多萬噸的差距，但隨著產(chǎn)量缺口的驅(qū)動充分被盤面交易，當(dāng)前市場矛盾集中體現(xiàn)在需求方面。

周報回顧

雙焦大跌的原因找到了？

春節(jié)前，部分地區(qū)鋼廠加大檢修力度，導(dǎo)致鐵水產(chǎn)量連續(xù)下滑，數(shù)據(jù)顯示，目前247家鋼廠高爐日均鐵水產(chǎn)量已降至218萬噸左右，較前期高點(diǎn)下降約30萬噸；原料供應(yīng)方面，焦炭自身產(chǎn)能相對過剩，行業(yè)利潤空間較小，自下游鋼廠對焦炭等原材采取低庫存策略后，焦企主動提產(chǎn)的積極性一般，生產(chǎn)節(jié)奏基本是按需生產(chǎn)，供應(yīng)彈性較大；因煤礦安全檢查，煉焦原煤、精煤產(chǎn)量均有不同程度下降 涂偉華也表示，年關(guān)臨近，焦煤、焦炭供需兩弱，基本面相對乏力，尤其是鋼廠減產(chǎn)明顯，煤、焦需求端利空是當(dāng)下的主要矛盾。

爐料

國泰君安期貨：煤焦或仍將承壓運(yùn)行

焦煤焦炭：交易邏輯重回基本面，低位反復(fù)焦煤焦炭已陸續(xù)回吐原先因消息面擾動所帶來的漲幅，并在自身供需寬松格局未改變的背景下，隨著動力煤價格持續(xù)走低造成“氣肥焦瘦”等配煤回流焦化環(huán)節(jié)進(jìn)一步演繹，價格仍有一定承壓運(yùn)行的可能全國煉焦原煤開工率保持在97%且周產(chǎn)量穩(wěn)定在900多萬噸往上水平，即便短期供應(yīng)有來自情緒面的干擾，比如煤礦生產(chǎn)事故或者環(huán)保限產(chǎn)，但從中長周期角度去看國內(nèi)高產(chǎn)量的生產(chǎn)節(jié)奏或仍將維持。

周報回顧

跨界煉焦煤供應(yīng)量測算與回歸煉焦的探討

煉焦原煤跨界供應(yīng)合計11603萬噸，占煉焦原煤產(chǎn)量的8.8%，即超過1.1億噸的煉焦原煤被當(dāng)作動力煤保供使用，其中包括增產(chǎn)的6491萬噸和原有的5112萬噸煉焦原煤產(chǎn)量 第三，氣原煤和貧瘦原煤跨界供應(yīng)量占煉焦原煤跨界供應(yīng)量的92.2%氣煤和貧瘦煤的精煤回收率低，分別只有0.2074%和0.2806%，但它們產(chǎn)量高、熱值高，成為首選的跨界供應(yīng)煤種2022年，氣原煤跨界供應(yīng)8494萬噸，占?xì)庠寒a(chǎn)量52500萬噸的16.2%，占煉焦原煤跨界供應(yīng)的73.2%；貧瘦原煤跨界供應(yīng)2204萬噸，占貧瘦原煤產(chǎn)量10465萬噸的21.1%，占煉焦原煤跨界供應(yīng)的19.0%。

爐料

Mysteel：受保供政策影響 忻州市場煉焦煤供應(yīng)收窄

近期忻州市場煉焦煤暫穩(wěn)運(yùn)行受焦炭價格提降影響，下游多按需采購，個別煤種有小幅回落 產(chǎn)地來看，多數(shù)礦點(diǎn)生產(chǎn)及拉運(yùn)正常，下游以剛需采購為主，煤礦無明顯庫存積壓因區(qū)域內(nèi)多數(shù)礦點(diǎn)受增產(chǎn)保供政策影響，煉焦煤出貨及掛牌量有所減少，部分煉焦原煤參與保供，小幅影響到煉焦煤總體供給，個別煉焦煤種供應(yīng)收窄 價格來看，現(xiàn)低硫氣原煤（內(nèi)灰4 S0.6 G70 回收65）現(xiàn)匯坑口含稅價1331元/噸，1/3焦原煤（內(nèi)灰9，S0.9，G80，回收38）出廠價現(xiàn)金含稅700元/噸，氣精煤（A10.5 S1 G70）現(xiàn)匯含稅價1416元/噸。

日評

焦煤面臨調(diào)降讓利壓力

對價格的利空壓制主要來自于以下兩方面： 供應(yīng)回升預(yù)期較強(qiáng)且逐漸兌現(xiàn) 國內(nèi)方面，1—4月，國內(nèi)煤炭產(chǎn)量同比增長10.5%，煉焦原煤及精煤產(chǎn)量分別同比增長6.2%和2.1%山西作為國內(nèi)焦煤主產(chǎn)地，1—4月煤炭產(chǎn)量同比大增18.7%，且根據(jù)新華財經(jīng)近期消息，山西今年計劃大幅增加煤炭產(chǎn)量因此，在國內(nèi)煤炭保供穩(wěn)價政策可能貫穿全年的背景下，焦煤產(chǎn)量亦有望保持穩(wěn)步增長。

爐料

Mysteel早讀：印度調(diào)整鐵礦石等關(guān)稅影響測算，沙鋼中天發(fā)布最新調(diào)價

◎ 焦煤方面，2021年印度生鐵產(chǎn)量為7784萬噸，而煉焦原煤產(chǎn)量僅為4176萬噸，印度國內(nèi)焦煤供應(yīng)嚴(yán)重不足，但由于稅率調(diào)整空間有限，對國內(nèi)焦煤市場的影響不大 ◎ 鋼材方面，印度鋼材出口減量，將我國鋼材出口帶來替代性機(jī)會，尤其是板材，有利于緩解我國鋼鐵行業(yè)的市場壓力。

資訊

【期貨日報】印度上調(diào)關(guān)稅對我國鐵礦石和雙焦市場影響有限

2021年印度生鐵產(chǎn)量為7784萬噸，而煉焦原煤產(chǎn)量僅為4176萬噸，印度國內(nèi)焦煤供應(yīng)嚴(yán)重不足，高度依賴進(jìn)口，在國際焦煤價格高位運(yùn)行的情況下，降低進(jìn)口稅率有利于進(jìn)口資源的進(jìn)一步補(bǔ)充，緩解印度國內(nèi)焦煤進(jìn)口短缺的局面，但由于稅率調(diào)整空間有限，對焦煤市場的影響不大 “在焦炭方面，我國與印度保持貿(mào)易關(guān)系，數(shù)據(jù)顯示，2021年我國共出口焦炭645萬噸，其中出口到印度的量為69萬噸，占比10.7%；2022年1-4月份我國向印度出口焦炭30萬噸，累計同比增長約66.7%。

媒體報道

Mysteel解讀：印度擬調(diào)整鋼鐵相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)出口關(guān)稅影響分析

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021年印度進(jìn)口煉焦煤5627萬噸，同比增長7%澳大利亞仍是印度煉焦煤進(jìn)口的主要來源國，2021年，印度從澳大利亞進(jìn)口煉焦煤4506萬噸，占其進(jìn)口總量的80%，同比增長19%2021年印度生鐵產(chǎn)量為7784萬噸，而煉焦原煤產(chǎn)量僅為4176萬噸，印度國內(nèi)焦煤供應(yīng)嚴(yán)重不足，高度依賴進(jìn)口，在國際焦煤價格高位運(yùn)行的情況下，降低進(jìn)口稅率有利于進(jìn)口資源的進(jìn)一步補(bǔ)充，緩解印度國內(nèi)焦煤進(jìn)口短缺的局面，但由于稅率調(diào)整空間有限，對焦煤市場的影響不大。

熱點(diǎn)分析

焦煤關(guān)注下游復(fù)產(chǎn)情況

碳中和背景下，煤礦新建產(chǎn)能有限，焦煤供應(yīng)增量不大據(jù)統(tǒng)計，目前發(fā)現(xiàn)的焦煤新建煤礦產(chǎn)能只有3000萬噸，占比不到全年煉焦原煤產(chǎn)量的3% 另據(jù)統(tǒng)計，目前樣本煤礦煉焦煤周度產(chǎn)量維持在620萬噸左右，按照2021年全年高點(diǎn)測算，焦煤周度產(chǎn)量的峰值也只是在650萬噸，今年國內(nèi)產(chǎn)量預(yù)期的高點(diǎn)可能要比650萬噸高一點(diǎn)，但是不會高太多由此來看，國內(nèi)煉焦煤供應(yīng)受產(chǎn)能影響，很難有明顯增量，并且近期疫情導(dǎo)致煤礦庫存小幅增加，也會影響煤礦的開工積極性。

爐料

Mysteel日報：黑色系原燃料漲跌互現(xiàn)

焦企開工總體維持平穩(wěn)，出貨順暢冬奧會政策暫無新進(jìn)展，鋼廠冬儲補(bǔ)庫需求增加，采購情緒比較積極今日山西長治沁源地區(qū)在水果外包裝檢測出陽性，受此影響，王陶鄉(xiāng)一帶煤礦及洗煤廠有停產(chǎn)現(xiàn)象，涉及煤礦煉焦原煤產(chǎn)能850萬噸，若按滿產(chǎn)測算，預(yù)計影響原煤日產(chǎn)2.4萬噸左右，所產(chǎn)煤種均為優(yōu)質(zhì)主焦及瘦主焦煤；一定程度上利好焦煤價格的持續(xù)上漲，焦炭成本高居不下，預(yù)計短期內(nèi)焦炭市場繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，后期需繼續(xù)關(guān)注環(huán)保政策、冬奧會、原料成本對焦炭價格的影響。

盤點(diǎn)

Mysteel調(diào)研：看數(shù)據(jù)說廢鋼——冬儲接近尾聲 廢鋼價格能否持續(xù)高位？

預(yù)計短期內(nèi)山東進(jìn)口礦現(xiàn)貨市場仍將偏強(qiáng)運(yùn)行 【焦炭繼續(xù)走高】今日焦炭市場偏強(qiáng)運(yùn)行，寧夏地區(qū)焦炭提漲200元/噸，主流鋼廠暫無回應(yīng)焦企開工總體維持平穩(wěn)，出貨順暢冬奧會政策暫無新進(jìn)展，鋼廠冬儲補(bǔ)庫需求增加，采購情緒比較積極山西長治沁源地區(qū)在水果外包裝檢測出陽性，受此影響，王陶鄉(xiāng)一帶煤礦及洗煤廠有停產(chǎn)現(xiàn)象，涉及煤礦煉焦原煤產(chǎn)能850萬噸，若按滿產(chǎn)測算，預(yù)計影響原煤日產(chǎn)2.4萬噸左右，所產(chǎn)煤種均為優(yōu)質(zhì)主焦及瘦主焦煤；一定程度上利好焦煤價格的持續(xù)上漲，焦炭成本高居不下，預(yù)計短期內(nèi)焦炭市場繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。

看數(shù)據(jù)說廢鋼

黑色系普漲，鋼廠密集漲價，鋼價偏強(qiáng)運(yùn)行

焦企開工總體維持平穩(wěn)，出貨順暢冬奧會政策暫無新進(jìn)展，鋼廠冬儲補(bǔ)庫需求增加，采購情緒比較積極山西長治沁源地區(qū)在水果外包裝檢測出陽性，受此影響，王陶鄉(xiāng)一帶煤礦及洗煤廠有停產(chǎn)現(xiàn)象，涉及煤礦煉焦原煤產(chǎn)能850萬噸，若按滿產(chǎn)測算，預(yù)計影響原煤日產(chǎn)2.4萬噸左右，所產(chǎn)煤種均為優(yōu)質(zhì)主焦及瘦主焦煤；一定程度上利好焦煤價格的持續(xù)上漲，焦炭成本高居不下，預(yù)計短期內(nèi)焦炭市場繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行 廢鋼：1月12日，全國45個主要市場廢鋼平均價3166元/噸，較上一交易日價格降1元/噸。

觀點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：煉焦煤市場延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢

【煉焦煤】12日國內(nèi)煉焦煤市場偏強(qiáng)運(yùn)行供應(yīng)端，臨近年關(guān)，產(chǎn)地安全檢查嚴(yán)格，各地煤礦均有不同幅度限產(chǎn)，加之蒙煤通關(guān)車次一直維持低位水平，煉焦煤整體供應(yīng)相對偏緊；需求端，焦炭三輪漲價后，焦企整體開工小幅提升，疊加當(dāng)前市場對冬奧會限產(chǎn)預(yù)期減弱，鐵水產(chǎn)量進(jìn)一步恢復(fù)，鋼廠積極采購補(bǔ)庫，支撐短期內(nèi)煉焦煤市場繼續(xù)向好運(yùn)行另外，今日長治沁源地區(qū)水果外包裝檢測出陽性，王陶鄉(xiāng)一帶煤礦開始實(shí)行封閉式管理，暫停對內(nèi)及對外運(yùn)輸，等待全員核算檢測結(jié)果，截止目前沁源縣內(nèi)王陶鄉(xiāng)地區(qū)煤礦及洗煤廠有停產(chǎn)現(xiàn)象，涉及煤礦煉焦原煤產(chǎn)能850萬噸，其他地區(qū)暫未有停產(chǎn)消息。

盤點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：焦炭市場暫穩(wěn)偏強(qiáng)運(yùn)行

【焦炭】12日焦炭市場偏強(qiáng)運(yùn)行，寧夏地區(qū)焦炭提漲200元/噸，主流鋼廠暫無回應(yīng)本周唐山地區(qū)主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為3089元/噸，平均鋼坯含稅成本4139元/噸，周環(huán)比上調(diào)128元/噸焦企開工總體維持平穩(wěn)，出貨順暢冬奧會政策暫無新進(jìn)展，鋼廠冬儲補(bǔ)庫需求增加，采購情緒比較積極今日山西長治沁源地區(qū)在水果外包裝檢測出陽性，受此影響，王陶鄉(xiāng)一帶煤礦及洗煤廠有停產(chǎn)現(xiàn)象，涉及煤礦煉焦原煤產(chǎn)能850萬噸，若按滿產(chǎn)測算，預(yù)計影響原煤日產(chǎn)2.4萬噸左右，所產(chǎn)煤種均為優(yōu)質(zhì)主焦及瘦主焦煤；一定程度上利好焦煤價格的持續(xù)上漲，焦炭成本高居不下，預(yù)計短期內(nèi)焦炭市場繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，后期需繼續(xù)關(guān)注環(huán)保政策、冬奧會、原料成本對焦炭價格的影響。

盤點(diǎn)