Mysteel參考丨冷軋板卷市場現狀分析：供需、成本與政策的三維視角

從2024年產銷量增速放緩至3.7%，但2025年一季度超14%，顯著回升的增速變化可以看出來，汽車終端需求較為旺盛，受“以舊換新”政策影響，2025年新一輪補貼刺激燃油車短期需求，汽車行業(yè)的穩(wěn)步增長直接拉動冷軋需求，高強冷軋賽道受眾多鋼廠關注，盡管汽車制造業(yè)需求有所回暖，但大部分汽車板訂單被國營鋼廠所壟斷，持國營冷軋普材資源貿易商未能直接獲利，市場普材流入資源量越來越少，普通冷軋或面臨產能過剩 二、成本支撐減弱 產業(yè)鏈利潤向冷軋環(huán)節(jié)轉移 圖4：近三年冷軋板卷毛利潤（單位：元/噸） 數據來源：鋼聯數據 圖5：一季度冷熱價差數據（單位：元/噸） 數據來源：鋼聯數據 從前兩年一季度冷軋毛利潤基本處于虧損的情況下，到今年一季度毛利在200元/噸上下浮動，其利潤來自原料端鐵礦及焦炭價格下行造成的熱卷價格下行影響：供應趨寬松下，煉焦煤均價也有所下移，61.5%PB粉（日照港）價格向下突破800元/噸以下，鐵水成本明顯下降，產業(yè)鏈利潤向冷軋環(huán)節(jié)轉移，進而得出產業(yè)鏈利潤再分配的被動效應存在的結果。

Mysteel參考

Mysteel：高產量與大庫存 冷軋板卷價格或繼續(xù)承壓

整體來看，今年冷軋板卷庫存走勢與2024年走勢類似，但今年一季度的冷軋板卷產能利用率高于去年，所以實際上今年的產量是要大于去年，而庫存上今年卻低于去年水平，與去年庫存最大相差接近40萬噸這也部分驗證上文，鋼廠直供比例不斷增多，市場流通不多的情況下，市場需求韌性十足，社會庫存也是增幅不大從整個四月價格走勢來看，一直處于一種接連下跌的狀況，貿易商也多反饋市場行情較差，成交不多，整體成交只占同期五到六成水平，老貨沒有賣掉，新貨又不斷入庫，整體庫存也是慢慢累積，從目前水平來看，當前冷軋板卷庫存已經逼近去年冷軋板卷庫存情況，預計進入五月份整體庫存或將與去年庫存持平。

日報

Mysteel：低空博弈下的冷軋板卷價格走勢

概要：2025年開年至今，市場需求一直表現不溫不火，冷軋板卷價格一直處于震蕩下跌態(tài)勢，而近期美國關稅的影響似乎加速了冷軋板卷價格的下跌目前冷軋板卷價格持續(xù)刷新年內低位，距離去年冷軋板卷價格最低位僅有兩百多元的差距，但市場庫存維持低位水平，冷軋板卷市場價格未來走勢如何？ 一、價格低位運行 數據來源：鋼聯數據 2025年一季度已經結束，今年冷軋板卷整體價格價格走勢震蕩下行，從2025年1月1日4210元/噸逐漸下降到3849元/噸，下跌幅度達361元/噸。

主編視角

Mysteel：冷熱價差何時會收窄至450元/噸？

2024年9月底那一波拉漲的行情帶動市場冷清的交投氛圍驟然改變，無論是冷軋板卷還是熱軋板卷均跟隨期貨如“火箭般”上漲，但上漲的行情可謂是“曇花一現”，隨著2024年10月中下旬市場實際需求跟不上現貨價格漲勢，兩者價格均有所下滑，但是熱軋板卷下跌幅度稍快于冷軋板卷冷熱價差就此逐步拉開差距，全國冷熱板卷價差由2024年10月18日的644元/噸逐步擴大到2025年1月9日的810元/噸 而在經歷了2024年的行情之后，2025年開年并未迎來“開門紅”，且一季度市場也多持謹慎的態(tài)度，無論是熱軋板卷還是冷軋板卷整體的調整幅度并不大。

主編視角

Mysteel：上海冷軋板卷價格能否迎來轉機

到2025年一季度末，上海-樂從的價差迎來了轉機，在資源緊缺的情況下上海冷卷價格相對堅挺，與樂從的價差也出現了正值然而好景不長，隨著大量資源到庫，上海與樂從的價差逐步收窄四月份隨著國際宏觀因素的擾動，冷軋板卷開始大幅下跌，一方面上海作為華東鋼材資源最大的聚集地，資源相對較多，另一方面下游需求釋放力度不及預期，上海-樂從的價差又回到了倒掛的狀態(tài) 二、冷熱價差 4月份上海的冷熱價差卻走向了另一個方向，從月初的700元/噸收窄至500元/噸，上海市場冷熱價差最大擴大至800元/噸，遠高于冷軋生產成本。

熱點

Mysteel：冷熱價差高企與弱需求夾擊 冷軋市場僵局解析

2025年的春節(jié)已成為過去時，對比冷軋板卷前后市場價格，春節(jié)過后（2月13日）1.0mm重慶價格較節(jié)前（1月27日）下跌60元/噸，漲幅度相比2024年下降90元/噸，相比2023年下降130元/噸從近幾年一季度整體價格走勢來看，2025年似乎“波瀾不驚”，截至4月9日，價格下行依舊廠庫有所下降，社庫近一周小幅累積，在途資源較多，雖增幅放緩，但市場需求表現不佳，下游復工緩慢體現的較為明顯“金三銀四”市場傳統旺季或已然不在，冷軋板卷市場價格能走出怎樣的行情呢？ 一、冷熱價差貼近700元/噸 縱觀一季度走勢，重慶冷軋行情呈現“階梯式下行”態(tài)勢。

主編視角

國際鋼市日報：土耳其鋼材價格下跌 需求疲軟受全球鋼材市場波動影響（2025.4.17）

熱軋板卷的出廠價從4月4日的600-620美元/噸EXW下調至580-620美元/噸EXW，而冷軋板卷出廠價從700-720美元/噸EXW降至690-720美元/噸EXW盡管能源價格的上漲推動了生產成本，但市場需求疲軟，鋼廠未能有效傳導成本壓力總體來看，市場的疲軟需求和全球經濟的不確定性仍在影響土耳其鋼材市場，短期內價格波動可能會持續(xù) 【進出口動態(tài)】 【國際市場動態(tài)】 韓國汽車產業(yè)數據：2025年第一季度產量微幅下降至101萬輛 2025年第一季度，韓國汽車產量為101萬輛，同比下降1.1%。

日報

Mysteel：從“金三證偽”到“銀四博弈” 溫州冷軋能否發(fā)力

概述：2025年一季度即將結束，溫州市場冷軋板卷市場需求表現依舊疲軟，表觀消費量呈現偏弱態(tài)勢，冷軋現貨價格窄幅調整，均價在4100-4150元/噸區(qū)間內震蕩運行傳統消費旺季“金三”并未如期兌現，現貨市場價格持續(xù)下行，溫州市場冷軋板卷價格低于往年同期從供需層面看，冷軋板卷產能利用率維持高位，市場供應充足，但需求端表現疲軟，庫存去化速度放緩，市場壓力較大對于接下來的“銀四”行情，筆者將主要結合溫州市場冷軋板卷價格、庫存、商家心態(tài)等方面來簡要分析后期價格走勢。

主編視角

Mysteel月報：汽車行業(yè)月報（2025-3）

1-2月，汽車產銷累計完成455.3萬輛和455.2萬輛，同比分別增長16.2%和13.1%汽車行業(yè)開局的良好運行，為實現一季度開門紅奠定基礎 月度行業(yè)產銷數據： 一、月度原材料價格監(jiān)測 二、主要原材料品種價格分析 （1）冷軋：生產企業(yè)接單預期一般，冷軋板卷需求略有回升，價格或將止跌震蕩 供應方面，主要生產企業(yè)4月接單預期一般，預計4月冷軋供應或略有下降。

汽車

2025鋼鐵中國?第三屆華中金屬薄板產業(yè)大會圓滿落幕

首先陳分析師對2024年鍍鋅和彩涂板卷的價格走勢變化，區(qū)域價差變化以及品種價差變化做了講解，整體還是呈現下跌的行情走勢，2025年一季度延續(xù)去年年末下跌走勢，不過整體跌幅有所收縮在產能利用率方面2025年冷軋板卷的產能利用率恢復速度較快，鍍鋅和彩涂產能利用率恢復速度緩慢出口方面：2024年鍍鋅板卷出口量再創(chuàng)新高達到1906.52萬噸，年同比增幅21.95%，2025年1-2月總出口量為315.62萬噸，仍高于去年同期1-2月268萬噸。

日報

Mysteel：產能高位需求疲軟，四月合肥冷軋價格承壓

從整個一季度來看，冷熱價差空間一直都是反復震蕩，維持在750元/噸左右，與去年同期相比，冷熱價差擴大了200元/噸從去年10月份開始，冷熱價差開始逐漸擴大，價差高位出現常態(tài)化，由于本地鋼廠冷軋板卷終端訂單好于熱軋，合肥市場冷軋資源流通相對較少，導致冷軋價格較為堅挺目前合肥市場冷熱價差維持高位導致市場冷軋和鍍鋅價格出現倒掛，市場對于周邊民營鍍鋅資源以及北方民營冷軋資源需求有所增加，使得本地資源利潤有所下降，據當地貿易商反饋，目前冷軋利潤較少，訂貨積極性減弱，MG訂貨政策由后結算改為鎖價。

主編視角

Mysteel：從價差角度淺析冷軋板卷價格走勢變化

概述：2025年一季度即將過去，進入2025年以來，國內冷軋板卷價格整體處于緩慢下跌的趨勢，均價維持在4150-4200元/噸內區(qū)間震蕩整體情緒也是承接24年年末價格弱勢運行的情緒，貿易商多持謹慎加觀望的心態(tài)年初市場需求較差加之今年春節(jié)也是偏早，以致于整體市場基本處于一種不溫不火的局面，開年后下游終端啟動較慢加之市場資源供給增加，冷軋板卷價格較難上漲，下面筆者將結合冷熱板卷價差、鍍冷板卷價差、區(qū)域價差來淺析后續(xù)冷軋板卷價格走勢變化。

主編視角

Mysteel月報：3月冷軋價格繼續(xù)震蕩調整為主

部分車型依然價格倒掛嚴重，經銷商銷售收入難以彌補購車支出，現金流持續(xù)緊張，經營風險依舊存在多家機構公布對2025年乘用車銷量增幅預測，增幅預測集中在2%-5%根據本次調查反饋，2025年汽車經銷商普遍面臨更高的銷量任務，30.5%的經銷商年度任務量同比提升幅度超10%;具體到第一季度目標，與去年相比，25%的經銷商認為目標持平，另有23.4%的經銷商表示季度指標同比上調超過10% 圖五：中國汽車經銷商庫存預警 數據來源：鋼聯數據 四、2月份冷軋板卷現貨價格環(huán)比下跌 圖六：全國冷軋均價走勢圖 數據來源：鋼聯數據 (一)冷熱價差環(huán)比擴大、鍍冷價差環(huán)比繼續(xù)大幅收窄 2月冷熱價差環(huán)比擴大，截至2月末冷熱價差為740元/噸，月環(huán)比擴大11元/噸；鍍冷價差大幅收窄，月環(huán)比縮小93元/噸。

主編視角

Mysteel：2025開年冷軋價值再度得以體現

具體來看，2022年-2024年，春節(jié)后第一周均以上漲為主，而2024年在第二周價格即發(fā)生轉折點，主要是2024年春節(jié)期間到貨相對集中，社會庫存累庫過快，而市場需求并未如期釋放，導致冷軋板卷價格持續(xù)下跌但近三年來值得注意的共性是，冷軋價格全年高點均是在一季度那2025年春節(jié)后的冷軋價格走勢大概率也是迎來開門紅，價格或存在一定韌性，主要是基于現階段冷軋社會庫存情況來做一些考慮 二、庫存同比低位 眾所周知，冷軋板卷價格自2024年四季度以來在板材品種中表現相對突出。

主編視角

Mysteel日報：電解錳持穩(wěn)運行 觀望氛圍濃厚

熱軋方面，制造業(yè)行業(yè)庫存看，均處于偏低位置，從情緒與訂單角度看，年前較難體現，短期看維持震蕩為主；冷軋方面，1月份冷軋廠的無壓力，所以一季度市場普材資源或將繼續(xù)緊張綜合來看，預計本周全國冷軋板卷價格或震蕩運行 綜合來看，電解錳市場仍需更加強有力的支撐指引市場走勢，觀望鋼招定價及需求指引變更

日評

Mysteel年報：2025年國內冷軋板卷供需仍有一定的增長空間

二是四季度現貨價格有所回升，出貨量增加，庫存因此得到一定消化三是12月份大部分貿易商對后市持短期看多，長期看空的心態(tài)，加之近期現貨價格跟漲過快，訂貨價格不合適，貿易商往回補庫操作減少 2024年冷軋社會庫存一季度增幅最為明顯，主要是春節(jié)后復工“開門紅”行情預期落空，加之市場部分商家對年后行情預判失誤，年前囤貨資源未能得到及時消化，冷軋板卷社會庫存累至近四年新高，而生產端供應不減，商家的銷售壓力逐步增加，市場信心一度受挫。

Mysteel參考

Mysteel：從價差角度看全國鍍鋅板卷價格走勢

通過計算鍍冷價差，可以直觀地反映出鍍鋅加工環(huán)節(jié)附加值的變化情況，通常情況下，冷軋到鍍鋅的合理價差在400-500元/噸之間從2024年的具體價格數據來看，鍍冷價差呈現倒“v”的趨勢，一季度時處于 300-400元/噸的價差，二三季度處于400-600元/噸的價差，但九月份開始處于100-200元/噸的價差，鍍冷價差逐漸收窄從供應角度看，由于鍍鋅板卷供應過剩，鋼廠產能未有減產，在諸多宏觀利好政策的刺激下鍍鋅板卷價格上漲速度依舊不如冷軋板卷，進而鍍冷價差逐漸收窄。

主編視角

Mysteel：南北價差修復下 冷軋板卷后期走勢如何？

引言：價差的修復有利于資源的流動，進入二季度冷軋板卷南北價差修復跡象明顯，五月修復至130元/噸左右，相較一季度對比修復50元/噸，南北價差對于鋼市存在一定影響， 那么價差修復跡象明顯是否代表鋼市出現好轉的信號？華北和華南分別作為主要供應地和主要需求地之一的市場，其價格一直備受各方關注，下面筆者將從華南-華北主流市場冷軋板卷價格、市場供需格局回顧進行解讀，并分析南北價差給鋼市帶來的影響 一、二季度價差有所修復 天津和廣州分別華北和華南的兩大主流城市代表，市場價格方面來看，二季度廣州和天津的價格走勢下移，但天津下降幅度更為明顯，與外圍市場價格相比，華南市場冷軋板卷價格相對較高，跌幅較小。

主編視角

Mysteel：重慶冷軋庫存承壓前行 五月能否擺脫當前窘境

截至4月29日，重慶冷軋板卷主流資源1.0*1250*C報價4320元/噸，位于近三年同期價格最低位具體來看，我們選取了從2022年-2024年市場主流資源1.0*1250*C冷軋板卷價格數據，觀察2022年與2023年節(jié)前數據，冷軋板卷價格在五一節(jié)前均發(fā)生不同幅度下跌從節(jié)后歷史數據來看，2022年因受疫情影響，在第一季度價格上漲至全年最高點而后各區(qū)域開始進入封控狀態(tài)，4月份市場需求出現明顯轉弱，市場價格開始逐步下跌。

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Mysteel月報：5月冷軋價格或弱勢震蕩

然而，有43%的經銷商認為，當前汽車市場環(huán)境較為復雜，政策落地預計效果一般，同時有33%的經銷商認為難以判斷其實際成效綜合預計，4月車市低于預期，預計乘用車終端銷量在160萬輛左右經銷商為完成一季度銷量任務，使得部分潛在客戶被提前消化，緩解經銷商庫存壓力，但4月經銷商訂單和成交情況受到一定影響由于價格戰(zhàn)持續(xù)，部分經銷商裸車銷售虧損，致使現金流短缺，經銷商盈利下滑 圖五：中國汽車經銷商庫存預警 數據來源：鋼聯數據 五、4月份冷軋板卷現貨價格小幅下跌 圖六：全國冷軋均價走勢圖 數據來源：鋼聯數據 (一)冷熱價差收窄、鍍冷價差擴大 4月冷熱價差環(huán)比收窄，截至4月末冷熱價差為555元/噸，月環(huán)比縮小124元/噸；鍍冷價差為564元/噸，月環(huán)比擴大74元/噸。

主編視角