Mysteel快訊：雙重利多助推美豆 國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨表現(xiàn)堅(jiān)挺

【Mysteel市場觀察】CBOT大豆期貨延續(xù)漲勢，攀升至兩個(gè)月以來高點(diǎn)，主要受周度出口數(shù)據(jù)強(qiáng)勁及豆油價(jià)格反彈的支撐，抵消了美國田間有利條件帶來的供應(yīng)壓力美國環(huán)保署（EPA）可能將生物燃料義務(wù)重新分配給大型煉油商，這一政策有望維持生物燃料需求，進(jìn)而提振作為生物柴油關(guān)鍵原料的豆油消費(fèi)，并顯著推高豆油價(jià)格此外，ProFarmer田間巡查數(shù)據(jù)顯示，美國大豆產(chǎn)量預(yù)估為42.46億蒲，單產(chǎn)為每英畝53蒲/英畝，雖略低于8月供需報(bào)告中42.92億蒲和53.6蒲/英畝的歷史最高紀(jì)錄，但作物潛力仍較為穩(wěn)定。

日評

Mysteel：鄭商所菜油期貨夜盤下跌(20250825)

菜油夜盤震蕩下跌美國環(huán)保署（EPA）公布針對小型煉廠的生物燃料豁免裁定，批準(zhǔn)數(shù)量超出市場預(yù)期，引發(fā)芝加哥豆油大漲，進(jìn)而推動整個(gè)油脂市場回升，預(yù)計(jì)國內(nèi)油脂價(jià)格或偏強(qiáng)但油脂消費(fèi)依然偏弱，或制約菜油行情短期菜油價(jià)格或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

期市分析

Mysteel早報(bào)：全國菜油夜盤走弱（20250825）

三、行情預(yù)測 菜油夜盤震蕩下跌美國環(huán)保署（EPA）公布針對小型煉廠的生物燃料豁免裁定，批準(zhǔn)數(shù)量超出市場預(yù)期，引發(fā)芝加哥豆油大漲，進(jìn)而推動整個(gè)油脂市場回升，預(yù)計(jì)國內(nèi)油脂價(jià)格或偏強(qiáng)但油脂消費(fèi)依然偏弱，或制約菜油行情短期菜油價(jià)格或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

市場提示

Mysteel快訊：美國生柴政策利多 植物油期價(jià)整體走強(qiáng)（20250825）

同時(shí)由于上周價(jià)格較低，點(diǎn)價(jià)較多，棕櫚油出庫增加，國內(nèi)庫存下降，支撐基差價(jià)格，短期內(nèi)預(yù)計(jì)棕櫚油震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行 菜油：菜油收盤上漲周末美國環(huán)保署（EPA）公布針對小型煉廠的生物燃料豁免裁定，批準(zhǔn)數(shù)量超出市場預(yù)期，引發(fā)芝加哥豆油大漲，國內(nèi)油脂整體上漲但菜油庫存偏高，油脂整體消費(fèi)較弱，或制約菜油行情短期菜油價(jià)格或震蕩走強(qiáng)

日評

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年豆粕將呈現(xiàn)“弱現(xiàn)實(shí)、強(qiáng)預(yù)期”格局

進(jìn)入6月美豆期價(jià)上行，因?yàn)槊绹?em class='keyword'>環(huán)保署提出的生物燃料摻混 要求高于行業(yè)預(yù)期美豆7月合約上漲27美分/蒲至1069.75美分/蒲，后續(xù)周內(nèi)又出現(xiàn)中東緊 張局勢進(jìn)一步助推原油價(jià)格帶動美豆期價(jià)在這兩則利好消息支撐下，美豆期價(jià)本周持續(xù)在1070美分/蒲之上運(yùn)行國內(nèi)油脂反應(yīng)同樣迅速，尤其是豆油及棕櫚油等，期價(jià)大幅上漲但就美豆自身基本面來看，供應(yīng)在美豆產(chǎn)區(qū)天氣沒有出現(xiàn)大的問題情況下較為穩(wěn)定，而需求端則有更多故事要說，首先就是美國生物柴油摻混的消息如果落實(shí)，必將帶動美國大豆的需求，同時(shí)美豆對華關(guān)稅仍維持在23%，后續(xù)中國是否采買美豆，何時(shí)，何價(jià)都存在不確定性。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周報(bào)：利好消息頻出 美豆期價(jià)上漲 國產(chǎn)大豆價(jià)格堅(jiān)挺（6.12-6.19）

本周大商所豆一期貨主力2509合約價(jià)格先揚(yáng)后抑，截止6月19日主力收盤價(jià)4233元/噸，周線上漲35元/噸、漲幅0.83% 本周美豆期價(jià)上行，上周五美豆期價(jià)大幅上漲，因?yàn)槊绹?em class='keyword'>環(huán)保署提出的生物燃料摻混要求高于行業(yè)預(yù)期美豆7月合約上漲27美分/蒲至1069.75美分/蒲，后續(xù)周內(nèi)又出現(xiàn)中東緊張局勢進(jìn)一步助推原油價(jià)格帶動美豆期價(jià)

周評

Mysteel早報(bào)：美豆油期價(jià)大幅下挫 國內(nèi)豆油受累明顯（20250516）

消息人士稱，明年可再生柴油摻混目標(biāo)或遠(yuǎn)低于生物燃料行業(yè)聯(lián)盟建議的52.5億加侖，這令原本押注需求增長的投資者感到失望技術(shù)面來看，本輪下跌可能打開新一輪下行通道，若政策面無實(shí)質(zhì)性利多，豆油價(jià)格或陷入持續(xù)調(diào)整市場將密切關(guān)注美國政府關(guān)于RVO的進(jìn)一步信息及環(huán)保署的后續(xù)聲明 CONAB：2024/25年度巴西大豆產(chǎn)量將達(dá)到1.683418億噸，較上月預(yù)期值1.678698億噸高出47萬噸，較上年的1.477213億噸增長14.0%，反映出有利天氣條件與種植技術(shù)水平的提升。

市場提示

[隆眾聚焦]：面對各國政策變動 UCO出口量將會下降

美國環(huán)保局發(fā)言人表示此次調(diào)查是為了確保市場是遵守美國生物燃料法規(guī)來運(yùn)行的，對餐廚費(fèi)油中的棕櫚油及其他油脂提出了質(zhì)疑這種混合型的UCO違背了再生、環(huán)保的初衷，不被歐美市場接受 數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署 截至本周五，中國華東地區(qū)普級工業(yè)級混合油價(jià)格為6850-6950元/噸區(qū)間，主流價(jià)格參考6900元/噸，；中國華東地區(qū)優(yōu)質(zhì)工業(yè)級混合油價(jià)格為7050-7150元/噸區(qū)間，主流價(jià)格參考7100元/噸，目前工業(yè)級混合油價(jià)格持穩(wěn)，截止發(fā)稿時(shí)間，工業(yè)級混合油價(jià)格暫無變動。

熱點(diǎn)聚焦

[乙烯焦油月評]：乙烯焦油月內(nèi)價(jià)格下跌（2023年12月）

乙烯焦油，月評

月評

[隆眾聚焦]：國產(chǎn)燃料油未來五年供需格局分析

南北價(jià)差

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：煤制油行業(yè)競爭勢態(tài)

但石油價(jià)格的動蕩變化，如果當(dāng)石油價(jià)格過低時(shí)，煤制油的生產(chǎn)成本相對就要高，煤制油產(chǎn)品此時(shí)的市場相對會進(jìn)入被動狀態(tài) 4.與替代產(chǎn)品之間的競爭：煤制油產(chǎn)品本身作為石油產(chǎn)品的替代品，因此煤間接液化制得的油品具有無硫、無氮的特性，是優(yōu)質(zhì)清潔燃料且環(huán)保性能優(yōu)于傳統(tǒng)石化產(chǎn)品。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：全球原油運(yùn)輸或旺季不旺 VLCC運(yùn)價(jià)將維持小幅波動

國內(nèi)海事延續(xù)對老舊船舶的檢驗(yàn)，市場有效運(yùn)力供給受到約束但受國內(nèi)市場進(jìn)口原油價(jià)格高企，以及進(jìn)口燃料采買意愿受阻牽制，短期內(nèi)全球原油運(yùn)輸市場VLCC型油輪運(yùn)價(jià)或維持低位小幅波動，且環(huán)保新規(guī)對目前老齡化油輪船隊(duì)產(chǎn)生的影響將延續(xù)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：棕櫚油近期情況解析

今日棕櫚油價(jià)格7713元/噸 國外方面：美國環(huán)保署計(jì)劃提高2023年到2025年美國生物燃料的強(qiáng)制摻混數(shù)量，但是生物柴油摻混量的提高幅度低于行業(yè)預(yù)期；傳統(tǒng)生物燃料（玉米基乙醇）摻混目標(biāo)低于去年12月最初提議的水平自5月底以來，芝加哥豆油期貨強(qiáng)勁上漲，主要因?yàn)槭袌銎诖绹{(diào)高基于豆油的生物燃料用來盡管周三芝加哥豆油跌6%以上，本月迄今漲幅依然高達(dá)17個(gè)百分點(diǎn) 天氣方面，自美國農(nóng)業(yè)部盤后發(fā)布的全國作物進(jìn)展周報(bào)顯示，美國大豆優(yōu)良率下降3個(gè)百分點(diǎn)，超過業(yè)內(nèi)預(yù)期的降幅。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：EPA計(jì)劃落地，棕櫚油主連跳水

整體上看，現(xiàn)階段國內(nèi)棕櫚油商業(yè)庫存較上月有明顯減量，但去庫進(jìn)程放緩 從市場心態(tài)看，6月市場棕櫚油價(jià)格總體表現(xiàn)偏弱運(yùn)行，6月初棕櫚油基本面無太大改變下市場看空心態(tài)加重，月中國內(nèi)連盤棕櫚油盤面大多跟隨外盤走高今日美國環(huán)保署計(jì)劃提高2023年到2025年美國生物燃料的強(qiáng)制摻混數(shù)量，但是生物柴油摻混量的提高幅度低于行業(yè)預(yù)期，受此消息影響美豆油多個(gè)合約盤中跌停馬來西亞衍生品交易所（BMD）毛棕櫚油期貨跌近4%。

熱點(diǎn)分析

2023/24年度美國大豆供應(yīng)增長，價(jià)格下跌

過去一年里，豆油用于生產(chǎn)生物燃料的用量已經(jīng)增加，美國豆油價(jià)格已經(jīng)高于世界市場水平，導(dǎo)致豆油出口降至歷史低點(diǎn)根據(jù)目前各州的授權(quán)和美國環(huán)境保護(hù)署(EPA)提議的2023年至2025年的用量，這一趨勢預(yù)計(jì)將繼續(xù)下去按照美國環(huán)保署的提案所述，美國農(nóng)業(yè)部本月假設(shè)非纖維素高級生物燃料(生物質(zhì)柴油)將被用來滿足一部分常規(guī)可再生燃料摻混需求2023/24年用于生物燃料生產(chǎn)的豆油用量將達(dá)到125億磅，同比增長8%隨著新的可再生柴油生產(chǎn)商投產(chǎn)，對生物燃料原料的競爭將繼續(xù)支持豆油價(jià)格，并限制其他國內(nèi)消費(fèi)以及出口的增長。

聚焦

Mysteel解讀：消息面利空，豆油外盤大跌

而就在昨日12月1日，美國環(huán)保署（EPA）公布的生物燃料摻混要求低于預(yù)期，而且還將電動汽車的電力納入生物燃料項(xiàng)目，這也意味著豆油的生物燃料的需求將會相應(yīng)減少，給予了市場利空打擊要知道，近幾年支持豆油價(jià)格走強(qiáng)的主要原因，在于生物燃料行業(yè)的需求前景較為強(qiáng)勁，特別是興起的可再生柴油，這種用豆油生產(chǎn)的低碳燃料的化學(xué)成分與石油基柴油一樣，因此大大提高了豆油的用量而美國能源信息署預(yù)測到2024年時(shí)美國可再生柴油產(chǎn)能將從2020年的不到10億加侖增長到超過50億加侖。

熱點(diǎn)分析

[天然氣]：船舶LNG動力轉(zhuǎn)換 廣東省成為前驅(qū)

相對于柴油動力船舶，LNG燃料具有低碳環(huán)保、成本低、安全系數(shù)高等優(yōu)勢，船舶改造后可有效減少PM2.5顆粒和碳、氮氧化物排放雖然LNG動力船有著更環(huán)保、更安全的優(yōu)勢，但是近兩年LNG價(jià)格持續(xù)偏高，導(dǎo)致各省對船舶的動力改造充滿阻力 據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年8月底，LNG國內(nèi)綜合均價(jià)6977元/噸，柴油華北市場均價(jià)8247元/噸，對比價(jià)格發(fā)現(xiàn)，LNG價(jià)格約是柴油價(jià)格的85%，但是根據(jù)動力理論數(shù)據(jù)，行駛同樣距離，消耗的柴油僅為LNG的0.7倍，因此對于2022年而言，LNG價(jià)格處于偏高水平。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：油脂近期行情匯總及后市觀點(diǎn)

導(dǎo)語：近期大豆油、棕櫚油、菜油行情趨勢如何？后市如何？針對油脂近期行情，總結(jié)和概述如下： （一）豆油 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 因端午期間，不論是OPEC會議最終結(jié)果同意增加產(chǎn)量，不足以緩解供應(yīng)緊張局面，還是美國環(huán)保署（EPA）周五正式發(fā)布了2022年和前兩年的生物燃料強(qiáng)制摻混要求，多方消息利多豆油價(jià)格，導(dǎo)致連盤豆油大漲。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：高處不勝寒，玉米油拐點(diǎn)何時(shí)來臨？

本月國際消息依然不斷：OPEC會議最終結(jié)果同意增加產(chǎn)量，不足以緩解供應(yīng)緊張局面、美國環(huán)保署（EPA）正式發(fā)布了2022年和前兩年的生物燃料強(qiáng)制摻混要求、印尼恢復(fù)棕櫚油出口，批準(zhǔn)了116萬噸棕櫚油出口，印尼庫存壓力逐步施壓油脂市場、宏觀加息預(yù)期較強(qiáng)一系列消息之下，無疑對國內(nèi)小油種市場形成沖擊，大宗油脂的期限貨高位，也對小品種油脂形成比價(jià)帶動，利多情緒發(fā)酵濃厚，這也促使玉米油價(jià)格不斷向上沖擊 在玉米油不斷上漲的過程中，市場人士對拐點(diǎn)是否接近觀點(diǎn)的討論不休不止，近日又有不少市場人士對拐點(diǎn)的來臨抱有樂觀心態(tài)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周報(bào)：大宗商品市場價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（6.06-6.10）

豆油：本周依始，因端午期間，不論是OPEC會議最終結(jié)果同意增加產(chǎn)量，不足以緩解供應(yīng)緊張局面，還是美國環(huán)保署（EPA）周五正式發(fā)布了2022年和前兩年的生物燃料強(qiáng)制摻混要求，多方消息利多豆油價(jià)格，導(dǎo)致連盤豆油大漲接下來國內(nèi)油廠持續(xù)挺價(jià)，價(jià)格居高不下，周三因受國際原油期貨走強(qiáng)提振，CBOT豆油期貨收盤上漲，對國內(nèi)豆油有所提振；但連續(xù)大漲后，國內(nèi)因盤面價(jià)格較高下游成交有限，以及因連續(xù)一周，印尼持續(xù)釋放增加出口的政策和消息，市場擔(dān)心后期供應(yīng)增量，且7月份國內(nèi)買船增加，P07合約大跌拖累了整個(gè)棕櫚油的盤面，豆油受其影響，連盤以及CBOT豆油今日相繼下跌。

產(chǎn)業(yè)分析