Mysteel：鋼廠內供增量明顯 冷熱軋后市預期如何

概述：近期，熱軋鋼廠內供增量明顯，冷熱軋原有市場平衡被沖擊，致使冷熱價差持續(xù)承壓收窄，目前已跌至630元/噸這一變化源于供需結構失衡、下游需求分化等諸多因素影響在熱軋供應激增與冷軋需求疲軟的反差下，市場格局加速重塑后續(xù)冷熱軋市場走勢如何演變，成為行業(yè)關注焦點，本文將簡要剖析其內在邏輯與發(fā)展趨勢 一、內供增量明顯 據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計，截至4月18日，本周熱軋板卷鋼鐵企業(yè)內供量達108.72萬噸，同比增加 10.27 萬噸，增幅約 10.43%，增長顯著。

熱點

Mysteel：庫存持續(xù)去化 冷軋需求仍有韌性？

這折射出下游制造業(yè)，如汽車、家電等冷軋鋼消費大戶，具備吸納一定價格漲幅的能力，未因成本傳導而大規(guī)模削減訂單量汽車產業(yè)為契合消費升級持續(xù)推新車型，高附加值冷軋板材用于車身輕量化與外觀精飾不可或缺家電業(yè)在國內外市場旺季促銷備戰(zhàn)時，穩(wěn)定的冷軋材采購保障新品鋪貨，剛性需求托底價格下限，使其在成本波動潮中維持相對平穩(wěn)，避免因高價嚇退需求，彰顯需求側堅實韌性 二、適配需求 動態(tài)平衡 如上圖所示，2024年國內冷軋板卷產量震蕩運行，但對比近三年產量走勢，2024年產量卻一直穩(wěn)定高位，究其原因，主要是房地產用鋼不斷萎縮過后，多數(shù)鋼廠轉戰(zhàn)至板材市場，對于冷系產品不斷進行豐富，產能還在逐年遞增。

主編視角

Mysteel周報：汽車原材料價格監(jiān)測（11.11-11.17）

庫存方面，當前冷軋鋼廠庫存37.92萬噸，環(huán)比減少2.76萬噸，社會庫存116.64萬噸，環(huán)比減少4.61萬噸上周全國冷軋板卷市場價格繼續(xù)回升，市場冷軋價格漲跌互現(xiàn)，全國冷軋板卷市場均價上漲上周期貨震蕩運行，冷軋板卷市場價格也走勢不一，市場商家仍以實際成交為主基本面看，冷軋開工率周環(huán)比持平，產能利用率小幅回升，產量周環(huán)比小幅上漲，上周廠庫和社會庫存均出現(xiàn)下降，總庫存下降較多，目前市場整體庫存壓力并不大，整體仍處于降庫階段。

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Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（11.11-11.17）

庫存方面，當前冷軋鋼廠庫存37.92萬噸，環(huán)比減少2.76萬噸，社會庫存116.64萬噸，環(huán)比減少4.61萬噸上周全國冷軋板卷市場價格繼續(xù)回升，市場冷軋價格漲跌互現(xiàn)，全國冷軋板卷市場均價上漲上周期貨震蕩運行，冷軋板卷市場價格也走勢不一，市場商家仍以實際成交為主基本面看，冷軋開工率周環(huán)比持平，產能利用率小幅回升，產量周環(huán)比小幅上漲，上周廠庫和社會庫存均出現(xiàn)下降，總庫存下降較多，目前市場整體庫存壓力并不大，整體仍處于降庫階段。

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Mysteel：國慶節(jié)后全國帶鋼供需矛盾緩解 價格或先揚后抑

目前調坯軋鋼企業(yè)開工情況尚可，且部分鋼廠由于品種利潤調配，增加鋼坯外賣量，預計節(jié)后伴隨成品利潤回升，鋼廠產線或有復產預期，鋼坯供應預計有所收窄節(jié)后坯帶價差預計或將有下滑空間 四、卷帶價差 圖5：歷年唐山冷軋基料與唐山355帶鋼價差走勢圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2024年唐山冷軋基料與帶鋼價差平穩(wěn)運行，基本維持在0-50元/噸。

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Mysteel：“金九銀十”成色值得期待 九月冷軋板卷價格預測

從年初至目前八月，冷軋板卷價格水平一直處于弱勢運行態(tài)勢，極少出現(xiàn)連續(xù)強勢回暖情況九月冷軋板卷市場價格預計仍將受到多種因素的影響而呈現(xiàn)波動走勢一方面，成本支撐力度較強，焦炭、焦煤價格上漲，使得生產成本增加，對價格形成一定支撐另一方面，宏觀利空影響有所減弱，國內貨幣政策對市場行情有一定支撐，同時新能源汽車、家電等下游領域的消費預期也對市場需求有帶動作用市場供應方面，長流程、獨立軋鋼企業(yè)接單情況尚可，反饋能夠維持正常生產。

主編視角

Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（4.15-4.19）

庫存方面，當前冷軋鋼廠庫存38.38萬噸，環(huán)比減少1.4萬噸，社會庫存146.82萬噸，環(huán)比減少1.49萬噸本周熱卷期貨整體偏強運行，在上周價格上調之后，本周市場價格僅小幅跟漲具體來看，周末市場成交一般，加之周初期貨走勢以穩(wěn)為主，在市場供應稍大于需求而成本較高的情況下，市場價格盤整運行周中熱卷期貨偏強運行，市場交投氛圍活躍，市場成交較好，且隨著鋼廠上調指導價格，市場也是主動上調價格商家表示，原料及現(xiàn)貨熱卷的價格持續(xù)上漲，冷熱價差持續(xù)收縮，冷軋板卷底部支撐加強，價格上揚，但是本周終端采購速度一般，高位成交困難，價格不具備持續(xù)上漲動力。

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Mysteel周報：汽車原材料價格監(jiān)測（4.15-4.19）

庫存方面，當前冷軋鋼廠庫存38.38萬噸，環(huán)比減少1.4萬噸，社會庫存146.82萬噸，環(huán)比減少1.49萬噸本周熱卷期貨整體偏強運行，在上周價格上調之后，本周市場價格僅小幅跟漲具體來看，周末市場成交一般，加之周初期貨走勢以穩(wěn)為主，在市場供應稍大于需求而成本較高的情況下，市場價格盤整運行周中熱卷期貨偏強運行，市場交投氛圍活躍，市場成交較好，且隨著鋼廠上調指導價格，市場也是主動上調價格商家表示，原料及現(xiàn)貨熱卷的價格持續(xù)上漲，冷熱價差持續(xù)收縮，冷軋板卷底部支撐加強，價格上揚，但是本周終端采購速度一般，高位成交困難，價格不具備持續(xù)上漲動力。

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Mysteel參考丨冷熱軋板卷品種價差將高位回落

進入2024年一季度，高價差仍維持在700元/噸附近，相對而言，處于近三年的明顯高位，從歷史規(guī)律來看，4月份價差將會出現(xiàn)明顯收窄，2022-2023年均在400元/噸，因此，今年4月份冷熱板卷價差能否呈現(xiàn)高位，將會值得關注 二、一季度冷軋供應端回升較快，且明顯高于同期水平 圖3：全國冷軋產能利用率走勢（單位：%） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2023年冷軋鋼廠產能利用率維持相對高位水平，其平均產能利用率為81.11%，縱向對比，2022年冷軋鋼廠產能利用率為80.79%，相比而言，2023年度鋼廠生產積極性較強。

Mysteel參考

Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（11.20-11.24）

庫存方面，當前冷軋鋼廠庫存29.75萬噸，環(huán)比增加0.13萬噸，社會庫存109.87萬噸，環(huán)比減少1.31萬噸上周全國冷軋板卷各市場價格漲跌互現(xiàn)，整體均價小幅上漲運行市場心態(tài)偏謹慎，下游整體按需采購，上周成交表現(xiàn)一般基本面看，冷軋開工率周環(huán)比上升，產量周環(huán)比小幅回升，廠庫小幅減少，社庫小幅減少，整體庫存小幅降低上周商家在結算價格較高及庫存壓力不大的情況下，主動跌價意愿較小，因此市場價格多跟隨期貨走勢調整。

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Mysteel周報：汽車原材料價格監(jiān)測（11.20-11.24）

庫存方面，當前冷軋鋼廠庫存29.75萬噸，環(huán)比增加0.13萬噸，社會庫存109.87萬噸，環(huán)比減少1.31萬噸上周全國冷軋板卷各市場價格漲跌互現(xiàn)，整體均價小幅上漲運行市場心態(tài)偏謹慎，下游整體按需采購，上周成交表現(xiàn)一般基本面看，冷軋開工率周環(huán)比上升，產量周環(huán)比小幅回升，廠庫小幅減少，社庫小幅減少，整體庫存小幅降低上周商家在結算價格較高及庫存壓力不大的情況下，主動跌價意愿較小，因此市場價格多跟隨期貨走勢調整。

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Mysteel參考丨多重因素助推冷熱軋板卷品種價差拉大

就價差表現(xiàn)來看，2023年冷軋價格如此偏低于2022年及2021年水平，而冷熱板卷卻有如此大幅價差，也是難得一見的情況 二、前三季度冷軋供應端壓力不大 圖3：全國冷軋產能利用率走勢（單位：%） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2023年前三季度冷軋鋼廠產能利用率持續(xù)維持相對正常水平，其產能利用率為81.63%。

Mysteel參考

Mysteel月報：汽車行業(yè)月報（2023-11）

并且按當前的到貨速度來看，10-11月冷軋增產的量，11-12月也將逐步流入消費地這也就是說，冷軋鋼廠增產所帶來的壓力傳導到市場仍然需要時間，預計11月前期供需面仍有支撐，后半月隨著庫存壓力增加，價格將有所下行 熱軋：矛盾需要去化，負反饋進程仍會開啟 10月熱卷價格走勢先跌后漲。

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Mysteel周報：汽車原材料價格監(jiān)測（10.9-10.13）

庫存方面，當前冷軋鋼廠庫存33.3萬噸，環(huán)比減少1.27萬噸，社會庫存115.37萬噸，環(huán)比減少0.5萬噸周內成交表現(xiàn)不溫不火庫存方面，市場反饋節(jié)后各市場均有小幅增庫，但整體庫存壓力依舊不大需求方面，雖正值“銀十”傳統(tǒng)消費旺季，但下游需求恢復并不達預期，呈現(xiàn)旺季不旺的現(xiàn)象心態(tài)方面，短期商家對于后市冷軋板卷行情走勢持謹慎觀望態(tài)度居多終端剛需和投機需求表現(xiàn)一般，成交價格普遍存在議價空間，綜合來看，在供需矛盾累積并不突出的狀態(tài)下，預計本周市場冷軋價格或將繼續(xù)震蕩盤整運行為主。

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Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（10.9-10.13）

庫存方面，當前冷軋鋼廠庫存33.3萬噸，環(huán)比減少1.27萬噸，社會庫存115.37萬噸，環(huán)比減少0.5萬噸周內成交表現(xiàn)不溫不火庫存方面，市場反饋節(jié)后各市場均有小幅增庫，但整體庫存壓力依舊不大需求方面，雖正值“銀十”傳統(tǒng)消費旺季，但下游需求恢復并不達預期，呈現(xiàn)旺季不旺的現(xiàn)象心態(tài)方面，短期商家對于后市冷軋板卷行情走勢持謹慎觀望態(tài)度居多終端剛需和投機需求表現(xiàn)一般，成交價格普遍存在議價空間，綜合來看，在供需矛盾累積并不突出的狀態(tài)下，預計本周市場冷軋價格或將繼續(xù)震蕩盤整運行為主。

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Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（9.29-10.7）

庫存方面，當前冷軋鋼廠庫存34.57萬噸，環(huán)比增加2.9萬噸，社會庫存115.87萬噸，環(huán)比增加4.72萬噸基本面看，冷軋產量周環(huán)比小幅增增加，繼續(xù)處于高位維持狀態(tài)，廠庫小幅增加，社庫小幅增加，整體庫存小幅增加節(jié)中市場成交基本以貿易商采購為主，終端采購較少并且考慮到十月份需求或難大批量釋放，市場當前心態(tài)多謹慎，整體均價持平運行節(jié)后恢復成交來看，市場漲價情緒并不高，大部分市場以穩(wěn)為主當前市場價格將處于漲跌兩難的境地，一方面，市場資源少，貿易商的庫存壓力不大；另一方面，10月份下游采購積極性不強，基本按需采購，因此預計本周冷軋板卷價格將維持平穩(wěn)運行的走勢。

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Mysteel周報：汽車原材料價格監(jiān)測（9.29-10.7）

庫存方面，當前冷軋鋼廠庫存34.57萬噸，環(huán)比增加2.9萬噸，社會庫存115.87萬噸，環(huán)比增加4.72萬噸基本面看，冷軋產量周環(huán)比小幅增增加，繼續(xù)處于高位維持狀態(tài)，廠庫小幅增加，社庫小幅增加，整體庫存小幅增加節(jié)中市場成交基本以貿易商采購為主，終端采購較少并且考慮到十月份需求或難大批量釋放，市場當前心態(tài)多謹慎，整體均價持平運行節(jié)后恢復成交來看，市場漲價情緒并不高，大部分市場以穩(wěn)為主當前市場價格將處于漲跌兩難的境地，一方面，市場資源少，貿易商的庫存壓力不大；另一方面，10月份下游采購積極性不強，基本按需采購，因此預計本周冷軋板卷價格將維持平穩(wěn)運行的走勢。

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Mysteel月報：8月冷軋價格或沖高回落

截至7月底，廣州與上海價差持平，廣州與天津價差為110元/噸.從價差看，南下資源存在階段性機會 圖九：冷熱區(qū)域價差走勢圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 六、8月鋼市預測：8月冷軋價格或沖高回落 供應方面：8月長流程、獨立軋鋼企業(yè)接單飽和，基本是滿產為主，熱卷產量高位，冷軋產量維持高位，尤其是品種鋼供應繼續(xù)增加，普材產量或將出現(xiàn)緊缺現(xiàn)象； 庫存方面：8月整體維持震蕩累庫，鋼廠接單主要是品種鋼為主，市場普材短缺情況很難緩解，不排除普材價格高于品種鋼價格的情況出現(xiàn)。

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Mysteel：2023年中國鋼鐵市場展望暨“我的鋼鐵”年會制造業(yè)用鋼產業(yè)峰會 汽車家電專場就圓滿落幕

Mysteel 金屬薄板分析師孫萬盛表示，首先他回顧了2022年全國金屬板材價格走勢一波三折，年同比價格下跌2000元/噸，整體價格重心下移；其次是品種價差差異化明顯，冷鍍價差強于冷熱價差；冷軋行業(yè)利潤大幅收縮，鍍鋅行業(yè)利潤逐步走擴，截至12月底，冷軋獨立軋鋼企業(yè)單噸虧損50到90元，全年盈利能力大幅下滑，長流程企業(yè)盈利在-200元/噸以上水平；以鍍鋅板卷民營生產企業(yè)0.3mm規(guī)格作為代表，其生產成本與盈利空間在近三年呈現(xiàn)出中間高、兩邊低的特征。

2023年制造業(yè)用鋼產業(yè)峰會-汽車家電論壇

Mysteel周報：一周鋼市概覽 主要品種本周小幅上漲（11.25-12.2）

心態(tài)/需求方面，隨著各地疫情管控逐步放松，市場剛需增加，貿易環(huán)節(jié)心態(tài)尚可，對后市持謹慎樂觀態(tài)度近期市場看漲情緒較濃，生產環(huán)節(jié)暫無較大接單壓力，貿易環(huán)節(jié)主動訂貨積極提高預計下周全國冷軋板卷價格或將窄幅震蕩運行 型鋼： 本周型鋼市場價格呈現(xiàn)趨強運行走勢，周初鋼鐵交投一般，型鋼價格多持穩(wěn)運行，臨近周末，型鋼利潤修復，軋鋼企生產積極性增強，隨著消息面利好消息刺激期現(xiàn)共振拉漲，型鋼現(xiàn)貨價格小幅探漲。

每周評述