Mysteel調(diào)研：2025年4月上海鋼聯(lián)鋁合金錠期貨上市調(diào)研（安徽站）-走訪調(diào)研報(bào)告

5、6月份為行業(yè)傳統(tǒng)淡季，下游的需求量不是很好，原料價(jià)格還高，企業(yè)是以銷定產(chǎn)，目前生產(chǎn)以鋁錠為主，占70%左右周邊鋁液客戶還沒(méi)做起來(lái)，加上關(guān)稅戰(zhàn)的影響，好幾個(gè)下游客戶已經(jīng)停了大部分設(shè)備，訂單縮減約40%，預(yù)計(jì)要到7月份ADC12價(jià)格才能恢復(fù)之前的狀態(tài)，所以現(xiàn)在同行企業(yè)都在低價(jià)甩貨認(rèn)為在未來(lái)新能源汽車發(fā)展趨勢(shì)下ADC12產(chǎn)量不會(huì)縮減，因?yàn)锳DC12是個(gè)基礎(chǔ)牌號(hào)，市場(chǎng)大部分還是以ADC12為主 調(diào)研企業(yè)C 企業(yè)簡(jiǎn)介：該企業(yè)位于安徽省銅陵市樅陽(yáng)縣，占地面積70畝，通過(guò)購(gòu)置合金錠熔化爐10臺(tái)套、鋁灰處理線4條，以重熔用鋁錠、再生純鋁、再生鑄造鋁合金和再生變形鋁合金為主要原料，年產(chǎn)6.5萬(wàn)噸鋁合金錠和3.5萬(wàn)噸鋁合金板，總年產(chǎn)能10萬(wàn)噸。

調(diào)研報(bào)告

一德期貨：滬鋁關(guān)注預(yù)期差

1.宏觀上，海外，關(guān)稅擾動(dòng)有所緩解，隨之市場(chǎng)情緒修復(fù)，但預(yù)期仍較為悲觀（景氣下行、通脹上行），需持續(xù)關(guān)注美國(guó)關(guān)稅政策最新動(dòng)向國(guó)內(nèi)政治局會(huì)議釋放積極信號(hào)，金融數(shù)據(jù)和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不錯(cuò)，但市場(chǎng)預(yù)期還比較謹(jǐn)慎，關(guān)注PMI等領(lǐng)先指標(biāo) 2.原鋁周度產(chǎn)量基本穩(wěn)定，增加0.19萬(wàn)噸；冶煉利潤(rùn)保持高位水平，即期行業(yè)平均成本、邊際高成本約為16500、18500元/噸 3.消費(fèi)方面，價(jià)格回升，現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為平水；下游龍頭企業(yè)開(kāi)工率62.52%，環(huán)比+0.15%，開(kāi)工低于歷史同期水平，鋁箔與板帶開(kāi)工率相對(duì)較低；出口退稅取消及關(guān)稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態(tài)；鋁錠棒去庫(kù)良好，或與仍處旺季及節(jié)前補(bǔ)庫(kù)有關(guān)，但節(jié)后庫(kù)存去化或減緩。

期貨公司評(píng)論

一德期貨：滬鋁預(yù)計(jì)區(qū)間反復(fù)

1.宏觀上，海外，關(guān)稅擾動(dòng)有所緩解，隨之市場(chǎng)情緒修復(fù)，但預(yù)期仍較為悲觀（景氣下行、通脹上行），需持續(xù)關(guān)注美國(guó)關(guān)稅政策最新動(dòng)向國(guó)內(nèi)政治局會(huì)議釋放積極信號(hào)，金融數(shù)據(jù)和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不錯(cuò)，但市場(chǎng)預(yù)期還比較謹(jǐn)慎，關(guān)注PMI等領(lǐng)先指標(biāo) 2.原鋁周度產(chǎn)量基本穩(wěn)定，增加0.19萬(wàn)噸；冶煉利潤(rùn)保持高位水平，即期行業(yè)平均成本、邊際高成本約為16500、18500元/噸 3.消費(fèi)方面，價(jià)格回升，現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為平水；下游龍頭企業(yè)開(kāi)工率62.52%，環(huán)比+0.15%，開(kāi)工低于歷史同期水平，鋁箔與板帶開(kāi)工率相對(duì)較低；出口退稅取消及關(guān)稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態(tài)；鋁錠棒去庫(kù)良好，或與仍處旺季及節(jié)前補(bǔ)庫(kù)有關(guān)，但節(jié)后庫(kù)存去化或減緩。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉(cāng)震蕩

基本面上，電解鋁供給端，國(guó)內(nèi)主要電解鋁廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，部分地區(qū)前期因虧損減產(chǎn)的產(chǎn)能也在原料價(jià)格回落利潤(rùn)增加等有利條件下逐步復(fù)工，整體來(lái)看，電解鋁廠開(kāi)工及運(yùn)行產(chǎn)能皆有小幅增加，供給穩(wěn)增電解鋁需求端，國(guó)內(nèi)鋁材加工因4月旺季節(jié)點(diǎn)而訂單排產(chǎn)有所提振，加之消費(fèi)端受到國(guó)家提振內(nèi)需政策的影響，新能源汽車、家電、光伏等行業(yè)助力鋁材需求提升，令國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫(kù)存穩(wěn)步去化 總體來(lái)看，電解鋁基本面或處于供需雙增的局面，但亦不可忽視在國(guó)際貿(mào)易問(wèn)題上，由于前期鋁材國(guó)內(nèi)退稅的取消以及海外加征關(guān)稅事件帶來(lái)的出口貿(mào)易受阻引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉(cāng)震蕩交易

基本面上，電解鋁供給端，國(guó)內(nèi)主要電解鋁廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，部分地區(qū)前期因虧損減產(chǎn)的產(chǎn)能也在原料價(jià)格回落利潤(rùn)增加等有利條件下逐步復(fù)工，整體來(lái)看，電解鋁廠開(kāi)工及運(yùn)行產(chǎn)能皆有小幅增加，供給穩(wěn)增電解鋁需求端，國(guó)內(nèi)鋁材加工因4月旺季節(jié)點(diǎn)而訂單排產(chǎn)有所提振，加之消費(fèi)端受到國(guó)家提振內(nèi)需政策的影響，新能源汽車、家電、光伏等行業(yè)助力鋁材需求提升，令國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫(kù)存穩(wěn)步去化 總體來(lái)看，電解鋁基本面或處于供需雙增的局面，但亦不可忽視在國(guó)際貿(mào)易問(wèn)題上，由于前期鋁材國(guó)內(nèi)退稅的取消以及海外加征關(guān)稅事件帶來(lái)的出口貿(mào)易受阻引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉(cāng)震蕩

基本面上，電解鋁供給端，國(guó)內(nèi)主要電解鋁廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，部分地區(qū)前期因虧損減產(chǎn)的產(chǎn)能也在原料價(jià)格回落利潤(rùn)增加等有利條件下逐步復(fù)工，整體來(lái)看，電解鋁廠開(kāi)工及運(yùn)行產(chǎn)能皆有小幅增加，供給穩(wěn)增電解鋁需求端，國(guó)內(nèi)鋁材加工因4月旺季節(jié)點(diǎn)而訂單排產(chǎn)有所提振，加之消費(fèi)端受到國(guó)家提振內(nèi)需政策的影響，新能源汽車、家電、光伏等行業(yè)助力鋁材需求提升，令國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫(kù)存穩(wěn)步去化 總體來(lái)看，電解鋁基本面或處于供需雙增的局面，但亦不可忽視在國(guó)際貿(mào)易問(wèn)題上，由于前期鋁材國(guó)內(nèi)退稅的取消以及海外加征關(guān)稅事件帶來(lái)的出口貿(mào)易受阻引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。

期貨公司評(píng)論

Mysteel周報(bào)：機(jī)械原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（2.17-2.23）

盡管原鋁接連上漲，但下游壓鑄企業(yè)補(bǔ)庫(kù)意愿不太高，節(jié)前庫(kù)存消耗完之后，計(jì)劃按需采購(gòu)為主上周合金錠企業(yè)生產(chǎn)積極性提升，供應(yīng)端呈現(xiàn)增量由于處于復(fù)工初期，下游詢價(jià)聲音較少，等待進(jìn)一步的市場(chǎng)變化 一、原材料品種價(jià)格監(jiān)測(cè) 截止2024年2月14日，各原材料當(dāng)日即時(shí)價(jià)格以及價(jià)格周環(huán)比情況如下： 二、機(jī)械行業(yè)原材料基本面分析——鋼材篇 主要內(nèi)容摘要①——中厚板：上周中板價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行,預(yù)計(jì)本周價(jià)格將震蕩運(yùn)行。

機(jī)械

Mysteel周報(bào)：船舶原材料價(jià)格（2.17-2.23）

盡管原鋁接連上漲，但下游壓鑄企業(yè)補(bǔ)庫(kù)意愿不太高，節(jié)前庫(kù)存消耗完之后，計(jì)劃按需采購(gòu)為主上周合金錠企業(yè)生產(chǎn)積極性提升，供應(yīng)端呈現(xiàn)增量由于處于復(fù)工初期，下游詢價(jià)聲音較少，等待進(jìn)一步的市場(chǎng)變化 一、原材料品種價(jià)格監(jiān)測(cè) 截止2025年2月14日，各原材料當(dāng)日即時(shí)價(jià)格以及價(jià)格周環(huán)比情況如下： 二、船舶行業(yè)原材料基本面分析——鋼材篇 主要內(nèi)容摘要①——中厚板：上周中板價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行,預(yù)計(jì)本周價(jià)格將震蕩運(yùn)行。

船舶

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（2.17-2.23）

盡管原鋁接連上漲，但下游壓鑄企業(yè)補(bǔ)庫(kù)意愿不太高，節(jié)前庫(kù)存消耗完之后，計(jì)劃按需采購(gòu)為主上周合金錠企業(yè)生產(chǎn)積極性提升，供應(yīng)端呈現(xiàn)增量由于處于復(fù)工初期，下游詢價(jià)聲音較少，等待進(jìn)一步的市場(chǎng)變化 一、原材料品種價(jià)格監(jiān)測(cè) 截止2024年2月14日，各原材料當(dāng)日即時(shí)價(jià)格以及價(jià)格周環(huán)比情況如下： 二、汽車行業(yè)原材料基本面分析——鋼材篇 主要內(nèi)容摘要①——冷軋：全國(guó)冷軋板卷偏弱運(yùn)行 預(yù)計(jì)本周全國(guó)冷軋板卷市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行為主 上周冷軋板卷產(chǎn)量85.35萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.08萬(wàn)噸。

汽車

Mysteel：成本支撐凸顯 1月江西ADC12價(jià)格維持高位韌性

這種原材料緊缺與高價(jià)并存的市場(chǎng)態(tài)勢(shì)，促使ADC12價(jià)格形成了易漲難跌的市場(chǎng)格局，短期內(nèi)價(jià)格下行壓力較小 后市展望 1月市場(chǎng)整體呈現(xiàn)供需雙弱格局，成本端支撐邏輯占據(jù)主導(dǎo)地位受原材料價(jià)格高位支撐，ADC12價(jià)格繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)震蕩態(tài)勢(shì)預(yù)計(jì)元宵節(jié)后市場(chǎng)需求端將逐步復(fù)蘇，但合金錠企業(yè)產(chǎn)能釋放速度或快于下游消化能力，行業(yè)庫(kù)存壓力可能邊際累積。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（2.17-2.23）

盡管原鋁接連上漲，但下游壓鑄企業(yè)補(bǔ)庫(kù)意愿不太高，節(jié)前庫(kù)存消耗完之后，計(jì)劃按需采購(gòu)為主上周合金錠企業(yè)生產(chǎn)積極性提升，供應(yīng)端呈現(xiàn)增量由于處于復(fù)工初期，下游詢價(jià)聲音較少，等待進(jìn)一步的市場(chǎng)變化 一、原材料品種價(jià)格監(jiān)測(cè) 截止2025年2月14日，各原材料當(dāng)日即時(shí)價(jià)格以及價(jià)格周環(huán)比情況如下： 二、家電行業(yè)原材料基本面分析——鋼材篇 主要內(nèi)容摘要①——冷軋：全國(guó)冷軋板卷偏弱運(yùn)行 預(yù)計(jì)本周全國(guó)冷軋板卷市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行為主 上周冷軋板卷產(chǎn)量85.35萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.08萬(wàn)噸。

家電

Mysteel周報(bào)：船舶原材料價(jià)格（1.27-2.8）

鋁市方面：上周行業(yè)陸續(xù)復(fù)工，周三開(kāi)市，滬鋁偏強(qiáng)震蕩，實(shí)現(xiàn)開(kāi)門紅，抹去節(jié)前跌幅整體價(jià)格重心變化不大盡管原鋁接連上漲，但由于廢鋁市場(chǎng)還未完全入市，合金錠企業(yè)以消耗原材料庫(kù)存為主由于處于復(fù)工初期，下游詢價(jià)聲音較少，等待元宵節(jié)之后才有較為明顯的變化 一、原材料品種價(jià)格監(jiān)測(cè) 截止2025年2月7日，各原材料當(dāng)日即時(shí)價(jià)格以及價(jià)格周環(huán)比情況如下： 二、船舶行業(yè)原材料基本面分析——鋼材篇 主要內(nèi)容摘要①——中厚板：上周中板價(jià)格震蕩運(yùn)行,預(yù)計(jì)本周價(jià)格將弱勢(shì)震蕩運(yùn)行。

船舶

Mysteel周報(bào)：機(jī)械原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（1.27-2.8）

鋁市方面：上周行業(yè)陸續(xù)復(fù)工，周三開(kāi)市，滬鋁偏強(qiáng)震蕩，實(shí)現(xiàn)開(kāi)門紅，抹去節(jié)前跌幅整體價(jià)格重心變化不大盡管原鋁接連上漲，但由于廢鋁市場(chǎng)還未完全入市，合金錠企業(yè)以消耗原材料庫(kù)存為主由于處于復(fù)工初期，下游詢價(jià)聲音較少，等待元宵節(jié)之后才有較為明顯的變化 一、原材料品種價(jià)格監(jiān)測(cè) 截止2024年2月8日，各原材料當(dāng)日即時(shí)價(jià)格以及價(jià)格周環(huán)比情況如下： 二、機(jī)械行業(yè)原材料基本面分析——鋼材篇 主要內(nèi)容摘要①——中厚板：上周中板價(jià)格震蕩運(yùn)行,預(yù)計(jì)本周價(jià)格將弱勢(shì)震蕩運(yùn)行。

機(jī)械

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（1.27-2.8）

鋁市方面：上周行業(yè)陸續(xù)復(fù)工，周三開(kāi)市，滬鋁偏強(qiáng)震蕩，實(shí)現(xiàn)開(kāi)門紅，抹去節(jié)前跌幅整體價(jià)格重心變化不大盡管原鋁接連上漲，但由于廢鋁市場(chǎng)還未完全入市，合金錠企業(yè)以消耗原材料庫(kù)存為主由于處于復(fù)工初期，下游詢價(jià)聲音較少，等待元宵節(jié)之后才有較為明顯的變化 一、原材料品種價(jià)格監(jiān)測(cè) 截止2024年2月7日，各原材料當(dāng)日即時(shí)價(jià)格以及價(jià)格周環(huán)比情況如下： 二、汽車行業(yè)原材料基本面分析——鋼材篇 主要內(nèi)容摘要①——冷軋：全國(guó)冷軋板卷價(jià)格窄幅波動(dòng) 預(yù)計(jì)本周全國(guó)冷軋板卷價(jià)格或?qū)⑷醴€(wěn)運(yùn)行為主 上周冷軋板卷產(chǎn)量83.27萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.40萬(wàn)噸。

汽車

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（1.27-2.8）

鋁市方面：上周行業(yè)陸續(xù)復(fù)工，周三開(kāi)市，滬鋁偏強(qiáng)震蕩，實(shí)現(xiàn)開(kāi)門紅，抹去節(jié)前跌幅整體價(jià)格重心變化不大盡管原鋁接連上漲，但由于廢鋁市場(chǎng)還未完全入市，合金錠企業(yè)以消耗原材料庫(kù)存為主由于處于復(fù)工初期，下游詢價(jià)聲音較少，等待元宵節(jié)之后才有較為明顯的變化 一、原材料品種價(jià)格監(jiān)測(cè) 截止2025年2月7日，各原材料當(dāng)日即時(shí)價(jià)格以及價(jià)格周環(huán)比情況如下： 二、家電行業(yè)原材料基本面分析——鋼材篇 主要內(nèi)容摘要①——冷軋：全國(guó)冷軋板卷價(jià)格窄幅波動(dòng) 預(yù)計(jì)本周全國(guó)冷軋板卷價(jià)格或?qū)⑷醴€(wěn)運(yùn)行為主 上周冷軋板卷產(chǎn)量83.27萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.40萬(wàn)噸。

家電

[粘膠短纖]：粘膠短纖市場(chǎng)一周前瞻（20250205）

一．市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn) 1）國(guó)際油價(jià)漲跌互現(xiàn)。

早間提示

節(jié)后（1月27日-2月8日）有色金屬價(jià)格上漲

本周有色金屬價(jià)格上漲本周銅價(jià)重心上移明顯，節(jié)后表現(xiàn)連續(xù)上行為主，主流市場(chǎng)現(xiàn)貨維持貼水行情運(yùn)行由于春節(jié)期間，冶煉廠維持正常生產(chǎn)發(fā)貨，市場(chǎng)倉(cāng)庫(kù)到貨較多，社會(huì)庫(kù)存因此表現(xiàn)累庫(kù)明顯，同時(shí)下游加工企業(yè)未完全復(fù)工復(fù)產(chǎn)，市場(chǎng)需求回升空間相對(duì)有限，同時(shí)銅價(jià)連續(xù)走高，因此現(xiàn)貨整體成交氛圍較為清淡本周鋁價(jià)重心上移，節(jié)后首周，鋁錠社會(huì)庫(kù)存累庫(kù) 16.4 萬(wàn)噸（時(shí)間間隔 9 天），去年同期為 16.7 萬(wàn)噸（時(shí)間間隔 10 天），環(huán)比日度增幅 9.1%。

有色指數(shù)評(píng)述

國(guó)信期貨：滬鋁預(yù)計(jì)震蕩

周三夜間，滬鋁報(bào)收19675元/噸，下跌0.3%，倫鋁報(bào)收2508美元/噸，下跌0.57%原材料氧化鋁價(jià)格跌幅擴(kuò)大，將帶動(dòng)電解鋁成本下移，修復(fù)鋁行業(yè)利潤(rùn)，同時(shí)，鋁價(jià)成本端的底部支撐也將逐漸下移供應(yīng)處于同期較高水平，春節(jié)前下游鋁加工企業(yè)開(kāi)工率預(yù)計(jì)持續(xù)下滑，供強(qiáng)需弱對(duì)鋁價(jià)格形成利空另外，隨著行業(yè)鋁水比升高，鑄錠量上漲，鋁錠庫(kù)存會(huì)逐漸迎來(lái)持續(xù)性累庫(kù)目前來(lái)看，外部環(huán)境面臨美國(guó)關(guān)稅政策的不確定性，宏觀情緒謹(jǐn)慎，基本面偏弱，鋁價(jià)缺乏上漲驅(qū)動(dòng)力。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：滬鋁預(yù)計(jì)震蕩調(diào)整為主

周五夜間，滬鋁報(bào)收19790元/噸，下跌0.55%，倫鋁報(bào)收2494美元/噸，下跌1.38%近期氧化鋁價(jià)格持續(xù)下跌，帶給電解鋁行業(yè)利潤(rùn)修復(fù)的空間，但也需注意電力成本正小幅上漲，成本端壓力仍然較大需求端，春節(jié)前下游鋁加工企業(yè)開(kāi)工率預(yù)計(jì)持續(xù)下滑，對(duì)價(jià)格形成利空另外，隨著行業(yè)鋁水比升高，鑄錠量上漲，鋁錠庫(kù)存會(huì)逐漸迎來(lái)持續(xù)性累庫(kù)目前來(lái)看，基本面情況更多起到對(duì)鋁價(jià)的支撐作用，宏觀情緒謹(jǐn)慎下，鋁價(jià)缺乏上漲驅(qū)動(dòng)力。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：滬鋁以震蕩思路對(duì)待

周四夜間，滬鋁報(bào)收20015元/噸，上漲1.16%，倫鋁報(bào)收2548美元/噸，上漲1.59%原材料氧化鋁價(jià)格跌幅擴(kuò)大，將帶動(dòng)電解鋁成本下移，修復(fù)鋁行業(yè)利潤(rùn)，同時(shí)，鋁價(jià)成本端的底部支撐也將逐漸下移供應(yīng)處于同期較高水平，春節(jié)前下游鋁加工企業(yè)開(kāi)工率預(yù)計(jì)持續(xù)下滑，供強(qiáng)需弱對(duì)鋁價(jià)格形成利空受節(jié)前備貨影響，最新庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示鋁錠庫(kù)存，預(yù)期去庫(kù)，帶給鋁價(jià)一定向上動(dòng)力，但考慮到供強(qiáng)需弱，去庫(kù)的持續(xù)性不強(qiáng)預(yù)計(jì)滬鋁震蕩，以震蕩思路對(duì)待。

期貨公司評(píng)論