Mysteel：12月大宗商品價格指數(shù)環(huán)比下跌，后期或止跌趨穩(wěn)

展望1月份連粕 M05 回落后進入震蕩區(qū)間，現(xiàn)貨價格仍將承壓，豆粕基差繼續(xù)偏弱運行為主 截至12月31日，大連盤玉米主力合約 C2501結算價格為2230元/噸，較上月底(11月29日)結算價格2167元/噸，上調63元/噸2025年1月玉米市場利好利空并存，持續(xù)關注國家政策及需求端情況，預計1月份價格整體區(qū)間窄幅調整 宏觀指標預測：根據(jù)歷史數(shù)據(jù)觀察，MyBCIC的變化一般會領先PPI 1-2個月，尤其是在拐點的變化上，甚至比PPI更為敏感，而PPI與CPI非食品價格走勢相關性又比較高，對于國民經(jīng)濟運行情況能夠提供預測與警示。

指數(shù)分析

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價格報告（04.19-04.26）

銷區(qū)節(jié)前備貨積極性不高，多數(shù)企業(yè)靜觀其變，少量采購，貿(mào)易商報價信心不足，玉米價格繼續(xù)下探，已達近兩年的歷史低位 棉花：本周棉花價格延續(xù)弱勢下跌走勢，新疆機采棉3128B現(xiàn)貨價格16734元/噸，周環(huán)比下跌122元/噸，跌幅0.72%，年同比上漲6.10%國內(nèi)棉花供應充足，受宏觀偏空環(huán)境影響，鄭棉期貨價格繼續(xù)向下尋求支撐，紡企剛需點價拿貨，采購積極性逐漸下降，產(chǎn)業(yè)企業(yè)觀望情緒較濃2024年全國棉花種植面積預計下調2%，高于此前預估值，新疆棉花播種進入后期，預計5月初基本結束。

農(nóng)視財經(jīng)

Mysteel：中國生豬養(yǎng)殖市場年度報告（2023版）

2023年生豬長期處于去產(chǎn)能階段，疊加在部分豬病影響以及國內(nèi)外宏觀大環(huán)境發(fā)展下，期現(xiàn)貨價格聯(lián)動性增強，Mysteel生豬年度報告全面分析各階段行情背后的原因 （2）2023年生豬政策密集出臺，全方位分析政策對生豬不同產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的影響 （3）分析玉米、豆粕等飼料原料走勢，揭示生豬不同養(yǎng)殖模式的利潤動態(tài)變化 （4）Mysteel生豬市場年度報告的核心競爭力在于全面且詳盡的數(shù)據(jù)，年報涵蓋近5年歷史數(shù)據(jù)，以供需分析為主線，以數(shù)據(jù)分析為支撐，涵蓋生豬存出欄、成本、流通、利潤、庫存、需求等各環(huán)節(jié)，通過對歷史數(shù)據(jù)的分析解讀，對2024年市場合理預判，助力把握行情大勢，給各市場參與者提供參考。

報告

2月份大宗商品價格指數(shù)先抑后揚，后期或震蕩上行

主產(chǎn)區(qū)玉米上市節(jié)奏動態(tài)調整，市場收購主體心態(tài)謹慎，終端需求不佳疊加政策面多重消息，玉米供需動態(tài)平衡，現(xiàn)貨價格表現(xiàn)平穩(wěn)，沒有出現(xiàn)大漲或大跌的局面 展望3月份，隨著氣溫回升，產(chǎn)區(qū)基層售糧節(jié)奏將加快，玉米供應或將增加但隨著市場余糧的不斷消耗，下游用糧企業(yè)庫存偏低，需求恢復，以及進口玉米到港數(shù)量下降，玉米價格或呈現(xiàn)先抑后揚態(tài)勢 宏觀指標預測：根據(jù)歷史數(shù)據(jù)觀察，MyBCIC的變化一般會領先PPI 1-2個月，尤其是在拐點的變化上，甚至比PPI更為敏感，而PPI與CPI非食品價格走勢相關性又比較高，對于國民經(jīng)濟運行情況能夠提供預測與警示。

指數(shù)分析

Mysteel解讀：寒潮席卷凜冬來臨 玉米蛋白粉市場跟隨降溫

豆粕期價11月份沖高回落，但仍運行歷史最高位置附近，截至11月29日，連粕主力合約M2301報收于4264點，現(xiàn)貨來說，豆粕油廠庫存不斷回升，截至11月25日，豆粕庫存為20.17萬噸，較上周增加5.25萬噸，增幅35.19%，同時伴隨國內(nèi)大豆到港持續(xù)增加，油廠開機率逐步回升，這勢必將加速現(xiàn)貨價格下跌，近期現(xiàn)貨價格壓力凸顯 圖二：2022年國內(nèi)豆粕期價、現(xiàn)貨及基差價格走勢圖 豆粕與玉米蛋白粉單蛋白的價差來說，以山東市場為例，目前43%蛋白含量的豆粕現(xiàn)貨主流價格5070元/噸，玉米蛋白粉主流價格7620/噸，折合單蛋白分別為117.9和127，兩者價差為9.1，再加上市場對于豆粕后市的現(xiàn)貨價格并不樂觀，對于玉米蛋白粉來說無疑是一大利空，下游企業(yè)采買的積極性也受到不同程度的影響。

熱點分析

Mysteel解讀：玉米蛋白粉10月行情回顧總結

圖一：2022年10月全國蛋白粉及纖維均價走勢圖 蛋白粉價格屢創(chuàng)新高，背后的原因何在 此次的價格上漲最大的推動原因為兩點：一也是最主要的原因供應緊張，玉米淀粉市場今年整體運行狀況不佳，所以為了調整淀粉市場的供需平衡，淀粉廠自5月份開始開工率逐步下行，三季度甚至持續(xù)維持40%左右的開工率，這也直接影響了玉米蛋白粉的產(chǎn)量，其市場供應愈發(fā)緊張，導致供不應求的情況，市場一度現(xiàn)貨難求，價格自然大幅上漲；二是豆粕的極大提振，豆粕現(xiàn)貨價格以山東為例，目前在5420元/噸，折合單蛋白126元/蛋白，達到了歷史高位，對于同為蛋白原料的蛋白粉價格上形成強有力的支撐，且10月份國內(nèi)到港量整體偏低，在市場供應偏緊的預期之下，疊加油廠豆粕庫存處于歷史偏低水平，終端提貨較好等利多因素下，豆粕現(xiàn)貨近期的高基差、高現(xiàn)貨價格局勢仍將持續(xù)，綜合以上兩點，玉米蛋白粉價格能屢創(chuàng)新高也是有跡可循。

熱點分析

Mysteel解讀：玉米淀粉與玉米價差現(xiàn)貨＆盤面 利潤都去哪了

截至11月1日，DCE玉米淀粉2301期價偏弱運行，開盤2954，跌16，跌幅0.54%，成交量205437手，持倉301227手，日增倉8642手其中2301淀粉與玉米價差為61元/噸，縮至歷史最低水平根據(jù)2023年春節(jié)是在1月22日這個節(jié)點來看，對于接貨主體來說，銷售的時間只能延后至2月份，而春節(jié)過后屬于玉米淀粉需求偏弱的階段，所以淀粉01的價格相對偏空一些 圖1 2017-2022年盤面淀粉與玉米價差走勢 圖22020-2022年山東玉米淀粉與玉米價差走勢對比 現(xiàn)貨方面，玉米淀粉與玉米的價差基本在240-320元/噸，單從出產(chǎn)品玉米淀粉的角度來計算，淀粉生產(chǎn)為虧損。

熱點分析

Mysteel解讀：玉米蛋白粉市場現(xiàn)貨難求 企業(yè)報價屢破新高

圖三：國內(nèi)沿海區(qū)域豆粕主流出廠價走勢圖 綜上，玉米蛋白粉近期價格不斷的突破歷史高位，其主要的利好在于一方面供應緊張，主產(chǎn)品淀粉行情不好廠家開機率處于低水平，導致玉米蛋白粉產(chǎn)量少，企業(yè)庫存較低；另一方面蛋白原料中的豆粕價格持續(xù)表現(xiàn)為高基差、高現(xiàn)貨的局勢，大大提振了同為蛋白原料的玉米蛋白粉，使得下游客戶拿貨積極。

熱點分析

2022年8月份中國沿海（散貨）運輸市場分析報告

8月，鋼市整體處于供需雙弱的局面，疊加煤炭運價步入下行通道，金屬礦石運輸市場成交冷清，運價下跌8月26日，金屬礦石貨種運價指數(shù)報收1047.20點，較上月同期下跌2.1%，月平均值為1059.54點，較上月下跌1.0% 3、糧食運輸 從8月份玉米市場價格走勢來看，在下游需求未見明顯起色的前提下，庫存仍處于歷史同期高位，短期內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場價格仍然存在一定壓力，價格很難獲得上行動力，其對玉米的消費能力也因此萎靡不振。

船舶

7月份大宗商品價格指數(shù)下跌，后期或震蕩反彈

7月份產(chǎn)區(qū)各地降雨仍然頻繁，且華北地區(qū)春玉米上市期迎來降雨或影響玉米收獲，加之遼吉多數(shù)優(yōu)質玉米產(chǎn)地今年長勢難言樂觀，8月份進入生長關鍵期，遼吉的減產(chǎn)預期是否會顯現(xiàn)同時，7月份下游飼料養(yǎng)殖需求有所恢復，8月份或將持續(xù)回暖總體而言，進入8月份，玉米現(xiàn)貨或迎來筑底行情 宏觀指標預測：根據(jù)歷史數(shù)據(jù)觀察，MyBCIC的變化一般會領先PPI1-2個月，尤其是在拐點的變化上，甚至比PPI更為敏感，而PPI與CPI非食品價格走勢相關性又比較高，對于國民經(jīng)濟運行情況能夠提供預測與警示。

指數(shù)分析

Mysteel解讀：玉米蛋白粉及纖維蓄勢已久，五一后行情或將迎來上漲

4月份價格整體偏弱運行，但跌幅不大，尤其是月末企業(yè)在出口訂單恢復走貨后也逐漸釋放了部分產(chǎn)品庫存，疊加玉米成本較高，月末積極挺價，雖然下游反應不及預期，但月內(nèi)價格有所回溫 圖一：2022年全國蛋白粉及纖維均價走勢圖 玉米成本高企且后續(xù)看漲 連盤玉米C2209合約在4月28日大幅上漲至3031元/噸，繼續(xù)刷新合約期價歷史高點，截止今日，玉米現(xiàn)貨市場全國均價2825元/噸。

熱點分析

Mysteel解讀：高基差背景下的玉米淀粉期現(xiàn)價格走勢分析

圖3 2021-2022年玉米淀粉主力合約價格走勢 三、玉米淀粉2205基差回歸推演 對于目前玉米淀粉主力合約持續(xù)升水現(xiàn)貨的局面，從玉米淀粉現(xiàn)貨供需基本面來看，3月份淀粉產(chǎn)量預期高于130萬噸，同比增加22.5%，淀粉行業(yè)庫存水平118萬噸，位于歷史高位水平，即使在4月下旬以后，玉米淀粉下游行業(yè)全面開工并出現(xiàn)補貨情況，也是對于1季度玉米淀粉庫存壘積的消化，鑒于以上因素4-5月份玉米淀粉的現(xiàn)貨價格將難有大幅上行動力；期貨方面，盤面的持續(xù)升水對于后期基差的修復仍將向現(xiàn)貨價格靠攏為主。

熱點分析

玉米靜待再度回歸上漲通道

數(shù)據(jù)顯示，目前東北地區(qū)錦州港玉米現(xiàn)貨保持在2750元/噸附近，廣東地區(qū)散糧船報價接近2900元/噸，現(xiàn)貨和期貨短期升貼水調整對盤面雖然構成了一些影響，但市場的猶豫和彷徨另有其意 國內(nèi)玉米在去年同期曾出現(xiàn)過快速回落走勢，價格回落幅度超過11%（從2900元/噸跌至2600元/噸），如今價格再度來到歷史高位，現(xiàn)貨貿(mào)易企業(yè)的收購和囤貨心理受到一定的限制一方面，東北地區(qū)短期受到物流限制，雨雪過后，濕糧消耗殆盡并且干糧價格偏高；另一方面，南方地區(qū)現(xiàn)貨價格高企貿(mào)易利潤較好，在機遇和挑戰(zhàn)并存的情況下，市場猶豫不決心理十分嚴重。

市場播報

“2020中國飼料養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈年會”同期會議隆重召開

后期看進口及替代品及政策面消息，預計新一輪作物年度玉米行情整體仍維持上漲趨勢，明年現(xiàn)貨價格高點可能會創(chuàng)歷史新高 接下來，福建傲農(nóng)生物科技集團股份有限公司副總經(jīng)理賴軍以《飼料企業(yè)采購策略以及風險管理模式探討》為題發(fā)表精彩演講他表示，關于判斷基差走勢方面，可以參考史基差水平和參考遠月期貨價差，分批建倉抓住點價機會另外多關注區(qū)域價差，尋找到最優(yōu)的采購成本優(yōu)化；實行階段性套保賣空操作，在一定的價格區(qū)間波段操作，通過的方式洗基差來降低遠期采購成本。

熱點分析