2024年12月份，上海鋼聯(lián)中國(guó)大宗商品價(jià)格指數(shù)（MyBCIC）終值為1032.40，同比下跌10.07%，環(huán)比下跌1.61%，同環(huán)比降幅均較上月有所擴(kuò)大。

宏觀分析：

國(guó)際方面，12月份，美國(guó)Markit制造業(yè)PMI終值49.4，較上月下降0.3。盡管美聯(lián)儲(chǔ)于12月18日宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，但考慮到通脹回落速度放慢，加之特朗普關(guān)稅政策的潛在影響，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)2025年放緩降息節(jié)奏。歐元區(qū)12月制造業(yè)PMI終值45.1，較上月下降0.1。短期內(nèi)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能放緩，歐洲中央銀行12月12日下調(diào)三大關(guān)鍵利率25個(gè)基點(diǎn)，這是該行2024年6月宣布降息以來(lái)第四次下調(diào)利率。

國(guó)內(nèi)方面，12月份，中國(guó)制造業(yè)PMI為50.1%，環(huán)比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)三個(gè)月處于擴(kuò)張區(qū)間。12月份，建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.2%，環(huán)比上升3.5個(gè)百分點(diǎn)；建筑業(yè)新訂單指數(shù)為51.4%，環(huán)比上升7.9個(gè)百分點(diǎn)，今年以來(lái)首次升至擴(kuò)張區(qū)間，主要是部分企業(yè)春節(jié)前搶抓施工進(jìn)度。四季度以來(lái)，隨著一攬子增量政策加力推出，我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回升。不過(guò)，也要看到國(guó)內(nèi)需求不足，企業(yè)信貸需求偏弱的問(wèn)題仍存，2025年我國(guó)將實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，央行將擇機(jī)降準(zhǔn)降息。

細(xì)分行業(yè)情況：

環(huán)比來(lái)看，12月份橡膠塑料、造紙2個(gè)行業(yè)價(jià)格指數(shù)上漲，鋼鐵、能源、有色金屬、基礎(chǔ)化工、建材、化學(xué)纖維、農(nóng)產(chǎn)品7個(gè)行業(yè)價(jià)格指數(shù)下跌。

同比來(lái)看，12月份有色金屬、橡膠塑料2個(gè)行業(yè)價(jià)格指數(shù)上漲，鋼鐵、能源、基礎(chǔ)化工、建材、造紙、化學(xué)纖維、農(nóng)產(chǎn)品7個(gè)行業(yè)價(jià)格指數(shù)下跌。

注：2024年1月份開(kāi)始，“紡織價(jià)格指數(shù)”變更為“化學(xué)纖維價(jià)格指數(shù)”。

12月份鋼鐵價(jià)格指數(shù)為826.12，環(huán)比下跌0.37%，同比下跌14.72%。

2024年12月份，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格震蕩運(yùn)行，波動(dòng)幅度在60元/噸以?xún)?nèi)，月均價(jià)整體偏穩(wěn)。12月普鋼指數(shù)震蕩運(yùn)行，建筑鋼材小漲，冷鍍小漲，熱卷和中厚板小跌。

2025年1月處于政策真空期，市場(chǎng)情緒較為謹(jǐn)慎，加之鐵水趨勢(shì)性下降，鐵礦價(jià)格下跌的條件已經(jīng)具備。鋼材自身雖無(wú)矛盾，但成本下移也將拖累鋼材下行，預(yù)計(jì)1月鋼材價(jià)格震蕩偏弱后趨穩(wěn)運(yùn)行。

12月份能源價(jià)格指數(shù)為1208.56，環(huán)比下跌4.69%，同比下跌15.07%。

2024年12月份，山東獨(dú)立煉廠成品油月均價(jià)格汽柴均漲，國(guó)六92#汽油月均價(jià)格為7733元/噸，環(huán)比上漲7.54%；國(guó)六0#柴油月均價(jià)格為6823元/噸，環(huán)比上漲0.95%；月內(nèi)汽油價(jià)格持續(xù)上漲，柴油價(jià)格則先漲后跌。月內(nèi)汽油在低庫(kù)存、低產(chǎn)量、高船單交付量、高組分原料成本支撐下，中下游買(mǎi)漲情緒提升，剛需成交較好，價(jià)格穩(wěn)步上漲；柴油上旬仍有部分地區(qū)現(xiàn)貨緊張推高價(jià)格，中旬開(kāi)始需求下滑，但環(huán)比跌幅小于預(yù)期，價(jià)格同樣受到低產(chǎn)量、低庫(kù)存支撐，下半月回調(diào)幅度較小。

12月煉焦煤價(jià)格延續(xù)底部震蕩行情，價(jià)格中樞再創(chuàng)新低。隨著需求持續(xù)性下移以及冬儲(chǔ)效應(yīng)進(jìn)一步減弱，供應(yīng)端出貨明顯乏力，高庫(kù)存和相對(duì)高供應(yīng)背景下，煤礦價(jià)格承壓下行。展望2025年1月煉焦煤市場(chǎng)，供應(yīng)產(chǎn)量仍處于收緊狀態(tài)，疊加高進(jìn)口煤補(bǔ)給下，整體供應(yīng)相對(duì)寬松，需求端疲軟已是市場(chǎng)共識(shí)，從市場(chǎng)庫(kù)存流通以及貿(mào)易拿貨積極性可以看出，市場(chǎng)情緒仍在積累，市場(chǎng)走弱，減產(chǎn)減量逐漸形成趨勢(shì)，這樣下游更有效控制庫(kù)存采購(gòu)以及拿貨的節(jié)奏，顯然1月行情上下波動(dòng)均有所制約，價(jià)格的預(yù)期底部逐漸拉動(dòng)下游進(jìn)行一輪的采購(gòu)，而需求的減量導(dǎo)致難有價(jià)格明顯上升的預(yù)期，1月份煉焦煤市場(chǎng)行情或維持弱穩(wěn)行情。

12月份有色金屬價(jià)格指數(shù)為888.49，環(huán)比下跌2.11%，同比上漲4.61%。

2024年12月份，六大基本金屬價(jià)格漲跌不一，其中鋁價(jià)跌幅最大。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)上，以全國(guó)有色金屬現(xiàn)貨交易重點(diǎn)城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2024年12月末價(jià)格73805元/噸，11月末價(jià)格73900元/噸；A00電解鋁2024年12月末價(jià)格19770元/噸，11月末價(jià)格20360元/噸；1#鉛錠2024年12月末價(jià)格16725元/噸，11月末價(jià)格17075元/噸；0#鋅錠2024年12月末價(jià)格25980元/噸，11月末價(jià)格25760元/噸；1#錫錠2024年12月末價(jià)格246250元/噸，11月末價(jià)格240250元/噸；1#電解鎳2024年12月末價(jià)格126890元/噸，11月末價(jià)格130380元/噸。

基本面上，隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)正式進(jìn)入年末結(jié)算期，市場(chǎng)交易量明顯下降，現(xiàn)貨價(jià)格開(kāi)始下跌，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存也開(kāi)始進(jìn)入階段性的累庫(kù)階段，不過(guò)從近期市場(chǎng)反饋的情況來(lái)看，國(guó)產(chǎn)貨源較少的問(wèn)題依然未有改善跡象。市場(chǎng)長(zhǎng)單交易推進(jìn)并不樂(lè)觀，不論是原料還是電解銅等產(chǎn)品長(zhǎng)單，上下游心理預(yù)期差依然存在，導(dǎo)致長(zhǎng)單交易越發(fā)坎坷。展望2015年1月份，市場(chǎng)缺少明顯的價(jià)格驅(qū)動(dòng)方向，宏觀層面的擾動(dòng)減少，市場(chǎng)交易熱度的下降也形成了市場(chǎng)供需兩弱的局面，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨市場(chǎng)依然疲軟，價(jià)格預(yù)期走勢(shì)呈現(xiàn)震蕩格局，等待市場(chǎng)新一輪的指引。

12月份基礎(chǔ)化工價(jià)格指數(shù)為1030.64，環(huán)比下跌0.63%，同比下跌3.70%。

2024年12月份，國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。中東主力甲醇市場(chǎng)裝置陸續(xù)停車(chē)，進(jìn)口量存縮量預(yù)期，雖下游買(mǎi)氣一般，且下游消費(fèi)量窄幅下滑，但月內(nèi)港口甲醇庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)，國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)，尤其港口市場(chǎng)心態(tài)堅(jiān)挺，持貨商持貨意愿較強(qiáng)，港口市場(chǎng)基差走強(qiáng)至高位，絕對(duì)價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲；內(nèi)地市場(chǎng)由于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)供應(yīng)高位，持續(xù)推漲阻力較強(qiáng)，內(nèi)地甲醇市場(chǎng)維持強(qiáng)勢(shì)整理運(yùn)行為主。

展望2025年1月份，盡管春節(jié)假期以及浙江烯烴停車(chē)將導(dǎo)致需求走弱，但進(jìn)口減量更多將帶來(lái)的去庫(kù)或仍將延續(xù)支撐甲醇價(jià)格偏強(qiáng)。預(yù)計(jì)江蘇太倉(cāng)地區(qū)甲醇價(jià)格區(qū)間或圍繞在 2650-2800 元/噸之間。

12月份橡膠塑料價(jià)格指數(shù)為747.47，環(huán)比上漲0.25%，同比上漲2.49%。

2024年12月份，天然橡膠價(jià)格呈現(xiàn)先漲后跌趨勢(shì)。前半月價(jià)格上漲主要受泰南地區(qū)受洪澇災(zāi)害影響，導(dǎo)致無(wú)法割膠，原材料價(jià)格不斷抬升推升價(jià)格走高，下半個(gè)月隨著天氣好轉(zhuǎn)，供應(yīng)逐步上量，對(duì)價(jià)格形成沖擊；進(jìn)口繼續(xù)環(huán)比增加，11 月天膠進(jìn)口量環(huán)比增加 8.9%，社會(huì)庫(kù)存延續(xù)季節(jié)性累庫(kù)趨勢(shì)，整體幅度大于上月情況，終端采購(gòu)方面，上半個(gè)月價(jià)格拉漲輪胎采購(gòu)量相對(duì)有限，月中采購(gòu)量逐步釋放，整體維持按需采購(gòu)節(jié)奏；全鋼開(kāi)工情況整體波動(dòng)有限，但受銷(xiāo)售壓力影響成品庫(kù)存累庫(kù)趨勢(shì)明顯。

預(yù)計(jì)2025年1月份天然橡膠價(jià)格呈現(xiàn)前跌后漲。供應(yīng)面來(lái)看上半月上量，月底量下降，國(guó)內(nèi)基本處于停割狀態(tài)，海外部分地區(qū)在月底有停割趨勢(shì)；中國(guó)庫(kù)存延續(xù)季節(jié)性累庫(kù)，較上個(gè)月小幅增加；終端市場(chǎng)對(duì)價(jià)格影響相對(duì)中性，關(guān)注輪胎企業(yè)放假情況和節(jié)前輪胎企業(yè)補(bǔ)貨是否超預(yù)期。

12月份建材價(jià)格指數(shù)為1211.84，環(huán)比下跌1.04%，同比下跌11.17%。

2024年12月份，基建需求強(qiáng)勁，房建和民用需求整體下降；熟料產(chǎn)能利用率下降，水泥產(chǎn)量持續(xù)下滑；原材料價(jià)格下跌，水泥生產(chǎn)成本下降；市場(chǎng)需求支撐不足，水泥價(jià)格由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱。

展望2025年1月份，市場(chǎng)需求持續(xù)減弱至冰點(diǎn)，水泥企業(yè)供應(yīng)持續(xù)收縮；市場(chǎng)供需兩弱，水泥價(jià)格或震蕩偏弱，行業(yè)利潤(rùn)有所下滑。

12月份造紙價(jià)格指數(shù)為891.20，環(huán)比上漲3.42%，同比下跌4.98%。

2024年12月份，中國(guó)瓦楞紙市場(chǎng)現(xiàn)貨均價(jià) 3037.4 元/噸，環(huán)比上漲6.2%，同比下跌0.7%。主要原因分析：一、12月瓦楞紙市場(chǎng)漲勢(shì)蔓延，規(guī)模紙企多個(gè)基地持續(xù)發(fā)布漲價(jià)函提振市場(chǎng)信心，場(chǎng)內(nèi)業(yè)者跟漲積極性提高，且多輪喊漲刺激下市場(chǎng)成交重心上移，紙價(jià)上行落實(shí)情況良好；二、春節(jié)、元旦等節(jié)假日消費(fèi)臨近，旺季訂單逐步釋放，下游包裝企業(yè)原紙消耗量增加，二級(jí)廠適量補(bǔ)庫(kù)，市場(chǎng)交投氛圍升溫，紙企出貨速度尚可，庫(kù)存持續(xù)中低位運(yùn)行，利好紙價(jià)持續(xù)上調(diào)；三、原料廢舊黃板紙市場(chǎng)價(jià)格偏強(qiáng)整理，成本面支撐作用尚可。

龍頭紙企出臺(tái)春節(jié)期間停機(jī)安排，供應(yīng)面競(jìng)爭(zhēng)壓力緩解，然需求面旺季訂單逐漸收窄，二級(jí)廠多以消化當(dāng)前庫(kù)存為主，雖規(guī)模紙企繼續(xù)發(fā)布漲價(jià)計(jì)劃，然紙企出貨節(jié)奏放緩，對(duì)紙價(jià)回升支撐力度減弱。后隨著春節(jié)臨近，下游包裝企業(yè)及紙企陸續(xù)安排放假事宜，市場(chǎng)逐步進(jìn)入休市狀態(tài)，紙價(jià)變動(dòng)意義不大。故隆眾預(yù)計(jì)，2025年1月瓦楞紙市場(chǎng)或以穩(wěn)中窄幅波動(dòng)為主。

12月份化學(xué)纖維價(jià)格指數(shù)為615.29，環(huán)比下跌0.80%，同比下跌2.14%。

2024年12月份，滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)震蕩上揚(yáng)，年末下游用戶(hù)陸續(xù)補(bǔ)倉(cāng)，滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)回暖，庫(kù)存不斷下降。而月中市場(chǎng)檢修消息集中公布，提振廠商拉漲信心，月中后市場(chǎng)成交重心不斷上揚(yáng)，而月末下游用戶(hù)繼續(xù)補(bǔ)倉(cāng)，得益于低庫(kù)存支撐，滌綸長(zhǎng)絲成交不斷上揚(yáng)。其中 POY150D 成交重心與 11 月初相比上調(diào) 350 元/噸。

2025 年1月，滌綸長(zhǎng)絲廠商“輕裝上陣”，仍有拉漲的預(yù)期，然成本端支撐不足，疊加終端需求萎縮，一定程度上制約滌綸長(zhǎng)絲上漲幅度。1月來(lái)看供應(yīng)與需求同步萎縮，市場(chǎng)多空博弈的局面延續(xù)，整體來(lái)看市場(chǎng)成交環(huán)比上揚(yáng)，月中后進(jìn)入春節(jié)假期，市場(chǎng)盤(pán)整的概率較大。

12月份農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)為1311.70，環(huán)比下跌0.53%，同比下跌17.06%。

2024年12月份連粕走勢(shì)先跌后反彈。截至12月31日，DCE 連盤(pán)豆粕合約M05報(bào)收于2696元/噸，月跌105元/噸，月跌幅3.75%。2025年1月份國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)充足，油廠壓榨預(yù)估較高，預(yù)計(jì)豆粕保持供應(yīng)寬松，飼料需求逐步進(jìn)入淡季，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格缺乏大幅上漲驅(qū)動(dòng)。近日連粕M05底部反彈已略顯乏力，上行空間相對(duì)有限，或存在回調(diào)可能，中下游企業(yè)多持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，市場(chǎng)預(yù)計(jì)春節(jié)前15至20天時(shí)間段集中備貨，但在供應(yīng)寬松預(yù)期下，仍將以剛需備貨為主。展望1月份連粕 M05 回落后進(jìn)入震蕩區(qū)間，現(xiàn)貨價(jià)格仍將承壓，豆粕基差繼續(xù)偏弱運(yùn)行為主。

截至12月31日，大連盤(pán)玉米主力合約 C2501結(jié)算價(jià)格為2230元/噸，較上月底(11月29日)結(jié)算價(jià)格2167元/噸，上調(diào)63元/噸。2025年1月玉米市場(chǎng)利好利空并存，持續(xù)關(guān)注國(guó)家政策及需求端情況，預(yù)計(jì)1月份價(jià)格整體區(qū)間窄幅調(diào)整。

宏觀指標(biāo)預(yù)測(cè)：根據(jù)歷史數(shù)據(jù)觀察，MyBCIC的變化一般會(huì)領(lǐng)先PPI 1-2個(gè)月，尤其是在拐點(diǎn)的變化上，甚至比PPI更為敏感，而PPI與CPI非食品價(jià)格走勢(shì)相關(guān)性又比較高，對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況能夠提供預(yù)測(cè)與警示。

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進(jìn)入2025年1月份，大宗商品市場(chǎng)需求還將進(jìn)一步走弱，尤其臨近春節(jié)，商家將陸續(xù)休市，庫(kù)存出現(xiàn)持續(xù)累積，制約價(jià)格上漲。近日，央行貨幣政策委員會(huì)建議加大貨幣政策調(diào)控強(qiáng)度，擇機(jī)降準(zhǔn)降息，宏觀強(qiáng)預(yù)期仍存，加之部分行業(yè)庫(kù)存壓力不大，廠商降價(jià)意愿也不強(qiáng)。整體來(lái)看，2025年1月份大宗商品價(jià)格指數(shù)或止跌趨穩(wěn)。

資訊編輯：沈一冰 021-26093395
資訊監(jiān)督：樂(lè)衛(wèi)揚(yáng) 021-26093827
資訊投訴：陳躍進(jìn) 021-26093100

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