Mysteel早報：美豆期價窄幅震蕩 國產(chǎn)豆價弱勢運行（20250929）

二、外盤走勢 9月26日(周五)，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨收盤幾乎持平，本周稍早一度下跌，分析師稱，美國大豆作物受到冷落CBOT 11月大豆期貨合約收高1-1/2美分，結(jié)算價報每蒲式耳10.13-3/4美元該合約本周周線下跌約1.1% 三、升貼水報價 四、后續(xù)預(yù)測 國內(nèi)新豆陸續(xù)上市，供應(yīng)端庫存持續(xù)增加，因前期大豆水分偏高且暫未規(guī)模上市，部分糧貿(mào)企業(yè)選擇國慶后開秤，需求端方面，目前下游企業(yè)多建立安全庫存，等待新糧集中上市后價格明朗，再進行補庫，短期供增需弱情況暫未變，國產(chǎn)豆價承壓運行，需密切關(guān)注后續(xù)政策動向及新糧上市規(guī)模。

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Mysteel解讀：阿根廷臨時減免農(nóng)產(chǎn)品出口關(guān)稅影響及油脂價格走勢展望

國內(nèi)外盤相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品期價也在此消息影響大幅下挫隔夜美豆期價大豆期貨下跌9美分到14.50美分不等，其中主力合約11月期約下跌14.50美分，報收1011美分/蒲跌幅為1.46%;而國內(nèi)豆粕及油脂農(nóng)產(chǎn)品期價跌幅卻達到了3.59%與3.99%那么本篇文章將分別分析此次政策對豆系價格的不同影響及國內(nèi)油脂價格后續(xù)走勢 首先是大豆方面，阿根廷減免大豆出口稅勢必會增強其出口性價比，美豆在中美貿(mào)易未敲定前出口預(yù)期就較為悲觀，美豆出口悲觀情緒加劇。

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Mysteel早報：美豆期價繼續(xù)下跌 國產(chǎn)豆價穩(wěn)中偏弱（20250923）

下游豆制品企業(yè)采購意愿普遍不高，多以消耗現(xiàn)有庫存為主，并不急于大批補貨市場普遍將采購計劃推遲至國慶假期后，等待新季大豆集中上市再陸續(xù)建倉，預(yù)計屆時腐竹廠等加工企業(yè)將釋放一批補庫需求，對市場交易或帶來一定提振當(dāng)前銷區(qū)廣東市場東北貨源39.5% 以上蛋白中粒塔糧、國標三等質(zhì)量大豆主流意向裝車價格為2.30元/斤，較前一日跌0.05元/斤；四川市場同等貨源報價2.40元/斤，較前一日平 二、外盤走勢 9月22日(周一)，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨跌至六周低位，分析師表示，美國農(nóng)產(chǎn)品出口前景未有取得任何改善的跡象，令市場承壓。

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Mysteel解讀：新糧集中上市臨近，節(jié)后國產(chǎn)豆價走勢如何？

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Mysteel解讀：連粕超跌待反彈 市場情緒偏向弱穩(wěn)

本周內(nèi)外盤行情走勢劈叉；CBOT大豆期貨價格重心整體上移，得益于中美兩國經(jīng)貿(mào)會談，貿(mào)易關(guān)系向好信號，提振市場對美豆出口需求的樂觀情緒，但受豆油拖累而回落；另外Conab預(yù)測大豆播種面積將擴大3.7%至4908萬公頃，大豆產(chǎn)量預(yù)估增加3.6%達到1.7767億噸連粕M01合約大幅下挫，盤中最低跌破3000點支撐；因中美貿(mào)易會談引發(fā)擔(dān)憂，市場提前消化和談預(yù)期，疊加國內(nèi)油廠豆粕庫存高企，催提現(xiàn)象嚴重，豆粕價格持續(xù)下跌，中下游企業(yè)多以觀望為主，隨著中秋國慶雙節(jié)來臨，下周下游是否開啟備貨？能否提振豆粕市場情緒？對此，Mysteel農(nóng)產(chǎn)品團隊展開了針對下周市場行情變化的綜合調(diào)查，調(diào)研樣本覆蓋17個省市的34家油廠、31家飼料企業(yè)、31家貿(mào)易商、14位投資機構(gòu)分析人士。

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Mysteel早報：美豆期價走高 國產(chǎn)豆價承壓（20250822）

當(dāng)前銷區(qū)廣東市場東北貨源39.5% 以上蛋白中粒塔糧、國標三等質(zhì)量大豆主流意向裝車價格為2.35元/斤，較前一日平；四川市場同等貨源報價2.40元/斤，較前一日平 二、外盤走勢 8月21日(周四)，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨急升，受助于空頭回補和低吸買盤，此前價格跌至足以吸引買興的水平但分析師表示，美國作物長勢良好帶來的供應(yīng)壓力仍籠罩著市場，CBOT交投最活躍的11月大豆合約上漲20美分，結(jié)算價報每蒲式耳10.56美元。

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Mysteel解讀：隱性豆粕庫存或?qū)⒓觿∈袌龉?yīng)壓力

【前言】國內(nèi)豆粕市場持續(xù)籠罩在高庫存陰影之下自七月以來，百萬噸庫存已成為常態(tài)，其背后不僅反映了進口大豆集中到港與油廠高壓榨的供應(yīng)壓力，也凸顯出下游需求疲軟與采購策略轉(zhuǎn)變帶來的結(jié)構(gòu)性矛盾當(dāng)前庫存水平已成為影響豆粕價格走勢的核心因素，其變化節(jié)奏直接牽動著市場各方的神經(jīng)本文將從庫存數(shù)據(jù)切入，深入分析其成因、影響及后市演變路徑 一、庫存數(shù)據(jù)持續(xù)高企，壓力有增無減 據(jù)Mysteel對國內(nèi)主要油廠調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至上周國內(nèi)豆粕庫存再度攀升至105.33萬噸，環(huán)比增加3.86萬噸，增幅3.80%，延續(xù)了自7月18日當(dāng)周以來持續(xù)位于百萬噸以上的態(tài)勢。

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Mysteel早報：美豆期價拉升 國產(chǎn)大豆價格平穩(wěn)（20250812）

二、外盤走勢 8月11日(周一)，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周一大漲逾2%，受助于美國大豆出口需求改善憧憬分析師稱，對美國中西部部分農(nóng)場地帶炎熱干燥天氣的擔(dān)憂也支撐了期貨價格，大部分大豆作物正處于關(guān)鍵的結(jié)莢期，此時干燥的天氣會影響產(chǎn)量CBOT交投最活躍的11月大豆期貨合約上漲23-3/4美分或2.41%，結(jié)算價報每蒲式耳10.11-1/4美元，盤中觸及7月28日以來最高水平并創(chuàng)6月13日以來最大升幅。

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[除草劑周評]：供應(yīng)收緊及需求旺盛 雙草表現(xiàn)強勢（20250822-0828）

1. 本周市場關(guān)注點 ①山東新和成布局精草銨膦賽道，一期擬建年產(chǎn)精草銨膦銨鹽原藥2.5萬噸; ② 8月26日至9月4日期間部分中小型生產(chǎn)企業(yè)集中檢修，局部地區(qū)物流受限； ③ 8月28日，人民幣對美元匯率中間價報7.1063，較前一交易日調(diào)升45個基點。

周/月評

Mysteel早報：美豆供應(yīng)前景寬松 美豆期價再度下探（20250801）

二、外盤走勢 7月31日(周四)，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周四跌至4月以來的最低水平，分析師稱，由于美國作物天氣有利于豐收，且全球供應(yīng)充足，拖累大豆價格持續(xù)下滑CBOT 11月大豆期貨合約收盤下跌6-1/2美分，結(jié)算價報每蒲式耳9.89-1/4美元，盤中一度跌至4月9日以來的最低價9.87-1/2美元。

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Mysteel解讀：豆油價格創(chuàng)年度新高-交易大豆進口成本抬升邏輯

國際油脂市場風(fēng)起云涌之際，中國豆油躍然翻身，期價突破關(guān)鍵阻力位成本驅(qū)動邏輯正取代短期庫存壓力成為市場交易主線8月6日，大商所豆油主力合約收盤報價8406元/噸，較上周同期上漲166元/噸，漲幅達2%，這一價格已創(chuàng)本年度新高同時從本周走勢來看，豆油漲勢較為穩(wěn)健，下跌回撤較少，說明其背后運行的底層邏輯較為夯實 交易主線1，成本抬升邏輯：驅(qū)動豆油走強的核心引擎 早在筆者上一篇文章《Mysteel解讀：豆油再出口-四季度中國豆油供需格局預(yù)判及價差結(jié)構(gòu)分析》中就有提到四季度豆油的利多可能點主要為進口大豆成本的預(yù)期性上升和消費季節(jié)性好轉(zhuǎn)（還儲、出口、食品）。

農(nóng)產(chǎn)品聚焦

Mysteel早報：美豆出口預(yù)期增加 大豆期價上漲（20250717）

南方產(chǎn)區(qū)大豆價格平穩(wěn)今日南方產(chǎn)區(qū)雜花豆，蛋白42-43%，安徽淮北百善報價2.78元/斤，較昨日平；河南周口報價2.70元/斤，較昨日平 銷區(qū)市場目前以隨用隨采為主，目前庫存能夠保證生產(chǎn)需求當(dāng)前銷區(qū)廣東市場東北貨源39.5% 以上蛋白中粒塔糧、國標三等質(zhì)量大豆主流意向裝車價格為2.35元/斤，較昨日平；四川市場同等貨源報價2.40元/斤，較昨日平 二、外盤走勢 7月16日(周三)，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨收高，分析師表示，受助于對美國出口需求增加的希望。

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Mysteel早報：貿(mào)易擔(dān)憂持續(xù)施壓美豆期價 國產(chǎn)大豆現(xiàn)貨價格平穩(wěn)（20250710）

二、外盤走勢 7月9日(周三)，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨連續(xù)第三個交易日收盤走低，分析師表示，由于擔(dān)心關(guān)稅爭端可能損害對美國農(nóng)作物的需求交易商表示，基金拋售加劇了價格壓力CBOT 8月大豆期貨合約收跌12-1/4美分，結(jié)算價報每蒲式耳10.09美元;交投最活躍的新作11月大豆合約收跌10-1/4美分，結(jié)算價報每蒲式耳10.07-1/4美元。

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Mysteel半年報：2025年下半年大豆進口量預(yù)計維持高位

第一章 2025年上半年大豆價格走勢分析 1.1進口大豆期價走勢回顧 2025年上半年CBOT大豆期價整體呈現(xiàn)震蕩走勢，對比去年同期，期價中心明顯下移至990-1070美分/蒲之間，主要是2024/25年度美豆及全球大豆供需明顯呈現(xiàn)寬松格局但仔細來看上半年美豆期價仍可以分為三個階段來分析： 1.中美貿(mào)易摩擦頻發(fā)及巴西大豆收割進程偏慢，美豆期價上漲 1-2月份美豆期價在供需均有利多消息推動下，價格從之前990美分/蒲左右回升至1000美分/蒲之上，并在2月4，美豆期價最高觸及1075美分/蒲但高點。

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Mysteel半年報：2025年下半年豆粕將呈現(xiàn)“弱現(xiàn)實、強預(yù)期”格局

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 全國豆粕市場均價走勢圖（元/噸） 2.國際價格走勢分析 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) CBOT大豆主力合約收盤價格走勢圖（美分/蒲式耳） 2025年上半年CBOT大豆期貨價格延續(xù)上年度偏弱行情，價格重心更是較2024年進一步下移，從之前1000美分/蒲-1100美分/蒲的區(qū)間下移至1000美分/蒲附近震蕩。

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Mysteel半年報：2025年下半年豆油價格重心預(yù)計抬升

隨著國內(nèi)進口大豆壓榨產(chǎn)能的提升，豆油產(chǎn)量供應(yīng)增加大于需求量，下游終端需求平緩且增幅有限，疊加國內(nèi)豆油現(xiàn)貨價格對比進口價格倒掛，進口份額逐步收窄，使得豆油出口量大幅增加 3.2進口大豆壓榨利潤分析 首先是巴西大豆的盤面榨利，美豆期價的下跌及國內(nèi)波段性油粕副產(chǎn)品的走強都使得上半年度國內(nèi)整體盤面壓榨利潤好于去年同期但仍有階段性趨勢，如1-4月份，國內(nèi)油廠盤面毛利波動較大，主要因為當(dāng)時美豆期價受國際形勢一下影響，整個1-2季度中美貿(mào)易關(guān)系及關(guān)稅走勢都在制約美豆價格走勢。

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Mysteel早報：美國生物柴油政策推漲美豆期價 國產(chǎn)大豆價格暫穩(wěn)（20250616）

南方產(chǎn)區(qū)大豆價格不變，優(yōu)質(zhì)糧源不低放今日南方產(chǎn)區(qū)雜花豆，蛋白42-43%，安徽淮北百善報價2.78元/斤，較昨日平；河南周口報價2.70元/斤，較昨日平 銷區(qū)市場目前以隨用隨采為主，目前庫存能夠保證生產(chǎn)需求當(dāng)前銷區(qū)廣東市場東北貨源39.5% 以上蛋白中粒塔糧、國標三等質(zhì)量大豆主流意向裝車價格為2.35元/斤，較昨日平；四川市場同等貨源報價2.60元/斤，較昨日平 二、外盤走勢 6月13日(周五)，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周五創(chuàng)下三周新高，豆油期貨急升3美分，觸發(fā)漲停，分析師表示，此前美國政府提出的2026年和2027年生物燃料混合要求高于行業(yè)預(yù)期。

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Mysteel解讀：豆粕供應(yīng)緊平衡 市場短期震蕩心態(tài)為主

本周CBOT大豆期貨震蕩走勢，大豆市場回歸供需基本面美豆方面，新季美國大豆的種植和生長條件良好加快大豆播種，美豆預(yù)計后續(xù)逐步進入美豆天氣炒作階段；南美方面，阿根廷大豆正處收割季，但洪水災(zāi)害引發(fā)市場對產(chǎn)量的擔(dān)憂，為美豆期價回升提供動力，但同時當(dāng)前創(chuàng)紀錄產(chǎn)量的巴西大豆正值出口旺季，抑制美豆上漲幅度國內(nèi)連粕延續(xù)震蕩走勢，近期強勢反彈，但近月供應(yīng)壓力限制上行空間，本周全國油廠開機持續(xù)增加，周度壓榨預(yù)計200萬噸以上，豆粕供應(yīng)預(yù)期較強，但部分地區(qū)仍存在壓車現(xiàn)象，油廠豆粕始終維持低庫存或無庫存狀態(tài)，當(dāng)前油廠豆粕累庫節(jié)奏整體較慢，且市場購銷情緒尚可，本周全國油廠明年5-7月基差放量成交，國內(nèi)現(xiàn)貨價格止跌回升，在國內(nèi)開機居高不下的情況下現(xiàn)貨價格又當(dāng)如何？對此Mysteel農(nóng)產(chǎn)品團隊展開了針對下周市場行情變化的綜合調(diào)查，調(diào)研樣本覆蓋17個省市的34家油廠、31家飼料企業(yè)、31家貿(mào)易商、14位投資機構(gòu)分析人士。

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Mysteel早報：美豆油需求或增帶漲美豆 國產(chǎn)大豆價格趨穩(wěn)（20250515）

需求方面，市場需求較為平淡，壓榨需求減少，食用需求未有大增，整體需求持穩(wěn) 二、外盤走勢 5月14日(周三)，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨價格觸及近10個月新高，分析師表示，因預(yù)期出口需求和生物燃料使用將增加7月大豆期貨收盤上漲5-1/4美分，結(jié)算價報每蒲式耳10.77-3/4美元。

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Mysteel解讀：大豆到港預(yù)期與壓榨滯后的矛盾 5月警惕寬松敘事

背景：2025年一季度至今，國內(nèi)豆系市場經(jīng)歷了一場“預(yù)期”與“現(xiàn)實”的激烈碰撞市場普遍預(yù)期大豆到港量偏低，但1季度在高利潤的驅(qū)動下壓榨量同比2024年出現(xiàn)小幅增幅，并未觸發(fā)“供應(yīng)危機”進入二季度，高到港預(yù)期下4月壓榨卻下降明顯，且5月壓榨回升速度仍存不確定性這一矛盾背后，是供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)的滯后效應(yīng)與市場主體的博弈邏輯本文結(jié)合最新數(shù)據(jù)與行業(yè)動態(tài)，探討高到港與高供應(yīng)的滯后性如何重塑大豆市場敘事，并分析5-6月價格走勢的關(guān)鍵變量。

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