鋼價逐步企穩(wěn)反彈

不過，隨著國產(chǎn)及部分海運煤供應縮減，焦煤價格進一步下行空間有限鐵礦石方面，一季度全球發(fā)運量同比減少約800萬噸，4月發(fā)運量亦未見明顯增長在鐵水產(chǎn)量同比顯著高于去年的情況下，二季度鐵礦石庫存累積壓力可控，且主力合約2509深度貼水現(xiàn)貨，期貨盤面持續(xù)走強，基差修復態(tài)勢明顯 綜合來看，一方面，當前市場已充分計價悲觀出口預期，且二季度鋼材內(nèi)需延續(xù)向好態(tài)勢的概率較強；另一方面，目前鋼價已觸及2024年9月底以來的歷史低位區(qū)間，在供需格局改善與成本底部支撐的雙重作用下，后市下行動能明顯衰減。

鋼材

Mysteel早報：原料漲期貨紅難抵需求弱 全國無縫管價格窄幅震蕩

綜上所述，預計今日全國地區(qū)無縫管價格窄幅震蕩運行 【產(chǎn)經(jīng)消息】 ◎4月21日，全國主港鐵礦石成交121.80萬噸，環(huán)比增17.7%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交14.55萬噸，環(huán)比增38.9% ◎國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨收漲3.28%，報3437.60美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高。

每日分析

“權(quán)”力以赴，打造鋼鐵產(chǎn)業(yè)精細化風險管理工具

“鐵礦石期權(quán)從上市以來一直保持良好的運行態(tài)勢，流動性基本能滿足企業(yè)套期保值訴求這兩年，受到供給相對過剩等影響，鐵礦石期現(xiàn)價格下跌，鐵礦石期權(quán)波動率也隨之逐漸下降”一德期貨鐵礦石分析師董良說 國泰君安期貨研究所期權(quán)研究員張銀告訴《中國冶金報》記者，鐵礦石期權(quán)的隱含波動率與期貨歷史波動率高度相關，看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的隱含波動率相對漲跌幅與期貨價格正相關，體現(xiàn)出期權(quán)隱含波動率定價的有效性。

原料

打造鋼鐵產(chǎn)業(yè)精細化風險管理新支點

“鐵礦石期權(quán)上市以來一直保持良好的運行態(tài)勢，流動性基本能滿足企業(yè)套期保值訴求這兩年，受到供給相對過剩等影響，鐵礦石期現(xiàn)價格下跌，鐵礦石期權(quán)波動率也隨之逐漸下降”一德期貨鐵礦石分析師董良說 國泰君安期貨研究所期權(quán)研究員張銀告訴記者，鐵礦石期權(quán)的隱含波動率與期貨歷史波動率高度相關，看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的隱含波動率相對漲跌幅與期貨價格正相關，體現(xiàn)出期權(quán)隱含波動率定價的有效性。

鋼材

國投期貨：螺礦比預計走擴，建議進行套利操作

螺礦比，即螺紋鋼價格與鐵礦石價格的比值，其是黑色金屬套利的一個重要參考指標可以說，螺礦比是以鐵元素的形式對煉鋼利潤的一種表達本文嘗試通過歷史復盤、主要影響因素梳理和趨勢預判這三塊內(nèi)容進一步解析螺礦比套利策略 A螺礦比套利策略的歷史復盤 自2013年鐵礦石期貨上市以來，螺礦比套利策略運行時間超過10年按照主力合約收盤價來算，鐵礦石期貨上市初期螺礦比處于較低水平，不到4，波動也較大，而2018年10月達到最高值9。

鋼材

2024第二屆太倉港木材產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會圓滿落幕！

祝依依指出，聚木網(wǎng)目前已擁有線上找貨、一鍵詢價、可視交易、市場行情、質(zhì)檢服務等五大功能，尤其是專業(yè)的質(zhì)檢服務，是區(qū)別于同類平臺的核心優(yōu)勢之一同時，支持需求撮合、詢價報價、平臺集采、特價品競拍、跨地域調(diào)貨等交易模式，滿足了大多數(shù)交易業(yè)務場景，有效地幫助客戶降本增效，為供應商創(chuàng)造價值 聚木網(wǎng)營銷總監(jiān) 祝依依 國泰君安期貨能化資深研究員、能化聯(lián)席行政負責人高琳琳女士表示，原木與鐵礦石大數(shù)時間保持中等強度的正相關關系，當時間窗口被縮小到6個月和12個月時，可以觀察到兩者的趨向性變得更為明顯；原木與螺紋鋼品種的價格變動基本同步，沒有顯著的領先滯后關系；原木和玻璃這兩個品種所對應的終端需求在地產(chǎn)周期的不同階段，但實際同樣顯示出中強正相關，且沒有明顯的領先或滯后關系；原木與紙漿目前相關性趨勢較歷史時期出現(xiàn)嚴重分歧。

主題大會

下半年供需趨于寬松，高庫存將抑制礦價上漲

第三階段，2024年5月23日—6月底，宏觀政策處于空窗期，市場交易表現(xiàn)為弱現(xiàn)實，鐵礦石期貨、現(xiàn)貨價格階段性見頂回落，鐵礦石供需保持平衡略寬松態(tài)勢，需求邊際回升預期偏弱，疊加宏觀政策空窗期，港口鐵礦石庫存水平居歷史同期高位，限制鐵礦石價格上行空間，鐵礦石價格不斷走低 展望2024年下半年，國內(nèi)鐵礦石供需關系保持寬松態(tài)勢，海外礦供應端回升壓力依然較大，國內(nèi)需求環(huán)比有所回升，將對價格形成支撐，但高庫存結(jié)構(gòu)持續(xù)抑制礦價上行空間，疊加市場對粗鋼控產(chǎn)政策的預期依然偏強，終端需求低迷和鋼企利潤再度壓縮或?qū)楫a(chǎn)業(yè)政策（粗鋼控產(chǎn)政策）提供落地可能，需關注政策落地的時間節(jié)點，屆時或?qū)⒓觿」┬鑼捤筛窬?，估計今年底港?em class='keyword'>鐵礦石庫存將累積至1.7億噸以上。

爐料

山東省鋼鐵行業(yè)協(xié)會成功舉辦2024年第3期“空中大講堂”

國泰君安期貨黑色高級分析師張廣碩，從“歷史價格復盤、鐵礦石分析框架、數(shù)據(jù)信息”三個方面，為我們講述了鐵礦石價格波動的歷史因素，同時對鐵礦石的供需基本面進行了詳細分析，而且還從基本面研究的角度，分享了數(shù)據(jù)基本面所需的信息以及信息的來源。

協(xié)會動態(tài)

國際金價刷新歷史新高，機構(gòu)密集調(diào)研相關上市公司

市場表現(xiàn)看，上周黃金概念股表現(xiàn)活躍此外，國際黃金期貨和現(xiàn)貨價格于周五均創(chuàng)下歷史新高，多家機構(gòu)調(diào)研相關A股上市公司其中，耐普礦機周三接受機構(gòu)調(diào)研時表示，目前公司70%的收入來自銅礦，8%來自黃金，4%-5%來自鋰礦，其余部分來自鐵礦石 二級市場表現(xiàn)看，耐普礦機股價周三收盤漲超11%，最近4個交易日累計最大漲幅達32% 云南銅業(yè)周三接受機構(gòu)調(diào)研時表示，2023年公司生產(chǎn)陰極銅138.01萬噸、黃金16.2噸、白銀737.53噸。

貴金屬

行業(yè)人士：鋼企要充分利用期貨工具應對市場波動

此外，鋼廠虧損局面下復產(chǎn)積極性不高，春節(jié)后鐵水產(chǎn)量持續(xù)處于低位，原料端供需壓力加大，鐵礦石、焦炭等原料價格持續(xù)下跌，螺紋鋼成本支撐減弱“目前的螺紋鋼價格是宏觀預期及行業(yè)上下游供需共同影響的結(jié)果，估值處于合理水平”他說 在五礦期貨研究中心首席分析師石頭看來，目前鋼廠已經(jīng)采取相應的減產(chǎn)檢修措施，螺紋鋼的周度產(chǎn)量已經(jīng)處于歷史最低位，隨著后期需求的季節(jié)性好轉(zhuǎn)，庫存有望持續(xù)去化，預計價格也將企穩(wěn)反彈。

鋼材

后市鐵礦石期貨價格或維持震蕩走勢

　　再次，從歷史規(guī)律來看，受氣候等因素影響，第1季度往往是國際鐵礦石發(fā)運淡季今年第1季度，"颶風影響鐵礦石發(fā)運"或繼續(xù)成為市場的一個炒作點 　　因此，當前鐵礦石期貨價格不具備下跌的驅(qū)動力 　　當前礦價估值水平偏高 　　筆者判斷鐵礦石期貨價格不存在上漲趨勢行情，主要依據(jù)是當前鐵礦石價格估值水平已經(jīng)較高。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

Mysteel節(jié)后預測：全國生鐵市場節(jié)后或窄幅區(qū)間震蕩

拋開基本面改善帶給鐵礦石價格一定支撐外，影響礦價驅(qū)動走弱主要來自三個方面：其一，需求端未來的恢復情況可能不及預期，若鋼廠在保持成材產(chǎn)量穩(wěn)定以及春節(jié)期間電爐檢修的情況下，高爐將會成為穩(wěn)定產(chǎn)量的關鍵，那么鐵水產(chǎn)量就會有較大的上升空間，理論上鐵水產(chǎn)量上升速度將會加大，但從目前鐵水恢復的情況來看，達到預期的效果可能性相對較小，礦價支撐有所減弱；其二，從目前鐵礦石估值角度來看，國內(nèi)鐵礦石期貨價格相對于其他黑色品種是有所被高估的，那么2月鐵礦石價格就有存在繼續(xù)向下修復的動力；其三，在沒有基本面供需矛盾驅(qū)動時，情緒和市場信心就會影響價格的驅(qū)動，若2月指數(shù)要高于1月，則期貨價格大概要上漲超過1000，但從過去歷史的價格來看，當下情況只低于2021年，比其他年份要高出許多，市場在信心方面或?qū)⑹艿教魬?zhàn)。

每日分析

Mysteel月報：二月鐵礦石價格或震蕩下行 需關注節(jié)后下游需求啟動時間

價格走勢方面，預計2月進口礦價格偏弱于1月，其中春節(jié)出來后下游需求的實際表現(xiàn)能否驗證此前需求旺季的預期可能會是是影響礦價走勢的關鍵節(jié)點拋開基本面改善帶給鐵礦石價格一定支撐外，影響礦價驅(qū)動走弱主要來自三個方面：其一，需求端未來的恢復情況可能不及預期，若鋼廠在保持成材產(chǎn)量穩(wěn)定以及春節(jié)期間電爐檢修的情況下，高爐將會成為穩(wěn)定產(chǎn)量的關鍵，那么鐵水產(chǎn)量就會有較大的上升空間，理論上鐵水產(chǎn)量上升速度將會加大，但從目前鐵水恢復的情況來看，達到預期的效果可能性相對較小，礦價支撐有所減弱；其二，從目前鐵礦石估值角度來看，國內(nèi)鐵礦石期貨價格相對于其他黑色品種是有所被高估的，那么2月鐵礦石價格就有存在繼續(xù)向下修復的動力；其三，在沒有基本面供需矛盾驅(qū)動時，情緒和市場信心就會影響價格的驅(qū)動，若2月指數(shù)要高于1月，則期貨價格大概要上漲超過1000，但從過去歷史的價格來看，當下情況只低于2021年，比其他年份要高出許多，市場在信心方面或?qū)⑹艿教魬?zhàn)。

月報

【溫州東銳】預計節(jié)后廢鋼將震蕩偏強運行

具體到黑色商品上，根據(jù)歷史統(tǒng)計，近期十次降準，以鐵礦石為代表的商品期貨次日均有不同程度的上漲，短期對廢鋼價格是利好消息，綜合預計受近期宏觀利好消息的影響，廢鋼將震蕩偏強運行 企業(yè)簡介：溫州東銳再生資源回收有限公司，地址位于：溫州甌海仙巖街道社帆工業(yè)區(qū)繁榮北路852號東首是一家有活力、有動力、有信譽的廢鋼加工基地！溫州地區(qū)常年收購各種廢鋼，主營：模具鋼、新鋼板下角料、鍍鋅沖料、冷板、矽鋼片、中重廢等等，公司在廢鋼資源整合方面積累了豐富經(jīng)驗，把最大的利益留給客戶，專業(yè)為各位老板提供滿意的價格及周到的服務。

廢鋼大家說市場

Mysteel早報：10月汽車產(chǎn)量環(huán)比增長1.5% 預計今日全國無縫管價格盤整運行

目前貿(mào)易商都對市場信心有所提振，期待期貨拉漲整體市場價格綜上，預計今日全國無縫管價格盤整運行 【產(chǎn)經(jīng)消息】 ◎11月10日，全國主港鐵礦石成交90.50萬噸，環(huán)比減2.3%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交14.17萬噸，環(huán)比減7.7% ◎據(jù)中汽協(xié)，10月，我國汽車產(chǎn)銷分別完成289.1萬輛和285.3萬輛，產(chǎn)量環(huán)比增長1.5%，銷量環(huán)比下降0.2%，同比分別增長11.2%和13.8%，再創(chuàng)當月歷史同期新高。

每日分析

南華期貨：關于如何更好發(fā)揮鐵礦石期貨對礦山企業(yè)套期保值的作用

某大型礦業(yè)公司是中國最大的鐵礦石開采企業(yè)之一，具有悠久的歷史和卓越的產(chǎn)業(yè)實力然而，鐵礦石價格的大幅波動一直是礦業(yè)公司面臨的重要挑戰(zhàn)之一鐵礦石價格下跌使得導致公司的盈利大幅下滑，損害企業(yè)發(fā)展的可持續(xù)性此外在“基石計劃”的推動下，礦業(yè)公司未來有大量新產(chǎn)能投放，這使得外銷壓力增大，鐵礦石的風險敞口擴大為了管理價格波動的風險，礦業(yè)公司決定探索鐵礦石期貨市場，并制定了一套創(chuàng)新的套保策略，以確保企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展。

爐料

Mysteel早報：廠家挺價意愿偏強 預計今日國內(nèi)焊管價格或小幅上漲

今日黑色系期貨震蕩上行，市場對宏觀面降準、降息以及9月份預期向好，近日期貨趨強，但由于當下需求清淡，市場信心不足，現(xiàn)貨焊管市場價格上漲乏力，多以持穩(wěn)觀望為主當前廠家產(chǎn)量維持歷史一般水平，供需矛盾累積不足，在此情況下，焊管漲跌兩難原料方面，昨日唐山355帶鋼3880元/噸，較上一交易日漲50元/噸，原料價格上漲，對明日焊管價格或形成提振，因此預計今日國內(nèi)焊管價格或趨強運行 【樣本說明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數(shù) 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價 5.熱軋板卷采取4.75mm價格 。

每日分析

Mysteel解讀：鐵礦石，大基差就一定要看多？

首先，我們來看一下歷史的鐵礦石基差走勢圖可以看到，基差并不一定收斂，比如2105合約，基差反而是不斷擴大的，也就是盤面價格與現(xiàn)貨價格背離越來越大；此外，收斂也未必是以期貨盤面價格上漲的方式兌現(xiàn)，比如2109合約的基差就是以現(xiàn)貨價格更大幅度的下跌來實現(xiàn)的2021年8月第一個交易日，最便宜可交割品現(xiàn)貨價格1368元/噸，09合約1054元/噸，基差327元/噸；到了最后交易日所在的9月14日，最便宜可交割品現(xiàn)貨價格993元/噸，09合約916元/噸，基差77元/噸，基差的收斂以現(xiàn)貨下跌實現(xiàn)。

主編視角

鐵礦石需求難以維持高位

通過分析歷史數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，全國高爐產(chǎn)能利用率與鐵礦石期貨價格存在顯著正相關關系 自6月中旬以來，全國247家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率持續(xù)回升相關數(shù)據(jù)顯示，6月2日當周（5月29日—6月2日），全國高爐產(chǎn)能利用率為89.66%而7月7日當周（7月3日—7月7日），全國高爐產(chǎn)能利用率上升至92.11%對照即可發(fā)現(xiàn)，高爐產(chǎn)能利用率的上升幅度還是較為明顯的，并且鐵礦石期貨價格在這一時期確實也呈現(xiàn)出明顯的漲勢。

爐料

黑色產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型，期貨工具煥發(fā)新色彩

當前我國電爐煉鋼比例與世界平均水平差距很大一方面，我國廢鋼原料不足、電力資源及價格制約導致我國電爐煉鋼成本比轉(zhuǎn)爐煉鋼成本高出10%—30%；另一方面，我國目前電爐轉(zhuǎn)爐化趨勢明顯，大型鋼廠由于自身生產(chǎn)鐵水，為了降低成本采用電爐配加熱鐵水工藝未來廢鋼資源的利用與回收將成為鋼鐵行業(yè)的發(fā)力點，廢鋼行業(yè)的發(fā)展也將迎來新的歷史機遇 目前金融機構(gòu)也正在通過積極研發(fā)和推進再生鋼鐵原料期貨，以市場化機制助力完善廢鋼市場體系和提高廢鋼利用效率，降低對鐵礦石的依賴程度，推動周邊廢物產(chǎn)業(yè)發(fā)展，促進戰(zhàn)略資源的循環(huán)有效利用，服務鋼鐵行業(yè)綠色發(fā)展。

鋼材