Mysteel：供增需減 NPI價(jià)格面臨年內(nèi)拐點(diǎn)

五一節(jié)后，鎳生鐵市場(chǎng)主流300系鋼廠采購數(shù)萬噸到廠價(jià)1630元/鎳的高鎳鐵，較節(jié)前主流成交價(jià)跌20元/鎳。

鎳頭條

Mysteel數(shù)據(jù)：NPI即期出廠成本數(shù)據(jù)（2025.8.4-2025.8.8）

出廠成本

Mysteel數(shù)據(jù)：NPI即期出廠成本數(shù)據(jù)（2025.7.28-2025.8.1）

出廠成本

Mysteel數(shù)據(jù)：NPI即期出廠成本數(shù)據(jù)（2025.7.14-2025.7.18）

出廠成本

Mysteel數(shù)據(jù)：NPI即期出廠成本數(shù)據(jù)（2025.7.7-2025.7.11）

出廠成本

Mysteel：行則將至—鎳價(jià)思考與展望

原料端隨著印尼中間品新建產(chǎn)能放量，價(jià)格有走弱預(yù)期，硫酸鎳價(jià)格或呈現(xiàn)下移 從平衡來看，2025年上半年鎳過剩格局有所擴(kuò)大，主要原因在于鎳生鐵過剩有所擴(kuò)大，而在2024年NPI市場(chǎng)維持相對(duì)平衡從結(jié)構(gòu)上來看，純鎳受隱形庫存影響過剩格局明顯收窄，國內(nèi)精煉鎳市場(chǎng)維持窄幅過剩鎳生鐵方面，2024年印尼鎳礦供應(yīng)受限限制鎳鐵產(chǎn)量，但2025年鎳礦供應(yīng)擾動(dòng)有所減弱，上半年雨季持續(xù)導(dǎo)致鎳礦價(jià)格高企但并未影響生產(chǎn)，疊加二季度部分冰鎳轉(zhuǎn)產(chǎn)鎳生鐵，鎳鐵產(chǎn)量再創(chuàng)新高。

鎳頭條

Mysteel：基本面支撐有限 鎳價(jià)短期仍由宏觀主導(dǎo)

供應(yīng)端，受傳統(tǒng)淡季及盈利空間收窄影響，鎳鹽企業(yè)開工率偏低；不過，部分新增產(chǎn)能釋放，使得市場(chǎng)整體供應(yīng)略有增加需求端持續(xù)疲弱，除部分一體化廠商訂單情況尚可外，下游外采需求意愿低迷，采購方多持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，硫酸鎳實(shí)際消耗量缺乏增長動(dòng)力，市場(chǎng)交投氛圍冷清整體來看，硫酸鎳市場(chǎng)呈現(xiàn)供需雙弱格局，價(jià)格承壓明顯 2025年6月中國硫酸鎳實(shí)物產(chǎn)量18.22萬噸，金屬產(chǎn)量4.01萬噸（新樣本），環(huán)比增1.52%，其中鎳豆、鎳粉占比為零，鎳濕法冶煉中間品占比59.78%，高冰鎳占比30.94%，再生鎳占比7.28%，NPI占比0.45% 。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年鎳中間品延續(xù)供強(qiáng)需弱 價(jià)格或承壓運(yùn)行

2025年上半年，嘉曼、瀾凱、MMP等新建冰鎳項(xiàng)目投產(chǎn)，中青富氧側(cè)吹項(xiàng)目擴(kuò)產(chǎn)，但有更多的如緯創(chuàng)、旭日、翡翠灣、寰宇等項(xiàng)目全部或部分產(chǎn)線轉(zhuǎn)產(chǎn)做NPI主要原因在于上半年鎳價(jià)的下跌使得以LME折扣計(jì)價(jià)的高冰鎳及其下游精煉鎳經(jīng)濟(jì)性下降，而同工藝產(chǎn)線的NPI價(jià)格則一度居于高位，于是工廠紛紛選擇轉(zhuǎn)產(chǎn)，高冰鎳產(chǎn)量同比下滑下半年預(yù)計(jì)將有部分冰鎳產(chǎn)線轉(zhuǎn)回，新投產(chǎn)線亦會(huì)爬產(chǎn)，下半年高冰鎳產(chǎn)量有望回升 2、印尼MHP生產(chǎn)現(xiàn)狀及計(jì)劃 據(jù)Mysteel調(diào)研印尼8家樣本項(xiàng)目統(tǒng)計(jì)，2025年1-6月印尼MHP產(chǎn)量共計(jì)22.48萬金屬噸，同比增加63.26%。

鎳頭條

Mysteel數(shù)據(jù)：NPI即期出廠成本數(shù)據(jù)（2025.7.1-2025.7.5）

出廠成本

2025上半年印尼鎳產(chǎn)量過剩 APNI警示全球價(jià)格承壓

她強(qiáng)調(diào)，供需失衡導(dǎo)致鎳價(jià)持續(xù)承壓，全球市場(chǎng)尤為明顯評(píng)估顯示，2025年前五個(gè)月印尼鎳鐵（NPI）、鎳生鐵及硫酸鎳等產(chǎn)品嚴(yán)重過剩，直接沖擊國際市場(chǎng)價(jià)格麥格理最新數(shù)據(jù)，2025年5月25日至6月26日期間硫酸鎳價(jià)格走跌 "硫酸鎳價(jià)格驟降，而精煉鎳相對(duì)穩(wěn)定，鎳鐵微漲這種波動(dòng)對(duì)冶煉企業(yè)規(guī)劃產(chǎn)生重大影響"Meidy解釋道 她同時(shí)指出，工作計(jì)劃與預(yù)算審批（RKAB）延遲、惡劣天氣及綠色和平等環(huán)保組織施壓，均為影響產(chǎn)量的關(guān)鍵因素。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel數(shù)據(jù)：NPI即期出廠成本數(shù)據(jù)（2025.6.16-2025.6.20）

出廠成本

Mysteel數(shù)據(jù)：NPI即期出廠成本數(shù)據(jù)（2025.6.9-2025.6.13）

出廠成本

Mysteel解讀：供需矛盾下，不銹鋼圓鋼價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)探底

一、原料情況 鎳鐵：鋼廠6月訂單剛剛開始銷售，遠(yuǎn)晚于前幾年提前一月的銷售節(jié)奏2025年6月10日，中國主流鋼廠宣布暫時(shí)取消代理的不銹鋼限價(jià)鋼廠壓力巨大，對(duì)于鎳原料的壓價(jià)必將持續(xù)自5月中旬中國npi市場(chǎng)最低成交價(jià)跌至940元/鎳（艙底含稅）之后，6月上旬市場(chǎng)價(jià)格再度跌至940元/鎳（艙底含稅）。

不銹鋼頭條

Mysteel數(shù)據(jù)：NPI即期出廠成本數(shù)據(jù)（2025.6.3-2025.6.6）

出廠成本

BIR：全球不銹鋼廢料市場(chǎng)面臨越來越大的壓力

BIR委員會(huì)代表魯杰羅?里科（Ruggero Ricco）指出：“這種逐底競爭有利于印尼產(chǎn)品，它們比用歐洲廢料進(jìn)行生產(chǎn)便宜得多” 因此，一些歐洲鋼廠越來越多地轉(zhuǎn)向印尼鎳生鐵（NPI），將其作為不銹鋼廢料的更具成本效益的替代品，這進(jìn)一步打壓了廢鐵價(jià)格和產(chǎn)量北半球即將到來的不銹鋼消費(fèi)淡季也將抑制近期市場(chǎng)活動(dòng)的復(fù)蘇 印度是全球最大的不銹鋼廢料消費(fèi)國之一，其進(jìn)口趨勢(shì)也出現(xiàn)了顯著變化。

行業(yè)熱點(diǎn)

Mysteel數(shù)據(jù)：NPI即期出廠成本數(shù)據(jù)（2025.5.19-2025.5.23）

出廠成本

Mysteel數(shù)據(jù)：NPI即期出廠成本數(shù)據(jù)（2025.5.12-2025.5.16）

出廠成本

Mysteel解讀：從兩種鎳中間品進(jìn)口情況迥異，看印尼鎳產(chǎn)線未來變化

未來中長期也會(huì)延續(xù)這樣的趨勢(shì)嗎？也未盡然！ 首先看冰鎳與NPI的生產(chǎn)利潤對(duì)比，進(jìn)入4月中以來，由于NPI產(chǎn)量日趨增漲，加之宏觀因素影響下鎳價(jià)總體走弱，NPI的市場(chǎng)價(jià)格也從高位回落，至月末最低成交價(jià)已跌至970元/鎳，利潤率降至10%以下；而冰鎳反倒因供應(yīng)減少，折扣系數(shù)拉漲，利潤率得到一定的支撐，與NPI的差距也大幅縮小此外，印尼硫酸鎳和電積鎳的生產(chǎn)也對(duì)高冰鎳有一定的需求。

鎳頭條

Mysteel數(shù)據(jù)：NPI即期出廠成本數(shù)據(jù)（2025.4.21-2025.4.25）

一、國內(nèi)鐵廠利潤持續(xù)虧損 本周鎳鐵價(jià)格下調(diào)至970-985元/鎳（到廠含稅）成本端，礦山及貿(mào)易商報(bào)價(jià)環(huán)比上漲周內(nèi)多單鎳鐵成交落地，成交價(jià)新低去至960-970元/鎳（艙底含稅）受終端壓力傳導(dǎo)，鐵廠利潤虧損加劇，暫無一口價(jià)報(bào)價(jià)，觀望為主本周RKEF鎳鐵廠最高即期成本漲至1077元/鎳，最低利潤率去至-8.82%。

出廠成本

Mysteel：靴子終于落地，印尼鎳特許權(quán)使用費(fèi)增幅是否符合預(yù)期

而考慮個(gè)別持有采礦許可證的冶煉廠，假定實(shí)際成交價(jià)格為官方制定的金屬貿(mào)易基準(zhǔn)價(jià)（往期的文章已經(jīng)提到，feni和npi金屬貿(mào)易基準(zhǔn)價(jià)遠(yuǎn)高于實(shí)際市場(chǎng)價(jià)格且npi的實(shí)際定價(jià)規(guī)則也與基準(zhǔn)價(jià)定價(jià)規(guī)則不同，本文只控制一個(gè)費(fèi)率幅度的變量來比較差距，更多比較可進(jìn)行咨詢），lme鎳15500美元/金屬噸計(jì)算，feni成本上漲294美元/金屬噸，npi成本不上漲（如此前就按照產(chǎn)品為npi進(jìn)行銷售，如實(shí)繳納5%的特許全使用費(fèi)），冰鎳成本上漲181美金/金屬噸。

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