2025年7月份，上海鋼聯(lián)中國(guó)大宗商品價(jià)格指數(shù)（MyBCIC）終值為974.54，同比下跌9.86%，降幅較上月有所收窄；環(huán)比上漲0.60%，結(jié)束連續(xù)5個(gè)月環(huán)比下跌態(tài)勢(shì)。

宏觀分析：

國(guó)際方面，7月份，美國(guó)Markit制造業(yè)PMI終值%，49.8較上月下降3.1個(gè)百分點(diǎn)；ISM制造業(yè)PMI終值48%，較上月下降1個(gè)百分點(diǎn)。美國(guó)6月整體PCE物價(jià)指數(shù)同比上漲2.6%，高于預(yù)期的2.5%。美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加7.3萬人，數(shù)據(jù)創(chuàng)9個(gè)月以來新低。政策的不確定性、關(guān)稅帶來的通脹壓力上升，以及更嚴(yán)格的移民限制，正開始拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。美聯(lián)儲(chǔ)7月議息會(huì)議連續(xù)第五次“按兵不動(dòng)”，隨著就業(yè)市場(chǎng)降溫，市場(chǎng)預(yù)期9月降息概率上升。

國(guó)內(nèi)方面，7月份，中國(guó)制造業(yè)PMI為49.3%，比上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)；中國(guó)建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為50.6%，比上月下降2.2個(gè)百分點(diǎn)。由于部分地區(qū)高溫、暴雨洪澇災(zāi)害等因素影響，7月份制造業(yè)、建筑業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)放緩，房地產(chǎn)市場(chǎng)景氣度依然偏弱。中共中央政治局7月30日召開會(huì)議，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議指出，宏觀政策要持續(xù)發(fā)力、適時(shí)加力。要有效釋放內(nèi)需潛力。依法依規(guī)治理企業(yè)無序競(jìng)爭(zhēng)。推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)能治理。規(guī)范地方招商引資行為。要擴(kuò)大高水平對(duì)外開放，穩(wěn)住外貿(mào)外資基本盤。

細(xì)分行業(yè)情況：

環(huán)比來看，7月份鋼鐵、能源、有色金屬、橡膠塑料、農(nóng)產(chǎn)品5個(gè)行業(yè)價(jià)格指數(shù)上漲，基礎(chǔ)化工、建材、造紙、化學(xué)纖維4個(gè)行業(yè)價(jià)格指數(shù)下跌。

同比來看，7月份鋼鐵、能源、基礎(chǔ)化工、橡膠塑料、建材、造紙、化學(xué)纖維、農(nóng)產(chǎn)品8個(gè)行業(yè)價(jià)格指數(shù)下跌，有色金屬行業(yè)價(jià)格指數(shù)上漲。

7月份鋼鐵價(jià)格指數(shù)為777.20，環(huán)比上漲2.81%，同比下跌8.54%。

2025年7月份，鋼材價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。其中，冷軋漲7.7%，熱卷漲7.7%，螺紋漲6.14%，中厚板漲4.1%。噸鋼成本漲幅小于鋼材，利潤(rùn)走擴(kuò)。其中，鐵礦價(jià)格漲7.6%，焦炭價(jià)格漲15.2%，噸鋼成本上漲5.4%，鋼材利潤(rùn)走擴(kuò)。

8月鋼鐵市場(chǎng)或漲跌互現(xiàn)。一方面，產(chǎn)業(yè)人士的信心不足，仍對(duì)鋼材價(jià)格構(gòu)成拖累，而供需或呈現(xiàn)雙弱的態(tài)勢(shì)，鋼材價(jià)格仍有階段性進(jìn)一步回調(diào)的壓力。另一方面，若鋼廠增強(qiáng)自律性控產(chǎn)，疊加行政性指引，鋼價(jià)也有震蕩反彈的空間。

7月份能源價(jià)格指數(shù)為987.59，環(huán)比上漲1.36%，同比下跌23.57%。

2025年7月份，山東獨(dú)立煉廠成品油月均價(jià)格汽漲柴跌，國(guó)六 92#汽油月均價(jià)格為 7817 元/噸，環(huán)比上漲 0.68%；國(guó)六 0#柴油月均價(jià)格為 6740 元/噸，環(huán)比下跌 0.60%。7月汽柴價(jià)格走勢(shì)有所分化，月內(nèi)汽油價(jià)格整體窄幅波動(dòng)，而柴油價(jià)格則震蕩下跌，主要由于7月汽柴油需求有所分化，7 月適逢學(xué)生暑期，居民出行增多疊加空調(diào)用油增加，汽油需求好轉(zhuǎn)，而柴油進(jìn)入傳統(tǒng)需求淡季，戶外基建等作業(yè)開工率下滑，柴油需求下降，因此7月汽柴油價(jià)格走勢(shì)有所分化。

7月的煉焦煤市場(chǎng)，出現(xiàn)了近兩年難得一見的大漲行情，大部分煤種價(jià)格已經(jīng)反彈至年內(nèi)高點(diǎn)。煤礦出貨簽單順暢，庫(kù)存加速去化，下游積極采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)，煤炭資料緊俏，供不應(yīng)求現(xiàn)象明顯。展望8月份的煉焦煤市場(chǎng)，市場(chǎng)供需關(guān)系已經(jīng)發(fā)生深刻變化，過剩格局已轉(zhuǎn)變?yōu)殡A段性偏緊，基本面對(duì)煤價(jià)仍有支撐，在焦炭提漲周期內(nèi)煤價(jià)短期依舊難跌。但8月中下旬，華北區(qū)域焦鋼企業(yè)預(yù)計(jì)受環(huán)保因素減產(chǎn)，會(huì)對(duì)煉焦煤價(jià)格造成壓力。

7月份有色金屬價(jià)格指數(shù)為899.31，環(huán)比上漲1.26%，同比上漲1.11%。

2025年7月份，六大基本金屬價(jià)格均上漲，其中鋅價(jià)漲幅最大。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)上，以全國(guó)有色金屬現(xiàn)貨交易重點(diǎn)城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2025年7月末價(jià)格78680元/噸，6月末價(jià)格80000元/噸；A00電解鋁2025年7月末價(jià)格20580元/噸，6月末價(jià)格20750元/噸；1#鉛錠2025年7月末價(jià)格16700元/噸，6月末價(jià)格16950元/噸；0#鋅錠2025年7月末價(jià)格22350元/噸，6月末價(jià)格22510元/噸；1#錫錠2025年7月末價(jià)格265500元/噸，6月末價(jià)格267250元/噸；1#電解鎳2025年7月末價(jià)格122290元/噸，6月末價(jià)格123480元/噸。

行業(yè)反內(nèi)卷與穩(wěn)增長(zhǎng)政策效應(yīng)持續(xù)釋放，及低庫(kù)存為銅價(jià)提供高位支撐，但當(dāng)前銅產(chǎn)業(yè)仍處于淡季，銅材加工產(chǎn)能利用率走弱。此外8月初是國(guó)內(nèi)外宏觀數(shù)據(jù)密集公布時(shí)間，宏觀面或加劇銅價(jià)的不確定性。

7月份基礎(chǔ)化工價(jià)格指數(shù)為1061.16，環(huán)比下跌0.28%，同比下跌1.36%。

2025年7月份，國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)月均價(jià)漲跌互現(xiàn)。內(nèi)地甲醇市場(chǎng)，由于月內(nèi)國(guó)內(nèi)甲醇裝置檢修增多，部分烯烴外采的，加之宏觀面的提振，價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行為主；而港口甲醇市場(chǎng)，在進(jìn)口預(yù)期高位及庫(kù)存累庫(kù)速度存加快預(yù)期的壓制下，市場(chǎng)表現(xiàn)偏弱，雖宏觀對(duì)市場(chǎng)出現(xiàn)短暫提振，但由于進(jìn)口表需弱勢(shì)，下游對(duì)高價(jià)存較強(qiáng)抵觸，宏觀對(duì)市場(chǎng)影響時(shí)長(zhǎng)較短。整體來看，月內(nèi)港口甲醇市場(chǎng)震蕩偏弱運(yùn)行。

8月甲醇國(guó)產(chǎn)供應(yīng)維持高位，進(jìn)口供應(yīng)爆量、預(yù)計(jì)創(chuàng)歷史新高；需求端雖當(dāng)前為弱現(xiàn)實(shí)表現(xiàn)，但市場(chǎng)或有旺季預(yù)期前的補(bǔ)庫(kù)需求。宏觀托底背景下，預(yù)計(jì)8月甲醇將漲跌兩難，初步預(yù)計(jì)太倉(cāng)價(jià)格圍繞在2400-2500元/噸之間。

7月份橡膠塑料價(jià)格指數(shù)為663.28，環(huán)比上漲0.16%，同比下跌13.32%。

2025年7月份，天然橡膠價(jià)格呈現(xiàn)震蕩上行趨勢(shì)。宏觀方面及外圍因素受國(guó)家政策導(dǎo)向向好，包括出臺(tái)“反內(nèi)卷”推動(dòng)大宗商品包括膠價(jià)走高，再加上泰柬在邊境發(fā)生交火，將膠價(jià)推向了近期高點(diǎn)，隨著利好因素不斷消化在月末膠價(jià)出現(xiàn)一部分回吐。從基本面來看多空交織。其中主產(chǎn)區(qū)受降雨等因素干擾到割膠，導(dǎo)致原材料價(jià)格相對(duì)維持高位運(yùn)行，同時(shí)前期輪胎企業(yè)檢修陸續(xù)復(fù)產(chǎn)小幅推高輪胎企業(yè)開工率提升。但是青島庫(kù)存受到貨量影響，月度呈現(xiàn)累庫(kù)。

8月份天然橡膠價(jià)格仍有走高預(yù)期，但是漲勢(shì)較7月有放緩跡象。8 月預(yù)計(jì)物候情況難有大的改善，原材料價(jià)格維持相對(duì)高位運(yùn)行，調(diào)整空間不大；受主產(chǎn)區(qū)發(fā)貨量減少，估計(jì)到港量及進(jìn)口將受到影響對(duì)價(jià)格形成支撐，青島庫(kù)存有降庫(kù)預(yù)期，同時(shí)隆眾預(yù)計(jì)7月海關(guān)進(jìn)口量環(huán)比上月下降 0.8 萬噸；終端市場(chǎng)面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)的訂單、出口多數(shù)將面臨更大的壓力，開工也將受到限制。

7月份建材價(jià)格指數(shù)為1101.39，環(huán)比下跌1.85%，同比下跌12.26%。

2025年7月份，下游工地新承接項(xiàng)目稀釋資金，其次回款不足，導(dǎo)致需求持續(xù)走弱，另外雖然錯(cuò)峰生產(chǎn)執(zhí)行情況較好，但需求減弱，熟料庫(kù)存壓力增大，導(dǎo)致水泥價(jià)格持續(xù)下行。

8月份市場(chǎng)需求持續(xù)承壓，但供應(yīng)鏈端將進(jìn)一步收緊，水泥熟料庫(kù)存壓力緩解，水泥價(jià)格或觸底反彈。

7月份造紙價(jià)格指數(shù)為834.50，環(huán)比下跌1.54%，同比下跌5.24%。

2025年7月份，中國(guó)瓦楞紙市場(chǎng)現(xiàn)貨均價(jià) 2717 元/噸，環(huán)比下跌1.5%，同比下跌2.8%。原因分析：一、7月雖規(guī)模紙企 1-2 次上調(diào)低端瓦楞紙價(jià)格 30-60 元/噸，然受下游需求疲軟影響，提漲后價(jià)格多以保價(jià)或返利形式反饋給客戶。月內(nèi)市場(chǎng)整體呈明漲暗降趨勢(shì)，實(shí)單以小幅下滑為主。二、當(dāng)前處于下游消費(fèi)淡季，下游包裝企業(yè)生意不旺，故原紙采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，多隨用隨采為主。三、原料廢黃板紙價(jià)格持續(xù)小幅上揚(yáng)，瓦楞紙成本上升，紙企幾無盈利，一定程度上支撐紙企上調(diào)紙價(jià)的態(tài)度和決心

隆眾預(yù)計(jì)，8 月份下游需求或逐步改善，疊加中秋節(jié)前下游包裝企業(yè)或加大原紙備庫(kù)，故市場(chǎng)交投氣氛好轉(zhuǎn)，紙價(jià)或以穩(wěn)中持續(xù)小幅上揚(yáng)為主。

7月份化學(xué)纖維價(jià)格指數(shù)為567.04，環(huán)比下跌0.26%，同比下跌13.50%。

2025年7月份，滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)先抑后揚(yáng)。上旬廠商不斷讓利出貨，然終端需求平平，企業(yè)促銷效果欠佳，月中后隨著現(xiàn)金流不斷壓縮，廠商挺市意愿增強(qiáng)。市場(chǎng)成交重心上探，刺激下游買盤情緒，月底產(chǎn)銷回暖，給予滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)一定利好提振，市場(chǎng)量?jī)r(jià)齊升，然月均價(jià)環(huán)比收跌。

按照慣例，8 月中下旬后秋冬紡織品、服裝樣單下達(dá)，滌綸長(zhǎng)絲需求存好轉(zhuǎn)的預(yù)期，而目前滌綸長(zhǎng)絲現(xiàn)金流虧損，廠商低價(jià)惜售，修復(fù)利潤(rùn)為主，8月市場(chǎng)上下游均有一定支撐，廠商不乏繼續(xù)探漲的預(yù)期。

7月份農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)為1396.47，環(huán)比上漲1.19%，同比下跌3.26%。

2025年7月份，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)低位回升，現(xiàn)貨價(jià)格整體穩(wěn)中上漲。截至7月31日，沿海主流區(qū)域現(xiàn)貨價(jià)格在2860-2950元/噸，環(huán)比上漲30-40元/噸；同比去年下跌60-140元/噸。全國(guó)市場(chǎng)豆粕均價(jià)在2945元/噸，環(huán)比上漲43元/噸，同比下跌85元/噸。

連粕M09合約表現(xiàn)相對(duì)抗跌，雖受外盤疲軟及自身庫(kù)存壓力拖累，但進(jìn)口成本抬升預(yù)期仍提供強(qiáng)力支撐，預(yù)計(jì)8月將維持2920-3080區(qū)間震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。進(jìn)入季節(jié)性消費(fèi)旺季，疊加晝夜溫差加大利于大豆存儲(chǔ)，以及8-9月油廠銷售進(jìn)度良好帶來的挺價(jià)意愿，配合持續(xù)攀升的進(jìn)口成本，共同支撐豆粕現(xiàn)貨價(jià)格。然而，全國(guó)油廠壓榨量持續(xù)保持千萬噸高位，豆粕庫(kù)存延續(xù)累庫(kù)態(tài)勢(shì)，在油廠催提壓力下，或限制現(xiàn)貨價(jià)格回升空間。預(yù)計(jì)8月沿海主要地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格將在3000元/噸下方緩慢回升，現(xiàn)貨基差處于被動(dòng)修復(fù)狀態(tài)。

宏觀指標(biāo)預(yù)測(cè)：根據(jù)歷史數(shù)據(jù)觀察，MyBCIC的變化一般會(huì)領(lǐng)先PPI 1-2個(gè)月，尤其是在拐點(diǎn)的變化上，甚至比PPI更為敏感，而PPI與CPI非食品價(jià)格走勢(shì)相關(guān)性又比較高，對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況能夠提供預(yù)測(cè)與警示。

7月份煤礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)程偏慢，煤炭市場(chǎng)供需改善，推動(dòng)焦煤、焦炭?jī)r(jià)格大漲。其中，7月焦煤價(jià)格大幅上漲305元/噸，焦炭?jī)r(jià)格上漲200-220元/噸。高成本推動(dòng)加之“反內(nèi)卷”政策發(fā)酵，鋼材市場(chǎng)也迎來一波有力反彈。

當(dāng)前仍處于“七下八上”防汛關(guān)鍵期，暴雨、洪澇和地質(zhì)災(zāi)害等易發(fā)多發(fā)。同時(shí)，房地產(chǎn)市場(chǎng)仍在調(diào)整階段，大宗商品市場(chǎng)需求整體承壓。不過，鋼鐵、煤炭、銅等多個(gè)行業(yè)庫(kù)存水平偏低，成本端也有支撐。預(yù)計(jì)8月份市場(chǎng)多空博弈激烈，大宗商品價(jià)格指數(shù)或區(qū)間震蕩，漲跌反復(fù)運(yùn)行。

資訊編輯：沈一冰 021-26093395
資訊監(jiān)督：樂衛(wèi)揚(yáng) 021-26093827
資訊投訴：陳躍進(jìn) 021-26093100

免責(zé)聲明：Mysteel發(fā)布的原創(chuàng)及轉(zhuǎn)載內(nèi)容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創(chuàng)內(nèi)容版權(quán)歸Mysteel所有，轉(zhuǎn)載需取得Mysteel書面授權(quán)，且Mysteel保留對(duì)任何侵權(quán)行為和有悖原創(chuàng)內(nèi)容原意的引用行為進(jìn)行追究的權(quán)利。轉(zhuǎn)載內(nèi)容來源于網(wǎng)絡(luò)，目的在于傳遞更多信息，方便學(xué)習(xí)與交流，并不代表Mysteel贊同其觀點(diǎn)及對(duì)其真實(shí)性、完整性負(fù)責(zé)。