Mysteel解讀：淺談中加貿(mào)易格局變動下對菜粕市場影響幾何

8月：中國進口菜籽粕20.38萬噸，從加拿大進口菜籽粕13.27萬噸，占比約65.1% 9月：中國進口菜粕22.23萬噸，從加拿大進口菜籽粕15.60萬噸，占比約69.3% 12月：中國進口菜粕30.76萬噸，從加拿大進口菜籽粕23.98萬噸，占比約78% 對進口成本的影響：此次對加菜籽油菜渣餅增加100%關稅后，從加拿大進口菜粕的成本將大幅增加，國內(nèi)市場供應結(jié)構(gòu)面臨調(diào)整，意味著進口企業(yè)需要支付相當于貨物價值一倍的稅款，這將直接導致進口菜粕的到岸價格大幅上漲，從現(xiàn)貨市場角度看，短期內(nèi)國內(nèi)菜粕市場價格可能出現(xiàn)波動，面臨上漲驅(qū)動。

熱點分析

Mysteel日報：全國菜粕價格震蕩運行

目前國內(nèi)菜粕行情震蕩運行，菜粕RM2503合約跟隨豆粕行情帶動下跌明顯，貿(mào)易市場反饋需求清淡，不乏有價無市，菜籽油廠開機率征途不高，菜粕產(chǎn)量有所下降，市場以現(xiàn)貨消化為主，預計短期內(nèi)菜粕價格將持續(xù)震蕩運行為主，后市可重點關注中國和加拿大貿(mào)易政策變化、上游開停機、菜籽買船和洗船、蛋白替代、下游采購和庫存等情況

日評

Mysteel日報：菜籽市場價格或偏強調(diào)整（20250211）

截至收盤菜粕主力合約RM2505報收于2529元/噸，跌1元/噸，跌幅0.04%，持倉65.73萬手，日增倉2.23萬手 目前國內(nèi)菜粕行情震蕩運行，菜粕RM2503合約跟隨豆粕行情帶動下跌明顯，貿(mào)易市場反饋需求清淡，不乏有價無市，菜籽油廠開機率征途不高，菜粕產(chǎn)量有所下降，市場以現(xiàn)貨消化為主，預計短期內(nèi)菜粕價格將持續(xù)震蕩運行為主，后市可重點關注中國和加拿大貿(mào)易政策變化、上游開停機、菜籽買船和洗船、蛋白替代、下游采購和庫存等情況。

日評

Mysteel解讀：臨近春節(jié) 國內(nèi)菜粕市場行情如何表現(xiàn)？

海關數(shù)據(jù)顯示，2024年12月份我國低芥子酸油菜籽油渣餅進口量306686.339噸，環(huán)比增240.09%，同比增14.71%2024年12月我國其他油菜籽油渣進口量1001.791噸，環(huán)比降49.89%，同比降79.66%12月份菜粕進口量有所提升，市場供應相對寬裕，而市場受到水產(chǎn)消費淡季影響，下游企業(yè)多為觀望狀態(tài)謹慎采買 新年將至，回顧2024年菜粕現(xiàn)貨基差維持低位運行，菜粕供應高于往年，而水產(chǎn)需求疲軟，使至菜粕價格始終處于五年內(nèi)的低位。

熱點分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（1月13日-1月17日）

整體來看，國產(chǎn)大豆現(xiàn)貨購銷兩難，預計節(jié)前國產(chǎn)大豆價格持穩(wěn)運行為主 豆油：美農(nóng)報告利多，豆油期價出現(xiàn)上漲本周豆油價格抬升明顯，整體氛圍偏多周初公布的USDA報告數(shù)據(jù)大利多，豆系整體價格重心向上抬升同時國際原油價格因美方對俄羅斯石油行業(yè)公司展開制裁的消息飆升，帶動國內(nèi)油價上漲本周尾聲因美國財政部公布的45Z指引不包含加拿大菜籽油，國內(nèi)菜油期價跟隨外盤下跌，拖累連盤豆油走勢。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel快訊：菜油下跌拖累繼續(xù)下行 油脂市場購銷逐日清淡（20250117）

現(xiàn)貨端，市場購銷氛圍逐日清淡，大豆壓榨數(shù)量雖有回升但得益于市場提貨，目前庫存壓力不大油廠陸續(xù)考慮春節(jié)開停機計劃，基本于農(nóng)歷二十七至正月初七停機，部分油廠檢修停機時間較長，整體看1、2月的壓榨維持同比偏低情況，豆油庫存預計節(jié)后維持偏緊3月的到港及供應需要關注巴西收割進度未來是否有加快，我們目前預估3、4月的整體供需格局偏緊菜油收盤下跌上美國財政部的45Z指引暫行規(guī)則不包含加拿大菜籽油，ICE加菜籽價格下跌，且特朗普上臺后可能對進口的加拿大商品征稅25%，如果特朗普決定對加拿大商品征收關稅，加拿大將就此進行反制，加美關系影響，加菜油出口美國需求可能受到影響，加拿大菜油或再度轉(zhuǎn)向國內(nèi)銷售，市場看跌情緒較濃。

日評

Mysteel早報：廣東豆粕今日價格或震蕩運行（20241128)

據(jù)交易商稱，對加拿大進口商品征收25%的關稅將使進口菜籽油有可能被國內(nèi)豆油取代，成為日益增長的生物柴油市場的原料今日CBOT大豆休市，目前廣東市場貿(mào)易商手上現(xiàn)貨合同不多，現(xiàn)貨報價較少，油廠挺價為主預計今日廣東豆粕價格將震蕩運行

市場提示

Mysteel早報：河南豆粕市場今日預計下調(diào)（20241128）

據(jù)交易商稱，對加拿大進口商品征收25%的關稅將使進口菜籽油有可能被國內(nèi)豆油取代，成為日益增長的生物柴油市場的原料美國農(nóng)業(yè)部公布稱，民間出口商報告向中國出口銷售13.2萬噸美國大豆，2024/25市場年度付運預計今日連粕偏弱運行，今日河南現(xiàn)貨價格運行區(qū)間或在2990-3040元/噸

市場提示

Mysteel解讀：臨近年末菜粕行情趨弱 市場謹慎觀望

貿(mào)易商報價心態(tài)則為隨行就市，對現(xiàn)貨菜粕低位順價出售，菜油廠陸續(xù)新簽訂單，下游觀望氛圍濃厚 供需關系 從供應端來看，我國菜粕10月進口量達到30.64萬噸，同比處于較高水平，據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計截止第47周在榨進口菜籽油廠菜粕庫存量為7.2萬噸，下游實際消耗水平較慢，沿海地區(qū)油廠11月菜籽集中到港現(xiàn)象頗多，到港總量約52萬噸，使得部分油廠在11月中下旬受到脹庫停機現(xiàn)象，而12月菜籽船期到港預計將會減少，在后期菜粕供應偏緊下對價格起到一定支撐。

熱點分析

Mysteel早報：華北市場豆粕價格預計窄幅調(diào)整（20241128）

據(jù)交易商稱，對加拿大進口商品征收25%的關稅將使進口菜籽油有可能被國內(nèi)豆油取代，成為日益增長的生物柴油市場的原料美國農(nóng)業(yè)部公布稱，民間出口商報告向中國出口銷售13.2萬噸美國大豆，2024/25市場年度付運 現(xiàn)貨市場方面，上周大量基差成交導致本周盤面受點價盤支持，預計連粕跌幅有限，關注盤面波動情況，今日華北豆粕市場價格偏弱運行，下游飼料企業(yè)逢低采購，適當維持安全庫存。

市場提示

[PVC]：隆眾早訊--周二版

國內(nèi)電石市場烏海地區(qū)貿(mào)易主流價格報2550-2600元/噸，成交靈活 近期液堿現(xiàn)貨市場區(qū)域性調(diào)整為主，現(xiàn)階段供需波動相對有限，因小長假即將來臨，企業(yè)前期庫存出貨較好帶動區(qū)域內(nèi)價格有上調(diào)，但外圍缺乏實質(zhì)性驅(qū)動，短期山東低濃度 液堿價格企穩(wěn)為主，局部有小幅上調(diào) 　大商所、鄭商所夜盤收盤，漲跌參半菜籽油漲超2%，豆油、豆二漲逾1%，棉紗、淀粉等小幅上漲；苯乙烯、短纖等小幅下跌。

早間提示

[PVC]：隆眾早訊--周三版

電石市場烏海地區(qū)貿(mào)易主流價格報2900元/噸，下游臨近檢修，需求量有下降趨勢 山東堿主力下游送貨量逐步增加，且主力廠商面臨恢復預期，華南檢修裝置陸續(xù)恢復，疊加廠商庫存存增加預期，預估山東低濃度液堿僵持調(diào)整 大商所、鄭商所夜盤收盤，跌多漲少鐵礦石跌超2%，菜籽油、焦炭等跌超1%，菜粕、豆一等小幅下跌；玻璃漲超1%，白糖、棉紗等小幅上漲 三部門分析開年經(jīng)濟形勢 新一輪生產(chǎn)、消費、外貿(mào)政策正在加緊研制 國資委：推動重大標志性成果在中部地區(qū)加速落地 期現(xiàn)貨市場“淡季不淡” 豬周期磨底近尾聲 華泰證券：玻纖行業(yè)見底信號逐步顯現(xiàn) 國泰君安：光伏景氣持續(xù)向好 關注組件與玻璃價格回升 中信建投：黃金仍是當下全球大類資產(chǎn)首選 中信證券：今年二三季度市場很可能再度迎來存款利率的新一輪調(diào)整 2024年亞洲經(jīng)濟增速有望達4.5%左右 消息人士：歐佩克+不太可能在6月會議前改變產(chǎn)量政策 。

早間提示

Mysteel解讀：菜油疲軟表現(xiàn)是短暫休整還是回歸弱勢

然而，如果菜油的需求增長不足以匹配供應量的增速，可能導致進一步累庫至過高的庫存并伴隨脹庫風險，從而施壓于菜油價格 需求方面，國內(nèi)菜油消費表現(xiàn)不夠明顯，但通過23年大供應勢態(tài)以及庫存來看，23年度中下旬菜油庫存持續(xù)呈下降趨勢，雖仍處于高位，但在較大的供應下菜油庫存降庫可以反映出菜油消費需求也是持續(xù)恢復的，過大的供應掩蓋了消費需求恢復增長的表現(xiàn) 而沿海地區(qū)進口菜籽油廠菜油提貨量近五年來僅低于23年度提貨量，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計油廠提貨相比23年同期提貨量同比下降31.65%，而高于21年同期同比上漲21.3%，油廠提貨量存在上漲空間，而菜油市場現(xiàn)貨成交清淡，華南基差偏弱，過低基差可能會影響到華東菜油價格，油廠遠月成交放量多集中于6-9月。

熱點分析

Mysteel快訊：三大油脂齊跌 棕櫚油跌幅略高

連盤棕櫚油主力合約震蕩下行，國內(nèi)現(xiàn)貨，下游客戶主要以適度補貨為主，日內(nèi)成交清淡，基差穩(wěn)中有漲菜油下跌，短時間維持區(qū)間寬幅震蕩，國內(nèi)菜籽供應寬松，菜油供應勢態(tài)依舊，供應壓力壓制價格，市場需求相較供應偏弱，消費仍有提升空間，庫存持續(xù)累庫菜籽油本身缺乏足夠的上沖動能持續(xù)偏弱運行后市需關注南美天氣、菜籽及菜油買船到港、國內(nèi)油廠開機、國內(nèi)油脂消費情況等影響 。

日評

Mysteel快訊：三大油脂震蕩下行 豆油跌幅略高

國內(nèi)現(xiàn)貨，下游客戶主要以適度補貨為主，日內(nèi)成交清淡，預計短期內(nèi)棕櫚油基差穩(wěn)定菜油震蕩，短時間維持區(qū)間震蕩，國內(nèi)菜籽供應寬松，菜油供應勢態(tài)依舊，供應壓力壓制價格，市場需求相較供應偏弱，消費仍有提升空間，庫存持續(xù)累庫菜籽油本身缺乏足夠的上沖動能持續(xù)偏弱運行后市需關注南美天氣、菜籽及菜油買船到港、國內(nèi)油廠開機、國內(nèi)油脂消費情況等影響

日評

Mysteel快訊：三大油脂受原油影響上漲 棕油漲幅略高

但基本面暫無有利支撐，價格受限上漲乏力紅海局勢緊張以及美聯(lián)儲降息預期提振原油，馬來西亞BMD跟隨連盤油脂跟漲，棕櫚油領漲油脂板塊國內(nèi)現(xiàn)貨，華南市場需求尚可，其他地區(qū)仍然清淡基差穩(wěn)中偏弱運行菜油上漲，短時間維持區(qū)間震蕩，國內(nèi)菜籽供應寬松，菜油供應勢態(tài)依舊，供應壓力壓制價格，市場需求相較供應偏弱，消費仍有提升空間，庫存持續(xù)累庫菜籽油本身缺乏足夠的上沖動能持續(xù)偏弱運行后市需關注南美天氣、菜籽及菜油買船到港、國內(nèi)油廠開機、國內(nèi)油脂消費情況等影響。

日評

Mysteel快訊：三大油脂盤面持續(xù)動蕩

馬來12月出口數(shù)據(jù)環(huán)比有所下滑，打壓盤面內(nèi)盤棕櫚油走弱，國內(nèi)進口利潤倒掛維持，近日暫無買船成交國內(nèi)現(xiàn)貨，終端下游需求表現(xiàn)清淡，成交低迷，基差穩(wěn)中有落菜油震蕩運行，菜油供應寬松庫存處于高位，價格持續(xù)走弱，基差偏弱，現(xiàn)貨價格成走弱趨勢，菜籽油本身上升動力不足后市需關注南美天氣、菜籽及菜油買船到港、國內(nèi)油廠開機、國內(nèi)油脂消費情況等影響

日評

Mysteel快訊：三大油脂盤面動蕩 漲跌互現(xiàn)

棕櫚油在外圍消息走強帶動下，受原油提振影響小幅反彈馬來12月出口數(shù)據(jù)環(huán)比有所下滑，供應端稍有提振國內(nèi)現(xiàn)貨需求表現(xiàn)極度清淡，成交低迷，基差維持，整體走勢維持震蕩菜油震蕩下跌，菜油供應寬松庫存處于高位，價格持續(xù)走弱，基差偏弱，現(xiàn)貨價格成走弱趨勢，菜籽油本身上升動力不足后市需關注南美天氣、菜籽及菜油買船到港、國內(nèi)油廠開機、國內(nèi)油脂消費情況等影響

日評

Mysteel快訊：三大油脂震蕩 棕櫚油領漲

基本面油脂庫存減少，開機產(chǎn)能預期未有較大變化受阿根廷劃提高大豆、豆粕和豆油出口稅提振，疊加馬來西亞預期庫存下降，供應壓力緩解，馬盤開盤上漲，國內(nèi)油脂早盤上行棕櫚油進口倒掛持續(xù)暫無買船成交國內(nèi)現(xiàn)貨，棕櫚油庫存基本維持，下游維持觀望心態(tài)，成交整體清淡，基差維持菜油震蕩下跌，菜油供應寬松庫存處于高位，價格持續(xù)走弱，基差偏弱，現(xiàn)貨價格成走弱趨勢，菜籽油本身上升動力不足后市需關注南美天氣、菜籽及菜油買船到港、國內(nèi)油廠開機、國內(nèi)油脂消費情況等影響。

日評

Mysteel快訊：三大油脂震蕩運行

且國內(nèi)暫無有利支撐，臨近換月，今日1-5價差有走擴預期，尚不穩(wěn)定溫度降低需求國對棕櫚油需求轉(zhuǎn)弱，馬棕最新出口數(shù)據(jù)環(huán)比下滑國內(nèi)棕櫚油近期買船減少，日度成交轉(zhuǎn)弱，下游提貨表現(xiàn)一般，國內(nèi)棕櫚油商業(yè)庫存小幅下降但仍在高位壓制棕櫚油價格菜油下跌，菜油主力更換05合約，菜油供應寬松庫存處于高位，價格持續(xù)走弱，基差偏弱，現(xiàn)貨價格成走弱趨勢，菜籽油本身上升動力不足后市需關注南美天氣、菜籽及菜油買船到港、國內(nèi)油廠開機、國內(nèi)油脂消費情況等影響。

日評