Mysteel：庫存持續(xù)去化 冷軋需求仍有韌性？

這折射出下游制造業(yè)，如汽車、家電等冷軋鋼消費(fèi)大戶，具備吸納一定價(jià)格漲幅的能力，未因成本傳導(dǎo)而大規(guī)模削減訂單量汽車產(chǎn)業(yè)為契合消費(fèi)升級(jí)持續(xù)推新車型，高附加值冷軋板材用于車身輕量化與外觀精飾不可或缺家電業(yè)在國內(nèi)外市場(chǎng)旺季促銷備戰(zhàn)時(shí)，穩(wěn)定的冷軋材采購保障新品鋪貨，剛性需求托底價(jià)格下限，使其在成本波動(dòng)潮中維持相對(duì)平穩(wěn)，避免因高價(jià)嚇退需求，彰顯需求側(cè)堅(jiān)實(shí)韌性 二、適配需求 動(dòng)態(tài)平衡 如上圖所示，2024年國內(nèi)冷軋板卷產(chǎn)量震蕩運(yùn)行，但對(duì)比近三年產(chǎn)量走勢(shì)，2024年產(chǎn)量卻一直穩(wěn)定高位，究其原因，主要是房地產(chǎn)用鋼不斷萎縮過后，多數(shù)鋼廠轉(zhuǎn)戰(zhàn)至板材市場(chǎng)，對(duì)于冷系產(chǎn)品不斷進(jìn)行豐富，產(chǎn)能還在逐年遞增。

主編視角

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（11.11-11.17）

庫存方面，當(dāng)前冷軋鋼廠庫存37.92萬噸，環(huán)比減少2.76萬噸，社會(huì)庫存116.64萬噸，環(huán)比減少4.61萬噸上周全國冷軋板卷市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)回升，市場(chǎng)冷軋價(jià)格漲跌互現(xiàn)，全國冷軋板卷市場(chǎng)均價(jià)上漲上周期貨震蕩運(yùn)行，冷軋板卷市場(chǎng)價(jià)格也走勢(shì)不一，市場(chǎng)商家仍以實(shí)際成交為主基本面看，冷軋開工率周環(huán)比持平，產(chǎn)能利用率小幅回升，產(chǎn)量周環(huán)比小幅上漲，上周廠庫和社會(huì)庫存均出現(xiàn)下降，總庫存下降較多，目前市場(chǎng)整體庫存壓力并不大，整體仍處于降庫階段。

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Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（11.11-11.17）

庫存方面，當(dāng)前冷軋鋼廠庫存37.92萬噸，環(huán)比減少2.76萬噸，社會(huì)庫存116.64萬噸，環(huán)比減少4.61萬噸上周全國冷軋板卷市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)回升，市場(chǎng)冷軋價(jià)格漲跌互現(xiàn)，全國冷軋板卷市場(chǎng)均價(jià)上漲上周期貨震蕩運(yùn)行，冷軋板卷市場(chǎng)價(jià)格也走勢(shì)不一，市場(chǎng)商家仍以實(shí)際成交為主基本面看，冷軋開工率周環(huán)比持平，產(chǎn)能利用率小幅回升，產(chǎn)量周環(huán)比小幅上漲，上周廠庫和社會(huì)庫存均出現(xiàn)下降，總庫存下降較多，目前市場(chǎng)整體庫存壓力并不大，整體仍處于降庫階段。

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Mysteel：“金九銀十”成色值得期待 九月冷軋板卷價(jià)格預(yù)測(cè)

從年初至目前八月，冷軋板卷價(jià)格水平一直處于弱勢(shì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，極少出現(xiàn)連續(xù)強(qiáng)勢(shì)回暖情況九月冷軋板卷市場(chǎng)價(jià)格預(yù)計(jì)仍將受到多種因素的影響而呈現(xiàn)波動(dòng)走勢(shì)一方面，成本支撐力度較強(qiáng)，焦炭、焦煤價(jià)格上漲，使得生產(chǎn)成本增加，對(duì)價(jià)格形成一定支撐另一方面，宏觀利空影響有所減弱，國內(nèi)貨幣政策對(duì)市場(chǎng)行情有一定支撐，同時(shí)新能源汽車、家電等下游領(lǐng)域的消費(fèi)預(yù)期也對(duì)市場(chǎng)需求有帶動(dòng)作用市場(chǎng)供應(yīng)方面，長(zhǎng)流程、獨(dú)立軋鋼企業(yè)接單情況尚可，反饋能夠維持正常生產(chǎn)。

主編視角

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（4.15-4.19）

庫存方面，當(dāng)前冷軋鋼廠庫存38.38萬噸，環(huán)比減少1.4萬噸，社會(huì)庫存146.82萬噸，環(huán)比減少1.49萬噸本周熱卷期貨整體偏強(qiáng)運(yùn)行，在上周價(jià)格上調(diào)之后，本周市場(chǎng)價(jià)格僅小幅跟漲具體來看，周末市場(chǎng)成交一般，加之周初期貨走勢(shì)以穩(wěn)為主，在市場(chǎng)供應(yīng)稍大于需求而成本較高的情況下，市場(chǎng)價(jià)格盤整運(yùn)行周中熱卷期貨偏強(qiáng)運(yùn)行，市場(chǎng)交投氛圍活躍，市場(chǎng)成交較好，且隨著鋼廠上調(diào)指導(dǎo)價(jià)格，市場(chǎng)也是主動(dòng)上調(diào)價(jià)格商家表示，原料及現(xiàn)貨熱卷的價(jià)格持續(xù)上漲，冷熱價(jià)差持續(xù)收縮，冷軋板卷底部支撐加強(qiáng)，價(jià)格上揚(yáng)，但是本周終端采購速度一般，高位成交困難，價(jià)格不具備持續(xù)上漲動(dòng)力。

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Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（4.15-4.19）

庫存方面，當(dāng)前冷軋鋼廠庫存38.38萬噸，環(huán)比減少1.4萬噸，社會(huì)庫存146.82萬噸，環(huán)比減少1.49萬噸本周熱卷期貨整體偏強(qiáng)運(yùn)行，在上周價(jià)格上調(diào)之后，本周市場(chǎng)價(jià)格僅小幅跟漲具體來看，周末市場(chǎng)成交一般，加之周初期貨走勢(shì)以穩(wěn)為主，在市場(chǎng)供應(yīng)稍大于需求而成本較高的情況下，市場(chǎng)價(jià)格盤整運(yùn)行周中熱卷期貨偏強(qiáng)運(yùn)行，市場(chǎng)交投氛圍活躍，市場(chǎng)成交較好，且隨著鋼廠上調(diào)指導(dǎo)價(jià)格，市場(chǎng)也是主動(dòng)上調(diào)價(jià)格商家表示，原料及現(xiàn)貨熱卷的價(jià)格持續(xù)上漲，冷熱價(jià)差持續(xù)收縮，冷軋板卷底部支撐加強(qiáng)，價(jià)格上揚(yáng)，但是本周終端采購速度一般，高位成交困難，價(jià)格不具備持續(xù)上漲動(dòng)力。

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Mysteel參考丨冷熱軋板卷品種價(jià)差將高位回落

當(dāng)前而言，2024年熱軋板卷漲幅更為明顯，成本支撐力度也將更強(qiáng) 據(jù)悉，當(dāng)前冷系板材下游制造業(yè)訂單相對(duì)好于熱軋板卷下游行業(yè)訂單，從而冷軋本身價(jià)格更具備消費(fèi)支撐，從而使得冷軋板材漲價(jià)動(dòng)力更為明顯此外，目前冷軋廠商仍具備一定利潤(rùn)空間，而熱軋企業(yè)鐵水成本已經(jīng)出現(xiàn)虧損，使得兩者在利潤(rùn)上出現(xiàn)差異當(dāng)然，我們也需要看到，隨著時(shí)間推移，冷軋維持利潤(rùn)難度依舊較大，預(yù)計(jì)也將呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì) 五、一季度行業(yè)利潤(rùn)相對(duì)較低 圖6：獨(dú)立軋鋼冷軋企業(yè)成本和利潤(rùn)走勢(shì)（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 從圖6可以看出，冷軋獨(dú)立軋鋼企業(yè)2023年上半年整體盈利情況相對(duì)一般，其中3-5月份分別虧損50、220、90元/噸，直到6月份開始盈利170元/噸。

Mysteel參考

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（11.20-11.24）

庫存方面，當(dāng)前冷軋鋼廠庫存29.75萬噸，環(huán)比增加0.13萬噸，社會(huì)庫存109.87萬噸，環(huán)比減少1.31萬噸上周全國冷軋板卷各市場(chǎng)價(jià)格漲跌互現(xiàn)，整體均價(jià)小幅上漲運(yùn)行市場(chǎng)心態(tài)偏謹(jǐn)慎，下游整體按需采購，上周成交表現(xiàn)一般基本面看，冷軋開工率周環(huán)比上升，產(chǎn)量周環(huán)比小幅回升，廠庫小幅減少，社庫小幅減少，整體庫存小幅降低上周商家在結(jié)算價(jià)格較高及庫存壓力不大的情況下，主動(dòng)跌價(jià)意愿較小，因此市場(chǎng)價(jià)格多跟隨期貨走勢(shì)調(diào)整。

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Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（11.20-11.24）

庫存方面，當(dāng)前冷軋鋼廠庫存29.75萬噸，環(huán)比增加0.13萬噸，社會(huì)庫存109.87萬噸，環(huán)比減少1.31萬噸上周全國冷軋板卷各市場(chǎng)價(jià)格漲跌互現(xiàn)，整體均價(jià)小幅上漲運(yùn)行市場(chǎng)心態(tài)偏謹(jǐn)慎，下游整體按需采購，上周成交表現(xiàn)一般基本面看，冷軋開工率周環(huán)比上升，產(chǎn)量周環(huán)比小幅回升，廠庫小幅減少，社庫小幅減少，整體庫存小幅降低上周商家在結(jié)算價(jià)格較高及庫存壓力不大的情況下，主動(dòng)跌價(jià)意愿較小，因此市場(chǎng)價(jià)格多跟隨期貨走勢(shì)調(diào)整。

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Mysteel月報(bào)：汽車行業(yè)月報(bào)（2023-11）

并且按當(dāng)前的到貨速度來看，10-11月冷軋?jiān)霎a(chǎn)的量，11-12月也將逐步流入消費(fèi)地這也就是說，冷軋鋼廠增產(chǎn)所帶來的壓力傳導(dǎo)到市場(chǎng)仍然需要時(shí)間，預(yù)計(jì)11月前期供需面仍有支撐，后半月隨著庫存壓力增加，價(jià)格將有所下行 熱軋：矛盾需要去化，負(fù)反饋進(jìn)程仍會(huì)開啟 10月熱卷價(jià)格走勢(shì)先跌后漲。

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Mysteel參考丨多重因素助推冷熱軋板卷品種價(jià)差拉大

就價(jià)差表現(xiàn)來看，2023年冷軋價(jià)格如此偏低于2022年及2021年水平，而冷熱板卷卻有如此大幅價(jià)差，也是難得一見的情況 二、前三季度冷軋供應(yīng)端壓力不大 圖3：全國冷軋產(chǎn)能利用率走勢(shì)（單位：%） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2023年前三季度冷軋鋼廠產(chǎn)能利用率持續(xù)維持相對(duì)正常水平，其產(chǎn)能利用率為81.63%。

Mysteel參考

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（10.9-10.13）

庫存方面，當(dāng)前冷軋鋼廠庫存33.3萬噸，環(huán)比減少1.27萬噸，社會(huì)庫存115.37萬噸，環(huán)比減少0.5萬噸周內(nèi)成交表現(xiàn)不溫不火庫存方面，市場(chǎng)反饋節(jié)后各市場(chǎng)均有小幅增庫，但整體庫存壓力依舊不大需求方面，雖正值“銀十”傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，但下游需求恢復(fù)并不達(dá)預(yù)期，呈現(xiàn)旺季不旺的現(xiàn)象心態(tài)方面，短期商家對(duì)于后市冷軋板卷行情走勢(shì)持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度居多終端剛需和投機(jī)需求表現(xiàn)一般，成交價(jià)格普遍存在議價(jià)空間，綜合來看，在供需矛盾累積并不突出的狀態(tài)下，預(yù)計(jì)本周市場(chǎng)冷軋價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)震蕩盤整運(yùn)行為主。

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Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（10.9-10.13）

庫存方面，當(dāng)前冷軋鋼廠庫存33.3萬噸，環(huán)比減少1.27萬噸，社會(huì)庫存115.37萬噸，環(huán)比減少0.5萬噸周內(nèi)成交表現(xiàn)不溫不火庫存方面，市場(chǎng)反饋節(jié)后各市場(chǎng)均有小幅增庫，但整體庫存壓力依舊不大需求方面，雖正值“銀十”傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，但下游需求恢復(fù)并不達(dá)預(yù)期，呈現(xiàn)旺季不旺的現(xiàn)象心態(tài)方面，短期商家對(duì)于后市冷軋板卷行情走勢(shì)持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度居多終端剛需和投機(jī)需求表現(xiàn)一般，成交價(jià)格普遍存在議價(jià)空間，綜合來看，在供需矛盾累積并不突出的狀態(tài)下，預(yù)計(jì)本周市場(chǎng)冷軋價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)震蕩盤整運(yùn)行為主。

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Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（9.29-10.7）

庫存方面，當(dāng)前冷軋鋼廠庫存34.57萬噸，環(huán)比增加2.9萬噸，社會(huì)庫存115.87萬噸，環(huán)比增加4.72萬噸基本面看，冷軋產(chǎn)量周環(huán)比小幅增增加，繼續(xù)處于高位維持狀態(tài)，廠庫小幅增加，社庫小幅增加，整體庫存小幅增加節(jié)中市場(chǎng)成交基本以貿(mào)易商采購為主，終端采購較少并且考慮到十月份需求或難大批量釋放，市場(chǎng)當(dāng)前心態(tài)多謹(jǐn)慎，整體均價(jià)持平運(yùn)行節(jié)后恢復(fù)成交來看，市場(chǎng)漲價(jià)情緒并不高，大部分市場(chǎng)以穩(wěn)為主當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格將處于漲跌兩難的境地，一方面，市場(chǎng)資源少，貿(mào)易商的庫存壓力不大；另一方面，10月份下游采購積極性不強(qiáng)，基本按需采購，因此預(yù)計(jì)本周冷軋板卷價(jià)格將維持平穩(wěn)運(yùn)行的走勢(shì)。

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Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（9.29-10.7）

庫存方面，當(dāng)前冷軋鋼廠庫存34.57萬噸，環(huán)比增加2.9萬噸，社會(huì)庫存115.87萬噸，環(huán)比增加4.72萬噸基本面看，冷軋產(chǎn)量周環(huán)比小幅增增加，繼續(xù)處于高位維持狀態(tài)，廠庫小幅增加，社庫小幅增加，整體庫存小幅增加節(jié)中市場(chǎng)成交基本以貿(mào)易商采購為主，終端采購較少并且考慮到十月份需求或難大批量釋放，市場(chǎng)當(dāng)前心態(tài)多謹(jǐn)慎，整體均價(jià)持平運(yùn)行節(jié)后恢復(fù)成交來看，市場(chǎng)漲價(jià)情緒并不高，大部分市場(chǎng)以穩(wěn)為主當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格將處于漲跌兩難的境地，一方面，市場(chǎng)資源少，貿(mào)易商的庫存壓力不大；另一方面，10月份下游采購積極性不強(qiáng)，基本按需采購，因此預(yù)計(jì)本周冷軋板卷價(jià)格將維持平穩(wěn)運(yùn)行的走勢(shì)。

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Mysteel月報(bào)：8月冷軋價(jià)格或沖高回落

截至7月底，廣州與上海價(jià)差持平，廣州與天津價(jià)差為110元/噸.從價(jià)差看，南下資源存在階段性機(jī)會(huì) 圖九：冷熱區(qū)域價(jià)差走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 六、8月鋼市預(yù)測(cè)：8月冷軋價(jià)格或沖高回落 供應(yīng)方面：8月長(zhǎng)流程、獨(dú)立軋鋼企業(yè)接單飽和，基本是滿產(chǎn)為主，熱卷產(chǎn)量高位，冷軋產(chǎn)量維持高位，尤其是品種鋼供應(yīng)繼續(xù)增加，普材產(chǎn)量或?qū)⒊霈F(xiàn)緊缺現(xiàn)象； 庫存方面：8月整體維持震蕩累庫，鋼廠接單主要是品種鋼為主，市場(chǎng)普材短缺情況很難緩解，不排除普材價(jià)格高于品種鋼價(jià)格的情況出現(xiàn)。

主編視角

Mysteel：2023年中國鋼鐵市場(chǎng)展望暨“我的鋼鐵”年會(huì)制造業(yè)用鋼產(chǎn)業(yè)峰會(huì) 汽車家電專場(chǎng)就圓滿落幕

Mysteel 金屬薄板分析師孫萬盛表示，首先他回顧了2022年全國金屬板材價(jià)格走勢(shì)一波三折，年同比價(jià)格下跌2000元/噸，整體價(jià)格重心下移；其次是品種價(jià)差差異化明顯，冷鍍價(jià)差強(qiáng)于冷熱價(jià)差；冷軋行業(yè)利潤(rùn)大幅收縮，鍍鋅行業(yè)利潤(rùn)逐步走擴(kuò)，截至12月底，冷軋獨(dú)立軋鋼企業(yè)單噸虧損50到90元，全年盈利能力大幅下滑，長(zhǎng)流程企業(yè)盈利在-200元/噸以上水平；以鍍鋅板卷民營(yíng)生產(chǎn)企業(yè)0.3mm規(guī)格作為代表，其生產(chǎn)成本與盈利空間在近三年呈現(xiàn)出中間高、兩邊低的特征。

2023年制造業(yè)用鋼產(chǎn)業(yè)峰會(huì)-汽車家電論壇

Mysteel周報(bào)：一周鋼市概覽 主要品種本周小幅上漲（11.25-12.2）

心態(tài)/需求方面，隨著各地疫情管控逐步放松，市場(chǎng)剛需增加，貿(mào)易環(huán)節(jié)心態(tài)尚可，對(duì)后市持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度近期市場(chǎng)看漲情緒較濃，生產(chǎn)環(huán)節(jié)暫無較大接單壓力，貿(mào)易環(huán)節(jié)主動(dòng)訂貨積極提高預(yù)計(jì)下周全國冷軋板卷價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行 型鋼： 本周型鋼市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)趨強(qiáng)運(yùn)行走勢(shì)，周初鋼鐵交投一般，型鋼價(jià)格多持穩(wěn)運(yùn)行，臨近周末，型鋼利潤(rùn)修復(fù)，軋鋼企生產(chǎn)積極性增強(qiáng)，隨著消息面利好消息刺激期現(xiàn)共振拉漲，型鋼現(xiàn)貨價(jià)格小幅探漲。

每周評(píng)述

Mysteel節(jié)后預(yù)測(cè)：全國市場(chǎng)熱軋帶鋼價(jià)格或先揚(yáng)后抑

同比去年收窄260元/噸，較2020年同期收窄220元/噸較2019年同期收窄30元/噸目前國慶節(jié)前，下游集中補(bǔ)庫，北方帶鋼價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，鋼坯供應(yīng)短期未見明顯減量預(yù)期目前調(diào)坯軋鋼產(chǎn)線多數(shù)虧損，開工不足，鋼坯庫存相對(duì)承壓坯帶價(jià)差預(yù)計(jì)短期依舊難有較大修復(fù)空間，節(jié)后坯帶價(jià)差或依舊維持小幅波動(dòng)運(yùn)行 四、卷帶價(jià)差 圖3：歷年唐山冷軋基料與唐山355帶鋼價(jià)差走勢(shì)圖 由上圖3可知，2022年唐山冷軋基料與帶鋼價(jià)差水平整體下移。

主編視角

每日鋼市：鋼材總庫存降超80萬噸，節(jié)后鋼價(jià)或震蕩偏強(qiáng)

國慶長(zhǎng)假日益臨近，近期整體成交情況有所好轉(zhuǎn)，但鑒于對(duì)節(jié)后行情走勢(shì)較為謹(jǐn)慎，節(jié)前部分商家仍以積極成交為主本周冷軋鋼廠庫存34.00萬噸，周環(huán)比減少1.76萬噸，社會(huì)庫存130.22萬噸，周環(huán)比減少1.65萬噸，總庫存164.22萬噸，環(huán)比減少3.41萬噸，廠庫、社庫雙雙下降，整體庫存大幅下降綜合來看，故預(yù)計(jì)30日國內(nèi)冷軋板卷價(jià)格或?qū)⒈P整運(yùn)行 中厚板：9月29日，全國24個(gè)主要城市20mm普板均價(jià)4208元/噸，較上個(gè)交易日持平。

觀點(diǎn)