Mysteel：供增需減 NPI價格面臨年內拐點

五一節(jié)后，鎳生鐵市場主流300系鋼廠采購數萬噸到廠價1630元/鎳的高鎳鐵，較節(jié)前主流成交價跌20元/鎳。

鎳頭條

Mysteel解讀：從兩種鎳中間品進口情況迥異，看印尼鎳產線未來變化

未來中長期也會延續(xù)這樣的趨勢嗎？也未盡然！ 首先看冰鎳與NPI的生產利潤對比，進入4月中以來，由于NPI產量日趨增漲，加之宏觀因素影響下鎳價總體走弱，NPI的市場價格也從高位回落，至月末最低成交價已跌至970元/鎳，利潤率降至10%以下；而冰鎳反倒因供應減少，折扣系數拉漲，利潤率得到一定的支撐，與NPI的差距也大幅縮小此外，印尼硫酸鎳和電積鎳的生產也對高冰鎳有一定的需求。

鎳頭條

Mysteel數據：NPI即期出廠成本數據（2025.4.21-2025.4.25）

一、國內鐵廠利潤持續(xù)虧損 本周鎳鐵價格下調至970-985元/鎳（到廠含稅）成本端，礦山及貿易商報價環(huán)比上漲周內多單鎳鐵成交落地，成交價新低去至960-970元/鎳（艙底含稅）受終端壓力傳導，鐵廠利潤虧損加劇，暫無一口價報價，觀望為主本周RKEF鎳鐵廠最高即期成本漲至1077元/鎳，最低利潤率去至-8.82%。

出廠成本

Mysteel：靴子終于落地，印尼鎳特許權使用費增幅是否符合預期

而考慮個別持有采礦許可證的冶煉廠，假定實際成交價格為官方制定的金屬貿易基準價（往期的文章已經提到，feni和npi金屬貿易基準價遠高于實際市場價格且npi的實際定價規(guī)則也與基準價定價規(guī)則不同，本文只控制一個費率幅度的變量來比較差距，更多比較可進行咨詢），lme鎳15500美元/金屬噸計算，feni成本上漲294美元/金屬噸，npi成本不上漲（如此前就按照產品為npi進行銷售，如實繳納5%的特許全使用費），冰鎳成本上漲181美金/金屬噸。

鎳頭條

Mysteel數據：NPI即期出廠成本數據（2025.4.14-2025.4.18）

出廠成本

Mysteel數據：NPI即期出廠成本數據（2025.3.24-2025.3.28）

一、國內鐵廠利潤虧損持續(xù)修復 本周鎳鐵價格上調至1020-1035元/鎳（到廠含稅）成本端，礦端供應維持偏緊，礦山及貿易商報價堅挺周內鎳鐵市場新成交落地，成交分別落地至1020元/鎳（艙底含稅）和1035元/鎳（艙底含稅），鎳鐵報價堅挺鐵廠利潤虧損持續(xù)修復，挺價心態(tài)恒強本周RKEF鎳鐵廠最高即期成本漲至1066元/鎳，最低利潤率去至-3.88%。

出廠成本

Mysteel數據：NPI即期出廠成本數據（2025.3.17-2025.3.21）

出廠成本

Mysteel數據：NPI即期出廠成本數據（2025.3.10-2025.3.14）

出廠成本

Mysteel解讀：“稅”“價”逐步關聯(lián)，印尼鎳資源管理政策組合初具雛形，對印尼中資影響幾何

3月1日印尼“外匯管制”與“金屬產品基準價修訂與新增”法規(guī)落地后，近期傳出印尼政府對PNBP（非稅國家收入）提出相關調整建議。

鎳頭條

印尼能礦部目前的礦業(yè)商品的使用費清單

即便如此，朱利安仍然不愿透露將要增加的版稅率的具體數額原因是有關特許權使用費率變化的討論仍處于與國務秘書處的最后敲定階段他補充道：“目前，我們仍在與國務秘書進行最后的討論” 目前的礦產和煤炭特許權使用費數額為： 請注意，根據 2022 年第 26 號政府條例，關于適用于能源和礦產資源部 (ESDM) 的非稅收國家收入 (PNBP) 類型和關稅，以下是一些礦業(yè)商品的使用費清單： 1.煤炭 A.露天開采： 1. 熱量<4200kcal/kg： a.HBA<70美元/噸：價格的5% b.70美元/噸價格的6% c.HBA>90美元/噸：價格的8% 熱量> 4200 -5200 kcal/kg： a.HBA<70美元/噸：價格的7% b.70美元/噸價格的8.5% c.HBA>90美元/噸：價格的10.5% 3. 熱量> 5200 kcal/kg： a.HBA<70美元/噸：價格的9.5% b.70美元/噸價格的11.5% c.HBA>90美元/噸：價格的13.5% B.地下開采： 1. 熱量<4200kcal/kg： a.HBA<70美元/噸：價格的4% b.70美元/噸價格的5% c.HBA>90美元/噸：價格的7% 2.熱量> 4200 -5200 kcal/kg： a.HBA<70美元/噸：價格的6% b.70美元/噸價格的7.5% c.HBA>90美元/噸：價格的9.5% 3. 熱量> 5200 kcal/kg： a.HBA<70美元/噸：價格的8.5% b.70美元/噸價格的10.5% c.HBA>90美元/噸：價格的12.5% 2.鎳： A.鎳礦： a.鎳礦每噸價格的10% b.用于電池型電動汽車行業(yè)原料的鎳礦（鎳含量<1.5%）每噸價格的2% B.精煉產品： a.鎳生鐵（NPI）：每噸價格的5% b.鎳锍/鎳鐵（FeNi）/氧化鎳/氫氧化鎳/鎳MHP/鎳HNC/硫化鎳/氧化鈷/氫氧化鈷/硫化鈷氧化鉻/金屬鉻/氧化錳/氧化鎂/硫酸鎂：每噸價格的2% c.鎳金屬：每噸價格的1.5% C.鎳锍價格>21,000美元/噸的暴利：每噸價格的1% 。

產業(yè)資訊

Mysteel：五礦資源收購巴西鎳業(yè)背后—全球鎳市場結構性變化與2025年展望

至于硫酸鎳方面，整體產業(yè)或將維持小幅過剩甚至平衡，但這不意味這硫酸鎳產業(yè)利潤將有明顯回暖，主要原因仍是需求端三元表現(xiàn)疲弱且自用比例較高，這就導致硫酸鎳逐步向以銷定產甚至產能出清方向轉變而至于本次收購的主角FENI，2025年全球FENI產量或仍有一定下降空間，整體供應繼續(xù)維持低位，這也就為FENI價格提供了一定支撐，但上方空間依舊受到壓制，主要原因在于需求端面臨NPI以及純鎳的擠壓。

鎳頭條

Mysteel數據：NPI即期出廠成本數據（2025.2.5-2025.2.8）

出廠成本

Mysteel解讀：節(jié)后青山不銹鋼圓鋼開盤首秀“平穩(wěn)”貿易商有少量成交

鎳礦價格上漲影響NPI成本，對原料漲價的擔憂刺激不銹鋼價格走勢相對偏強同時宏觀方面對關稅的變化刺激市場情緒轉為樂觀，現(xiàn)貨成交雖然并未完全恢復，但剛需采購起到一定支撐作用預計不銹鋼價格短期跟隨鎳價走勢震蕩偏強，但上方空間已經有限，關注庫存變化 不銹鋼圓鋼價格運行展望 今日鎳鐵價格拉漲，市場情緒好轉；供應端，節(jié)后鋼廠復產節(jié)奏加快，開工率穩(wěn)步回升，成材產量環(huán)比增長帶動原料日耗上行；從近期溫州市場的交易情況來看，棒材市場的核心矛盾還在需求端，持續(xù)的政策利好能否對沖市場的脆弱情緒，還有待驗證。

不銹鋼頭條

【寧波中基匯程】不銹鋼底部或現(xiàn)，鎳謹慎看待上方空間

礦升水的難以下滑，印尼回流鎳鐵成本難以下滑，當前利潤率偏低，若持續(xù)則后續(xù)鐵產量是否能夠持續(xù)爬升要重新思考雖然25年預估平衡小幅偏過剩，但在25年NPI出口海外能夠快速增長的預期下，價格劃算，出口量超預期則NPI過剩幅度縮窄NPI價格向下的矛盾不大，保持低位震蕩看多的看法 25年繼續(xù)保持對于不銹鋼鋼廠之間強競爭的一個判斷產業(yè)利潤空間的維持24年邊際，整體價格走勢圍繞原料端消費端進行一個正負反饋的過程。

鎳大家說市場

【杭實國貿】未來鎳市場供需寬松，印尼產能與政策成關鍵變量

在24年Q4印尼增產后，整個NPI供應重回寬松，而且國內不銹鋼雖然新增產能不多，但歷史產能一直是處于寬松狀態(tài)，也就是NPI+國內產能寬松，導致整個不銹鋼供應幾乎沒有瓶頸這個時候需求不管再好，很難消化得掉或引發(fā)大去庫，也是我們看到整個Q4表需回升，但價格一直下跌的情況25年我認為依舊如此但一旦宏觀出問題，市場對需求預期更加悲觀，前面已經說了這個價格交易供應已經沒有太多價值，但一旦需求預期垮掉，再加上25年年初的季節(jié)性高位庫存（估計又是一年歷史最高或次高）就直接看到14000的LME，800的NPI，110000的滬鎳。

鎳大家說市場

Mysteel數據：NPI即期出廠成本數據（2024.12.9-2024.12.13）

出廠成本

Mysteel數據：NPI即期出廠成本數據（2024.12.2-2024.12.6）

一、國內鐵廠成本持續(xù)倒掛 本周鎳鐵價格下調至950-960元/鎳（到廠含稅）成本端，北部礦山招標出貨，礦端報價依舊堅挺周內鎳鐵市場多單成交落地，成交最低價去至950元/鎳（到廠含稅）下游鋼廠成本與消費壓力下，倒逼鎳鐵讓利鎳鐵議價區(qū)間松動，鐵廠多暫停一口價報價為主成本虧損下，鐵廠維持挺價心態(tài)本周RKEF鎳鐵廠最高即期成本暫穩(wěn)至1056元/鎳，最低利潤率去至-9.03%。

出廠成本

Mysteel數據：NPI即期出廠成本數據（2024.11.25-2024.11.29）

一、國內鐵廠成本虧損力度加大 本周鎳鐵價格下調至960-970元/鎳（到廠含稅）成本端，礦端貨少惜售，報價堅挺周內鎳鐵市場多單成交落地，成交最低價再度落地960元/鎳（到廠含稅）下游鋼廠利潤虧損，倒逼鎳鐵讓利鎳鐵議價區(qū)間承壓下行，鐵廠報價也去至1000元/鎳（出廠含稅）附近成本虧損下，鐵廠維持挺價心態(tài)本周RKEF鎳鐵廠最高即期成本暫穩(wěn)至1056元/鎳，最低利潤率去至-8.43%。

出廠成本

李學智：鎳的供需演變與投資機會

在投資上要多關注關注鋼鎳價差由于印尼產業(yè)政策的引導，預計 NPI 供給增長有限，一級鎳過剩更為突出而當前在現(xiàn)貨過剩壓力下，不銹鋼價格處于低位，生產虧損若隨著降息周期帶來全球宏觀環(huán)境的好轉，不銹鋼需求出現(xiàn)回暖，但供應端被原料 NPI 限制，鋼鎳價差預計會有明顯擴張 感謝以下贊助單位對本次會議提供的支持：廣東同興液壓智能裝備有限公司、五礦期貨有限公司、徽商期貨有限責任公司、廣發(fā)期貨有限公司、佛山尊賢行不銹鋼有限公司、煙臺華新不銹鋼有限公司、浙江友誼新材料有限公司、海目星江門激光智能裝備有限公司、佛山市行云管理軟件有限公司、廈門鴻一智能科技有限公司、萬里匯（廣東）數字科技有限公司。

會議報道

Mysteel數據：NPI即期出廠成本數據（2024.10.28-2024.11.1）

一、國內鐵廠成本壓力減緩 本周鎳鐵價格下調至1035-1040元/鎳（到廠含稅）成本端，菲律賓礦山出貨壓力疊加部分地區(qū)海運費有所下跌，礦端報價弱勢運行周內鎳鐵市場未有成交落地，鎳鐵議價分歧較大，鎳鐵價格承壓略有回調鐵廠成本壓力有所釋放，報價維持挺價心態(tài)，多在1030-1050元/鎳（出廠含稅）本周RKEF鎳鐵廠最高即期成本暫穩(wěn)至1050元/鎳，最低利潤率去至-2.42%。

出廠成本