Mysteel半年報(bào)：2025年下半年鍍鋅板卷或保持震蕩下行走勢(shì)

筆者認(rèn)為下半年出口趨勢(shì)及環(huán)境受關(guān)稅影響體現(xiàn)更為明顯，出口量或?qū)⑦M(jìn)一步下滑，前五月總出口量占去年全年出口量45%左右 綜合以上幾點(diǎn)從價(jià)格、需求、庫(kù)存、出口等方面進(jìn)行回顧可以看出，2025年上半年鍍鋅板卷價(jià)格就處于冷系品種中的低位水平，與冷軋板卷相比甚至還略低，且從產(chǎn)能利用率的恢復(fù)速度也能看出，上半年鋼廠在產(chǎn)品供應(yīng)方面仍然是以冷軋板卷為主房地產(chǎn)、基建及工程項(xiàng)目開(kāi)工情況不佳，部分工程延期開(kāi)工，資金到位率整體偏低，當(dāng)前市場(chǎng)鋼構(gòu)用戶普遍采用“即需即采”模式，主動(dòng)備貨意愿薄弱，原料庫(kù)存環(huán)比下滑1.69%。

主編視角

Mysteel：從庫(kù)存角度看冷軋板卷價(jià)格走勢(shì)

進(jìn)入四月份冷軋庫(kù)存開(kāi)始出現(xiàn)增加，從五月份開(kāi)始，冷軋板卷庫(kù)存出現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)的現(xiàn)象，已連續(xù)六周庫(kù)存增加，這也從側(cè)面映射出當(dāng)前市場(chǎng)整體需求表現(xiàn)不盡人意據(jù)市場(chǎng)貿(mào)易商反饋，五月份開(kāi)始進(jìn)入市場(chǎng)傳統(tǒng)淡季后，市場(chǎng)需求表現(xiàn)較為疲軟，市場(chǎng)操作大多是以降價(jià)去促成交為主，然而價(jià)格逐漸下降的過(guò)程中，下游終端采購(gòu)大多以觀望為主，且采購(gòu)數(shù)量以及采購(gòu)批次均有所下降，市場(chǎng)成交不暢，貿(mào)易商利潤(rùn)空間不足，主動(dòng)向鋼廠訂貨的積極性下降 雖本周冷軋庫(kù)存出現(xiàn)小幅下降，與去年同期庫(kù)存相比仍有14.26萬(wàn)噸的差距，但從市場(chǎng)部分貿(mào)易商的操作中可以看出，目前貿(mào)易商仍是想降低自己的庫(kù)存，且存在低價(jià)賣貨的情況，但是在淡季需求的影響下，貿(mào)易商對(duì)此是有心而無(wú)力。

主編視角

每日鋼市：鋼坯降30元，期螺跌超1%，鋼價(jià)趨弱運(yùn)行

期貨開(kāi)始走弱，現(xiàn)貨價(jià)格普遍下跌，部分貿(mào)易商反映，五月的需求明顯下降本周整個(gè)供應(yīng)端鋼廠產(chǎn)量在下降，鋼廠庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存都在下降，總庫(kù)存表現(xiàn)為降庫(kù)后續(xù)還需關(guān)注宏觀消息帶來(lái)的漲價(jià)契機(jī)綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)近期熱軋板卷價(jià)格或?qū)⑷醴€(wěn)運(yùn)行 冷軋板卷：5月16日，全國(guó)24個(gè)主要城市1.0mm冷卷均價(jià)3866元/噸，較上個(gè)交易日下跌11元/噸。

觀點(diǎn)

Mysteel：高產(chǎn)量與大庫(kù)存 冷軋板卷價(jià)格或繼續(xù)承壓

近期受到庫(kù)存逐漸累積的不斷拖累，且節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求不如預(yù)期，冷軋板卷價(jià)格也是不斷下跌，進(jìn)入五月后庫(kù)存未有明顯去化的情況下，冷軋板卷價(jià)格或?qū)⒕S持弱勢(shì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)但五月也算是制造業(yè)生產(chǎn)旺季，汽車、家電、機(jī)械制造等下游行業(yè)生產(chǎn)活躍，可能帶動(dòng)冷軋板卷需求回升，促使冷軋板卷庫(kù)存持續(xù)去化，若下游企業(yè)補(bǔ)庫(kù)動(dòng)力不足，需求或低于預(yù)期 三、總結(jié) 五月市場(chǎng)行情或?qū)⑾纫趾髶P(yáng)，整體波動(dòng)不會(huì)太大，需要關(guān)注政策預(yù)期差導(dǎo)致的市場(chǎng)超跌，可能產(chǎn)生的價(jià)格反彈機(jī)會(huì)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：冷熱價(jià)差何時(shí)會(huì)收窄至450元/噸？

從庫(kù)存數(shù)據(jù)來(lái)看，社會(huì)庫(kù)存連續(xù)四周累庫(kù)，一方面是鋼廠持續(xù)保持較高的產(chǎn)量，供應(yīng)端壓力持續(xù)加碼；另一方面，終端需求以鋼需為主，未有明顯的提前備貨的意向，市場(chǎng)成交難以起量，庫(kù)存因此并未向下有效傳導(dǎo) 四、總結(jié) 供應(yīng)方面：目前筆者通過(guò)對(duì)生產(chǎn)企業(yè)的調(diào)研了解到，目前華北區(qū)域國(guó)營(yíng)鋼廠多數(shù)五月份接單已經(jīng)完成，少部分則僅接單到五月中旬，下旬仍有一定壓力；華南區(qū)域冷軋板卷生產(chǎn)企業(yè)目前由于終端接單有缺口，而給到市場(chǎng)的價(jià)格又不及預(yù)期，貿(mào)易商多觀望；華東區(qū)域生產(chǎn)企業(yè)則表示由于三月份的檢修，已提前接了部分五月訂單，因此五月份壓力并不大；西南市場(chǎng)前期由于終端接單較好，市場(chǎng)打折交貨，五月份則由于終端訂單存在缺口，計(jì)劃足量交貨。

主編視角

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（4.19-4.25）

基本面上看，目前冷軋開(kāi)工率周環(huán)比小幅回升，產(chǎn)能利用率和產(chǎn)量周環(huán)比均小幅下跌，上周廠庫(kù)周環(huán)比小幅下跌，社會(huì)庫(kù)存出現(xiàn)小幅累庫(kù)，總體庫(kù)存小幅下降，上周冷軋板卷庫(kù)存目前處于近幾年地位，整體市場(chǎng)庫(kù)存壓力較小成交方面，上周黑色期貨盤面震蕩運(yùn)行，市場(chǎng)需求受到部分期貨盤面的影響，但下游需求仍以剛需為主，市場(chǎng)需求變化并不明顯，周內(nèi)整體成交表現(xiàn)一般 （五）鍍鋅： 上周期貨熱卷盤面呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑價(jià)格走勢(shì)，部分現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格在周初有所跟漲，而隨著周四期貨熱卷盤面走弱，部分現(xiàn)貨市場(chǎng)又開(kāi)始小幅下行，但整體成交不及預(yù)期，商家表示終端用戶節(jié)前備貨積極性不高，主要認(rèn)為五月現(xiàn)貨價(jià)格還有下行空間。

周報(bào)

Mysteel：潮起又潮落 冷軋板卷價(jià)格將如何變化

從價(jià)格變化程度上來(lái)看，2021年五月份的價(jià)格變化最為激烈，時(shí)間短，價(jià)格上漲幅度快，僅用一周上漲幅度就超1000元/噸但從價(jià)格的整體變化來(lái)看的話，價(jià)格急劇上漲至一定高位后，伴隨來(lái)的就是價(jià)格下跌，根據(jù)以往的市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，今年冷軋板卷價(jià)格上漲后，緊隨其后就是價(jià)格下跌目前節(jié)后回來(lái)市場(chǎng)價(jià)格也是在逐漸下跌，截止發(fā)稿，價(jià)格已經(jīng)較節(jié)前下跌近200元/噸據(jù)貿(mào)易商反饋，目前市場(chǎng)需求仍表現(xiàn)一般，冷軋板卷仍有一定的下跌空間。

主編視角

Mysteel：價(jià)格重現(xiàn)歷史低位 冷軋板卷能否走出困境？

概述：進(jìn)入2024年，在期貨盤面的帶動(dòng)下，冷軋板卷價(jià)格持續(xù)下跌，價(jià)格一直從二月下跌至八月，市場(chǎng)悲觀情緒濃厚據(jù)市場(chǎng)貿(mào)易商反饋，目前市場(chǎng)需求偏弱，而市場(chǎng)供應(yīng)并未出現(xiàn)較大縮量，市場(chǎng)冷軋板卷價(jià)格一跌再跌，已經(jīng)跌到了近七年的低位水平，對(duì)后市多以悲觀看待，認(rèn)為未來(lái)冷軋板卷價(jià)格仍有下跌空間下面筆者將從價(jià)格、鋼廠供應(yīng)以及下游需求幾個(gè)方面的對(duì)比，對(duì)未來(lái)冷軋板卷價(jià)格走勢(shì)做出淺析 一、價(jià)格低位重現(xiàn) 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 從上圖中可以看出，2014年-2016年冷軋板卷價(jià)格呈現(xiàn)傾斜的“W”走勢(shì)，冷軋板卷價(jià)格從2014年一路下滑到2015年年底，后開(kāi)始觸底反彈，價(jià)格一直上漲到同年五月再次出現(xiàn)價(jià)格回落，但價(jià)格回落時(shí)間較短，下跌一個(gè)月后價(jià)格逐漸反彈上升。

主編視角

Mysteel：2024下半年?yáng)|北冷軋板卷價(jià)格或持續(xù)“階梯式”下跌

從鋼材綜合價(jià)格指數(shù)來(lái)看，七月鋼材綜合價(jià)格指數(shù) 總下跌183個(gè)點(diǎn)，熱軋和冷軋價(jià)格分別下跌191和214個(gè)點(diǎn)，冷軋跌幅普遍加大到116，說(shuō)明下跌動(dòng)能增強(qiáng)，側(cè)面印證冷軋價(jià)格有下跌可能 二、二季度鋼貿(mào)商虧損有擴(kuò)大趨勢(shì) 從冷軋板卷市場(chǎng)月均價(jià)可以看出，二月至五月月均價(jià)下跌速度在加快，四月下跌速度達(dá)到最大，月均價(jià)下跌變化和鋼廠結(jié)算價(jià)格變化幅度基本一致，進(jìn)入三月開(kāi)始國(guó)營(yíng)鋼廠每月結(jié)算價(jià)格下跌至少100元/噸，民營(yíng)鋼廠每月結(jié)算價(jià)格下跌幅度也是如此，并且國(guó)營(yíng)鋼廠開(kāi)始給出鎖單價(jià)格，六月冷軋鎖單價(jià)3860元/噸，較五月鎖單價(jià)下跌200元/噸，可見(jiàn)鋼廠訂單存在壓力，在鋼廠整體盈利能力有下降的情況下，貿(mào)易商進(jìn)入二季度后的虧損增加明顯，利潤(rùn)率直線下降，鋼廠沒(méi)有表明減產(chǎn)意愿，供需博弈格局難改，結(jié)算價(jià)格和市場(chǎng)價(jià)格越來(lái)越低，市場(chǎng)消費(fèi)彈性不足，鋼貿(mào)商短期低利潤(rùn)的趨勢(shì)有可能持續(xù)，或加重價(jià)格內(nèi)卷化現(xiàn)象。

主編視角

Mysteel半年報(bào)：2024下半年西北冷軋板卷價(jià)格或?qū)⒄{(diào)整運(yùn)行

今年以來(lái)，西北地區(qū)冷軋板卷價(jià)格與其他市場(chǎng)的價(jià)差呈現(xiàn)寬幅震蕩趨勢(shì)，以蘭州-西安為例，24年上半年年初蘭州-西安兩地的價(jià)差還維持在150元/噸左右，價(jià)差最大時(shí)大于250元/噸，進(jìn)入第二季度以來(lái)兩地價(jià)差下跌到50元/噸的水平，五月底開(kāi)始兩地價(jià)差又迅速回到150元/噸的狀況。

主編視角

Mysteel半年報(bào)：2024年全國(guó)無(wú)縫管上半年回顧及下半年展望

1-6月無(wú)縫管均價(jià)報(bào)4848元/噸，較2023年均價(jià)跌43元/噸，跌幅約0.88%2024年無(wú)縫管均價(jià)較去年下移，上半年價(jià)格震蕩運(yùn)行，高點(diǎn)現(xiàn)于三月初報(bào)4924元/噸，五月份因宏觀利好政策頻發(fā)，市場(chǎng)成交有所放量，全國(guó)無(wú)縫管價(jià)格小幅反彈進(jìn)入六月以后，需求淡季逐漸來(lái)臨，下游開(kāi)工受到影響，價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行 1-6月五大品種與無(wú)縫管價(jià)格走勢(shì)基本相同，均呈現(xiàn)均價(jià)下移態(tài)勢(shì)，其中冷軋板卷均價(jià)跌幅最大，較年初下跌479元/噸，無(wú)縫管品種跌幅最小，為131元/噸，無(wú)縫管品種年內(nèi)整體跌幅明顯低于其它品種。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：南京冷鍍價(jià)格以穩(wěn)為主

一、市場(chǎng)回顧 今日南京冷軋及鍍鋅板卷價(jià)格暫穩(wěn)價(jià)格方面：冷軋板卷價(jià)格維持不變，1.0mm馬鋼價(jià)格4190元/噸；鍍鋅板卷價(jià)格維持不變，1.0mm寶鋼青山價(jià)格5190元/噸今日熱卷期貨盤高開(kāi)低走，但當(dāng)前市場(chǎng)需求較為有限，因此商家并未主動(dòng)上調(diào)價(jià)格而是暫穩(wěn)報(bào)價(jià)以成交為主商家表示，市場(chǎng)資源五月份部分資源還未到庫(kù)，后市到庫(kù)后市場(chǎng)壓力將大，因此市場(chǎng)心態(tài)多悲觀。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：南北價(jià)差修復(fù)下 冷軋板卷后期走勢(shì)如何？

引言：價(jià)差的修復(fù)有利于資源的流動(dòng)，進(jìn)入二季度冷軋板卷南北價(jià)差修復(fù)跡象明顯，五月修復(fù)至130元/噸左右，相較一季度對(duì)比修復(fù)50元/噸，南北價(jià)差對(duì)于鋼市存在一定影響， 那么價(jià)差修復(fù)跡象明顯是否代表鋼市出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的信號(hào)？華北和華南分別作為主要供應(yīng)地和主要需求地之一的市場(chǎng)，其價(jià)格一直備受各方關(guān)注，下面筆者將從華南-華北主流市場(chǎng)冷軋板卷價(jià)格、市場(chǎng)供需格局回顧進(jìn)行解讀，并分析南北價(jià)差給鋼市帶來(lái)的影響 一、二季度價(jià)差有所修復(fù) 天津和廣州分別華北和華南的兩大主流城市代表，市場(chǎng)價(jià)格方面來(lái)看，二季度廣州和天津的價(jià)格走勢(shì)下移，但天津下降幅度更為明顯，與外圍市場(chǎng)價(jià)格相比，華南市場(chǎng)冷軋板卷價(jià)格相對(duì)較高，跌幅較小。

主編視角

Mysteel：需求遲遲未增 六月山東冷軋價(jià)格或?qū)⑸舷聝呻y

概述：市場(chǎng)需求對(duì)價(jià)格的拉動(dòng)作用不足，整個(gè)五月山東冷軋板卷價(jià)格一直在4200元/噸附近震蕩，對(duì)于即將進(jìn)入的六月，市場(chǎng)需求將如何變化，冷軋板卷價(jià)格又將如何演繹？下面筆者將簡(jiǎn)單得從價(jià)格、價(jià)差以及需求等方面簡(jiǎn)要分析六月山東冷軋板卷價(jià)格走勢(shì) 一、價(jià)格 （一）價(jià)格低位震蕩 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 五月份山東冷軋板卷價(jià)格低位盤旋，從上圖中可以看出，從四月開(kāi)始山東冷軋價(jià)格一直在4200元/噸的低位震蕩，難有大幅的變動(dòng)。

主編視角

Mysteel：鍍鋅價(jià)格欲揚(yáng)又止 重慶市場(chǎng)需求能否迎來(lái)轉(zhuǎn)變

概述：進(jìn)入2024年之后，重慶鍍鋅板卷價(jià)格走勢(shì)與其他鋼材品種一樣，農(nóng)歷新年過(guò)后價(jià)格持續(xù)下跌，二月初重慶鍍鋅板卷價(jià)格尚在4740元/噸，春節(jié)過(guò)后，價(jià)格跟隨原料價(jià)格一路下跌到4530元/噸，在五月初，重慶冷軋板卷價(jià)格甚至跌破4300元/噸，從春節(jié)至今，重慶鍍鋅板卷價(jià)格價(jià)格持續(xù)下跌，下跌幅度達(dá)到了近200元/噸貿(mào)易商反饋今年市場(chǎng)整體表現(xiàn)為供強(qiáng)需弱的局面，市場(chǎng)需求整體偏弱，貿(mào)易商去庫(kù)速度緩慢，貿(mào)易商心理持續(xù)承壓，而接下來(lái)的市場(chǎng)行情能否迎來(lái)好轉(zhuǎn)？下面筆者將從重慶市場(chǎng)的鍍鋅價(jià)格，區(qū)域價(jià)差以及商家心態(tài)等方面來(lái)簡(jiǎn)要分析未來(lái)重慶鍍鋅板卷價(jià)格走勢(shì)。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：西南冷軋及鍍鋅市場(chǎng)價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行

一、市場(chǎng)回顧 5月21日，黑色期貨盤面震蕩上行，冷軋、鍍鋅板卷現(xiàn)貨價(jià)格以穩(wěn)為主，貿(mào)易商普遍以出貨為主 具體來(lái)看，冷軋方面：今日期貨熱卷價(jià)格震蕩運(yùn)行，冷軋現(xiàn)貨價(jià)格多暫穩(wěn)報(bào)價(jià)，而市場(chǎng)多按需采購(gòu)，日內(nèi)交投氛圍一般，整體成交不佳據(jù)悉，冷軋板卷產(chǎn)能利用率高位盤整，市場(chǎng)供應(yīng)較大，而五月中旬后需求較前期有所放緩，因此期貨上漲并不能帶動(dòng)冷軋板卷跟漲，僅能使得冷軋板卷底部支撐加大，價(jià)格以穩(wěn)為主。

日?qǐng)?bào)

每日鋼市：期鋼尾盤拉漲，5家鋼廠漲價(jià)，鋼價(jià)或高位震蕩

21日熱卷期貨價(jià)格震蕩運(yùn)行，商家多暫穩(wěn)報(bào)價(jià)，而市場(chǎng)多按需采購(gòu)，日內(nèi)交投氛圍一般，整體成交不佳據(jù)悉，冷軋板卷產(chǎn)能利用率高位運(yùn)行，市場(chǎng)供應(yīng)較大，而五月中旬后需求較前期有所放緩，因此期貨上漲并不能帶動(dòng)冷軋板卷跟漲，僅能使得冷軋板卷底部支撐加大，價(jià)格以穩(wěn)為主華南貿(mào)易商表示，市場(chǎng)庫(kù)存居高不下，側(cè)面反映了終端需求不佳的情況，當(dāng)前雖有一定利好政策出臺(tái)，但能否達(dá)到預(yù)期效果還未可知，因此心態(tài)多謹(jǐn)慎，操作上仍以成交為主。

觀點(diǎn)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)冷軋以穩(wěn)為主 庫(kù)存高位運(yùn)行

分區(qū)域來(lái)看，今日僅福州和鄭州市場(chǎng)下跌10-20元/噸，其余市場(chǎng)價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行具體來(lái)看，今日期貨熱卷價(jià)格震蕩運(yùn)行，商家多暫穩(wěn)報(bào)價(jià)，而市場(chǎng)多按需采購(gòu)，日內(nèi)交投氛圍一般，整體成交不佳據(jù)悉，冷軋板卷產(chǎn)能利用率高位盤整，市場(chǎng)供應(yīng)較大，而五月中旬后需求較前期有所放緩，因此期貨上漲并不能帶動(dòng)冷軋板卷跟漲，僅能使得冷軋板卷底部支撐加大，價(jià)格以穩(wěn)為主華南貿(mào)易商表示，市場(chǎng)庫(kù)存居高不下，側(cè)面反映了終端需求不佳的情況，當(dāng)前雖有一定利好政策出臺(tái)，但能否達(dá)到預(yù)期效果還未可知，因此心態(tài)多謹(jǐn)慎，操作上仍以成交為主。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：華南冷軋偏弱運(yùn)行 庫(kù)存去化困難（5.11-5.17）

具體來(lái)看，周初市場(chǎng)延續(xù)上周跌勢(shì)，整體交投氛圍較為冷清，商家在出貨不佳庫(kù)存壓力較大的情況下大幅下調(diào)價(jià)格，但成交并未有所好轉(zhuǎn)周四期貨止跌反彈，現(xiàn)貨熱卷價(jià)格跟漲速度較快，冷軋板卷則稍顯乏力期貨拉漲一定程度上提振了市場(chǎng)信心，貿(mào)易商及期現(xiàn)公司積極采購(gòu)，市場(chǎng)單日成交火爆，但終端拿貨仍按需補(bǔ)庫(kù)，采購(gòu)速度不及預(yù)期商家表示，目前市場(chǎng)庫(kù)存近70萬(wàn)噸，庫(kù)存去化速度慢及資源供應(yīng)增加仍是當(dāng)前的主要壓力，且進(jìn)入五月之后，下游需求較四月份有所減弱，市場(chǎng)目前心態(tài)多謹(jǐn)慎，操作上依舊以成交降庫(kù)為主。

每周評(píng)述

每日鋼市：11家鋼廠漲價(jià)，成交下滑，鋼價(jià)漲幅或有限

黑色商品期貨高開(kāi)后震蕩下行，現(xiàn)貨市場(chǎng)早盤普遍小幅上漲，午后盤面弱勢(shì)下行，部分市場(chǎng)價(jià)格開(kāi)始松動(dòng)，下調(diào)報(bào)價(jià)或暗降出貨，小長(zhǎng)假后需求有小幅轉(zhuǎn)暖目前市場(chǎng)處于窄幅震蕩階段，價(jià)格波動(dòng)幅度不大，但情緒有所緩和，成交有一定程度回暖近期市場(chǎng)供給高位盤整，降庫(kù)速度減慢，終端需求在五月份或?qū)⒂兴尫啪C合來(lái)看，市場(chǎng)有一定程度回暖，貿(mào)易商情緒有所緩和，近期熱軋板卷價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)震蕩運(yùn)行為主 冷軋板卷：5月7日，全國(guó)24個(gè)主要城市1.0mm冷卷均價(jià)4386元/噸，較上個(gè)交易日上漲5元/噸。

觀點(diǎn)