Mysteel調(diào)研：供需博弈與成本驅(qū)動(dòng)下的銅管市場(chǎng)新局勢(shì)

近期銅價(jià)走勢(shì)先抑后揚(yáng)，宏觀層面對(duì)銅價(jià)的影響溫和，美元指數(shù)回落推動(dòng)銅價(jià)出現(xiàn)上漲動(dòng)力雖然國(guó)內(nèi)電解銅社會(huì)庫(kù)存雖然仍處于累積狀態(tài)，但增量的趨勢(shì)明顯放緩隨著時(shí)間逐漸臨近3月，下游企業(yè)生產(chǎn)節(jié)奏將逐步加快，“金三銀四”的傳統(tǒng)制造業(yè)旺季也將到來(lái)，銅管市場(chǎng)近期價(jià)格隨銅價(jià)表現(xiàn)偏強(qiáng)，企業(yè)訂單是否受到影響？今年銅管需求是否超越去年同期表現(xiàn)？為此Mysteel進(jìn)行了調(diào)研 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 從價(jià)格方面看，本月銅管價(jià)格小幅上漲，月初浙江地區(qū)TP2光面小盤(pán)管的出廠價(jià)格在78900元/噸左右，在2月14日上漲至81100元/噸，高低價(jià)差2200元/噸，截止上周五浙江地區(qū)TP2光面小盤(pán)管的出廠價(jià)格維持在81000元/噸左右，較月初上漲2.66%。

主編視角

Mysteel節(jié)后預(yù)測(cè)：銅管市場(chǎng)臨近年終收尾 節(jié)后價(jià)格偏強(qiáng)震蕩

2024年銅管市場(chǎng)整體向好，在各類銅材供應(yīng)增速中表現(xiàn)脫穎而出，下游空調(diào)需求量激增，尤其中國(guó)空調(diào)企業(yè)在海外市場(chǎng)的布局和營(yíng)銷策略的調(diào)整，帶動(dòng)銅管內(nèi)銷和出口量的增長(zhǎng)，銅管企業(yè)供應(yīng)量再創(chuàng)新高從近期價(jià)格來(lái)看，成本端走勢(shì)偏強(qiáng)帶動(dòng)銅管價(jià)格不斷走強(qiáng)截止1月17日浙江市場(chǎng)TP2 6.35*0.8光面盤(pán)管價(jià)格為80000元/噸，環(huán)比12月末上漲2500元/噸，漲幅3.23%，銅管價(jià)格受原料價(jià)格波動(dòng)明顯，隨著企業(yè)放假增多，市場(chǎng)價(jià)格逐漸偏向有價(jià)無(wú)市。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅管價(jià)格持續(xù)走高 代理商拿貨大幅下滑

今日銅管企業(yè)新訂單成交偏差，企業(yè)反饋近日價(jià)格大幅上漲，下游企業(yè)出現(xiàn)抵觸心理，散單的客戶拿貨今日大幅減少，靜觀下周價(jià)格走勢(shì) 【市場(chǎng)總結(jié)】 今日銅管價(jià)格大幅上漲，銅管企業(yè)在成交方面出現(xiàn)負(fù)反饋，散單客戶對(duì)價(jià)格比較敏感，近期價(jià)格連續(xù)上漲，需求出現(xiàn)抑制，銅管拿貨積極性大幅下滑，企業(yè)雖積極爭(zhēng)取訂單，但成本缺乏支撐。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel調(diào)研：2024年9月銅管企業(yè)產(chǎn)能利用率環(huán)比上漲2.68%

近兩日，電解銅市場(chǎng)炒作降溫，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)盤(pán)下調(diào)，銅管跟跌報(bào)價(jià)，刺激業(yè)者入市詢價(jià)積極性，市場(chǎng)散單開(kāi)始有成交，空調(diào)方面，得益于國(guó)家以舊換新政策及補(bǔ)貼利好刺激下，國(guó)慶期間空調(diào)銷售增速明顯，9月份秋老虎的氣溫反彈下，空調(diào)需求尚可；且外銷市場(chǎng)依舊強(qiáng)勁，北美市場(chǎng)訂單已經(jīng)開(kāi)啟，因此10月份家用空調(diào)的總排產(chǎn)計(jì)劃為1100萬(wàn)臺(tái)，環(huán)比9月份排產(chǎn)計(jì)劃增加10%，空調(diào)對(duì)銅管的依舊存強(qiáng)硬的剛需支撐綜上所述，短期銅管生產(chǎn)企業(yè)多供應(yīng)老客戶訂單為主，市場(chǎng)存剛需支撐，目前銅價(jià)相對(duì)高位，下游客戶多觀望原材料價(jià)格波動(dòng)走勢(shì)，新單少量剛需拿貨，市場(chǎng)詢盤(pán)居多，供需博弈氣氛較為濃厚，因銅管市場(chǎng)長(zhǎng)期處于供大于需求的局面，因此不排除后期價(jià)格戰(zhàn)頻發(fā)，后市建議企業(yè)關(guān)注原材料價(jià)格波動(dòng)指引，合理備庫(kù)生產(chǎn)。

主編視角

Mysteel午評(píng)：華北銅桿畏高情緒明顯 剛需補(bǔ)貨較多

8月19日，華北市場(chǎng)8mmT1電線電纜桿加工費(fèi)報(bào)500-650元/噸，價(jià)格較前一交易日持平；再生銅桿報(bào)73500-73600元/噸送到，價(jià)格較前一交易日漲400-500元/噸 成交：精銅桿市場(chǎng)，今日銅價(jià)延續(xù)震蕩上行走勢(shì)，下游因近期價(jià)格上漲整體畏高情緒依舊偏強(qiáng)，因此今日實(shí)際點(diǎn)價(jià)情況較差，大部分下游客戶仍在等待低位補(bǔ)貨時(shí)機(jī)，個(gè)別銅桿企業(yè)今日僅有200-300噸交易量，訂單量下滑明顯。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel調(diào)研：銅棒周產(chǎn)量增加4.78% 行情導(dǎo)向提振市場(chǎng)（7.15-7.19）

目前市場(chǎng)對(duì)銅價(jià)走勢(shì)并不明朗，短期無(wú)太多利好消息，銅棒供需兩端均進(jìn)入淡季，價(jià)格走弱也基本符合邏輯，近期“783號(hào)文件”出臺(tái)利好精銅消費(fèi)，一旦利空情緒出盡，即可回漲同時(shí)也有不少企業(yè)繼續(xù)觀望，不論近期價(jià)格如何波動(dòng)，從風(fēng)險(xiǎn)角度看，要保穩(wěn)防虧，做好風(fēng)控，壓低庫(kù)存更加穩(wěn)妥

周報(bào)

Mysteel：2024年7月9日銅產(chǎn)業(yè)早讀

成交方面，由于銅價(jià)呈震蕩運(yùn)行走勢(shì)，下游補(bǔ)庫(kù)熱情略有提振，但受限于銅價(jià)高位運(yùn)行，訂單回升并不明顯，且多集中在下游大戶，當(dāng)前下游提貨表現(xiàn)仍較一般 銅棒：昨日銅棒價(jià)格午后下調(diào)，上下游企業(yè)十分關(guān)注銅價(jià)走勢(shì)，基本面無(wú)法拉動(dòng)銅棒價(jià)格保持漲勢(shì)，貿(mào)易商反饋因?yàn)?em class='keyword'>近期價(jià)格上漲導(dǎo)致部分客戶訂單失效，所以近期等待銅價(jià)回調(diào)催促下單

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel午評(píng)：華北銅桿交易活躍度明顯提升 但仍謹(jǐn)慎采購(gòu)為主

再生銅桿市場(chǎng)，今日市場(chǎng)報(bào)價(jià)普遍下調(diào)近千元或以上，部分線纜企業(yè)恐后期價(jià)格再度止跌回升，因此今日部分低價(jià)貨源成交表現(xiàn)尚可，但由于廠家原料補(bǔ)貨進(jìn)度偏慢，再生銅桿廠家也有意控制接單量，日均成交量集中在100-150噸之間 情緒：多數(shù)下游企業(yè)依舊保持觀望，目前銅價(jià)處于震蕩走勢(shì)，市場(chǎng)整體采購(gòu)情緒略有回升，但多數(shù)下游仍持看跌心態(tài)，因此謹(jǐn)慎采購(gòu)為主。

行情簡(jiǎn)評(píng)

有色金屬企穩(wěn)回升 市場(chǎng)人士：重點(diǎn)關(guān)注銅、鋁、鉛、錫行情

國(guó)內(nèi)方面，銅冶煉企業(yè)聯(lián)合減產(chǎn)的消息逐步落實(shí)，周四確定減產(chǎn)5%-10%，減產(chǎn)消息也是3月中下旬銅價(jià)上漲的主要推手，銅價(jià)上漲帶動(dòng)了有色金屬全線走強(qiáng)此外，小米汽車周四發(fā)布，一日之內(nèi)獲得近9萬(wàn)輛訂單，售出一年產(chǎn)量，新能源汽車行業(yè)的高景氣度令市場(chǎng)對(duì)有色金屬的下游需求產(chǎn)生充分預(yù)期 分品種來(lái)看，國(guó)泰君安期貨研究所高級(jí)研究員莫驍雄介紹，銅、鎳和鋅等品種呈現(xiàn)企穩(wěn)回升走勢(shì)，其背后主要因素源于前期價(jià)格上漲行情反噬和積壓的下游補(bǔ)庫(kù)需求在價(jià)格重心回落后有所釋放，低價(jià)刺激下游購(gòu)買，驅(qū)動(dòng)社會(huì)庫(kù)存顯露出開(kāi)始去庫(kù)的拐點(diǎn)跡象，故而對(duì)價(jià)格形成托舉。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel：廢銅加工企業(yè)春節(jié)放假及備庫(kù)情況調(diào)研

由此可見(jiàn)，今年除少部分企業(yè)沒(méi)有備庫(kù)需求或尚不確定備庫(kù)需求以外，大部分企業(yè)年前備庫(kù)意愿較強(qiáng)今年放假時(shí)間相較往年還是處于正常范圍內(nèi)，多數(shù)企業(yè)在小年前就開(kāi)始放假針對(duì)此現(xiàn)象，我們與相關(guān)企業(yè)進(jìn)行了深入交流，總結(jié)出以下幾點(diǎn) 1、利廢企業(yè)對(duì)當(dāng)前銅價(jià)接受度尚可，對(duì)后期價(jià)格走勢(shì)持樂(lè)觀態(tài)度鑒于歷年節(jié)前習(xí)慣，企業(yè)普遍存在備庫(kù)需求，因此今年節(jié)前亦表現(xiàn)出相應(yīng)的備庫(kù)意愿 2、隨著年末臨近，氣溫逐步下降，廢銅市場(chǎng)報(bào)廢與拆解量相應(yīng)減少。

主編視角

Mysteel周報(bào)：精銅桿加工費(fèi)連續(xù)數(shù)周下跌 再生銅桿生產(chǎn)未見(jiàn)明顯提升(7.10-7.14）

近期由于月差較高，且市場(chǎng)臨近交割，部分精銅桿企業(yè)無(wú)意備過(guò)多原料庫(kù)存 本周長(zhǎng)三角市場(chǎng)成交表現(xiàn)不佳，訂單量環(huán)比有所下滑本周銅價(jià)呈震蕩上行走勢(shì)，下游多為逢低補(bǔ)庫(kù)，但前期價(jià)格跌幅較小，對(duì)消費(fèi)刺激作用有限，按需采購(gòu)占交易主導(dǎo)；而在銅價(jià)大漲后，市場(chǎng)交易熱度明顯降低，加之臨近交割換月，下游觀望情緒有所增強(qiáng)，整體采買積極性偏低，訂單表現(xiàn)不理想，長(zhǎng)單執(zhí)行仍舊維持穩(wěn)定；銅價(jià)大幅攀升疊加淡季消費(fèi)表現(xiàn)逐步顯現(xiàn)，目前整體下游開(kāi)工表現(xiàn)不佳，據(jù)調(diào)研，下游某大型線纜企業(yè)現(xiàn)階段開(kāi)工率在70%左右，較前期有所下降。

周報(bào)

宏觀面與基本面共振，“銅博士”強(qiáng)勢(shì)走高

滬銅期價(jià)6月21日盤(pán)中一度沖破69000元/噸關(guān)口拉長(zhǎng)時(shí)間周期看，滬銅期價(jià)自低點(diǎn)起已累計(jì)上漲近10%業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次銅價(jià)上漲主要受到宏觀情緒改善與強(qiáng)勁基本面共振驅(qū)動(dòng)端午節(jié)假期過(guò)后，銅價(jià)大概率將延續(xù)上漲走勢(shì)，但仍需警惕波動(dòng)有所放大的風(fēng)險(xiǎn)不過(guò)，也有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，海外高利率環(huán)境將使得三季度銅價(jià)下行，直至四季度才會(huì)出現(xiàn)一定反彈

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel周報(bào)：半年度末資金回籠壓力顯現(xiàn) 加息預(yù)期強(qiáng)化銅價(jià)承壓回調(diào)（6.26-6.30）

拉長(zhǎng)時(shí)間周期看，滬銅期價(jià)自低點(diǎn)起已累計(jì)上漲近10%業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次銅價(jià)上漲主要受到宏觀情緒改善與強(qiáng)勁基本面共振驅(qū)動(dòng)端午節(jié)假期過(guò)后，銅價(jià)大概率將延續(xù)上漲走勢(shì)，但仍需警惕波動(dòng)有所放大的風(fēng)險(xiǎn)不過(guò)，也有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，海外高利率環(huán)境將使得三季度銅價(jià)下行，直至四季度才會(huì)出現(xiàn)一定反彈 3.恒邦股份：建德銅礦于采礦權(quán)到期后停止開(kāi)采 6月28日，恒邦股份在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司子公司杭州建銅所屬建德銅礦采礦權(quán)到期后，建德市相關(guān)政府主管部門(mén)認(rèn)為原采礦權(quán)劃定范圍涉及到當(dāng)前劃定的風(fēng)景區(qū)區(qū)域，不再核準(zhǔn)續(xù)期，建德銅礦于采礦權(quán)到期后停止開(kāi)采。

周報(bào)

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點(diǎn)（6月8日）

盡管進(jìn)入豐水期，但我國(guó)西南區(qū)域降水不充分，四川區(qū)域電價(jià)雖有下調(diào)，但涼山部分縣市用水用電緊張，僅能滿足生活所需，至今無(wú)法開(kāi)爐，云南區(qū)域來(lái)水少，電價(jià)無(wú)明顯下調(diào)，部分廠家復(fù)產(chǎn)計(jì)劃推遲西北地區(qū)受制于成本重壓，減停產(chǎn)形勢(shì)加劇豐水期供應(yīng)量上升特點(diǎn)在今年期初暫未顯現(xiàn)政策方面，目前市場(chǎng)暫無(wú)利好政策，疊加期貨長(zhǎng)期震蕩下行走勢(shì)，市場(chǎng)普遍看空后市，預(yù)計(jì)短期價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行 【鉬精礦】 原料精礦方面，近日國(guó)際小幅度震蕩下跌，45%鉬精礦報(bào)價(jià)在3750-3800元/噸度，但是實(shí)際成交清淡，多數(shù)人持觀望態(tài)度，持貨商出貨意愿增加，但市場(chǎng)成交并不活躍，部份散貨成交價(jià)格圍繞3760-3800元/噸度，昨日云南某礦山招標(biāo)銷售高銅鉬精礦160噸，中標(biāo)價(jià)3752元（現(xiàn)款，45-50%基準(zhǔn)價(jià)），繼續(xù)關(guān)注大型鉬礦山出貨情況。

日評(píng)

中國(guó)國(guó)際期貨：銅去庫(kù)放慢，區(qū)間整理為主

在海外宏觀持續(xù)施壓及基本面表現(xiàn)不及預(yù)期的背景下，滬銅自4月中旬以來(lái)呈現(xiàn)振蕩下跌走勢(shì)，目前主力合約期價(jià)在65000元/噸附近徘徊在國(guó)內(nèi)銅庫(kù)存處于低位、消費(fèi)仍具韌性的背景下，預(yù)計(jì)滬銅后期以底部振蕩行情為主 全球銅礦干擾率低于市場(chǎng)預(yù)期，海外銅精礦干擾因素在4月后明顯降低，加工費(fèi)高位運(yùn)行并不斷攀高，銅礦產(chǎn)量保持增長(zhǎng)預(yù)期不過(guò)在新增產(chǎn)能投產(chǎn)制約下，今年海外精銅產(chǎn)量恢復(fù)空間有限具體來(lái)看，智利3月銅產(chǎn)量為440389噸，較2月增加14.55%，較去年同期減少4.7%。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel日?qǐng)?bào)：廢差低于合理價(jià)差 廢銅市場(chǎng)交易雙方僵持等待

六、預(yù)測(cè) 旺季消費(fèi)被證偽，五一之后國(guó)內(nèi)消費(fèi)數(shù)據(jù)依舊難有靚眼表現(xiàn)，廢銅主要消費(fèi)板塊低氧桿廠受到原料采購(gòu)難限制，產(chǎn)能利用率下降，以及近期價(jià)格呈現(xiàn)升水的走勢(shì)，精銅替代性顯現(xiàn)，造成現(xiàn)貨買盤(pán)較差的局面宏觀方面，市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)5月加息為本次加息周期結(jié)束，非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，短暫緩解宏觀偏空氣氛，但歐洲加息預(yù)期依舊不減，宏觀多空交織，不建議客戶過(guò)度追多追空，建議產(chǎn)業(yè)客戶根據(jù)自己生產(chǎn)、訂單的實(shí)際情況制定采銷策略。

日?qǐng)?bào)

01月23日LME基本金屬綜述

這些因素不會(huì)在短期內(nèi)發(fā)生很大變化，但是本周是美國(guó)將會(huì)發(fā)布一些重要財(cái)報(bào)如果市場(chǎng)開(kāi)始對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性進(jìn)行定價(jià)，這可能會(huì)影響市場(chǎng)情緒，進(jìn)而影響銅的近期價(jià)格走勢(shì)占到標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)一半以上市值的公司將在未來(lái)兩周內(nèi)公布業(yè)績(jī)微軟業(yè)績(jī)將在周二公布，隨后馬斯克的特斯拉將在周三公布業(yè)績(jī)，而蘋(píng)果和谷歌母公司Alphabet將在下周公布業(yè)績(jī) 分析師稱，中國(guó)春節(jié)假期結(jié)束后，工業(yè)金屬的整體需求預(yù)計(jì)將很快回升，因?yàn)槠髽I(yè)將趕在制造業(yè)活動(dòng)回升前重新備貨， 本周美國(guó)還將發(fā)布一系列關(guān)于增長(zhǎng)、制造業(yè)和價(jià)格壓力的數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)可能有助于投資者了解美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策意圖。

LME

Mysteel調(diào)研：銅企節(jié)前備庫(kù)帶動(dòng)廢銅成交量呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)（12.24-12.30）

預(yù)測(cè)：宏觀氛圍偏樂(lè)觀帶動(dòng)，金屬普遍走強(qiáng)，境外礦端擾動(dòng)頻頻，而同時(shí)國(guó)內(nèi)精銅供應(yīng)壓力有限，極端低庫(kù)存繼續(xù)為期價(jià)提供支撐國(guó)內(nèi)下游已進(jìn)入季節(jié)性淡季階段，疊加雙節(jié)臨近等因素共振拉跨，下游消費(fèi)持續(xù)萎縮，各企業(yè)開(kāi)工率下降，現(xiàn)貨升水快速回落，年末資金空間有限持續(xù)壓制市場(chǎng)活躍度，且原料補(bǔ)庫(kù)空間有限，弱需求抑制銅價(jià)走勢(shì)短期銅價(jià)呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，參考范圍64000-66000元/噸。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：價(jià)格震蕩運(yùn)行 銅棒市場(chǎng)成交平淡

山東臨沂市場(chǎng)黃銅大件價(jià)格41200元/噸，較上一交易日持平；黃雜銅39500元/噸，較上一交易日持平 下游市場(chǎng) 據(jù)Mysteel調(diào)研，近期終端消費(fèi)未見(jiàn)明顯起色，下游企業(yè)備庫(kù)意愿不足，另外原料價(jià)格高企，市場(chǎng)畏高情緒濃厚，在此背景下，銅棒仍有較大的議價(jià)空間，市場(chǎng)整體交投不足 后市預(yù)測(cè) 目前疫情反彈，銅棒及下游市場(chǎng)均受到一定的影響，部分銅棒訂單出現(xiàn)延期，但市場(chǎng)對(duì)于短期價(jià)格走勢(shì)仍偏樂(lè)觀，預(yù)計(jì)下周銅棒價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。

日?qǐng)?bào)

紫金礦業(yè)：目前擁有碳酸鋰當(dāng)量超1000萬(wàn)噸 爭(zhēng)取2025年形成15萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量產(chǎn)能

近年來(lái)，公司鉬資源量快速增長(zhǎng)，西藏巨龍銅礦、黑龍江多寶山銅礦等均為銅鉬伴生礦，伴生鉬資源總量約92萬(wàn)噸，至2025年伴生的鉬金屬產(chǎn)能將近1萬(wàn)噸；后續(xù)沙坪溝鉬礦建成后，公司鉬產(chǎn)能有望突破4萬(wàn)噸，未來(lái)有望成為全球最大鉬生產(chǎn)企業(yè)之一 業(yè)績(jī)會(huì)上，紫金礦業(yè)還指出，銅價(jià)走勢(shì)方面，“去碳化”領(lǐng)域用銅量占總需求比例將在今明年突破10%，未來(lái)還將帶來(lái)巨大需求空間，但銅礦中長(zhǎng)期供應(yīng)明顯不足，公司看好銅價(jià)中長(zhǎng)期價(jià)格趨勢(shì)。

企業(yè)動(dòng)態(tài)