廣州期貨：供需雙弱下，錫價(jià)大概率延續(xù)高位區(qū)間震蕩

錫：關(guān)注價(jià)格下跌后的需求表現(xiàn) 宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)如期降息25基點(diǎn)，強(qiáng)調(diào)就業(yè)下行風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)年內(nèi)還降兩次，因市場(chǎng)已提前消化利多，降息落地后短期價(jià)格存在調(diào)整壓力，但偏向于回落空間較為有限，后期需持續(xù)關(guān)注降息周期重啟后美國(guó)經(jīng)濟(jì)走向產(chǎn)業(yè)面，原料剛性約束、及檢修計(jì)劃共同驅(qū)動(dòng)冶煉開工率大幅下滑，且短期內(nèi)無(wú)實(shí)質(zhì)性改善跡象，錫錠內(nèi)外庫(kù)存連續(xù)增加，供需雙弱下，錫價(jià)大概率延續(xù)高位區(qū)間震蕩，主波動(dòng)參考26.5-27.5萬(wàn)。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：錫價(jià)大概率延續(xù)高位區(qū)間震蕩

錫：維持高位震蕩 宏觀面，近期美國(guó)一系列疲軟的就業(yè)數(shù)據(jù)正在強(qiáng)化降息，9月降息25BP基本確定，市場(chǎng)已提前消化，如果超預(yù)期降息50BP，短期或給市場(chǎng)帶來(lái)新的驅(qū)動(dòng)力，關(guān)注本周四凌晨美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議及官員表態(tài)產(chǎn)業(yè)面，原料剛性約束、及檢修計(jì)劃共同驅(qū)動(dòng)冶煉開工率大幅下滑，且短期內(nèi)無(wú)實(shí)質(zhì)性改善跡象，錫錠內(nèi)外庫(kù)存連續(xù)增加，供需雙弱下，錫價(jià)大概率延續(xù)高位區(qū)間震蕩，操作上，維持逢低買入思路，波段交易為主，SN2510主波動(dòng)參考26.8-27.8萬(wàn)。

期貨公司評(píng)論

事關(guān)9月降息！美參議員：“特朗普親信”大概率趕不上議息會(huì)議

美聯(lián)儲(chǔ)將于9月16-17日（下周）舉行下一次議息會(huì)議，但美國(guó)總統(tǒng)特朗普的“親信”——現(xiàn)任白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)主席斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）能否及時(shí)通關(guān)到位，仍是未知數(shù)他將是確保美聯(lián)儲(chǔ)能在9月會(huì)議上降息的關(guān)鍵一票 而實(shí)際上，已經(jīng)有多位美國(guó)參議員表示，讓米蘭及時(shí)到位，以便下周就利率問(wèn)題進(jìn)行投票的可能性很小 美國(guó)參議院銀行委員會(huì)（Senate Banking Committee）的懷俄明州共和黨參議員Cynthia Lummis在談及此事時(shí)表示：“我認(rèn)為這將非常具有挑戰(zhàn)性。

國(guó)際

財(cái)報(bào)披露！恒力重工，今年賺了多少錢？

8月28日晚，中國(guó)國(guó)內(nèi)“民營(yíng)造船第一股”——松發(fā)股份披露了完成重大資產(chǎn)重組后的首份定期報(bào)告據(jù)《2025年半年度報(bào)告》顯示：上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入667,978.91萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)315.49%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額87,772.34萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)16,156.55%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)64,709.97萬(wàn)元，扣非凈利潤(rùn)11,578.55萬(wàn)元，均實(shí)現(xiàn)大幅扭虧為盈，盈利能力實(shí)現(xiàn)根本性改善恒力重工2025年上半年實(shí)際實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)72,163.99萬(wàn)元、扣非凈利潤(rùn)65,929.03萬(wàn)元；其中，本年期初至合并日實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)52,279.08萬(wàn)元，根據(jù)法規(guī)計(jì)入松發(fā)股份合并報(bào)表非經(jīng)常性損益。

船舶

廣州期貨：短期錫價(jià)大概率延續(xù)高位區(qū)間震蕩

錫：LME錫錠庫(kù)存低位再次去化支撐錫價(jià) 近期特朗普表示，將在未來(lái)兩周內(nèi)宣布對(duì)半導(dǎo)體征收新關(guān)稅，稅率可能高達(dá)200%~300%不過(guò)目前具體稅率與范圍未明，令相關(guān)行業(yè)和投資者面臨不確定性，對(duì)短期市場(chǎng)情緒或帶來(lái)負(fù)面影響產(chǎn)業(yè)面，LME錫庫(kù)存降至歷史低位加劇市場(chǎng)對(duì)隱性短缺的擔(dān)憂，國(guó)內(nèi)臨近傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，需求邊際轉(zhuǎn)好預(yù)期對(duì)價(jià)格或有一定支撐，短期錫價(jià)大概率延續(xù)高位區(qū)間震蕩，SN2509主波動(dòng)參考26.5-27萬(wàn)。

期貨公司評(píng)論

一周流動(dòng)性觀察 | 適度寬松的貨幣政策重在落實(shí)落細(xì)，流動(dòng)性大概率自發(fā)轉(zhuǎn)松

人民銀行18日開展2665億元7天逆回購(gòu)操作，操作利率為1.40%，與此前持平；鑒于當(dāng)日有1120億元逆回購(gòu)到期，公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放1545億元 上周（8月11日-15日）央行公開市場(chǎng)凈回籠4149億元，此外周五開展5000億元6M買斷式回購(gòu)操作，全月買斷式回購(gòu)凈投放3000億元上半周央行逆回購(gòu)持續(xù)凈回籠，資金維持寬松，但15日隔夜價(jià)格下破1.3%的情況并未重現(xiàn)周五受稅期與政府債繳款影響，資金邊際收斂，但央行逆回購(gòu)轉(zhuǎn)為凈投放，資金收斂幅度有限。

國(guó)內(nèi)

雷軍：小米汽車大概2027年才會(huì)考慮出口

小米創(chuàng)辦人、董事長(zhǎng)兼CEO雷軍7月2日晚在直播間透露，小米汽車目前國(guó)內(nèi)排隊(duì)的人實(shí)在太多，所以這兩年先優(yōu)先把國(guó)內(nèi)的交付問(wèn)題解決以后，大概2027年才會(huì)考慮出口

汽車

華泰證券：維持美聯(lián)儲(chǔ)大概率在9-12月預(yù)防式降息兩次的基準(zhǔn)判斷

華泰證券研報(bào)稱，北京時(shí)間6月19日（周四）凌晨美聯(lián)儲(chǔ)將公布6月議息會(huì)議決定，雖然中東地緣政治沖突推高油價(jià)，但預(yù)計(jì)目前對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)影響有限，美聯(lián)儲(chǔ)主要關(guān)注國(guó)內(nèi)就業(yè)市場(chǎng)和通脹的走勢(shì)：就業(yè)市場(chǎng)有序降溫、關(guān)稅對(duì)通脹傳導(dǎo)暫不明顯，因此預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)6月會(huì)議上將維持利率不變，同時(shí)下調(diào)2025年增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，并上調(diào)通脹預(yù)測(cè)；前瞻指引方面，預(yù)計(jì)鮑威爾強(qiáng)調(diào)未來(lái)政策利率路徑依賴于數(shù)據(jù)往前看，華泰證券維持美聯(lián)儲(chǔ)大概率在9—12月預(yù)防式降息兩次的基準(zhǔn)判斷，但若數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期或財(cái)政法案寬松超預(yù)期，降息預(yù)期或有回撤。

國(guó)際

中金：特朗普2.0“大財(cái)政”再進(jìn)一步，美國(guó)大概率不具備有效削減赤字的客觀條件

中金研報(bào)稱，美東時(shí)間5月22日，眾議院版本的“大美麗法案”(one big beautiful bill)獲得通過(guò)，參議院可能在6月進(jìn)行投票，最終糅合版或有望按照特朗普的預(yù)期，在7月4日美國(guó)國(guó)慶日前完成立法這部集減稅、減支、抬高美債上限、國(guó)防和移民政策于一體的法案可能大幅增加未來(lái)10年美國(guó)財(cái)政赤字規(guī)模中長(zhǎng)期來(lái)看，面對(duì)國(guó)內(nèi)貧富分化、再工業(yè)化等結(jié)構(gòu)性問(wèn)題和全球地緣競(jìng)爭(zhēng)，美國(guó)大概率不具備有效削減赤字的客觀條件。

國(guó)際

廣州期貨：氧化鋁回調(diào)后仍大概率趨于上漲

幾內(nèi)亞政府宣布收回51份礦業(yè)許可，引發(fā)鋁產(chǎn)業(yè)鏈原料供應(yīng)恐慌，短期內(nèi)供應(yīng)恐慌情緒告一段落，但幾內(nèi)亞政府政策不確定性較強(qiáng)，后續(xù)仍可能對(duì)礦端供應(yīng)造成影響近日幾內(nèi)亞政府連續(xù)撤銷部分礦山采礦許可證，國(guó)內(nèi)礦產(chǎn)復(fù)產(chǎn)節(jié)奏不及預(yù)期，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)上游供應(yīng)穩(wěn)定性擔(dān)憂，疊加近期產(chǎn)線多有檢修，國(guó)內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能開工率明顯下行，周度供需平衡趨于走緊，國(guó)內(nèi)氧化鋁庫(kù)存絕對(duì)水平下行，下游電解鋁需求穩(wěn)定且年內(nèi)小有增量目前氧化鋁成本保持低位相對(duì)穩(wěn)定，電解鋁供應(yīng)生產(chǎn)保持高位且年內(nèi)仍有新投增量，但有產(chǎn)能天花板限制，需求轉(zhuǎn)入淡季但仍有大基建托底，鋁棒、鋁錠庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)，短期鋁價(jià)或維持寬幅震蕩，參考價(jià)格波動(dòng)區(qū)19500-20500元/噸。

期貨公司評(píng)論

山東鋼鐵：鐵礦石市場(chǎng)將呈現(xiàn)“供強(qiáng)需弱”特征，長(zhǎng)期看價(jià)格下移為大概率事件

山東鋼鐵在互動(dòng)平臺(tái)表示，2025年鐵礦石市場(chǎng)將呈現(xiàn)“供強(qiáng)需弱”特征，盡管短期宏觀情緒或供應(yīng)擾動(dòng)可能引發(fā)階段性反彈，但長(zhǎng)期看，價(jià)格下移為大概率事件

上市公司

[MDI-50日評(píng)]：午盤有封盤不報(bào)現(xiàn)象，預(yù)期價(jià)格大概率上探（20250509）

1、今日摘要 ①、上海某工廠MIPS指導(dǎo)價(jià)格17500元/噸。

每日點(diǎn)評(píng)

齊盛期貨：瀝青大概率偏弱運(yùn)行

4月以來(lái)，瀝青期貨價(jià)格大幅回落，主要原因是全球貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)宏觀市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，國(guó)際油價(jià)大跌，瀝青期現(xiàn)貨也隨之大跌在這個(gè)過(guò)程當(dāng)中，與原油相比，瀝青相對(duì)抗跌，裂解估值被動(dòng)走高；另外，與期貨相比，瀝青現(xiàn)貨跌幅更小，期現(xiàn)基差不斷走高 目前，隨著宏觀利空情緒減弱，油價(jià)開啟新一輪漲勢(shì)，瀝青價(jià)格可能進(jìn)一步下降，主要原因有三點(diǎn)：一是原油整體邏輯仍偏空，二是成本下移后煉廠后續(xù)排產(chǎn)有望增加，三是需求依然低迷，累庫(kù)現(xiàn)實(shí)將倒逼價(jià)格向下尋求支撐。

市場(chǎng)播報(bào)