Mysteel解讀：川渝腌臘季調(diào)研：供應洪峰難抵消費弱復蘇

尤其在腌臘需求預期下，市場對中大體重豬源的偏好增強，或進一步加劇實際豬肉供應量 二、腌臘對于階段性需求有所提振，但體量呈逐年下降趨勢 首先是結(jié)構(gòu)性的變化盡管腌臘活動已陸續(xù)啟動，但其對豬價的提振作用預計較為有限據(jù)部分調(diào)研企業(yè)反饋，采購凍品的低端工業(yè)腌臘企業(yè)已基本完成備貨，但企業(yè)訂單量同比下降20%-40%，而真正能拉動鮮品價格的家庭腌臘，啟動時間晚、周期被拉長，且受溫度波動影響大，導致需求釋放分散，難以形成集中的價格拉動。

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Mysteel解讀：2025年12月中國817小白雞行情分析與預測

從產(chǎn)能周期看，當前817小白雞在產(chǎn)父母代種雞存欄量同比減少5%，預示12月商品代出欄量預計下降8-10%，供給端壓力邊際緩解 需求端呈現(xiàn)“凍品疲軟、活禽回暖”的二元格局：團餐、加工企業(yè)受豬肉低價沖擊，凍雞產(chǎn)品走貨量周度下降5%，屠宰場凍品庫存達70%；而南方活禽市場受冬至備貨拉動，這種消費場景分化本質(zhì)是“規(guī)模化加工”與“傳統(tǒng)現(xiàn)宰現(xiàn)銷”模式的博弈，也決定了817小白雞價格的區(qū)域差異 （三）替代品維度：豬肉與其他禽肉的替代效應雙向傳導 817小白雞作為大眾消費型禽肉品種，其價格走勢高度依賴替代品市場的比價關系。

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Mysteel解讀：蛋價低位反彈，12月走勢如何？

綜合來看，預計12月在產(chǎn)蛋雞存欄量將繼續(xù)減少 從需求面看，12月上旬雞蛋需求面整體延續(xù)弱勢格局，但電商及商超平臺或受“雙12”影響，采購增量，對需求有所支撐；12月中下旬，食品企業(yè)為應對春節(jié)市場消費，將陸續(xù)啟動節(jié)前生產(chǎn)備貨周期，同時各環(huán)節(jié)亦有提前為“雙旦”備貨需求，終端家庭消費及餐飲行業(yè)或受元旦影響，有小幅好轉(zhuǎn)的預期，預計12月中旬前后需求或有所回暖 從市場心態(tài)來看，天氣便于倉儲，進一步強化市場挺價心態(tài)，蛋價有望獲得有效支撐，然而豬肉等替代品價格若無好轉(zhuǎn)，可能通過消費替代，制約價格上行空間，也將間接影響雞蛋價格。

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Mysteel解讀：同比標肥價差走擴 大豬需求增加能否帶動后市價格上行？

西南等區(qū)域傳統(tǒng)腌臘活動已逐步開啟，疊加今年春節(jié)推遲至2月，腌臘、灌腸周期延長，且當前生豬及豬肉價格處于相對低位，有望進一步提振需求總量同時，散戶豬源同比減少的背景下，大豬價格或率先走高，進而帶動標豬價格整體回升 現(xiàn)實制約因素：供需博弈下利好難以落地 1. 供應端壓力持續(xù)凸顯 標豬與大體重豬源的養(yǎng)殖端出欄壓力仍偏大，本周標肥價差環(huán)比僅走擴 0.01 元 / 公斤，變化甚微。

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Mysteel調(diào)研：川渝生豬腌臘調(diào)研總結(jié)（20251118）

6、關于銷售渠道：線上和線下，以線下B端為主，線上銷量可以忽略不計 7、關于產(chǎn)品傳導：今年肉價整體下跌，肉跌價后，產(chǎn)品也是跟著下調(diào)，但是有一定周期 8、關于價格預期：整體預期明年行情不樂觀，但行情也有很多的不確定性 企業(yè)C 四川海霸王批發(fā)市場某凍品貿(mào)易商 1、關于公司：公司總部有7家分公司，公司有冷庫運營與食品加工板塊，成都公司產(chǎn)品70%豬肉，其他牛肉和雞肉，其中豬肉產(chǎn)品95%是國產(chǎn)，5%是進口。

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10月遼寧CPI同比上漲0.1%

從環(huán)比看，八大類商品及服務價格變動呈“三漲五降”態(tài)勢其中，食品價格環(huán)比上漲1.0%，影響價格總水平上漲約0.19個百分點食品中，由于季節(jié)更替，西瓜、葡萄、桃等夏令水果基本結(jié)束應季周期，供應量有所下降，鮮果價格環(huán)比上漲5.2%，影響價格總水平上漲約0.15個百分點；受近期降溫影響，鮮菜生長放緩，本地市場供應能力有所減弱，加之山東、河南等北方蔬菜主產(chǎn)區(qū)連續(xù)降雨，產(chǎn)量減少，多重因素疊加導致鮮菜價格環(huán)比上漲4.6%，影響價格總水平上漲約0.09個百分點；今年以來生豬供應延續(xù)產(chǎn)能過剩狀態(tài)，生豬價格繼續(xù)走低，豬肉價格環(huán)比下降2.7%，影響價格總水平下降約0.03個百分點。

國內(nèi)

Mysteel解讀：2025年中國豬肉進口數(shù)據(jù)解析與四季度趨勢預判

截至最新一周，生豬價格同比跌幅擴大至34.92%，白條豬肉價格同比跌幅也達35.05%國內(nèi)生豬及豬肉價格的持續(xù)下行，使得進口豬肉原本的價格優(yōu)勢被顯著削弱，進一步抑制了進口需求 四季度展望 從生豬繁育與生長周期推算，結(jié)合10個月前能繁母豬存欄量及6個月前新生仔豬數(shù)量可知，2025年四季度國內(nèi)生豬市場將進入“產(chǎn)能集中釋放期”：一方面養(yǎng)殖場生豬出欄量將穩(wěn)步增長，另一方面散戶或集中出欄大體重生豬，雙重因素疊加下，四季度豬肉實際供應量或顯著增加。

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Mysteel解讀：近五年豬肉收放儲操作與市場影響

2021年1-3月、2022年9-10月，均處于豬價快速上漲周期，為抑制價格過快走高，共發(fā)布9次放儲信息，通過釋放儲備凍豬肉補充市場供給，緩解供需緊張格局2024年，全年開展15次放儲，以臨期豬肉出庫為主，且多數(shù)放儲伴隨同量收儲操作（即“出庫輪換”）；盡管當年豬價處于高位，但低價凍品放儲未對市場造成明顯沖擊，主要因放儲以輪換為核心目的，新增有效供給有限2025年，共進行9次放儲交易，與2024年邏輯一致，均為臨期儲備產(chǎn)品的輪換操作，體現(xiàn)儲備資產(chǎn)“保鮮管理”與市場調(diào)節(jié)的雙重目標。

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Mysteel解讀：破位下行，生豬市場在傳統(tǒng)消費旺季遭遇“至暗時刻”

今年7月，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部召開推動生豬產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展座談會，提出“合理淘汰能繁母豬，適當調(diào)減能繁母豬存欄”9月下旬，相關部門召開了生豬產(chǎn)能調(diào)控企業(yè)座談會，根據(jù)安排，2026年1月底前25家頭部企業(yè)將合計調(diào)減100萬頭能繁母豬同時，國家也在密集開展中央凍豬肉儲備收儲，以遏制價格大幅下跌對于豬價拐點，若生豬產(chǎn)能調(diào)控措施落地且目標嚴格執(zhí)行，按照10個月左右的傳導周期，2026年下半年商品豬出欄量或逐步下滑，豬價可能回升。

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【財聯(lián)社】二師兄“頹勢” 收儲挽危局！生豬行業(yè)冰火兩重天：頭部玩家下半年仍賺錢？

7月份以來，生豬價格持續(xù)下探，養(yǎng)殖端盈利走弱發(fā)改委昨日表示將于近期會同有關部門開展中央凍豬肉儲備收儲 財聯(lián)社記者注意到，生豬行情低迷是推動本次收儲行動的重要因素上海鋼聯(lián)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，外采仔豬養(yǎng)殖利潤目前為近三年同期最低，且已處于虧損狀態(tài)有分析人士接受記者采訪時表示，豬肉收儲可提振市場信心、緩解低迷情緒，還能為生豬市場從周期底部逐步恢復創(chuàng)造必要的緩沖空間和信心基礎。

媒體報道

Mysteel解讀：817小白雞供需重構(gòu)下的上漲邏輯及未來走勢

生豬周期的聯(lián)動影響當生豬價格進入上行通道，雞肉性價比優(yōu)勢凸顯當前白羽雞肉價僅為豬肉的60%，若8月生豬價格延續(xù)二季度以來的反彈趨勢，食堂、快餐企業(yè)可能增加雞肉采購比例以控制成本 結(jié)構(gòu)性替代機會顯現(xiàn)《方案》重點推動的“增豆、加奶”行動可能分流部分動物蛋白需求，但即烹雞肉制品、休閑鹵味等深加工品類受益于“方便食品消費升級”，有望獲得超額增長。

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C50風向指數(shù)調(diào)查：6月新增社融或同比多增，M1、M2同比增速繼續(xù)回升

市場機構(gòu)人士預計，豬周期錯位或成為6月居民消費價格的核心拖累項 數(shù)據(jù)顯示，2025年6月豬肉批發(fā)價環(huán)比下跌2.3%、同比下跌16.3%中信證券研報指出：“2024年6-8月豬肉價格顯著上升，預計與今年形成顯著錯位” PPI方面，國際輸入性因素和國內(nèi)需求疲軟導致價格下行，疊加2024年同期基數(shù)走高，5月PPI同比降幅擴大至3.3%自2022年10月以來，PPI已連續(xù)32個月負增長。

國內(nèi)

中信建投期貨：關注空TF多T機會

我們認為，當前期債表現(xiàn)弱勢，主要由于權(quán)益市場的良好表現(xiàn)對債市資金產(chǎn)生了分流，并非基本面發(fā)生改變，此時應關注逢低買入長債的機會 具體而言，我們認為，債市牛平格局有望在下半年繼續(xù)維持，基于兩方面考量—— 第一，通脹約束決定流動性寬松基調(diào)延續(xù)2019年以來，國內(nèi)CPI與豬肉價格已歷經(jīng)三輪周期，當前處于第三輪周期的下行階段三輪周期通脹高點逐級下移，結(jié)合居民活期存款占比持續(xù)下滑，長期低通脹成因明晰：居民儲蓄意愿高于消費意愿。

市場播報

Mysteel解讀：2025下半年豬肉行情展望

【導語】2025年下半年，三季度屬于傳統(tǒng)淡季，消費難有支撐，四季度豬肉消費量因節(jié)日（中秋、國慶、春節(jié)前備貨）階段性回升，但整體增長有限但供應端逐步增多，根據(jù)往年價格趨勢，下半年或呈現(xiàn)先漲后跌趨勢 中國豬肉供應趨勢預測 2024年能繁母豬逐步增加，根據(jù)生長周期推算，下半年生豬出欄量亦呈現(xiàn)增長態(tài)勢；目前生產(chǎn)效能不斷提升，體重同比增加，因此2025年下半年豬肉供應相對充足。

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Mysteel解讀：生豬價格止跌回升，誰在背后“推波助瀾？

二、后市預測 7月份供應端仍然有明顯的縮量行為，同時前期二育尚未集中出欄，供應壓力預期減少，疊加國家政策的托底支撐，7月上旬價格有望偏強運行，階段性高點或達到15.5-16元/公斤的水平中下旬來看，4月二次育肥補欄量占市場總出欄的30-50%，壓欄周期通常為1.5-2個月，因此7月中下旬或?qū)⒂瓉砑谐鰴诟叻澹舳嬖诩袙伿坌袨閯t可能階段性增加市場供應，壓制價格上行空間；同時7月高溫天氣抑制居民豬肉消費，屠宰企業(yè)開工率預計維持在30%以下，白條走貨速度放緩。

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Mysteel半年報：2025年下半年菜粕價格或延續(xù)震蕩

且隨著市場步入RM2505交割周期，注冊倉單量遞增，企業(yè)為避免額外的倉儲費用，低基差現(xiàn)象的出售節(jié)奏加快6月來臨，受油廠開機率低位運行影響，可供提貨的油廠數(shù)量稀少，疊加加拿大菜籽舊作供應趨緊，加之新作播種受天氣條件制約，期貨價格整體呈現(xiàn)上行趨勢，從加工成本支撐菜粕行情月末則受及華南地區(qū)加拿大菜籽買船消息傳出，市場預估中加貿(mào)易緩和節(jié)奏稍有進展，菜粕現(xiàn)貨跟盤下跌 二、供應端：進口與國產(chǎn)博弈，階段性波動顯著 （一）進口格局變化 2025年3月8日，國務院關稅稅則委員會宣布，自2025年3月20日起，對原產(chǎn)于加拿大的菜子油、油渣餅、豌豆加征100%關稅，對水產(chǎn)品、豬肉加征25%關稅。

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Mysteel解讀：淡季豬價低位拉鋸 產(chǎn)能去化成破局關鍵?

【導語】截至6月20日，全國生豬出欄均價為14.16元/公斤，天氣開啟高溫模式，豬肉消費也進入偏淡季節(jié)，豬企各方面壓力較大，端午節(jié)之后豬價階段性回落，短期價格呈現(xiàn)持續(xù)博弈局面，盈利空間已至臨界點當前市場產(chǎn)能去化進程緩慢，在周期筑底與旺季預期交織下，行業(yè)如何破局求生？ 近期來看，現(xiàn)貨短暫跌破14元/公斤后再度反彈，反映當前市場格局下二育低價承接意愿，預計在集團持續(xù)控量的背景下，現(xiàn)貨仍將維持區(qū)間震蕩狀態(tài)，上下都難以走出較大的行情。

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Mysteel解讀：五年沉?。“子鹑怆u經(jīng)銷商庫存天數(shù)的跌宕軌跡

在屠宰加工環(huán)節(jié)，經(jīng)過三年的持續(xù)擴張，行業(yè)設計產(chǎn)能達到 3872 萬只 / 日的歷史峰值，產(chǎn)能擴張直接帶動上游種禽養(yǎng)殖環(huán)節(jié)需求大幅增長，形成了產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同擴張的發(fā)展格局 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 從市場驅(qū)動因素分析，主要存在以下三方面關鍵因素推動行業(yè)快速發(fā)展：其一，在疫情期間，生豬產(chǎn)能未能完全恢復，豬肉、牛肉等肉類產(chǎn)品價格長期維持高位運行，而白羽肉雞憑借養(yǎng)殖周期短、工業(yè)化生產(chǎn)程度高的優(yōu)勢，迅速填補了居民肉類消費市場的需求缺口，成為消費者的重要選擇；其二，疫情期間嚴格的冷鏈運輸監(jiān)管政策，客觀上推動了國內(nèi)冷鏈物流行業(yè)的快速發(fā)展，有效解決了雞肉分割產(chǎn)品在終端消費環(huán)節(jié) “最后一公里” 的配送難題，加之居民因居家隔離對凍品消費需求的大幅增長，顯著提升了市場對雞肉分割產(chǎn)品的接受程度；其三，2022 年底疫情防控政策調(diào)整后，行業(yè)普遍對疫情后消費市場持樂觀預期，尤其是對食品消費市場增長預期較高，這導致經(jīng)銷商在 2023 年春節(jié)期間普遍加大備貨力度。

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Mysteel解讀：豬肉消費淡季與節(jié)日因素交織下的價格變化

一方面，節(jié)日期間家庭聚餐、宴請增多；另一方面，特定的豬肉消費習俗，部分地區(qū)有吃豬肉粽子的習慣，這都會使豬肉需求增加為滿足節(jié)日市場需求，屠宰企業(yè)會增加屠宰量，對生豬的采購需求也相應增加，在一定程度上推動生豬和豬肉價格上漲故而近期，全國外三元生豬均價呈現(xiàn)局部反彈趨勢，北方主產(chǎn)區(qū)價格回升明顯，南方高價區(qū)價格相對堅挺，這主要受端午備貨預期支撐 從短周期來看，消費淡季需求疲軟下，使價格有下降趨勢，而節(jié)日因素帶來的集中需求又推動價格上漲，兩種力量相互作用，價格也不會像在消費旺季那樣出現(xiàn)大幅上漲，整體波動幅度相對較小。

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Mysteel解讀：存欄收縮與進口受限下的牛價運行邏輯

但一方面我國人口總量下降，消費主力16-59歲勞動人口比重整體降低，從2020年的約68%降至2024年的60.9%，人口紅利減弱；另一方面，消費者信心指數(shù)已連續(xù)23個月處于90以下，餐飲渠道消費受沖擊，牛肉市場需求受到明顯影響同時消費者在不同時期根據(jù)價格、偏好等因素，在豬肉、雞肉與牛肉間的替代選擇行為存在差異今年豬肉、雞肉價格低位震蕩，牛肉的被替代性逐步增強 無論是從肉牛養(yǎng)殖的長周期來看，還是從行業(yè)集中育肥的短周期來看，預計2025年我國牛存出欄及產(chǎn)量都將呈現(xiàn)不同程度的下降趨勢，其中存欄降幅大于出欄及產(chǎn)量降幅，但隨著供應趨緊，肉牛年度出欄均價勢必高于2024年水平，預計6-8月將在26-27元/公斤左右震蕩，9月可能會隨針對進口牛肉的保障性措施調(diào)查的塵埃落定而出現(xiàn)人為的拉漲，但是需求端的接受能力偏低，上漲的時間和幅度都相對有限，四季度高位震蕩運行為主。

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