Mysteel：高產(chǎn)量與大庫存 冷軋板卷價格或繼續(xù)承壓

整體來看，今年冷軋板卷庫存走勢與2024年走勢類似，但今年一季度的冷軋板卷產(chǎn)能利用率高于去年，所以實際上今年的產(chǎn)量是要大于去年，而庫存上今年卻低于去年水平，與去年庫存最大相差接近40萬噸這也部分驗證上文，鋼廠直供比例不斷增多，市場流通不多的情況下，市場需求韌性十足，社會庫存也是增幅不大從整個四月價格走勢來看，一直處于一種接連下跌的狀況，貿(mào)易商也多反饋市場行情較差，成交不多，整體成交只占同期五到六成水平，老貨沒有賣掉，新貨又不斷入庫，整體庫存也是慢慢累積，從目前水平來看，當前冷軋板卷庫存已經(jīng)逼近去年冷軋板卷庫存情況，預計進入五月份整體庫存或?qū)⑴c去年庫存持平。

日報

Mysteel：低空博弈下的冷軋板卷價格走勢

概要：2025年開年至今，市場需求一直表現(xiàn)不溫不火，冷軋板卷價格一直處于震蕩下跌態(tài)勢，而近期美國關稅的影響似乎加速了冷軋板卷價格的下跌目前冷軋板卷價格持續(xù)刷新年內(nèi)低位，距離去年冷軋板卷價格最低位僅有兩百多元的差距，但市場庫存維持低位水平，冷軋板卷市場價格未來走勢如何？ 一、價格低位運行 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2025年一季度已經(jīng)結(jié)束，今年冷軋板卷整體價格價格走勢震蕩下行，從2025年1月1日4210元/噸逐漸下降到3849元/噸，下跌幅度達361元/噸。

主編視角

Mysteel參考丨冷軋板卷市場現(xiàn)狀分析：供需、成本與政策的三維視角

從2024年產(chǎn)銷量增速放緩至3.7%，但2025年一季度超14%，顯著回升的增速變化可以看出來，汽車終端需求較為旺盛，受“以舊換新”政策影響，2025年新一輪補貼刺激燃油車短期需求，汽車行業(yè)的穩(wěn)步增長直接拉動冷軋需求，高強冷軋賽道受眾多鋼廠關注，盡管汽車制造業(yè)需求有所回暖，但大部分汽車板訂單被國營鋼廠所壟斷，持國營冷軋普材資源貿(mào)易商未能直接獲利，市場普材流入資源量越來越少，普通冷軋或面臨產(chǎn)能過剩 二、成本支撐減弱 產(chǎn)業(yè)鏈利潤向冷軋環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移 圖4：近三年冷軋板卷毛利潤（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖5：一季度冷熱價差數(shù)據(jù)（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 從前兩年一季度冷軋毛利潤基本處于虧損的情況下，到今年一季度毛利在200元/噸上下浮動，其利潤來自原料端鐵礦及焦炭價格下行造成的熱卷價格下行影響：供應趨寬松下，煉焦煤均價也有所下移，61.5%PB粉（日照港）價格向下突破800元/噸以下，鐵水成本明顯下降，產(chǎn)業(yè)鏈利潤向冷軋環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移，進而得出產(chǎn)業(yè)鏈利潤再分配的被動效應存在的結(jié)果。

Mysteel參考

Mysteel：上海冷軋板卷價格能否迎來轉(zhuǎn)機

一、區(qū)域價差 （1）上海與天津價格走勢 由上圖可以看出，2024-2025年間上海市場冷軋板卷價格多數(shù)時間高出天津市場100元/噸，在2024年三季度，兩地的價差開始出現(xiàn)倒掛，一方面由于天津當?shù)刭Y源投放較少，另一方面上海市場冷軋板卷庫存一直處于高位。

熱點

Mysteel周報：華南冷軋板卷下跌趨勢不改 庫存已有增加跡象（4.18-4.25）

另外，近兩周冷熱價差從700元/噸快速收窄至500元/噸左右，商家擔心后續(xù)價差會繼續(xù)收窄，整體心態(tài)謹慎偏悲觀，操作上以降價成交為主綜上所述，預計節(jié)前樂從市場冷軋板卷價格或?qū)⒗^續(xù)下調(diào) 柳州市場：本周柳州市場冷軋板卷價格延續(xù)下跌態(tài)勢，主流資源報價3820元/噸，周環(huán)比下跌70元/噸市場方面，周內(nèi)熱卷期貨盤面呈現(xiàn)先揚后抑態(tài)勢，但還是未能抵擋現(xiàn)貨市場冷軋板卷繼續(xù)下跌的腳步雖然關稅政策對于鋼鐵的直接影響不是很大，但還是影響了市場的采購情緒，買漲不買跌的情緒逐漸被放大，而鋼廠供應不見減量，供需矛盾凸顯。

每周評述

Mysteel日報：合肥冷軋及鍍鋅板卷價格持穩(wěn)運行

一、市場回顧 今日合肥冷軋及鍍鋅板卷價格持穩(wěn)運行價格方面：冷軋板卷價格較上一交易日持平，1.0mm馬鋼價格3970元/噸；鍍鋅板卷價格較上一交易日持平 ，1.0mm山力興治價格4100元/噸市場方面，今日熱卷期貨盤面震蕩下行，市場交投氛圍暫未回暖，市場需求表現(xiàn)一般，部分現(xiàn)貨價格小幅下跌，下游需求一直處于不溫不火狀態(tài)，商家對于后市保持謹慎觀望心態(tài)，操作上依舊是出貨降庫為主。

日報

Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（4.12-4.18）

近期黑色期貨盤面一直處于震蕩下行局面，下游終端雖有剛性采購需求，但需求難有持續(xù)，且采購心態(tài)也較為謹慎，出現(xiàn)一定縮量，周內(nèi)市場成交表現(xiàn)偏弱從庫存來看，近兩周冷軋板卷出現(xiàn)持續(xù)增庫的情況，雖幅度不大，但市場貿(mào)易商心態(tài)受到一定影響，再加上關稅的實時變化，導致貿(mào)易商心態(tài)多偏悲觀為主整體來看，預計本周全國冷軋板卷價格或?qū)⒊掷m(xù)偏弱震蕩運行 主要內(nèi)容摘要②——涂鍍：全國鍍鋅板卷價格彩涂板卷價格繼續(xù)下跌 預計本周價格或?qū)⑷鮿菡{(diào)整運行 上周鍍鋅周產(chǎn)量為91.48萬噸，環(huán)比增加1.81減少1.10萬噸；彩涂周產(chǎn)量為17.37萬噸，環(huán)比增加0.3726萬噸。

家電

Mysteel周報：汽車原材料價格監(jiān)測（4.12-4.18）

近期黑色期貨盤面一直處于震蕩下行局面，下游終端雖有剛性采購需求，但需求難有持續(xù)，且采購心態(tài)也較為謹慎，出現(xiàn)一定縮量，周內(nèi)市場成交表現(xiàn)偏弱從庫存來看，近兩周冷軋板卷出現(xiàn)持續(xù)增庫的情況，雖幅度不大，但市場貿(mào)易商心態(tài)受到一定影響，再加上關稅的實時變化，導致貿(mào)易商心態(tài)多偏悲觀為主整體來看，預計本周全國冷軋板卷價格或?qū)⒊掷m(xù)偏弱震蕩運行 主要內(nèi)容摘要②——熱卷：全國熱軋板卷價格大幅下行 市場觀望情緒加深 上周國內(nèi)熱軋板卷價格大幅下行，全國24個主要市場3.0mm熱軋板卷價格均價為3369元/噸，環(huán)比下跌23元/噸；4.75mm熱軋板卷均價為3313元/噸，環(huán)比下跌24元/噸。

汽車

Mysteel：冷熱價差何時會收窄至450元/噸？

以華南市場冷熱價差來看，年后樂從市場供應壓力并不會很大，市場資源流通資源依舊以華南本地資源為主，一方面國營鋼廠冷板卷在接單較好的情況下給予市場的投放量較為有限，另一方面北方民營生產(chǎn)企業(yè)也在樂從市場價格并不理想的情況下減少投放，且經(jīng)歷了2024年上半年累庫的情況，2025年貿(mào)易商積極降庫，整體庫存壓力并不大，因此冷熱價差較為堅挺，長期保持在700元/噸左右直至4月初期貨跳水，終端采購在國外出口訂單受關稅影響和國內(nèi)訂單不佳的雙重壓力下，整體采購積極性較為低迷，且國營鋼廠也于4月份加大了市場的投放量，以至于貿(mào)易商每日貨物進庫的速度稍快于出庫的速度，整體庫存開始小幅增加，冷軋板卷底部支撐漸入的情況下冷熱價差迅速收縮，截止2025年4月24日樂從市場冷軋板卷3770元/噸，熱軋板卷3280元/噸，冷熱價差在490元/噸，達到目前樂從市場冷熱價差最低點。

主編視角

Mysteel周報：湖北鋼材價格承壓震蕩 市場觀望情緒增多（4.11-4.18）

綜合來看，預計下周武漢熱卷價格或?qū)⒗^續(xù)震蕩趨弱運行 【武漢冷軋】本周武漢市場冷軋板卷價格下跌幅度較大達到60元/噸，主流資源寶鋼青山1.0mm報價3950元/噸據(jù)悉，隨著美國加征關稅消息的不斷發(fā)酵，市場不穩(wěn)定性情緒越來越濃，且部分下游終端客戶對于外貿(mào)單的接單也較為謹慎，直接出口美國的訂單是直接停止，加上國內(nèi)需求未有明顯增加，因此在商家出貨困難情況下只能跟隨下跌據(jù)悉，本月寶鋼出臺5月期貨價格政策，冷軋板卷平盤，上月商家的訂貨成本4050左右，但是現(xiàn)階段現(xiàn)貨價格已經(jīng)跌至3950元/噸，因此本月鋼廠的實際訂貨價格可能將繼續(xù)下調(diào)，貿(mào)易商表示不愿倒掛太多接貨。

周報

Mysteel周報：庫存再次上漲 全國冷軋板卷價格偏弱運行（4.11-4.18）

總結(jié)：近期黑色期貨盤面一直處于震蕩下行局面，下游終端雖有剛性采購需求，但需求難有持續(xù)，且采購心態(tài)也較為謹慎，出現(xiàn)一定縮量，周內(nèi)市場成交表現(xiàn)偏弱從庫存來看，近兩周冷軋板卷出現(xiàn)持續(xù)增庫的情況，雖幅度不大，但市場貿(mào)易商心態(tài)受到一定影響，再加上關稅的實時變化，導致貿(mào)易商心態(tài)多偏悲觀為主整體來看，預計下周全國冷軋板卷價格或?qū)⒊掷m(xù)偏弱震蕩運行

每周評述

Mysteel周報：華中冷軋板卷價格大幅下跌 訂貨成本較高（4.11-4.18）

據(jù)悉，隨著加征關稅消息的不斷發(fā)酵，市場不穩(wěn)定性情緒越來越濃，且部分終端用戶對于外貿(mào)的接單也較為謹慎，直接出口美國的訂單直接停止，加上國內(nèi)需求未有明顯增加，因此在出貨困難情況下只能跟隨下跌據(jù)悉，本月寶鋼出臺5月期貨價格政策，冷軋板卷平盤，上月商家的訂貨成本在4050元/噸左右，但是現(xiàn)階段現(xiàn)貨價格已經(jīng)跌至3950元/噸，因此本月鋼廠的實際訂貨價格可能將繼續(xù)下調(diào)，貿(mào)易商表示不愿倒掛太多訂貨總體來看，市場當前成交較差，武漢冷軋價格仍處于全國高位水平，接下來可能會有繼續(xù)下跌的風險。

每周評述

Mysteel周報：山東市場各品種整體趨弱運行 下周市場或?qū)⒄鹗幤踹\行為主（4.11-4.18）

從基本面來看，當前熱軋鋼廠訂單較為飽和，訂單結(jié)構(gòu)傾向于外貿(mào)和品種訂單，因此市場現(xiàn)貨庫存到貨量偏少，已有部分規(guī)格缺貨或無貨； 冷軋方面：本周山東冷軋板卷價格持續(xù)下跌具體價格方面：截止發(fā)稿1.0泰鋼報價3690元/噸，周環(huán)比下跌60元/噸據(jù)市場了解情況來看，本周黑色期貨盤面震蕩下跌，再加上市場貿(mào)易商出貨并不順暢，貿(mào)易商對外報價大多已下跌為主據(jù)貿(mào)易商反饋，本周黑色期貨盤面一直處于震蕩下行局面，下游終端雖有剛性采購需求，但需求難有持續(xù)，且采購心態(tài)也較為謹慎，出現(xiàn)一定縮量，周內(nèi)市場成交表現(xiàn)偏弱； 中厚板方面：本周山東中板價格基本持穩(wěn)。

每周評述

Mysteel周報：一周鋼市概覽 主要品種呈現(xiàn)多數(shù)下跌的走勢（4.11-4.18）

價格方面：預計下周全國冷軋板卷價格或?qū)⒊掷m(xù)偏弱震蕩運行 心態(tài)/需求方面：近期市場行情表現(xiàn)一般，貿(mào)易商出貨不及之前，雖有降價出貨的操作，但效果不佳，疊加貿(mào)易商手中庫存出現(xiàn)小幅增長，貿(mào)易商對后市心態(tài)多持謹慎偏悲觀為主 總結(jié)：近期黑色期貨盤面一直處于震蕩下行局面，下游終端雖有剛性采購需求，但需求難有持續(xù)，且采購心態(tài)也較為謹慎，出現(xiàn)一定縮量，周內(nèi)市場成交表現(xiàn)偏弱。

每周評述

每日鋼市：期鋼下跌，成交下滑，鋼價窄幅調(diào)整

國外宏觀情緒一直在波動，整個需求端的采購節(jié)奏是偏謹慎的，一般不是手里有訂單要交不會采購，備原料庫存的下游少之又少，貿(mào)易商目前也不敢大量低價拋貨，都在等是否有利好政策出臺，提高價格整個上下游都在保持著謹慎的情緒后續(xù)還需多關注宏觀的指導方向綜合來看，預計近期熱軋板卷價格或?qū)⑷醴€(wěn)運行 冷軋板卷：4月15日，全國24個主要城市1.0mm冷卷均價4044元/噸，較上一交易日下跌9元/噸。

觀點

Mysteel周報：華南冷軋板卷跌幅擴大 商家出貨受阻（3.28-4.3）

總體來看，筆者認為4月冷軋板卷有一定的銷售壓力，加上價格前期一直堅挺，因此一旦跌破4000元/噸，后期跌幅或?qū)⒗^續(xù)擴大 柳州市場：本周柳州市場冷軋板卷價格偏弱運行，主流資源報價4040元/噸，周環(huán)比下跌40元/噸市場方面，周內(nèi)熱卷期貨盤面呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢，現(xiàn)貨市場冷軋板卷價格跟隨調(diào)整，并且由于出貨不暢，調(diào)整幅度逐漸擴大由于近期鋼廠正常發(fā)貨，而近期汽車行業(yè)處于淡季，成交減量，部分貿(mào)易商庫存有所增加。

每周評述

每日鋼市：中天螺紋鋼跌70元，鋼價或弱勢震蕩

據(jù)華東部分貿(mào)易商反饋，近期期貨盤面變動幅度擴大，市場心態(tài)受到一定影響，貿(mào)易商為保成交，大多下調(diào)市場報價成交方面，市場需求一直以剛需為主，但下游終端采購心態(tài)也會影響到市場采購量，疊加近期消息面影響，日內(nèi)整體成交表現(xiàn)一般綜合來看，預計下周全國冷軋板卷價格或?qū)⒄鹗幤踹\行 中厚板：4月11日，全國24個主要城市20mm普板均價3540元/噸，較上一交易日持平。

觀點

Mysteel日報：合肥冷軋及鍍鋅板卷價格部分下跌

一、市場回顧 今日合肥冷軋及鍍鋅板卷價格部分下跌價格方面：冷軋板卷價格較上一交易日持平，1.0mm馬鋼價格4150元/噸；鍍鋅板卷價格較上一交易日下跌10元/噸，1.0mm山力興治價格4130元/噸市場方面，今日熱卷期貨盤面震蕩下行，市場交投氛圍暫未回暖，市場需求表現(xiàn)一般，部分現(xiàn)貨價格小幅下跌，下游需求一直處于不溫不火狀態(tài)，商家對于后市保持謹慎觀望心態(tài)，操作上依舊是以出貨為主。

日報

每日鋼市：期螺跌超2%，鋼坯降50元，鋼價弱勢下跌

近期熱卷部分產(chǎn)線檢修，產(chǎn)量環(huán)比回落，但近期熱卷直接出口環(huán)比走弱，終端需求上方空間不大，疊加清明小長假期間，受中美互征關稅影響，市場避險情緒加劇，預計8日熱軋板卷價格或震蕩偏弱運行 冷軋板卷：4月7日，全國24個主要城市1.0mm冷卷均價4091元/噸，較上一交易日下跌30元/噸。

觀點

Mysteel：產(chǎn)能高位需求疲軟，四月合肥冷軋價格承壓

從整個一季度來看，冷熱價差空間一直都是反復震蕩，維持在750元/噸左右，與去年同期相比，冷熱價差擴大了200元/噸從去年10月份開始，冷熱價差開始逐漸擴大，價差高位出現(xiàn)常態(tài)化，由于本地鋼廠冷軋板卷終端訂單好于熱軋，合肥市場冷軋資源流通相對較少，導致冷軋價格較為堅挺目前合肥市場冷熱價差維持高位導致市場冷軋和鍍鋅價格出現(xiàn)倒掛，市場對于周邊民營鍍鋅資源以及北方民營冷軋資源需求有所增加，使得本地資源利潤有所下降，據(jù)當?shù)刭Q(mào)易商反饋，目前冷軋利潤較少，訂貨積極性減弱，MG訂貨政策由后結(jié)算改為鎖價。

主編視角