海證期貨：供給充足，LPG上方空間有限

整體看來，國內(nèi)LPG庫存偏高，進口氣到港量回升，化工需求較為一般，燃燒需求旺季預期有待兌現(xiàn)，加之原油價格震蕩偏弱運行，LPG估值偏低，但港口庫存偏高導致LPG上行空間有限，預計維持震蕩走勢，投資者需關(guān)注未來的需求情況以及估值修復機會（作者單位：海證期貨）

東吳期貨：LPG定價邏輯轉(zhuǎn)換

投資者可關(guān)注遠月旺季合約受國際原油擾動回落后逢低布局多單的機會（作者單位：東吳期貨）

追漲風險較大，原油多頭放緩進場步伐

上周的國際油價連續(xù)第七周收漲，創(chuàng)出2022年以來的最長連漲紀錄近期海外投行甚至預期，9月份油價有望沖擊每桶90美元的高位隨著油價單邊上漲，多頭進場步伐卻開始放緩相關(guān)持倉數(shù)據(jù)顯示，投機客對油氣資產(chǎn)的熱情在上周有所降溫 分析人士認為，多重因素共振，助推近期油價不斷反彈但當前原油期貨追漲風險較大，而股票方面暫時沒有趨勢性風險，仍然存在一定的板塊性投資機會 或有資金離場 美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至8月8月當周，紐約和倫敦兩地WTI原油期貨及期權(quán)凈多頭頭寸下降1905手至178688手。

[PVC]：隆眾早訊--周三版

國內(nèi)電石市場區(qū)域性采購價格上調(diào)，烏海地區(qū)主流貿(mào)易價格在2850-2900元/噸 國內(nèi)期貨主力合約漲跌不一，焦煤漲近3%，焦炭、純堿、甲醇、豆二、玻璃、燃料油漲超1%跌幅方面，瀝青跌超1%，短纖、PTA跌近1% 解決民營企業(yè)實際困難 28條細化舉措出臺 央行、外匯局最新發(fā)聲！事關(guān)存量房貸利率、人民幣匯率 中金：存量按揭降息對銀行負面影響有限 中信建投：原油再度走強 重視相關(guān)板塊投資機會 日本央行6月會議紀要：委員們一致認為日本央行必須維持當前的貨幣寬松政策 。

燃料油高低硫價差將走擴

綜上所述，短期高低硫燃料油盤面均受成本端原油波動及宏觀因素擾動的影響低硫燃料油市場近期偏緊格局出現(xiàn)松動，而高硫燃料油當前處于季節(jié)性需求旺季，需求預期將進一步兌現(xiàn)投資者可把握逢高空低硫與高硫燃料油價差機會后期仍需重點關(guān)注國際局勢變化、中東及南亞地區(qū)發(fā)電需求情況及海外汽柴油市場表現(xiàn)等因素（作者單位：徽商期貨）

多因素支撐，大宗商品演繹上漲行情

部分投資者可更多聚焦極端波動下的期現(xiàn)貨價差回歸機會，注意資金管理和風險控制 在石化板塊品種投資機會方面，隋曉影分析，在地緣局勢持續(xù)升溫以及原油價格仍維持強勢的背景下，預計下游化工品仍會以跟漲為主，尤其是與原油相關(guān)性較強的燃料油、PTA、瀝青等期貨品種不過，在原油價格維持漲勢的背景下，化工品行業(yè)的利潤會進一步萎縮或維持在相對低位 華泰期貨表示，建議對農(nóng)產(chǎn)品（大豆、豆粕等）、外需型工業(yè)品（原油、新能源有色金屬等）、內(nèi)需型工業(yè)品（黑色建材、傳統(tǒng)有色鋁、化工、煤炭）、貴金屬維持逢低做多思路，同時要警惕相關(guān)因素反轉(zhuǎn)風險。

大宗商品故事多，避險工具慎選擇

“當前地緣沖突還處于發(fā)酵態(tài)勢中，風險與收益的再平衡將擴展至貨幣與國債領(lǐng)域”美爾雅期貨首席經(jīng)濟學家原濤表示，關(guān)注美元、美債、黃金、原油的避險功能；歐債及歐股或表現(xiàn)低迷 從歷史經(jīng)驗來看，戰(zhàn)爭對于資本市場的沖擊多為短期脈沖式，長期仍將回到供需基本面 從風險角度看，程小勇說：“對于本輪大宗商品價格波動，地緣因素更多帶來的是供應干擾預期和通脹預期，實際上美聯(lián)儲緊縮在即，并且疫情后帶來的補庫周期基本結(jié)束，多數(shù)商品盡管存在庫存偏低、投資支出不足和碳排放政策制約供給釋放等問題，但需求同樣是變化的，漲勢不大可能持續(xù)3年以上，建議尋求漲幅過度品種的行情回歸機會。

大宗商品2022年格局重塑，能源主題投資機會顯著

從2020年的貴金屬、農(nóng)產(chǎn)品，到2021年的原油、有色金屬，商品市場明星品種不斷更迭機構(gòu)人士認為，2022年，投資者可以重點關(guān)注新舊能源格局重塑、大宗商品供需格局改變下的投資機會 國投安信期貨研究表示：“2021年，中央經(jīng)濟工作會議已經(jīng)定下了穩(wěn)中求進、經(jīng)濟建設(shè)為中心的主基調(diào)展望2022年，大宗商品市場經(jīng)歷了疫情以來接近兩年的牛市之后，高位勢必出現(xiàn)分化和震蕩受益于‘雙碳’戰(zhàn)略、綠色發(fā)展概念的商品可能繼續(xù)獲得支撐，而受制于政策調(diào)控的煤炭類資源品價格很難再有較高的波動率。

2021年期市成交再創(chuàng)歷史新高

但也要看到，我國期貨市場價格發(fā)現(xiàn)、風險管理以及資產(chǎn)配置等功能正在進一步顯現(xiàn)，2022年預計會有更多的機構(gòu)投資者參與期貨和衍生品市場 “從具體品種來看，能化方面，預計原油偏弱運行，但甲醇等品種仍有階段性逢低做多的機會；有色金屬方面，銅鋁鋅或呈現(xiàn)前低后高走勢，錫價有望高位運行，銅和鉛的基本面相對較弱；黑色金屬方面，供需關(guān)系改善后，價格中樞可能下移，但在‘雙碳’政策預期下，仍有階段性走強的可能；農(nóng)產(chǎn)品方面，油脂以及豆粕、菜粕振蕩偏弱，棉價重心預計下移，豬價則有望緩慢反轉(zhuǎn)；金融期貨方面，預計股指期貨重心上移，中長期利率在2022年上半年探底后回升，美聯(lián)儲加息使得貴金屬價格承壓。

原油市場：早間提示（11月30日）

一、 市場關(guān)注點 1、新冠奧密克戎變異毒株近期在多國被發(fā)現(xiàn)。