歷經(jīng)12個(gè)月跌宕起伏，10年期美債收益率將從去年“原點(diǎn)”再出發(fā)？

該指數(shù)表現(xiàn)最好的月份是11月(3.5%)、12月(3.4%)、3月(2.9%)和1月(2.5%)；最差的是二月(-2.3%)和九月(-2.2%)； 2023年各期限美債收益率的基調(diào)變化分別是：2年期美債收益率-18bp、5年期美債收益率-16bp、10年期美債收益率+0.4bp、30年期美債收益率+6.5bp； 10年期美債收益率在4月份曾觸及年內(nèi)最低水平3.25%，在10月份則達(dá)到了接近5.02%的16年峰值； 石油和汽油價(jià)格在一定程度上是美債波動(dòng)背后的一個(gè)關(guān)鍵因素；WTI原油期貨年初價(jià)格約為80美元，9月底達(dá)到年內(nèi)峰值，接近95美元，全年收盤價(jià)約為72美元； 美國(guó)通脹保值債券收益率隱含的通脹預(yù)期下降，五年期盈虧平衡率創(chuàng)下了2021年初以來最低水平； 其他主要主權(quán)債券市場(chǎng)在2023年也出現(xiàn)了與美債類似的走勢(shì)，英國(guó)、德國(guó)和日本的10年期國(guó)債收益率均從下半年創(chuàng)下的年內(nèi)高點(diǎn)回落；預(yù)計(jì)除日本外的全球主要央行均將在2024年轉(zhuǎn)向降息； 收益率每日頻繁大幅波動(dòng)仍然是2023年債市的一個(gè)特點(diǎn)，波動(dòng)性和流動(dòng)性指標(biāo)均曾達(dá)到歷史高位。

[今日原油]：美國(guó)原油產(chǎn)量創(chuàng)新高且?guī)齑骟E增 WTI連續(xù)三天下跌

原油 國(guó)際市場(chǎng) 評(píng)論分析

長(zhǎng)假期間外盤大宗商品跌多漲少

自9月28日15：00至本周五收盤，布倫特原油價(jià)格跌幅達(dá)到11.1%，WTI原油價(jià)格跌幅達(dá)到12.3%下跌速度之快，創(chuàng)近半年來紀(jì)錄 “原油大跌引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂，需求擔(dān)憂引發(fā)了大宗商品價(jià)格下跌伴隨著油價(jià)重挫，美債收益率高位回落，進(jìn)而帶動(dòng)全球股市大反彈此前原油大幅上漲帶來通脹預(yù)期的升溫，也催生了美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期”程小勇說 山金期貨研究所所長(zhǎng)曹有明告訴記者，美國(guó)能源信息署（EIA）周三晚間公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)上周汽油庫存增加648.1萬桶，增幅創(chuàng)下2022年1月以來新高，遠(yuǎn)超預(yù)期。

中輝期貨：IF和IH更具韌性

2年期美債收益率重回5%上方，10年期美債收益率高位振蕩，美聯(lián)儲(chǔ)將重新評(píng)估原油價(jià)格上漲對(duì)通脹產(chǎn)生的影響，以此制定未來的加息路徑 整體而言，美國(guó)加息預(yù)期強(qiáng)化，外資持續(xù)凈流出導(dǎo)致A股市場(chǎng)面臨一定壓力，但國(guó)內(nèi)政策不斷加碼，且部分中長(zhǎng)期資金有望入市，順周期板塊為主的IF和IH具有較強(qiáng)韌性（作者單位：中輝期貨）

[今日原油]：關(guān)注經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和原油供應(yīng) 國(guó)際油價(jià)早盤回跌后繼續(xù)收高

原油 國(guó)際市場(chǎng) 評(píng)論分析

原油市場(chǎng)早間提示（20230815）

一、關(guān)注點(diǎn) 1、美元匯率漲至一個(gè)多月來最高。

[今日原油]：交易商獲利回吐 歐美原油期貨從年內(nèi)高點(diǎn)回跌

原油 國(guó)際市場(chǎng) 評(píng)論分析

Mysteel：需求復(fù)蘇預(yù)期減弱疊加海外衰退預(yù)期陡增拖累有色價(jià)格

西安出現(xiàn)若干病例病原體為奧密克戎BA5變異株，安徽疫情仍在擴(kuò)大并蔓延至周邊 國(guó)內(nèi)疫情再起令市場(chǎng)所期待的需求復(fù)蘇落空，工業(yè)品6日出現(xiàn)大幅下跌行情其中代表消費(fèi)需求的燃料油期貨下跌8.6%，原油期貨下跌7%；金融屬性較強(qiáng)的金屬品種國(guó)內(nèi)銅期貨主力合約下跌5.3% 海外衰退風(fēng)險(xiǎn)仍在發(fā)酵，美歐經(jīng)濟(jì)下行壓力大 美債收益率自6月下旬觸及高位后回落，長(zhǎng)短端國(guó)債利差迅速收窄，7月5日晚間10年期與2年期美債收益率再度倒掛，意味著經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期漸強(qiáng)；而市場(chǎng)對(duì)于二季度美國(guó)GDP同比再度下降的預(yù)期意味著以連續(xù)兩個(gè)季度經(jīng)濟(jì)收縮為標(biāo)志的經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期坐實(shí)。

大宗商品故事多，避險(xiǎn)工具慎選擇

“當(dāng)前地緣沖突還處于發(fā)酵態(tài)勢(shì)中，風(fēng)險(xiǎn)與收益的再平衡將擴(kuò)展至貨幣與國(guó)債領(lǐng)域”美爾雅期貨首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家原濤表示，關(guān)注美元、美債、黃金、原油的避險(xiǎn)功能；歐債及歐股或表現(xiàn)低迷 從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)于資本市場(chǎng)的沖擊多為短期脈沖式，長(zhǎng)期仍將回到供需基本面 從風(fēng)險(xiǎn)角度看，程小勇說：“對(duì)于本輪大宗商品價(jià)格波動(dòng)，地緣因素更多帶來的是供應(yīng)干擾預(yù)期和通脹預(yù)期，實(shí)際上美聯(lián)儲(chǔ)緊縮在即，并且疫情后帶來的補(bǔ)庫周期基本結(jié)束，多數(shù)商品盡管存在庫存偏低、投資支出不足和碳排放政策制約供給釋放等問題，但需求同樣是變化的，漲勢(shì)不大可能持續(xù)3年以上，建議尋求漲幅過度品種的行情回歸機(jī)會(huì)。

中信證券：美聯(lián)儲(chǔ)如期啟動(dòng)Taper，通脹表述鴿派

整體來看，美聯(lián)儲(chǔ)如期啟動(dòng)Taper，重申前瞻指引（允許一定時(shí)期通脹適度高于2%），相對(duì)此前市場(chǎng)對(duì)緊縮加快和高通(138.48,3.25,2.40%)脹的擔(dān)憂，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)未來緊縮前景表述偏鴿派 Taper預(yù)期落地及對(duì)通脹鴿派表述支持股市邊際向好 會(huì)后市場(chǎng)表現(xiàn)：聯(lián)邦基金利率期貨對(duì)2022年6月后加息預(yù)期回落；美股三大股指創(chuàng)新高，美債收益率站上1.6%關(guān)口，美元指數(shù)回落至94以下，原油下跌超3%（原油庫存超預(yù)期增加以及美聯(lián)儲(chǔ)通脹溫和表述）。