Mysteel解讀：供需博弈下的4月生豬價(jià)格分析及5月趨勢(shì)前瞻

進(jìn)入5月，生豬價(jià)格有望迎來(lái)一定程度的上漲五一假期備貨周期（4月25日-5月5日）啟動(dòng)，屠宰企業(yè)開(kāi)工率已提升至30%，節(jié)日效應(yīng)將在短期內(nèi)刺激豬肉需求，推動(dòng)價(jià)格上升中下旬隨著前期二育的出欄，疊加節(jié)后消費(fèi)慣性回落，需求端支撐減弱，價(jià)格或步入震蕩下行階段

熱點(diǎn)分析

Mysteel：2025年第八屆糧油飼料產(chǎn)業(yè)大會(huì)圓滿落幕

王雙正先生從生豬生產(chǎn)和市場(chǎng)形勢(shì)展開(kāi)分析，并提到受市場(chǎng)行情低迷、疫，目前生豬養(yǎng)殖模式正在經(jīng)歷深刻變革，病防控壓力、環(huán)保壓力、承擔(dān)母豬飼養(yǎng)成本和繁殖風(fēng)險(xiǎn)等方面因素影響生豬養(yǎng)殖規(guī)?；潭蕊@著上升、大量中小散戶退出，豬周期波動(dòng)時(shí)間明顯縮短豬場(chǎng)污染問(wèn)題亟待引起高度重視價(jià)格方面，玉米、豆粕價(jià)格波動(dòng)對(duì)生豬飼料成本和豬肉價(jià)格波動(dòng)影響較大接下來(lái)又對(duì)肉牛生產(chǎn)和市場(chǎng)形勢(shì)進(jìn)行分析，近幾年市場(chǎng)呈現(xiàn)肉牛養(yǎng)殖規(guī)模擴(kuò)大，價(jià)格跌破低點(diǎn)，進(jìn)口持續(xù)增長(zhǎng)等特點(diǎn)，最后指出當(dāng)前的幾點(diǎn)注意事項(xiàng)，即人口結(jié)構(gòu)對(duì)消費(fèi)的影響、中美貿(mào)易摩擦對(duì)價(jià)格的影響，并提出相關(guān)建議。

聚焦

Mysteel解讀：牛價(jià)大漲，“牛周期”來(lái)了么？

同時(shí)2024年上半年，大量養(yǎng)殖戶清圈退養(yǎng)、補(bǔ)欄育肥的意愿處于近年來(lái)低位，按照行業(yè)內(nèi)平均育肥周期推算，今年上半年育肥牛供應(yīng)將有所下降同時(shí)養(yǎng)殖戶提前出欄緩解虧損壓力，加劇了供應(yīng)緊張的局面 二、需求端：消費(fèi)韌性支撐價(jià)格底部 盡管短期受豬肉價(jià)格波動(dòng)影響，牛肉消費(fèi)仍展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性。

熱點(diǎn)分析

政策與春節(jié)因素共助消費(fèi)回暖，開(kāi)年首月我國(guó)CPI走勢(shì)向好

“1月份，我國(guó)CPI、核心CPI環(huán)比漲幅均強(qiáng)于近10年同期平均水平”中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬說(shuō) 多位受訪專家認(rèn)為，春節(jié)因素助推國(guó)內(nèi)消費(fèi)回暖，是1月份我國(guó)CPI走強(qiáng)的重要原因之一 “相比去年，今年春節(jié)提前至1月份，且春節(jié)假期比往年增加1天在假期效應(yīng)的帶動(dòng)下，居民旅游熱情高漲，消費(fèi)意愿上升，推動(dòng)旅游、文娛、餐飲等服務(wù)消費(fèi)放量”溫彬說(shuō)，此外，春節(jié)前夕居民儲(chǔ)備年貨增加，疊加多地氣溫下降影響農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)與儲(chǔ)運(yùn)，推動(dòng)豬肉價(jià)格止跌回升，并進(jìn)一步推升鮮菜、鮮果等短周期食品價(jià)格。

國(guó)內(nèi)

Mysteel年報(bào)：2024年國(guó)內(nèi)豬肉市場(chǎng)回顧與2025年展望

低點(diǎn)或在一季度，預(yù)計(jì)均價(jià)18.50-20.00元/公斤；高點(diǎn)或出現(xiàn)四季度，預(yù)計(jì)均價(jià)在22.80-23.20元/公斤 豬肉價(jià)格隨著豬價(jià)波動(dòng)，且相關(guān)性在99%，豬肉價(jià)格主要受到供需影響 供應(yīng)方面：隨著2024年能繁母豬持續(xù)增加，加之生產(chǎn)效率提升，根據(jù)生長(zhǎng)周期推算，2025年生豬供應(yīng)量逐步增加，并且近兩年二育情況較為普遍，養(yǎng)殖場(chǎng)盈利頗豐，因此供應(yīng)端充足，屠宰廠收購(gòu)順暢2024年疫病情況并不嚴(yán)重，并未形成2025年生豬供應(yīng)出現(xiàn)明顯缺口。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：2025年豬肉對(duì)CPI支撐力度減弱

2025年預(yù)計(jì)豬肉月均價(jià)呈現(xiàn)先跌后漲趨勢(shì)，同比下滑，豬肉價(jià)格跟隨生豬價(jià)格波動(dòng)從供應(yīng)方面：隨著2024年能繁母豬持續(xù)增加，加之生產(chǎn)效率提升，根據(jù)生長(zhǎng)周期推算，2025年生豬出欄量有所增加，因此市場(chǎng)生豬供應(yīng)充足，屠宰廠收購(gòu)相對(duì)順暢從消費(fèi)方面：豬肉消費(fèi)具有明顯的季節(jié)性特征，春節(jié)之后豬肉消費(fèi)慣性回落，豬肉價(jià)格可能會(huì)滑坡下跌，低點(diǎn)或在一季度，預(yù)計(jì)均價(jià)18.50-20.00元/公斤隨著豬肉逐漸進(jìn)入消費(fèi)淡季，價(jià)格或維持低位震蕩。

熱點(diǎn)分析

【財(cái)聯(lián)社】豬價(jià)“推手”已在路上？實(shí)探一線腌臘啟動(dòng)情況：業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)12月中上旬迎高峰

終端肉價(jià)方面，在重慶觀音橋農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易中心，有豬肉商販告訴記者，“前段時(shí)間價(jià)格降得比較多，這幾天有穩(wěn)住的趨勢(shì)了最近幾天漲了2毛/斤左右，主要還是因?yàn)榧竟?jié)到了，肉類需求有一定上升” 涌益咨詢數(shù)據(jù)顯示，上周商品豬出欄價(jià)周一觸底，達(dá)到周期下降階段的最低點(diǎn)16.04元/公斤從上周二起，商品豬價(jià)格持續(xù)反彈，至上周五已回升至16.38元/公斤，相較上周一回升0.34元/公斤。

媒體報(bào)道

Mysteel解讀：中國(guó)的非典型型牛周期

此輪牛周期的價(jià)格最低點(diǎn)出現(xiàn)在2001年2月，最高點(diǎn)在2009年1月這主要是由于飼料價(jià)格及犢牛價(jià)格上漲，帶動(dòng)了肉牛以及牛肉成本走高同時(shí)，中國(guó)居民牛肉消費(fèi)需求也在增加，二者共同刺激牛肉市場(chǎng)價(jià)格走高另外2007-2008年，豬肉價(jià)格大幅拉漲，也帶動(dòng)牛肉價(jià)格走強(qiáng) 第二輪：2009年8月至2017年7月。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：2024年9月豬肉進(jìn)口數(shù)據(jù)分析及后市展望

9月份進(jìn)口量多對(duì)應(yīng)1-2個(gè)月前下單的訂單，也就是7-8月份發(fā)運(yùn)的，當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格處于上行周期，甚至漲至年內(nèi)高點(diǎn)，從而帶動(dòng)進(jìn)口豬肉價(jià)格走高，但上漲幅度低于國(guó)產(chǎn)價(jià)格漲幅，進(jìn)口豬肉價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，刺激進(jìn)口貿(mào)易商積極性有所提升，進(jìn)口量小幅增加 2024年9月我國(guó)肉類及雜碎進(jìn)口54萬(wàn)噸，其中牛肉及牛雜碎22萬(wàn)噸，豬肉及豬雜碎22萬(wàn)噸，禽肉進(jìn)口2.9萬(wàn)噸，羊肉進(jìn)口2.1萬(wàn)噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：生豬行業(yè)發(fā)展新業(yè)態(tài)及供需形勢(shì)分析

除供給量增加之外，均重季節(jié)性增加也對(duì)豬肉供應(yīng)有較大“加持”，9-12月或?yàn)樯i豬肉雙增局面 豬周期及行情走向在飼料端的驗(yàn)證 對(duì)于“9-12月或?yàn)樯i豬肉雙增局面”判斷，可從飼料銷量端得以驗(yàn)證 圖8 2022-2024年飼料銷量情況——環(huán)比 據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年4月-7月飼料銷量環(huán)比基本保持正增長(zhǎng)，其中育肥豬料環(huán)比增幅明顯，預(yù)示著短期二次育肥體量增加，抬升短期價(jià)格的同時(shí)、擠壓后期上漲空間；仔豬料從2月開(kāi)始環(huán)比增長(zhǎng)，預(yù)示著市場(chǎng)補(bǔ)欄仔豬增加，對(duì)應(yīng)8月-12月市場(chǎng)的集中出欄預(yù)期、供給持續(xù)增加。

熱點(diǎn)分析

我國(guó)物價(jià)指數(shù)持續(xù)低位波動(dòng)，下半年走勢(shì)如何？

報(bào)告分析，豬肉價(jià)格對(duì)CPI的拉動(dòng)作用將達(dá)到約0.3至0.7個(gè)百分點(diǎn)不過(guò)，剔除食品因素影響，CPI走勢(shì)取決于內(nèi)需的恢復(fù)情況 溫彬預(yù)計(jì)，未來(lái)數(shù)月我國(guó)PPI同比跌幅將技術(shù)性收窄但斜率放緩此外，外部大宗商品價(jià)格上漲的推動(dòng)作用或?qū)p弱，內(nèi)需回升的重要性上升因此，預(yù)計(jì)我國(guó)PPI走出負(fù)區(qū)間仍需要一段時(shí)間，預(yù)計(jì)將在年末或明年一季度 張立群建議，當(dāng)下應(yīng)高度重視有效需求不足的問(wèn)題他建議，要加大宏觀政策逆周期、跨周期調(diào)節(jié)力度，大力加強(qiáng)政府投資特別是各類基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)等投資，帶動(dòng)企業(yè)訂單增加，帶動(dòng)企業(yè)生產(chǎn)、就業(yè)改善，推動(dòng)內(nèi)需擴(kuò)大。

聚焦

【華夏時(shí)報(bào)】豬肉帶漲維生素D3？單月價(jià)格飆升近50%，專家：低位徘徊太久，持貨商強(qiáng)烈看漲

記者了解到，隨著6月19日到21日，上海行業(yè)內(nèi)年度大會(huì)CPHI展會(huì)的召開(kāi)及有關(guān)廠家可能建立聯(lián)盟的消息傳出，市場(chǎng)形勢(shì)進(jìn)一步緊張目前，市場(chǎng)上對(duì)后市價(jià)格的預(yù)期也比較樂(lè)觀 除了供應(yīng)端停簽停報(bào)，需求端也有起色新和成上述工作人員告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，主要是飼料這塊，“現(xiàn)在豬肉價(jià)格確實(shí)是漲了，到底有沒(méi)有豬周期我們也在進(jìn)一步觀望，看拐點(diǎn)會(huì)不會(huì)出來(lái)。

媒體報(bào)道

【證券日?qǐng)?bào)】豬肉價(jià)格一個(gè)月上漲21.26%，下半年豬價(jià)或易漲難跌

從供給端看，豬肉理論供給仍有望周期性收縮從需求端看，伴隨開(kāi)學(xué)、國(guó)慶和年底備貨，第三季度和第四季度是全年生豬消費(fèi)趨勢(shì)回升的階段，疊加居民消費(fèi)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，豬肉消費(fèi)需求或?qū)⒃黾?開(kāi)源證券分析師何寧也在研報(bào)中表示，下半年豬肉價(jià)格整體或?qū)⒉▌?dòng)上行 行業(yè)集中度不斷提升 “我國(guó)生豬養(yǎng)殖行業(yè)集中度近年來(lái)不斷上升。

媒體報(bào)道

Mysteel：從鋼鐵的供給側(cè)管理看破局低通脹——回顧和展望

豬肉作為我國(guó)居民主要肉類消費(fèi)類，其價(jià)格波動(dòng)與我國(guó)CPI變動(dòng)有較高一致性，是CPI的重要影響因素（圖2），但豬肉價(jià)格并不在PPI口徑中在需求變動(dòng)不大的情況下，豬肉價(jià)格主要由生豬獨(dú)特的供給周期決定，因此，CPI受豬價(jià)波動(dòng)影響而脫離PPI變動(dòng)的情況時(shí)有發(fā)生 2） PPI向CPI傳導(dǎo)不暢。

觀點(diǎn)

Mysteel解讀：短期基本面改善，局部迎來(lái)超理性上漲

五一小長(zhǎng)假過(guò)后，豬肉消費(fèi)需求回落明顯，天氣逐漸炎熱，下游白條肉的購(gòu)銷變得冷清，屠宰企業(yè)的開(kāi)工率也維持在低位在這樣的情況下，主流屠企普遍持有壓價(jià)心態(tài)然而，豬價(jià)的變化并未受到消費(fèi)需求的掣肘，反而在養(yǎng)殖端情緒的推動(dòng)下，出現(xiàn)了超理性的上漲 ，背后的原因是什么邏輯 養(yǎng)殖端情緒變化刺激二次育肥進(jìn)場(chǎng) 北方地區(qū)中小養(yǎng)殖戶空欄率較高，疊加2023年下半年的產(chǎn)能開(kāi)始逐步去化，市場(chǎng)對(duì)下半年生豬行情存在樂(lè)觀預(yù)期，但母豬及仔豬補(bǔ)欄周期較長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)較大，一部分養(yǎng)殖群體開(kāi)始從事二次育肥操作，本輪二次育肥主要補(bǔ)欄的是90公斤-125公斤體重段的標(biāo)豬，由于二次育肥豬價(jià)較高，也帶動(dòng)了正常出欄生豬價(jià)格的上漲。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：聚焦鋼鐵產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)（2024年5月16日）—五大品種鋼材供需增庫(kù)存降，基本面韌性仍在

2、宏觀：政策層面，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部已調(diào)整全國(guó)能繁母豬的保有量目標(biāo)，從4100萬(wàn)頭降至3900萬(wàn)頭，意在通過(guò)控制生豬產(chǎn)能來(lái)推高豬肉價(jià)格歷史數(shù)據(jù)表明，豬肉價(jià)格的周期性波動(dòng)對(duì)CPI的變動(dòng)具有顯著影響此外，各地政府近期提高了公用事業(yè)費(fèi)的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，政策旨在通過(guò)調(diào)整豬肉及水、電、燃?xì)獾?em class='keyword'>價(jià)格來(lái)引發(fā)通脹經(jīng)推算，預(yù)計(jì)即使豬價(jià)在2024年四季度攀高，疊加水、電、燃?xì)饧案哞F漲價(jià)因素，對(duì)CPI的推動(dòng)也僅在0.40~0.95個(gè)百分點(diǎn)。

主編視角

Mysteel：從豬肉價(jià)格上漲看“溫和通脹”之路

因此，在剔除外部因素干擾下，預(yù)計(jì)2024年豬價(jià)提漲幅度不會(huì)超過(guò)2022年的豬價(jià)漲幅，今年四季度生豬價(jià)格可能在17~20元/公斤間波動(dòng)，對(duì)應(yīng)同比+13%~+33% 二、豬價(jià)對(duì)CPI拉動(dòng)有限，3% CPI增速目標(biāo)承壓 豬肉價(jià)格漲跌與CPI增減仍顯著相關(guān)復(fù)盤(pán)2014年以來(lái)CPI和豬肉價(jià)格同比變化情況，發(fā)現(xiàn)二者幾次大幅波動(dòng)時(shí)點(diǎn)高度一致，尤其2015年及2019年豬肉價(jià)格同比上漲先啟動(dòng)，可見(jiàn)豬肉作為剛需產(chǎn)品，其周期性供給波動(dòng)是過(guò)去CPI大幅變動(dòng)的主要原因。

觀點(diǎn)

徽商期貨：雞蛋追漲需謹(jǐn)慎

且根據(jù)目前500天的淘汰日齡，結(jié)合養(yǎng)殖周期推算，5—6月淘汰蛋雞是2022年12月—2023年2月前后補(bǔ)欄的雞苗，此階段養(yǎng)殖單位上雞積極性不高，雞苗銷量呈下滑走勢(shì)因此，綜合來(lái)看，5—6月適齡待淘蛋雞數(shù)量有限此外，受“五一”節(jié)假日需求拉動(dòng)，農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)需求有望短暫提升，隨后恢復(fù)平淡屠宰企業(yè)收購(gòu)積極性難有提升，整體需求提振有限另外，相關(guān)產(chǎn)品豬肉等價(jià)格略顯弱勢(shì)，也不利于增加淘雞主動(dòng)性。

市場(chǎng)播報(bào)

【鈦媒體】豬企冷氣驅(qū)散，三月銷售量?jī)r(jià)同增，豬肉股可以配置了嗎？

來(lái)源：天風(fēng)證券（截至2月） 不過(guò)，隨著生豬調(diào)控產(chǎn)能力度加大以及科學(xué)養(yǎng)殖技術(shù)應(yīng)用帶來(lái)的規(guī)?；?em class='keyword'>豬肉價(jià)格波動(dòng)趨于平滑，豬周期被拉長(zhǎng)，豬企已經(jīng)進(jìn)入了薄利時(shí)代，豬肉股的彈性也在變小。

媒體報(bào)道

2024年糧油飼料產(chǎn)業(yè)大會(huì)圓滿落幕

朱增勇先生從畜牧業(yè)供需展開(kāi)分析，并提到畜牧業(yè)面臨的三大挑戰(zhàn)接下來(lái)就畜牧業(yè)主要品種的市場(chǎng)進(jìn)行分析他認(rèn)為肉類產(chǎn)量仍處于增長(zhǎng)周期，但結(jié)構(gòu)分化；肉類和奶類價(jià)格仍處于下降周期；生豬小周期反彈階段，其他畜產(chǎn)品仍需時(shí)間；養(yǎng)殖收益分化，草食畜牧業(yè)仍然處于低谷期最后對(duì)后市進(jìn)行總結(jié)，他認(rèn)為豬肉進(jìn)口降至150萬(wàn)噸以內(nèi)，全年供應(yīng)量降幅超過(guò)豬肉產(chǎn)量，預(yù)計(jì)豬價(jià)小幅上漲，生豬養(yǎng)殖實(shí)現(xiàn)盈利預(yù)計(jì)2024年我國(guó)雞肉產(chǎn)量將有5%左右的增幅。

會(huì)議報(bào)道