Mysteel半年報：2025下半年國內鑄造鋁合金市場或將震蕩上行

5月鋁合金錠需求疲軟，價格承壓，整體呈易跌難漲格局，鋁合金錠企業(yè)甩貨意愿較大，但壓鑄企業(yè)接貨意愿不高，按需小采為主，成品庫存累庫明顯 4 鑄造鋁合金供需平衡分析 鑄造鋁合金行業(yè)整體處于緊平衡狀態(tài)，但企業(yè)富足產能多，整體開工率較低。

年報

Mysteel半年報：2025下半年國內廢鋁需求仍舊強勁、價格將偏強運行

然而隨著房地產行業(yè)得不景氣，市場廢舊型材料供應整體偏緊，價格較為堅挺 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 隨著再生鋁合金錠價格走勢的獨立，廢生鋁價格更大部分受合金錠價格及需求影響，2025上半年廢生鋁價格呈震蕩偏弱運行。

熱點分析

Mysteel周報：本周工業(yè)硅市場漲跌互現(xiàn) 市場成交不足（6.27-7.4）

近期鋁合金錠市場呈現(xiàn)期貨上行，但現(xiàn)貨跟漲動能明顯不足的情況，基本面驅動有限期現(xiàn)套利交易活躍，支撐交割品牌溢價成交；非標品牌受制于下游抵觸情緒，出貨顯著承壓終端對高鋁價接受度低迷，市場實質成交清淡，“有價無市”特征凸顯展望后市，若鋁價高位回調或疊加季節(jié)性需求疲弱，合金錠價格將面臨下行壓力短期預計市場維持區(qū)間震蕩運行格局 總體來看，消息層出不窮給予工業(yè)硅盤面一定支撐，但回歸基本面來看，供需維持僵持局面，當前價格成交清淡，預計下周工業(yè)硅價格維持區(qū)間震蕩為主，需關注下游多晶硅行業(yè)消息以及南方復工復產情況。

周評

Mysteel半年報：2025下半年工業(yè)硅市場或將繼續(xù)圍繞成本線運行

造成下跌核心方面有：一、去年旺季極度過剩，并于春節(jié)前期達到頂峰，透支今年壓鑄企業(yè)訂單，二、今年一季度，鋁合金錠企業(yè)整體生產積極性較高，但壓鑄需求新增不如預期，行業(yè)出現(xiàn)供應過剩局面二季度旺季不旺&原料緊張，產量同比下滑，三、關稅持續(xù)反復，影響國內壓鑄企業(yè)對外貿易以及轉口貿易量，壓鑄訂單進一步減少，導致下游需求及其薄弱，價格持續(xù)下跌 五、工業(yè)硅下半年市場展望 1、供應端： 下半年多數(shù)時間都處于南方豐水期，企業(yè)復產雖不及預期，但將仍有明顯增量，若期貨盤面價格受當前市場情緒帶動繼續(xù)上行，南方廠家在8500以上點位存套保可能，復產積極性將更高。

研究報告

2025年6月27日臺州再生鋁指數(shù)解讀

其中生雜鋁件價格為14600元/噸；型材舊料白料價格為17200元/噸；型材噴涂新料價格為16900元/噸浙江市場鋁合金錠報價19600元/噸，較上周五持平再生鋁棒（鐵0.2-0.25）報價19350元/噸，較上周五持平 原料端：本周原料價格小幅上漲，廢生鋁價格持續(xù)走高，廢熟鋁近期也處于較高位置，市場流通貨源相對緊缺，行業(yè)淡季，出貨量較上周明顯減少。

指數(shù)解讀

Mysteel：5月ADC12價格震蕩偏弱運行 鑄造鋁合金期貨上市行業(yè)迎來巨大關注度

鋁合金錠需求終端更大去處還是在汽車行業(yè)，5月中國汽車產量為264.9萬輛、環(huán)比僅增長1.1%，6月終端消費步入淡季，據(jù)Mysteel調研，目前下游汽車廠商訂單一般，整體6月訂單情況維持前期狀態(tài)，近半數(shù)企業(yè)出現(xiàn)訂單數(shù)未增的現(xiàn)象，壓鑄企業(yè)新增訂單或出現(xiàn)減量，對于合金錠的需求量將走弱同時，6月進口廢鋁量已經出現(xiàn)減少，鋁合金錠企業(yè)原料再度出現(xiàn)緊張局面，因而預計6月鋁合金錠產量將出現(xiàn)下滑6月ADC12價格在消費不佳的情況下，或繼續(xù)處于易跌難漲狀態(tài)。

熱點分析

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（6/19）

企業(yè)成品庫存小幅下降，行業(yè)淡季訂單走弱，下游終端仍以汽車行業(yè)為主，但該行業(yè)訂單需求疲軟，企業(yè)仍剛需采購為主整體成交氛圍一般 華南地區(qū)：昨日滬鋁震蕩偏強ADC12市場均價報19500元/噸，較前一交易日跌100元/噸，佛山市場現(xiàn)金成交價集中在19300-19750元/噸區(qū)間期貨盤面上漲，帶動廢鋁價格上行，但下游訂單疲軟，采購量較弱，限制了ADC12上漲空間，市場成交還是以下浮為主 東北地區(qū)：昨日鋁合金錠期貨價格大幅上漲，現(xiàn)貨依舊較弱，東北地區(qū)國標ADC12報價集中在19400-19700元/噸，市場成交在19600左右。

行情簡評

Mysteel：需求頹勢難改 6月華南ADC12價格上漲乏力

2025年5月，華南ADC12呈震蕩運行的態(tài)勢，A00卻呈現(xiàn)先跌后漲趨勢截至到5月30日，華南地區(qū)ADC12價格為19600元/噸，同月初相比下跌100元/噸，跌幅為0.5%；原鋁價格為20280元/噸，較月初上漲420元/噸，漲幅為2%自5月中旬起，A00與ADC12的價差逐漸拉大，未來6月ADC12價格會如何變化，我們將從5月市場情況來分析 圖一：2025年1月至5月的A00與ADC12價差走勢圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 5月提前步入行業(yè)淡季 企業(yè)生產積極性下降 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計，廣東鋁合金錠18家樣本企業(yè)5月產量為8.7萬噸，環(huán)比下降2%。

熱點分析

Mysteel：ADC12價格情緒指數(shù)調研第181期

隨著行業(yè)淡季來臨，下游需求減弱，原材料價格又偏高，導致鋁合金錠企業(yè)銷售壓力增大，市場低價貨源頻出，合金錠企業(yè)廠庫繼續(xù)累庫近期市場看跌預期占據(jù)主導，鋁合金錠價格在供需雙弱中處于易跌難漲狀態(tài)，但受成本支撐，若原鋁不出現(xiàn)大幅走跌，預計ADC12價格在市場博弈中震蕩偏弱運行

情緒指數(shù)

Mysteel：ADC12價格情緒指數(shù)調研第180期

隨著行業(yè)淡季來臨，下游壓鑄企業(yè)新增訂單表現(xiàn)不佳，對鋁合金錠的需求也隨之走弱，剛需補庫為主；導致鋁合金錠企業(yè)銷售壓力增大，市場低價貨源頻出，合金錠企業(yè)廠庫繼續(xù)累庫近期市場看跌預期占據(jù)主導，鋁合金錠價格在供需雙弱中處于易跌難漲狀態(tài)，但受成本支撐，若原鋁不出現(xiàn)大幅走跌，預計ADC12價格在市場博弈中暫穩(wěn)中偏弱運行

情緒指數(shù)

鑄造鋁合金期貨及期權50問｜鑄造鋁合金期貨概況

17.為什么要上市鑄造鋁合金期貨？ 鑄造鋁合金是廢鋁循環(huán)利用的主要途徑，與傳統(tǒng)電解鋁相比，其生產工藝顯著節(jié)約能源和水，大幅降低碳排放上市鑄造鋁合金期貨，一是服務國家“雙碳”戰(zhàn)略，助力我國鋁行業(yè)綠色低碳循環(huán)發(fā)展；二是完善鋁產業(yè)鏈實體企業(yè)價格風險管理工具，服務企業(yè)穩(wěn)健經營；三是推動建立鑄造鋁合金行業(yè)“公開、公平、公正”的價格體系，發(fā)揮期貨市場資源配置功能 18.鑄造鋁合金期貨合約標的是什么？ 鑄造鋁合金期貨合約標的為滿足一定條件的鑄造鋁合金錠ADC12。

國內資訊

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（5/27）

現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)成交相對清淡特征，終端壓鑄企業(yè)受制于新增訂單不足，開工率持續(xù)低位運行，多數(shù)采取低庫存策略維持剛性采購值得注意的是，鋁合金錠企業(yè)庫存呈現(xiàn)分化態(tài)勢：頭部企業(yè)基于對期貨上市后價格中樞上移的預期，主動進行戰(zhàn)略備庫，廠區(qū)庫存顯著攀升；而中小廠商則受制于終端市場需求疲軟及行業(yè)內卷加劇，被動形成庫存堆積，部分企業(yè)已陷入"以價換量"的競爭困局當前市場雖詢盤活躍度尚可，但實際成交多集中于低價貨源，反映出下游采購仍受制于終端消費動能不足的深層矛盾，市場觀望情緒濃厚。

行情簡評

Mysteel調研：2025年5月上海鋼聯(lián)鋁合金錠期貨上市調研（重慶站）-走訪調研報告

一、調研背景 2024年，再生鋁合金錠行業(yè)在成本與供需的雙重博弈中艱難前行，重慶作為西南地區(qū)重要的工業(yè)基地，市場表現(xiàn)亦面臨獨特挑戰(zhàn)本地企業(yè)長期受原料跨區(qū)域采購成本高企、物流效率制約等問題困擾，疊加西南區(qū)域供需錯配常態(tài)化，利潤空間持續(xù)承壓2025年，鋁合金期貨的即將上市為行業(yè)注入新變量，但重慶企 業(yè)面臨的核心矛盾愈發(fā)凸顯：區(qū)域成本差異是否會被期貨價格進一步放大？地處內陸的重慶，在原料獲取、運輸半徑及區(qū)域定價權上的劣勢能否通過期貨工具對沖？與此同時，重慶依托成渝雙城經濟圈政策紅利，正加速構建再生金屬產業(yè)集群，本地企業(yè)如何借力期貨市場優(yōu)化庫存管理、鎖定加工利潤，并探索“期貨+區(qū) 域交割庫”模式的可能性？ 為厘清西南市場在期貨時代的定位與機遇，上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司 擬于2025年5月19日-5月23日開展重慶再生鋁產業(yè)深度調研，聚焦區(qū)域成本邏輯重塑、交割資源布局及企業(yè)風險管理策略，助力參與者搶占市場先機。

調研報告

Mysteel：ADC12價格情緒指數(shù)調研第179期

合金錠廠內庫存雖局部下降，但行業(yè)整體供應仍顯寬松行業(yè)淡季來臨，壓鑄企業(yè)補庫力度不足，市場需求進一步減弱短期市場看跌預期占據(jù)主導，鋁合金錠價格預計震蕩偏弱運行，建議重點關注政策宏觀影響及終端補庫力度

情緒指數(shù)

Mysteel：4月鋁合金錠行情低迷 行業(yè)產量同環(huán)比雙減

在美國所謂的“對等關稅”政策影響下，清明節(jié)回來首個交易日，原鋁大幅下行630元/噸，鋁合金錠企業(yè)挺價出貨，ADC12價格小幅下跌200元/噸，市場均價在20100元/噸左右美關稅政策影響持續(xù)發(fā)酵，市場對終端消費持悲觀態(tài)度，部分壓鑄企業(yè)訂單（與汽車相關的）也有所受影響，尤其是產品直接出口至美國的壓鑄企業(yè)，直接停產疊加壓鑄行業(yè)淡季提前來臨，新增訂單也在減少，鋁合金錠需求不佳，ADC12價格開啟本月下行之路。

產能產量分析

Mysteel月報：4月工業(yè)硅弱現(xiàn)實行情明顯 期現(xiàn)價格雙雙跌超預期

鋁合金錠行情低迷，樣本企業(yè)月度排產達65.27萬噸，環(huán)比增加19.52%，新一輪樣本企業(yè)廠庫庫存和社會庫存累計至7.51萬噸，月度去庫1.8萬噸鋁合金錠行業(yè)淡季提前到來，需求端表現(xiàn)疲軟，市場低價貨源充裕，價格易跌難漲，多數(shù)鋁合金錠企業(yè)已出現(xiàn)大幅度減產中小型企業(yè)根據(jù)計劃進行了生產調休，市場觀望心態(tài)漸起鋁合金錠期貨上市在即，行業(yè)內討論較多，后續(xù)可關注合金錠期貨運行情況 工業(yè)硅行情見底信號不明，4月市場過快的跌速下，業(yè)者情緒低迷，或許短期內減產檢修力度加大，但整體的社會庫存和倉單數(shù)量依舊壓制反彈高度，上方套保需求集中，足夠強且持續(xù)的利好因素暫未出現(xiàn)，價格低位或難以用企業(yè)現(xiàn)金成本衡量，后續(xù)市場矛盾點依舊在供需能否平衡或者緊平衡上，行業(yè)周期性陣痛中，后續(xù)可多關注行業(yè)去庫力度、供需波動、宏觀以及資金情緒等。

研究報告

Mysteel月報：家電行業(yè)月報（2025-4）

近期原鋁窄幅震蕩偏強運行，市場廢鋁供應緊缺加劇，但鋁合金錠企業(yè)原料難以及時補充，疊加需求不佳，企業(yè)虧損生產、減產面擴大，產量大幅減少鋁合金錠企業(yè)廠內成品庫存去庫也較為明顯，鋁合金錠企業(yè)有挺價意愿，但下游壓鑄行業(yè)新增訂單仍舊表現(xiàn)較差，壓鑄企業(yè)壓價少量采購，對高價鋁合金錠較為排斥，鋁合金錠價格上漲乏力，價格偏穩(wěn)運行短期下游壓鑄企業(yè)開工率保持低位運行，綜合預計，鋁價5月價格持續(xù)震蕩運行 三、 家電行業(yè)需求調研 從調研的家電行業(yè)數(shù)據(jù)來看，家電行業(yè)排產仍處上升通道，家電企業(yè)原料庫存量環(huán)比增加4.38%，原料日耗上升2.90%個百分點。

家電

再生鋁周會紀要：原鋁大幅走跌，再生鋁產業(yè)鏈成交不佳

壓扁易拉罐成交價格在15300-15500元/噸左右，較4月30日下跌100元/噸供應端來看，原鋁大幅下跌后，上游產廢端及小散出貨意愿薄弱，廢鋁回收商企業(yè)收貨難度大惜售情緒較高，尤其是新料方面舊料方面，因價格下跌幅度僅為新料的一半，表現(xiàn)出超強抗跌性，舊料持貨商整體出貨意愿尚可，市場交投還算活躍需求端來看，下游再生鋁棒及再生鋁合金錠均有所減產，尤其是再生鋁棒行業(yè)，減產十分厲害，目前企業(yè)保持按需采購的節(jié)奏。

周報

Mysteel月報：汽車行業(yè)月報（2025-4）

近期原鋁窄幅震蕩偏強運行，市場廢鋁供應緊缺加劇，但鋁合金錠企業(yè)原料難以及時補充，疊加需求不佳，企業(yè)虧損生產、減產面擴大，產量大幅減少鋁合金錠企業(yè)廠內成品庫存去庫也較為明顯，鋁合金錠企業(yè)有挺價意愿，但下游壓鑄行業(yè)新增訂單仍舊表現(xiàn)較差，壓鑄企業(yè)壓價少量采購，對高價鋁合金錠較為排斥，鋁合金錠價格上漲乏力，價格偏穩(wěn)運行短期下游壓鑄企業(yè)開工率保持低位運行，綜合預計，鋁價5月價格持續(xù)震蕩運行 三、 汽車行業(yè)需求調研 根據(jù)Mysteel調研，調研數(shù)據(jù)顯示，前期車企因原材料價格波動和需求預期提前備庫，環(huán)比汽車行業(yè)樣本企業(yè)原料庫存表現(xiàn)下降1.10%；以舊換新及新能源汽車下鄉(xiāng)政策延續(xù)，三四線城市消費潛力待釋放，整體生產積極性較高，原料日耗環(huán)比小幅增加2.16%，而預估終端庫存壓力及金融政策支持力度不足或將抑制短期需求釋放，5月或進入去庫階段，生產端增速可能放緩。

汽車

Mysteel解讀：供需矛盾持續(xù)深壓價格 工業(yè)硅行業(yè)重構任重道遠

據(jù)Mysteel調研，目前華東區(qū)域DMC實盤成交價格在11500-12500元/噸區(qū)間以下整理部分有機硅企業(yè)一季度控產情況： 3、鋁合金 1-4月ADC12價格整體呈先揚后抑走勢，產量整體窄幅波動，行業(yè)利潤稍顯微薄，工業(yè)硅的連續(xù)降價也為鋁合金錠爭取了部分利潤，但因此鋁合金錠廠家采購原料更為謹慎，原料端的跌勢導致廠家并不做過多囤貨，維持剛需采買，對工業(yè)硅價格較難構成影響。

研究報告