[多晶硅日評]：硅料市場價格暫穩(wěn) 行業(yè)庫存去化持續(xù)（20250114）

1、今日摘要 今日多晶硅市場價格暫穩(wěn)。

每日點評

?[多晶硅日評]：硅料市場訂單價格微微上揚 行業(yè)價格趨于一致性（20241009）

同時，期現(xiàn)商詢價活動的頻繁進行，使得第三季度硅料價格情緒呈現(xiàn)波動態(tài)勢從供應(yīng)端來看，庫存方面，隨著多晶硅減產(chǎn)措施的持續(xù)推進，前期累積的硅料庫存已有所減少然而，各廠家之間的庫存水平存在顯著差異，當(dāng)前庫存量雖有小幅波動，但并未出現(xiàn)大規(guī)模出貨的現(xiàn)象，整體庫存水平仍保持在較高水平，約為22萬噸在需求端，下游硅片行業(yè)的開工率出現(xiàn)下滑，導(dǎo)致對多晶硅的需求量相應(yīng)減少，進而暴露出階段性供需不匹配的問題。

每日點評

[多晶硅月評]：硅料價格下穿行業(yè)成本線 后市支撐疲軟短期難有轉(zhuǎn)機（2024年4月）

1.本月核心關(guān)注點 4月1日云南通威高純晶硅有限公司（以下簡稱云南通威）二期20萬噸高純晶硅項目完成220千伏用戶專線及220千伏用戶變主變壓器沖擊帶電，標(biāo)志著項目正式投產(chǎn)用電。

月評

?[多晶硅日評]：硅料價格觸及行業(yè)生產(chǎn)成本 短期難見回升（20240424）

1. 今日關(guān)注點 今日多晶硅市場價格維穩(wěn)。

每日點評

Mysteel月報：10月工業(yè)硅話題圍繞供應(yīng)端展開 盤面底部或有支撐

四季度政策面仍呈現(xiàn)行業(yè)自律導(dǎo)向，行業(yè)協(xié)會及各地硅廠代表9月已深入討論能耗標(biāo)準(zhǔn)修訂問題，帶動價格短暫上行，但尚未形成實質(zhì)可落地政策，南北區(qū)域差異較大，爐型、成本等參差不齊，統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)化落地難度較大，同時下游多晶硅收儲方案落地進度與限產(chǎn)力度將直接影響工業(yè)硅需求預(yù)期，若收儲受阻，市場情緒可能轉(zhuǎn)向悲觀

研究報告

Mysteel解讀：多方要素干擾下 工業(yè)硅四季度走勢分析

三、需求端：多晶硅反內(nèi)卷托底 但終端乏力制約增量 工業(yè)硅價格反彈力量則大部分來自于下游多晶硅行業(yè)支撐，也是影響四季度價格的關(guān)鍵變量一季度大部分硅料生產(chǎn)企業(yè)在協(xié)會要求下嚴(yán)控產(chǎn)能產(chǎn)量，硅料價格得到有效攀升，三季度從中央到工信部等陸續(xù)展現(xiàn)政策信號，強調(diào)治理光伏行業(yè)低價無序競爭，協(xié)會制定指導(dǎo)價格，以“不低于完全成本”價格銷售，硅料企業(yè)大多嚴(yán)格執(zhí)行，報價堅挺至今。

研究報告

[工業(yè)硅月評]：臨近十月，西南地區(qū)部分廠家檢修提上日程

供給端9月多晶硅產(chǎn)出較8月呈增長態(tài)勢，其主要增幅為西南地區(qū)豐水期企業(yè)基于低電價原因加大開工，產(chǎn)出增幅較多；需求端本月來看整體變化不大，基于價格接連上調(diào)，下游拿貨積極性不高，多以剛需采購為主，企業(yè)廠庫及下游原材料庫存均在高位；政策端本月多次召開多晶硅相關(guān)活動發(fā)布，一是硅業(yè)分會年度大會，會上針對能耗標(biāo)準(zhǔn)展開討論及對多晶硅過往行情回顧，其次是光伏行業(yè)協(xié)會月度例行會議，針對收儲政策及限產(chǎn)限銷展開進一步討論，三是國家標(biāo)準(zhǔn)委發(fā)布了關(guān)于征求《硅多晶和鍺單位產(chǎn)品能源消耗限額》等3項強制性國家標(biāo)準(zhǔn)(征求意見稿)意見的通知，這一通知的發(fā)布體現(xiàn)出的一級標(biāo)準(zhǔn)較高，市場上多家企業(yè)都暫時很難達到，進一步推進收儲落地及加高準(zhǔn)入門檻，新產(chǎn)能短期上新難度加大，推進行業(yè)收儲進一步落地。

周/月評

[多晶硅月評]：9月多晶硅市場價格小幅抬升（2025年9月）

供給端9月多晶硅產(chǎn)出較8月呈增長態(tài)勢，其主要增幅為西南地區(qū)豐水期企業(yè)基于低電價原因加大開工，產(chǎn)出增幅較多；需求端本月來看整體變化不大，基于價格接連上調(diào)，下游拿貨積極性不高，多以剛需采購為主，企業(yè)廠庫及下游原材料庫存均在高位；政策端本月多次召開多晶硅相關(guān)活動發(fā)布，一是硅業(yè)分會年度大會，會上針對能耗標(biāo)準(zhǔn)展開討論及對多晶硅過往行情回顧，其次是光伏行業(yè)協(xié)會月度例行會議，針對收儲政策及限產(chǎn)限銷展開進一步討論，三是國家標(biāo)準(zhǔn)委發(fā)布了關(guān)于征求《硅多晶和鍺單位產(chǎn)品能源消耗限額》等3項強制性國家標(biāo)準(zhǔn)(征求意見稿)意見的通知，這一通知的發(fā)布體現(xiàn)出的一級標(biāo)準(zhǔn)較高，市場上多家企業(yè)都暫時很難達到，進一步推進收儲落地及加高準(zhǔn)入門檻，新產(chǎn)能短期上新難度加大，推進行業(yè)收儲進一步落地。

月評

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（9月22日-9月26日）

而且政策未落地的情況下，消息無法長期拉動價格上漲盤面在8885-9285之間震蕩，拉動現(xiàn)貨小幅上漲，廠家報價堅挺，市場多為觀望為主 多晶硅方面，多晶硅本周價格整體較為穩(wěn)定，其中僅顆粒硅價格小幅提升，主要原因是前期顆粒硅價格整體較低，市場采買量有所增加，進而小幅推漲供給端，本周存企業(yè)新項目進入試運行環(huán)節(jié)，整體供給小幅增加，另有企業(yè)陸續(xù)釋放復(fù)產(chǎn)或檢修計劃，整體復(fù)產(chǎn)量小于檢修量，未來供給預(yù)期有下滑預(yù)期，同時預(yù)計隨著四川或云南等地進入枯水期，電價開始大幅上漲，此地區(qū)裝置將陸續(xù)暫停生產(chǎn)，對于行業(yè)供需差有一定改善作用；而需求端近期采買節(jié)奏較慢，多輪價格的上漲給拉晶或硅片廠帶來一定成本壓力，多以消化前期庫存為主，采買多以剛需采購為主。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：預(yù)期回落 多晶硅主力合約日內(nèi)最高跌幅超4%

綜合看，多晶硅供應(yīng)過剩格局未改善，但“反內(nèi)卷”增加了做空風(fēng)險，同時多晶硅已對反內(nèi)卷計價較多，進一步上行需要有超預(yù)期的驅(qū)動，預(yù)計多晶硅價格處于寬區(qū)間震蕩 新湖期貨認為多晶硅或偏弱震蕩為主行業(yè)供給保持增長，月內(nèi)產(chǎn)量預(yù)計環(huán)比繼續(xù)增加，高于預(yù)期，10月排產(chǎn)仍有待觀察硅片價格繼續(xù)上漲，主流規(guī)格產(chǎn)品上一輪漲價已被下游接受，但硅片廠對新一輪提漲接受度尚有限電池片端海外需求有退坡跡象，目前需求趨于飽和，價格承壓，國內(nèi)市場需求節(jié)前開始走弱，組件部分規(guī)格價格松動，以銷定產(chǎn)為主。

熱點聚焦

Mysteel數(shù)據(jù)：2025年9月硅片月度開工情況分析

9月，國內(nèi)光伏硅片行業(yè)平均開工率呈現(xiàn)小幅回升態(tài)勢此輪增長主要受兩大因素驅(qū)動：一是海外出口需求持續(xù)強勁，尤其對高效N型產(chǎn)品的需求旺盛，為硅片企業(yè)提供了穩(wěn)定的訂單支撐，刺激企業(yè)提升產(chǎn)出以滿足海外市場需求二是上游多晶硅料價格企穩(wěn)及硅片環(huán)節(jié)自身的價格上調(diào)，修復(fù)了部分利潤空間，增強了企業(yè)開動產(chǎn)線的積極性 據(jù)Mysteel預(yù)計，2025年10月份硅片開工率在62%左右，環(huán)比上漲1.4%。

開工率

Mysteel：國慶節(jié)后光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格偏強運行

截至9月23日，N型致密料價格47-53元/千克，N型復(fù)投料價格48-55元/千克，N型混包料價格46-50元/千克，N型顆粒硅價格46-51元/千克一方面由于反內(nèi)卷政策推動，市場預(yù)期良好，企業(yè)快速拉漲價格此外多晶硅環(huán)節(jié)涉及收儲自律，企業(yè)嚴(yán)格遵守行業(yè)自律，從9月開始限售，下游前期對于高價硅料接受度低，但隨著反內(nèi)卷的推動，多次會議的召開，以及限售導(dǎo)致供應(yīng)緊平衡，下游對于高價硅料逐步接受，9月多晶硅主流成交價格均在50元/千克以上，市場預(yù)期良好。

熱點聚焦

Mysteel日報：多晶硅報價高位持穩(wěn) 節(jié)前成交冷清

9月25日Mysteel多晶硅N型致密料47-53元/千克；N型混包料46-50元/千克；N型顆粒硅46-51元/千克；N型復(fù)投料48-55元/千克 多晶硅市場整體維持穩(wěn)定，價格延續(xù)堅挺態(tài)勢頭部企業(yè)N型致密料報價堅守55元/千克高位，顆粒硅報價上探至51元/千克，但實際成交價略低盡管行業(yè)庫存仍處于高位且有累積趨勢，供需基本面寬松，但受“反內(nèi)卷”政策預(yù)期強烈影響，企業(yè)挺價信心充足，報價與實際成交形成分化。

日報

Mysteel周報：成本驅(qū)動上游普漲 組件需求疲軟引價格分化（20250915-20250919）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：成交價格持穩(wěn) 企業(yè)推漲預(yù)期強烈 多晶硅市場在政策強預(yù)期和行業(yè)自律的推動下，價格延續(xù)堅挺上揚態(tài)勢。

周報

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（9月15日-9月19日）

政策為落地的情況下，消息無法長期拉動價格上漲盤面在8725-8925之間震蕩，拉動現(xiàn)貨小幅上漲，廠家報價堅挺，市場多為觀望為主 多晶硅方面，多晶硅板塊本周價格繼續(xù)提漲，N型復(fù)投料報價達55元/千克，成交多集中在52元/千克左右，供給端暫無較大變化，下游拿貨節(jié)奏較前期變化不大本周市場內(nèi)多次召開多晶硅相關(guān)活動發(fā)布，一是硅業(yè)分會年度大會，會上針對能耗標(biāo)準(zhǔn)展開討論及對多晶硅過往行情回顧；二是光伏行業(yè)協(xié)會月度例行會議，針對收儲政策及限產(chǎn)限銷展開進一步討論；三是國家標(biāo)準(zhǔn)委發(fā)布了關(guān)于征求《硅多晶和鍺單位產(chǎn)品能源消耗限額》等3項強制性國家標(biāo)準(zhǔn)(征求意見稿)意見的通知，這一通知的發(fā)布體現(xiàn)出的一級標(biāo)準(zhǔn)較高，市場上多家企業(yè)都暫時很難達到，進一步推進收儲落地及加高準(zhǔn)入門檻，新產(chǎn)能短期上新難度加大。

產(chǎn)業(yè)分析

張家銘：有色金屬產(chǎn)業(yè)給鋰行業(yè)的“他山之石”借鑒

2.多晶硅“反內(nèi)卷”政策出臺前，多晶硅產(chǎn)能處于供過于求格局 3.政策：“反內(nèi)卷”帶動多晶硅中長期利潤修復(fù)，碳酸鋰的本質(zhì)差異在于資源屬性 四、有色金屬產(chǎn)業(yè)給鋰行業(yè)的“他山之石”借鑒 1.對比其他有色品種，碳酸鋰仍然是結(jié)構(gòu)性具有需求高成長特點的行業(yè)，核心來自需求對新能源汽車和儲能行業(yè)的高集中度 2.在從“大金屬”向“小金屬”演變的過程中，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型期供需的不匹配帶來價格的劇烈波動，周期的頂峰與底部往往帶來供需的結(jié)構(gòu)性變化。

會議報道

Mysteel解讀：8月鐵合金市場動態(tài)及指數(shù)分析

市場報價多以期貨盤面加基差形成，西南區(qū)域則受成本壓力報價難以降低供給端呈現(xiàn) “北增南穩(wěn)” 格局，新疆產(chǎn)區(qū)開爐增加抵消西南產(chǎn)區(qū)增速放緩的影響，社會庫存持續(xù)累積，成本端壓力顯著增大行業(yè)分化加劇市場震蕩，下游多晶硅領(lǐng)域因排產(chǎn)增加，備貨需求釋放，對工業(yè)硅采購形成拉動；但有機硅挺價心態(tài)松動，企業(yè)維持剛需采購，需求量難有突破，上下游形成明顯僵持市場情緒受期貨盤面主導(dǎo)，價格圍繞 9300 元 / 噸中樞震蕩 9 月展望：預(yù)計價格以 9300 元 / 噸為中軸繼續(xù)震蕩，上下空間均有限。

研究報告

[多晶硅周評]：現(xiàn)貨價格暫穩(wěn)（20250919-0925）

市場邏輯： ① 本周價格持穩(wěn) ② 供給端有企業(yè)新產(chǎn)能試生產(chǎn) ③ 下游對多晶硅價格的上調(diào)接納度較弱 截至9月25日，N型復(fù)投料市場平均報價在52元/kg；N型致密料市場平均報價在50元/kg；N型顆粒硅市場平均報價在50元/kg。

周評

[工業(yè)硅日評]詢單量增加，高價成交有限（20250926）

7.下游分析 多晶硅方面，本周價格整體較為穩(wěn)定，其中僅顆粒硅價格小幅提升，其主要原因是前期顆粒硅價格整體較低，市場采買量有所增加，進而小幅推漲；供給端本周存企業(yè)新項目進入試運行環(huán)節(jié)，整體供給小幅增加，另有企業(yè)陸續(xù)釋放復(fù)產(chǎn)或檢修計劃，整體復(fù)產(chǎn)量小于檢修量，未來供給預(yù)期有下滑預(yù)期，同時預(yù)計隨著四川或云南等地進入枯水期，電價開始大幅上漲，此地區(qū)裝置將陸續(xù)暫停生產(chǎn)，對于行業(yè)供需差有一定改善作用； 有機硅方面，有機硅DMC報盤暫穩(wěn)，實單商談出貨，現(xiàn)階段部分主流單體廠相繼出貨，甚至部分單體廠已接單至下月中旬，短期內(nèi)庫存持壓較小，目前DMC主流參考在10900-11300元/噸。

原料市場價格行情

Mysteel：基本面表現(xiàn)一般 多晶硅主力合約日內(nèi)價格沖高回落

截至16日上午，多晶硅主力合約日內(nèi)漲幅曾一度超過2%，之后漲幅快速收窄近期多晶硅期貨價格波動較大，對現(xiàn)貨市場情緒產(chǎn)生影響國聯(lián)期貨認為，當(dāng)前暫未釋放增量政策信號，盤面延續(xù)震蕩整理態(tài)勢9月多晶硅行業(yè)雖已啟動限產(chǎn)限銷，但從周度開工數(shù)據(jù)觀察，僅個別企業(yè)實施減產(chǎn)，且減產(chǎn)幅度有限，需求端，硅片價格小幅上移，但下游以及終端的接受度仍較為有限此外，華泰期貨也表示多晶硅供需基本面表現(xiàn)一般，目前盤面受到反內(nèi)卷政策及弱現(xiàn)實共同影響，政策仍在推進中，盤面波動較大，需持續(xù)跟進政策落實以及現(xiàn)貨價格向下傳導(dǎo)情況。

熱點聚焦