Mysteel月報：5月錳礦供應(yīng)端陸續(xù)恢復(fù) 關(guān)注下游減停產(chǎn)范圍

下游方面，4月硅錳供應(yīng)端偏強，基本面持續(xù)走弱，與上游錳礦價格雙雙下行，鋼招價格降至近幾年低位，工廠虧損逐漸增加，南方生產(chǎn)積極性轉(zhuǎn)弱，寧夏整體減停產(chǎn)也有增加，內(nèi)蒙有個別檢修后陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，相對開工高位，關(guān)注5月份工廠實際減停產(chǎn)情況及下游鋼鐵行業(yè)控產(chǎn)政策實際執(zhí)行情況 綜合來看，5月澳洲碼頭陸續(xù)恢復(fù)發(fā)運，南非二季度發(fā)運增發(fā)，5月錳礦整體到港數(shù)量環(huán)比增加，進入下旬4月高成本礦陸續(xù)到達，錳礦現(xiàn)貨倒掛加劇，礦種間價差逐步縮小，新一輪氧化礦外盤價格或?qū)⒏S現(xiàn)貨下行。

研究報告

進口錳礦價格下降 印度硅錳出口價格保持區(qū)間波動

這些地區(qū)流動性緊縮與供需失衡的雙重壓力，導(dǎo)致采購需求疲軟由于印度約50%的硅錳產(chǎn)量依賴出口，主要市場的需求下降引起行業(yè)焦慮，出口商業(yè)務(wù)穩(wěn)定性面臨考驗 進口錳礦價格周環(huán)比下跌：進口錳礦價格的下跌使硅錳價格承壓印度國內(nèi)外對各種品位錳合金的需求均有所下降，需求疲軟促使買家采取更為謹慎的采購策略，減少采購承諾量，進而導(dǎo)致錳礦價格下降。

海外鐵合金動態(tài)

印度錳礦產(chǎn)量2025財年同比增11%，合金產(chǎn)能擴大產(chǎn)量增加

簡化的采礦租賃分配、快速的環(huán)境審批和簡化的監(jiān)管框架為行業(yè)擴張創(chuàng)造了有利的環(huán)境 這些舉措不僅導(dǎo)致了對該行業(yè)的大量投資，而且還鼓勵了技術(shù)進步，使采礦業(yè)能夠有效生產(chǎn)和可持續(xù)增長 展望 隨著全球鋼鐵需求增強和合金價格預(yù)計將保持強勁，2026財年錳礦產(chǎn)量將繼續(xù)增長。

海外鐵合金動態(tài)

鐵合金延續(xù)弱勢格局

由于去年年底錳硅廠普遍進行了補庫，當前錳礦庫存雖處于低位，但市場并不會出現(xiàn)硬性缺口，此外，5月還有澳礦恢復(fù)發(fā)運的預(yù)期利好在此背景下，短期內(nèi)錳礦驅(qū)動行情的條件尚不成熟，仍需持續(xù)觀察市場變化 從供應(yīng)端來看，產(chǎn)能利用率長期處于低位運行狀態(tài)今年年初，受錳硅價格低迷影響，生產(chǎn)企業(yè)利潤微?。缓罄m(xù)價格雖有短暫上漲使企業(yè)獲得一定盈利空間，但隨著價格再度下行，生產(chǎn)利潤迅速轉(zhuǎn)負從短期形勢判斷，錳硅行業(yè)產(chǎn)能過剩的格局仍將延續(xù)，北方地區(qū)在本年度仍有較大規(guī)模的新增產(chǎn)能投放規(guī)劃，這無疑將進一步加劇市場的供應(yīng)壓力。

原料

埃赫曼·康密勞(Eramet·Comilog)2025年一季度錳礦生產(chǎn)178.5萬噸，同比下降7%

市場環(huán)境依然非常不確定： 2025年第一季度多數(shù)產(chǎn)品的銷售價格均有所下降，但錳礦價格指數(shù)逐漸回升，在3月底約為5.0美元/噸度 宏觀經(jīng)濟形勢影響集團的終端市場，尤其是中國的鋼鐵行業(yè)，以及匯率趨勢；目前，市場對2025年錳礦均價共識約為4.7美元/噸度 2025年銷量與現(xiàn)金成本目標維持不變： 錳礦運輸量：目標670萬至720萬噸，F(xiàn)OB現(xiàn)金成本保持在2.0-2.2美元/噸度。

海外鐵合金動態(tài)

Mysteel日報：硅錳期現(xiàn)貨盤整 市場心態(tài)偏弱

供應(yīng)端，原料方面，錳礦報價雖持續(xù)高位，但硅錳工廠詢單價格持續(xù)下降，錳礦高價成交難度較大主流報價天津港半碳酸36-36.5元/噸度，加蓬44-44.5元/噸度南方市場價格同樣混亂下探，成交一般開工方面，Mysteel統(tǒng)計全國187家獨立硅錳企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國48.87%，較上周減2.66%；日均產(chǎn)量28945噸，減535噸 需求端，為響應(yīng)國家發(fā)改委號召，持續(xù)落地實施新疆粗鋼產(chǎn)量調(diào)控，推動新疆鋼鐵行業(yè)減量發(fā)展，目前市場宏觀消息面，部分鋼企持續(xù)落地實施減產(chǎn)方案。

日評

陳明亮：2025年鎳鉻錳礦資源與市場展望論壇致辭

值此第十九屆鐵礦石國際市場研討會暨2025年鎳鉻錳礦資源與市場展望論壇開幕之際，我謹代表中國五礦化工進出口商會，向蒞臨現(xiàn)場的各位專家、企業(yè)家、同仁表示最熱烈的歡迎！同時也衷心感謝聯(lián)合主辦單位上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司、山東港口青島港集團有限公司，以及協(xié)辦單位山東港口陸海國際物流集團有限公司對本次論壇的大力支持！ 當前，全球鎳、鉻、錳產(chǎn)業(yè)鏈正處于深度變革的關(guān)鍵期鎳市場在新能源浪潮下迎來結(jié)構(gòu)性調(diào)整，不銹鋼與動力電池的需求雙輪驅(qū)動，印尼、菲律賓等資源國的政策變動牽動全球供應(yīng)格局；鉻市場因海外礦源趨緊與國內(nèi)產(chǎn)能擴張，供需博弈持續(xù)升溫，價格韌性凸顯；錳市場則依托鋼鐵行業(yè)穩(wěn)健需求與磷酸錳鐵鋰電池的技術(shù)突破，展現(xiàn)出蓬勃活力。

會議報道

印度進口高品位錳礦價格環(huán)比上漲

行業(yè)主要參與者，如Eramet，報告其2024年第四季度業(yè)績下滑，與2024年第三季度相比產(chǎn)量環(huán)比下降40%，四季度產(chǎn)量約為120萬噸加蓬的運輸量也環(huán)比下降40%，至109萬噸 錳礦石市場供應(yīng)緊縮： 全球錳礦石市場的產(chǎn)量正在下降，主要原因是運營成本的增加限制了高品位礦石的供應(yīng)，進而支撐了進口礦石的價格該行業(yè)的主要企業(yè)，如 Eramet 公司，在其2024財年第四季度的業(yè)績報告中大幅下降，產(chǎn)量環(huán)比減少了40%，與2024財年第三季度相比，總產(chǎn)量減少了120萬噸。

海外鐵合金動態(tài)

受全球影響印度礦商提高2月錳礦報價

隨著全球主要礦商提價，錳礦價格上漲與MOIL的調(diào)價以及出口市場錳礦報價上漲相一致此外，錳合金需求的總體增長進一步支撐了價格的上漲勢頭 一位主要礦商指出，在經(jīng)歷了一段時間的價格穩(wěn)定之后，該地區(qū)的礦商正在見證錳礦石市場的積極轉(zhuǎn)變在錳合金需求不斷增長的推動下，市場對礦石的需求明顯增加，這為該行業(yè)帶來了有利的前景 奧里薩邦(Odisha)：奧里薩邦的主要礦商也響應(yīng)印度MOIL的最新價格調(diào)整，將 Mn30-32%品位錳礦的報價環(huán)比上調(diào)了7%。

海外鐵合金動態(tài)

一德期貨：錳硅下游觀望情緒濃厚

在前期盤面持續(xù)上漲的過程中，北方錳硅生產(chǎn)成本在6600~6800元/噸，處于歷史高位錳硅期貨2505合約價格在7400元/噸附近時，港口錳礦即期成本會持續(xù)處于升水結(jié)構(gòu)，行業(yè)利潤持續(xù)向好導(dǎo)致廠家訂單充足，工廠開工率維持高位，期貨盤面賣方交割利潤較豐厚 整體來看，近期錳礦市場波動加大，鑒于2024年錳礦大漲導(dǎo)致非主流錳礦進口量增加，中長期來看錳礦上漲持續(xù)性存疑此外，目前廠家大量出貨且不斷簽訂遠期訂單，錳硅交割庫庫存預(yù)計將逐步增長，高庫存壓力將導(dǎo)致后期錳硅價格承壓，遠期供需存在結(jié)構(gòu)性失衡風險。

原料

Jupiter 2024年4季度錳礦產(chǎn)量745,167噸，環(huán)比減少38.5%

根據(jù)各種指數(shù)的報告，2025財年二季度的錳礦價格也低于財年一季度，即使不考慮這種時間差 下游的鋼材行業(yè)由于需求疲軟而繼續(xù)面臨走弱的局面盡管粗鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)環(huán)比增長，但全球主要鋼材產(chǎn)品的利潤率仍面臨壓力 地緣政治活動，包括貿(mào)易緊張局勢，繼續(xù)影響全球經(jīng)濟環(huán)境，如果美國實施關(guān)稅，可能直接威脅到中國鋼鐵行業(yè)據(jù)報道，在2024年國內(nèi)需求減少的情況下，中國出口了1.1072億噸鋼材，這是自2015年以來的最高水平。

海外鐵合金動態(tài)

印度MOIL 2025年2月錳礦價格上調(diào)8.2%

印度鋼坯價格保持穩(wěn)定：國內(nèi)鋼坯價格基本保持穩(wěn)定，1月份賴布爾出廠鋼坯價格為39000印度盧比/噸（451美元/噸），而12月份為38900印度盧比/噸（449美元/噸），小幅上漲100印度盧比/噸（1美元/噸）采購穩(wěn)定，以及半成品和成品鋼材行業(yè)需求一般，使國內(nèi)鋼坯價格保持穩(wěn)定，有助于市場信心略有改善 展望 在持續(xù)的供應(yīng)限制和市場波動的推動下，錳礦價格可能面臨適度的上行壓力。

海外鐵合金動態(tài)

印度硅錳價格在近期成交中上漲至3個月高點

盡管由于鋼材價格波動，需求仍然低迷，但仍有幾筆高價成交，價格為70500盧比/噸（賴布爾出廠價），這提振了整體市場情緒盡管需求不振，但鋼廠仍在積極收購硅錳部分原因是人們越來越擔心進口錳礦價格可能上漲，而近期進口錳礦價格略有上漲 然而，鋼鐵行業(yè)本身也經(jīng)歷了一些動蕩，價格也呈現(xiàn)出一定程度的波動這種不確定性為市場動態(tài)增添另一層復(fù)雜性 盡管需求低迷，但冶煉廠仍保持堅定立場，維持高報價。

海外鐵合金動態(tài)

一德期貨：錳硅關(guān)注逢低做多機會

2025年年初錳硅期貨延續(xù)2024年下半年震蕩探底的走勢，近期成本端變動不大，價格仍存支撐目前，行業(yè)成本水平處于歷史底部區(qū)間，產(chǎn)能過剩依舊，階段性供需失衡情況依然存在 2024年市場波動較大 錳硅期貨2024年整體呈現(xiàn)大幅沖高回落走勢其中，受供需結(jié)構(gòu)矛盾影響，需求季節(jié)性走弱帶動一季度行情小幅下跌；二季度礦山發(fā)運受阻等消息面利多因素導(dǎo)致錳礦端看漲情緒大幅提升，在成本推動下，期貨快速拉漲；三季度錳礦供應(yīng)缺口被證偽，在廠家高利潤的背景下，開工率及產(chǎn)量得到快速修復(fù)，供需失衡導(dǎo)致行業(yè)整體庫存大幅增長，價格從高位快速回落；四季度，整體仍維持弱勢下行態(tài)勢。

原料

印度礦商下調(diào)2024年12月高品位錳礦國內(nèi)報價

維扎格的一位礦商表示，盡管最近持續(xù)虧損，但對錳礦的詢價仍然不足，而且即使收到詢盤，詢盤價格也往往低于礦商的報價，導(dǎo)致買賣價差很大合金和鋼鐵行業(yè)疲軟，使礦商大幅降低報價，以保持競爭力 影響錳礦價格的因素 進口錳礦價格月環(huán)比下跌： 11月澳大利亞Mn46%錳礦月均價環(huán)比下跌6%至4.36美元/噸度，同期加蓬Mn44%錳礦月環(huán)比下跌6%至4.06美元/噸度。

海外鐵合金動態(tài)

合金廠減產(chǎn) 印度硅錳價格仍保持穩(wěn)定

這使得價格保持穩(wěn)定此外，進口錳礦價格的波動進一步加劇了該行業(yè)所面臨的挑戰(zhàn) 一些冶煉廠甚至通過生產(chǎn)其他商品來實現(xiàn)業(yè)務(wù)多樣化，以降低風險此外，由于全球需求疲軟和地緣政治緊張局勢，維扎格(Vizag)某些工廠（總產(chǎn)能為每月25000噸）的臨時停產(chǎn)并沒有為價格提供顯著支撐此外，賴布爾(Raipur)的工廠每月減產(chǎn)約15000噸 2025年1月進口錳礦價格上漲：South32和Eramet已上調(diào)2025年1月的錳礦報價。

海外鐵合金動態(tài)

Mysteel解讀：2024年最新海外主流錳礦山產(chǎn)銷量表現(xiàn)及2025年展望

在中國需求低迷的情況下，主要礦商下調(diào)價格，這一調(diào)整是受買方興趣低迷和中國國內(nèi)現(xiàn)貨市場價格下跌的影響，從而影響了整體市場動態(tài)和預(yù)期 截至2024年10月，中國已進口近2500萬噸錳礦，中國自身的市場動態(tài)自然會對全球錳礦價格產(chǎn)生影響因此，進入12月，進口錳礦價格可能持續(xù)低位震蕩，因為中國的基本面沒有改變，尤其是深冬將至，建筑行業(yè)和鋼鐵需求都會受到抑制 關(guān)于2025年海外礦山發(fā)運的預(yù)測 2025年，南非的全球發(fā)運量增速或?qū)⒎啪彛捎?024年來自南非的錳礦供應(yīng)量遠超市場消化量，預(yù)計增幅收窄。

研究報告

印度錳礦價格是否將在12月份出現(xiàn)調(diào)整？

印度錳礦商MOIL自11月1日起將Mn44%以上的錳礦石價格下調(diào)7%，將Mn44%以下的錳礦石（包括SMGR級和細粉級）價格下調(diào)1%作為行業(yè)基準，MOIL的價格月環(huán)比下跌約1%至13382盧比/噸（158美元/噸），10月份的價格為13517盧比/噸（160美元/噸） 值得注意的是，MOIL的價格自7月份的21000盧比/噸（249美元/噸）以來已大幅下跌到目前為止，9月份的價格處于八個月以來的最低點，為12874盧比/噸（152美元/噸）。

海外鐵合金動態(tài)

供應(yīng)過剩及需求疲軟 印度硅錳出口價格下跌15美元/噸

預(yù)計這種下降趨勢還將持續(xù)根據(jù)《2024-2025年經(jīng)濟和鋼鐵市場展望》，由于“工業(yè)前景發(fā)展不佳，用鋼行業(yè)（尤其是建筑和汽車行業(yè)）的需求下降”，歐盟的鋼材表觀消費量預(yù)計將下降1.8%，而此前預(yù)測為增長1.4%報告指出，“鋼材需求的總體變化仍然具有很大的不確定性” 盡管需求減緩，全球錳礦價格上漲：盡管錳合金需求偏弱，但進口錳礦價格仍小幅上漲，因為全球礦商提高價格以抵消損失。

海外鐵合金動態(tài)

史萬利：合金行業(yè)運行特點及熱點分析

首先，史萬利先生詳細闡述了1-9月份行業(yè)整體運行情況從主要冶金產(chǎn)品產(chǎn)量、合金產(chǎn)量到具體品種的產(chǎn)量和進出口數(shù)據(jù)均有涉及 接著，他深入分析了當前行業(yè)關(guān)注的熱點當前，供需關(guān)系失衡，產(chǎn)品價格快速下滑，大部分合金生產(chǎn)企業(yè)實質(zhì)性虧損，且合金需求量將長期持續(xù)下降South32錳礦碼頭事件導(dǎo)致了一系列連鎖反應(yīng)，下游鋼鐵行業(yè)利潤率階段性略有上浮，但后續(xù)支撐性不足，“內(nèi)卷式”惡性競爭短期內(nèi)無法改變。

會議報道