Mysteel調(diào)研：2025年5月上海鋼聯(lián)鋁合金錠期貨上市調(diào)研（重慶站）-走訪調(diào)研報告

一、調(diào)研背景 2024年，再生鋁合金錠行業(yè)在成本與供需的雙重博弈中艱難前行，重慶作為西南地區(qū)重要的工業(yè)基地，市場表現(xiàn)亦面臨獨特挑戰(zhàn)本地企業(yè)長期受原料跨區(qū)域采購成本高企、物流效率制約等問題困擾，疊加西南區(qū)域供需錯配常態(tài)化，利潤空間持續(xù)承壓2025年，鋁合金期貨的即將上市為行業(yè)注入新變量，但重慶企 業(yè)面臨的核心矛盾愈發(fā)凸顯：區(qū)域成本差異是否會被期貨價格進一步放大？地處內(nèi)陸的重慶，在原料獲取、運輸半徑及區(qū)域定價權(quán)上的劣勢能否通過期貨工具對沖？與此同時，重慶依托成渝雙城經(jīng)濟圈政策紅利，正加速構(gòu)建再生金屬產(chǎn)業(yè)集群，本地企業(yè)如何借力期貨市場優(yōu)化庫存管理、鎖定加工利潤，并探索“期貨+區(qū) 域交割庫”模式的可能性？ 為厘清西南市場在期貨時代的定位與機遇，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司 擬于2025年5月19日-5月23日開展重慶再生鋁產(chǎn)業(yè)深度調(diào)研，聚焦區(qū)域成本邏輯重塑、交割資源布局及企業(yè)風險管理策略，助力參與者搶占市場先機。

調(diào)研報告

Mysteel：悲觀情緒籠罩 7月鋁合金錠行業(yè)產(chǎn)出繼續(xù)減少

7月滬鋁延續(xù)6月的跌勢，接連失守兩大重要關(guān)口，盤整于19000元/噸一線受此影響，7月ADC12價格震蕩下跌，雖跌勢緩慢，但整體也下跌超400元/噸，月均價環(huán)比下跌300元/噸但與6月市場不同的是，7月的廢鋁價格異常抗跌，持貨商惜售情緒明顯截至月末，Mysteel華東ADC12價格為19000元/噸，環(huán)比下跌400元/噸；Mysteel華南ADC12價格為19000元/噸，環(huán)比下跌400元/噸；Mysteel西南ADC12價格為19300元/噸，環(huán)比下跌300元/噸。

數(shù)據(jù)解讀

Mysteel半年報：2024下半年國內(nèi)再生鋁合金錠市場預計先抑后揚

原材料價格震蕩上行，海外需求緊縮致使我國的出口訂單下滑，下游壓鑄行業(yè)被迫選擇減產(chǎn)供應(yīng)方面，上半年新投產(chǎn)能較少，主要分布在安徽，其次是重慶在原本產(chǎn)能嚴重過剩的局面下，供應(yīng)端的橫向競爭會顯得更加殘酷，行業(yè)洗牌加劇，企業(yè)求變之路依然還很漫長 二、2024下半年市場展望 （一）2024下半年供需格局展望 供應(yīng)趨勢預測 2024年上半年國內(nèi)再生鋁合金錠產(chǎn)量296.9萬噸，累計同比增幅了18.48%，進口的未鍛軋的鋁合金52.54萬噸，累計同比增幅18.44%。

年報

Mysteel解讀：重慶ADC12價格上漲乏力 合金錠企業(yè)多數(shù)減產(chǎn)

以重慶市場均價20100元/噸來計算的話，合金錠基本處于保本狀態(tài)據(jù)Mysteel調(diào)研，因5月以來下游需求持續(xù)走弱，且ADC12價格上漲壓力巨大，企業(yè)為了應(yīng)對未來行情的不確定性，多數(shù)選擇調(diào)整了生產(chǎn)節(jié)奏，以適當減少當月生產(chǎn)天數(shù)來應(yīng)對當下的弱勢行情 圖二：重慶地區(qū)鋁合金錠生產(chǎn)企業(yè)情況調(diào)研 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 下游壓鑄行業(yè)開工率走低 汽車、摩托車市場表現(xiàn)一般 進入二季度以來，下游壓鑄行業(yè)不僅在“金三”時期表現(xiàn)不佳，在“銀四”階段也沒有任何亮點。

熱點分析

Mysteel解讀：重慶ADC12價格上漲乏力 短期行情是否行至水窮處

隨著價差的變化，短期ADC12價格是否已見頂？本文主要敘述ADC12與原鋁價差變化關(guān)系和重慶ADC12價格的波動率來判斷短期行情走向 成本較高與需求集中 重慶ADC12價格領(lǐng)先其他市場 重慶當?shù)卮笮≡偕?em class='keyword'>鋁合金錠企業(yè)有10幾家，其中有幾家行業(yè)龍頭企業(yè)按當?shù)氐膹U鋁供應(yīng)格局，原料很難滿足合金錠企業(yè)的需求。

熱點分析

Mysteel解讀：ADC12價格連漲多日 謹防回落風險

但隨著鋁價短時間拉升超1200元/噸，不管是舊庫存還是新進庫存，巨幅的盈利空間讓持貨商動搖，紛紛加大出貨力度，落袋為安由于需求端從頭至尾都未發(fā)生明顯變化，且隨著價格被拉高，下游對高價的抵觸情緒逐步蔓延所以現(xiàn)在的廢鋁市場基本上可以說是有價無市，鋁合金錠企業(yè)謹慎采購，生怕“高位站崗”，保持快進快出的節(jié)奏 行業(yè)ADC12利潤短暫提升 預計市場低價貨源開始拋頭露面 據(jù)Mysteel鋁合金錠團隊最新的ADC12成本調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至12月22日，ADC12行業(yè)平均成本在19200元/噸，與Mysteel四地（佛山、無錫、寧波重慶）ADC12均價19400元/噸相比，行業(yè)盈利200元/噸，利潤環(huán)比提升。

熱點分析

Mysteel：原鋁價格重心上新臺階 帶動ADC12價格震蕩上揚

由此可看出，由于ADC12沒有上期貨，絕大部分時間段與原鋁走勢一致，始終保持高于原鋁100-300元/噸的價差當然，滬鋁期貨上的突發(fā)行情除外，因為ADC12價格主打的就是一個穩(wěn)定尤其是今年鋁合金錠行業(yè)經(jīng)歷了三番五次的減停產(chǎn)之后，行業(yè)產(chǎn)能利用率一直在47%左右，疊加成本端的較強支撐，ADC12價格絕對跟漲和選擇性跟跌的規(guī)律就凸顯出來了 鋁合金錠行業(yè)利潤水平低 短期供應(yīng)端不會有較大幅度的增量 Mysteel鋁合金錠團隊對全國再生鋁合金錠樣本企業(yè)進行調(diào)研并測算，2023年8月國產(chǎn)ADC12行業(yè)加權(quán)平均完全成本18375元/噸（含稅，下同）；與當月上海鋼聯(lián)四地（佛山、寧波、無錫、重慶）ADC12均價18485元/噸對比，全行業(yè)小幅盈利。

熱點分析

劉緒忠：2023年鋁合金錠市場運行情況及展望

而廢鋁價格會因市場貨源流通性及季節(jié)性問題，致其價格表現(xiàn)相對堅挺，占比穩(wěn)居高位；上半年廢鋁累計進口量同比增長30.3%，再生系產(chǎn)品國內(nèi)外無價差，變形廢鋁量增加較為明顯；廢鋁價格區(qū)間震蕩運行，隨著鋁價的重心上移，廢鋁價格愈發(fā)強勢，震蕩偏強；高成本低需求 行業(yè)利潤上升空間有限，與當月上海鋼聯(lián)四地（佛山、寧波、無錫、重慶）ADC12均價18192元/噸對比，全行業(yè)仍處于小幅虧損局面 最后，對鋁合金錠市場作了總結(jié)與展望：供應(yīng)方面，我們上半年供應(yīng)緊平衡，下半年供應(yīng)小幅過剩，鋁價呈現(xiàn)區(qū)間震蕩局面，價格重心上移。

會議報道

Mysteel：2023年6月中國再生鋁合金錠市場運行情況簡析

據(jù)Mysteel鋁合金錠團隊調(diào)研：截止6月末，佛山地區(qū)價格17700元/噸；無錫地區(qū)價格17700元/噸；寧波地區(qū)價格17800元/噸；豐城地區(qū)價格17800元/噸；重慶地區(qū)價格17800元/噸，6月末環(huán)比下跌200-400元/噸從下圖看出，6月上旬寧波、佛山、無錫價格主要在17900-18000元/噸區(qū)間波動，而重慶因其獨特的地理位置限制，當?shù)貎?nèi)循環(huán)供需，市場競爭壓力稍小，價格主要集中在18000-18100，而到了6月中下旬，因下游消費不見起色，加之進入行業(yè)淡季，寧波、豐城、無錫、佛山地區(qū)價格一路下跌至17700元/噸，且基本維持在17700-17900元/噸區(qū)間震蕩。

數(shù)據(jù)解讀

Mysteel：2023年5月中國再生鋁合金錠市場運行情況簡析

據(jù)Mysteel鋁合金錠團隊調(diào)研：2023年5月份再生系鋁合金錠各主流地區(qū)市場價格震蕩偏弱，截止5月末，再生鋁合金錠（以下簡稱鋁合金錠）國標ADC12價格如下：廣東地區(qū)價格18000元/噸；江蘇地區(qū)價格18100元/噸；浙江地區(qū)價格18000元/噸；江西地區(qū)價格18000元/噸；重慶地區(qū)價格18100元/噸五月市場整體成交一般，鋁合金錠企業(yè)普遍以剛需訂單為主，大多按訂單生產(chǎn)及逢低采購原材料，其中不少套利貿(mào)易商低價甩貨，擠壓鋁合金錠企業(yè)生產(chǎn)空間，市場競爭較為激烈，行業(yè)價格內(nèi)卷嚴重，僅靠微薄利潤維持。

數(shù)據(jù)解讀

Mysteel：2023年3月中國再生鋁合金錠市場運行情況簡析

據(jù)Mysteel鋁合金錠團隊調(diào)研：2023年3月份再生系鋁合金錠各主流地區(qū)市場價格震蕩偏弱，截止3月末，再生鋁合金錠（以下簡稱鋁合金錠）國標ADC12價格如下：廣東地區(qū)價格18700元/噸；江蘇地區(qū)價格18800元/噸；浙江地區(qū)價格18800元/噸；江西地區(qū)價格18700元/噸；重慶地區(qū)價格18900元/噸本月整體成交偏弱、以剛需成交為主，其中低于市場價成交多集中在廣東及江西兩地，鋁合金錠企業(yè)生產(chǎn)成本高，訂單差，利潤薄的狀況持續(xù)整個三月，而按訂單生產(chǎn)，積極去庫、控制庫存處于低位，逢低采購原料降低生產(chǎn)成本已成為整個行業(yè)普遍應(yīng)對方式，并且價格的漲跌也并未影響到下游鋁壓鑄企業(yè)的采購節(jié)奏，依舊維持剛需采購。

數(shù)據(jù)解讀

Mysteel數(shù)據(jù)：中國鋁合金錠廠內(nèi)鋁合金錠庫存統(tǒng)計（12.22-12.29）

庫存

Mysteel數(shù)據(jù)：中國鋁合金錠廠內(nèi)鋁合金錠庫存統(tǒng)計（12.15-12.22）

庫存

Mysteel數(shù)據(jù)：中國鋁合金錠廠內(nèi)鋁合金錠庫存統(tǒng)計（11.24-12.1）

庫存

Mysteel數(shù)據(jù)：中國鋁合金錠廠內(nèi)鋁合金錠庫存統(tǒng)計（11.17-11.24）

庫存

Mysteel數(shù)據(jù)：中國鋁合金錠廠內(nèi)鋁合金錠庫存統(tǒng)計（11.10-11.17）

庫存

Mysteel：滬鋁深度回調(diào) 再生鋁合金錠企業(yè)面臨的問題

截至3月9日收盤，滬鋁主力合約報21830元/噸，兩天深跌超2400元如此大的跌幅，讓整個鋁行業(yè)人士紛紛驚嘆“活久見”反觀再生鋁合金錠市場，雖然原鋁跌幅巨大，ADC12價格僅下跌500元/噸我們暫且先不去討論其市場成交情況，但從整個再生鋁合金錠市場的來看，其抗跌性將再次凸顯出來 據(jù)Mysteel中國再生鋁合金錠價格行情顯示，今日無錫地區(qū)ADC12價格22100元/噸，跌200；寧波地區(qū)ADC12價格22000元/噸，跌300；佛山地區(qū)ADC12價格22100元/噸，跌200；重慶地區(qū)ADC12價格22300元/噸，跌100；進口韓國ADC12報價21500元/噸，跌300。

熱點分析

順博合金前三季凈利增長103% 量價齊升

10月25日，重慶順博合金發(fā)布2021年三季報顯示，前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入66.65億元，同比大增120.90%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.28億元，同比增長103.91% 三季度順博合金實現(xiàn)營業(yè)收入24.64億元，同比增長133.18%；歸屬于上市公司股東的凈利潤7285.25萬元，同比增長69.66%業(yè)績增長的主要原因是再生鋁合金錠銷售數(shù)量和價格同比增加所致 據(jù)介紹，報告期內(nèi)，公司堅持實施“以銷定產(chǎn)、以產(chǎn)定采”的穩(wěn)健經(jīng)營模式，得益于全國多區(qū)域布局和行業(yè)應(yīng)用多元化的優(yōu)勢，華東、西南、華南及華中地區(qū)銷量均有不同程度提升，規(guī)模效應(yīng)凸顯。

國內(nèi)資訊

朱友文：Mysteel鋁合金錠價格介紹

鋁合金錠行業(yè)品牌價格差異明顯，沒有形成高附加值市場目前參考的兩種價格：一是單一企業(yè)價格參考容易受區(qū)域限制而且很難反映其他市場真實供需情況二是參考AOO價格容易與鋁合金錠基本面偏離導致上下浮過大不夠真實長單定價沒有可靠的歷史價格作為參考，與下游議價能力不足 隨后，他表示，Mysteel鋁合金錠價格體系有以下3類：主流城市地區(qū)價格：9個城市（佛山、重慶、無錫、寧波等）主流產(chǎn)地的鋁合金錠地區(qū)價格；主流城市品牌價格：每日發(fā)布包含主流城市的主流品牌鋁合金錠送到廠成交價格；主流港口進口價格：每天發(fā)布北侖港口進口鋁合金錠現(xiàn)貨自提價格。

會議報道

我的有色：帥翼馳（重慶）公司與我的有色網(wǎng)簽署2021年度采價協(xié)議，邀請出席2020我的有色網(wǎng)年會授牌儀式！

2.甲乙雙方在重慶鋁合金錠市場領(lǐng)域進行長期廣泛的合作,包括價格服務(wù)、信息服務(wù)、商務(wù)資源對接、行業(yè)會議調(diào)研合作、行業(yè)專業(yè)培訓服務(wù)和貿(mào)易等方面 三：我的有色網(wǎng)鋁合金錠價格模式 1.城市均價模式：參考當?shù)爻鞘兄髁髌髽I(yè)價格，結(jié)算當天市場均價 2.企業(yè)品牌模式：發(fā)布各地優(yōu)質(zhì)企業(yè)品牌出貨價格，提升品牌價值 四：誠信采價單位授牌儀式 2020年有色金屬市場展望我的有色年會暨中國鋁合金錠價格誠信采價單位授牌儀式（點擊報名） 歡迎其他優(yōu)質(zhì)鋁合金錠上下游企業(yè)積極加入我的有色鋁合金錠價格體系，共同筑力合作市場公允認可準確的價格體系，讓每一家企業(yè)都能參與市場定價。

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