鐵礦石期貨價格中期面臨明顯下行壓力

最近兩周，鐵礦石期貨價格連續(xù)上漲，鐵礦石主力I2209合約價格刷新了今年初以來高點不過，從中期來看，鐵礦石市場或?qū)⒂瓉硇枨笙滦小⒐?yīng)增加的轉(zhuǎn)變，鐵礦石期貨價格面臨回調(diào)壓力 鐵礦石需求將呈下行之勢 不可否認，當(dāng)前市場對鐵礦石的需求依然旺盛從月度數(shù)據(jù)來看，5月份，我國生鐵產(chǎn)量為8049萬噸，生鐵日均產(chǎn)量為259.65萬噸左右，創(chuàng)歷史新高。

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今年鐵礦石期貨價格頂部或已出現(xiàn)

經(jīng)歷了3月~4月份的強勢表現(xiàn)之后，鐵礦石期貨價格在5月份出現(xiàn)較為明顯的回調(diào)筆者認為，鐵礦石期貨價格在3月~4月份出現(xiàn)的高點可能就是今年的頂部區(qū)域 三重利多因素推升鐵礦石價格 首先，當(dāng)前處于鐵礦石年內(nèi)需求高峰市場上對鋼鐵需求的季節(jié)性特點討論較多，實際上我國鋼鐵生產(chǎn)也具備季節(jié)性特點通過對比月度生鐵產(chǎn)量歷史數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，在過去10年中，一年內(nèi)生鐵最高月度產(chǎn)量出現(xiàn)在5月份的有4次、出現(xiàn)在3月份的有3次，即使考慮到大小月（即一個月是有31天還是30天）的問題，這一統(tǒng)計特征也是顯著的。

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黑色系市場這出大戲還能唱多久?

另外，海運費不斷刷新歷史高點，也在一定程度上推升外礦到港成本 期貨日報記者發(fā)現(xiàn)，進入三季度，能耗雙控力度升級，粗鋼壓產(chǎn)預(yù)期落地為現(xiàn)實，長流程鋼廠減產(chǎn)力度持續(xù)增強，鐵水產(chǎn)量顯現(xiàn)拐點需求的趨勢性走弱導(dǎo)致市場重新評估鐵礦石供需格局，港口庫存出現(xiàn)累積預(yù)期，疊加美聯(lián)儲Taper預(yù)期發(fā)酵，鐵礦石估值大幅回調(diào) 據(jù)邱怡宏介紹，雖然外礦發(fā)運增量并不明顯，澳巴發(fā)運水平偏低，力拓和淡水河谷均對年度發(fā)運目標(biāo)進行了下調(diào)，但受疏港量限制，港口庫存處于高位。

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駱鐵軍：促進行業(yè)自律，提升資源保障能力，維護市場秩序

鋼材出口前10個月同比增長29.5%，但自7月份起逐月回落在原燃料方面，鐵礦石價格在國內(nèi)需求減少的帶動下高位回落，從今年5月份歷史最高點233.1美元/噸降至目前的90美元/噸左右，焦煤價格大漲后目前仍然保持高位鋼鐵行業(yè)總體效益提升，但壓力從第三季度特別是11月份開始顯現(xiàn)，進入第四季度后，受需求下滑和期貨市場“助漲殺跌”的影響，鋼價大幅下滑，噸鋼價格降幅達上千元 據(jù)鋼協(xié)統(tǒng)計，前9個月，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)銷售利潤率達6.03%，由于近幾個月焦煤、焦炭價格堅挺及鋼價下跌，行業(yè)利潤呈現(xiàn)下滑趨勢，9月份的銷售利潤率降至4.74%，環(huán)比下降0.68個百分點。

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暴漲之后又暴跌，誰是鋼價下跌的“幕后推手”？

新華財經(jīng)北京11月10日電（記者馬悅?cè)唬┦孪卵詠?，黑色產(chǎn)業(yè)鏈期、現(xiàn)貨聯(lián)動下跌，期貨價格下跌近1700元，現(xiàn)貨下跌1000元左右，下跌速度和幅度歷史罕見 需求下降明顯，資本擾動加大，企業(yè)叫苦不迭鋼鐵行業(yè)的光芒急速黯淡，而其背后牽連著產(chǎn)業(yè)鏈上下游數(shù)個行業(yè)鋼價怎么了？誰推動了價格回落？明天的鋼價將走向何方？新華財經(jīng)記者進行了調(diào)查 風(fēng)云變幻 鋼鐵價格“黑化” “乍暖”至“乍寒”，鐵礦石期貨價格用一年左右的時間節(jié)節(jié)突破屢創(chuàng)歷史高點，又用不足半年的時間“回到最初的原點”。

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市場人士：鐵礦石短期偏弱運行

9月28日，由格林大華期貨主辦的“DCE·產(chǎn)業(yè)行”鐵礦石投資及產(chǎn)業(yè)服務(wù)研討會在上海舉行在鋼廠嚴格限產(chǎn)層層推進、鐵礦石需求下降的背景下，與會嘉賓對鐵礦石價格未來走勢以及企業(yè)如何做好采購和庫存管理進行了深入研討 格林大華上海分公司總經(jīng)理朱為民在會上表示，今年以來，國際環(huán)境錯綜復(fù)雜，全球量化寬松和疫情導(dǎo)致供需錯位復(fù)蘇，加劇了大宗商品價格波動，多數(shù)品種價格創(chuàng)下歷史新高點，企業(yè)經(jīng)營面臨巨大考驗。

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鋼鐵行業(yè)限產(chǎn)進一步加碼，外盤鐵礦石期貨持續(xù)走低

財聯(lián)社9月22日電，繼上周大跌20%后，國內(nèi)中秋假期期間，外盤鐵礦石期貨繼續(xù)下挫截至北京時間9月21日16時30分，新加坡交易所（SGX）鐵礦石期貨報93美元/噸，跌幅為0.61%而在前一交易日，該鐵礦石期貨盤中一度跌超11%，觸及90美元/噸的低點，創(chuàng)下了2020年5月以來的新低目前，鐵礦石期貨價格較5月份233.95美元/噸的歷史最高點已下跌60%

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為緩解“用工荒”，礦業(yè)巨頭紛紛推出度假式工作環(huán)境

力拓集團正為其26億美元的Gudai-Darri項目努力招人，該項目將于明年年初啟動，力拓集團向工人承諾提供一個“真正尊重彼此”的工作地，會為他們提供舒適的生活環(huán)境和便利的交通 礦業(yè)公司清楚知道，吸引工人到他們礦區(qū)工作并留住他們十分重要盡管自今年5月創(chuàng)下歷史高點以來，鐵礦石期貨價格開啟暴跌模式，距峰值已跌去約60%至110美元/噸左右，成為近期跌幅最大的大宗商品。

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我國鐵礦石進口量“十四五”預(yù)計年減約億噸

自去年第四季度以來，鐵礦石價格一路飆漲，在今年5月12日更是創(chuàng)下230.59美元/噸（62%品位直接進口鐵礦石）的歷史新高，被業(yè)界稱為“瘋狂的石頭”近期的鐵礦石價格走勢，讓鋼鐵行業(yè)持續(xù)緊繃的神經(jīng)有所舒緩鐵礦石現(xiàn)貨價格近一個月跌幅超30%，鐵礦石期貨主力合約自7月16日以來也持續(xù)下跌，從高點1241元/噸一度跌落至762.5元/噸，8月25日報收802.5元/噸。

聚焦

我國鐵礦石進口量“十四五”預(yù)計年減約億噸

自去年第四季度以來，鐵礦石價格一路飆漲，在今年5月12日更是創(chuàng)下230.59美元/噸（62%品位直接進口鐵礦石）的歷史新高，被業(yè)界稱為“瘋狂的石頭”近期的鐵礦石價格走勢，讓鋼鐵行業(yè)持續(xù)緊繃的神經(jīng)有所舒緩鐵礦石現(xiàn)貨價格近一個月跌幅超30%，鐵礦石期貨主力合約自7月16日以來也持續(xù)下跌，從高點1241元/噸一度跌落至762.5元/噸，8月25日報收802.5元/噸。

行業(yè)熱點

左手期貨右手股票，兩棲投資者圍獵鐵礦石

”聶先生對記者表示，目前他在股票、期貨兩端的持倉都已經(jīng)盈利而且目前逐步“落袋” 從期貨盤面看，截至8月25日，鐵礦石期貨主力合約收報802.5元/噸，較7月16日盤中高點下跌347元/噸，若以今年5月12日盤中創(chuàng)下的歷史高點1262.5元/噸計算，至今該合約累計跌幅超36%A股方面，鋼鐵股今年6月中旬已經(jīng)開始躁動數(shù)據(jù)顯示，截至8月25日，A股鋼鐵指數(shù)今年下半年以來累計上漲了23.72%。

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焦炭期貨主力合約創(chuàng)上市來新高，滬錫強勢上漲

”王英說 夏學(xué)釗認為，從短期來看，焦炭、焦煤累計漲幅已經(jīng)足夠大，投資者應(yīng)注意其回調(diào)風(fēng)險；鐵礦石期貨2109合約累計跌幅已經(jīng)超過20%，隨著交割日期的臨近，貼水修復(fù)因素可能將阻止其下跌，甚至出現(xiàn)反彈 貨源緊缺，滬錫近期強勢上漲 8月10日，滬錫主力大漲3.36%，接近7月份剛創(chuàng)下的歷史高點2021年年初以來，錫市在供需偏緊的支撐下，價格持續(xù)快速上漲，至今漲幅已超過55%。

聚焦

政策疊加推高鋼價 后續(xù)還要看基本面

澳大利亞是中國鋼企主要的鐵礦石進口來源地之一，該消息放出后，被市場解讀為后期澳大利亞鐵礦石供給縮量，利好礦價上行，進而出現(xiàn)了鐵礦石期貨多頭資本涌入市場的行為，鐵礦石價格被快速拉漲，突破歷史高點 二是工信部于5月6日公布了新版《鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換實施辦法》與舊版相比，新版提升了置換比例、擴大了置換范圍，被市場認為是“鋼鐵行業(yè)新版供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”。

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焦炭期價深度回調(diào)，拐點來了嗎？

在春節(jié)長假之后，黑色系期貨品種整體偏強，螺紋鋼主力合約價格突破了2020年12月的高點，熱軋、鐵礦石主合約更是刷新了歷史價格高點焦炭成為黑色產(chǎn)業(yè)鏈上最薄弱的一環(huán)，隨著節(jié)后現(xiàn)貨提降窗口打開，期貨價格在短暫沖高后便持續(xù)下探，截至目前，盤面價格低點已較2020年年初高點下跌了700元/噸左右 春節(jié)后焦炭庫存超預(yù)期累積是焦炭持續(xù)下跌的直接原因根據(jù)Mysteel統(tǒng)計數(shù)據(jù)，1—2月大量投放的新增焦化產(chǎn)能并未對當(dāng)前供應(yīng)形成壓力，但隨著山西等主產(chǎn)地焦化產(chǎn)能淘汰暫告一段落，去年新增的部分焦化產(chǎn)能開始釋放產(chǎn)量，Mysteel樣本焦化企業(yè)周度焦炭產(chǎn)量自今年年初觸底后穩(wěn)步回升。

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鐵礦石仍有回調(diào)可能

其次，港口庫存從6月最低點1.06億噸不斷上升，在11月達到全年最高點1.28億噸而后雖經(jīng)歷了小幅去庫，但力度一般再次，目前鋼廠進口鐵礦石庫存消費比較高最后，鐵水產(chǎn)量和疏港量在8月以后出現(xiàn)下降趨勢綜合來看，2020年12月基本面更加寬松，但期貨價格卻在12月不斷創(chuàng)下歷史新高，巨大的漲幅偏離了基本面 供給端，近期澳大利亞發(fā)貨受天氣的階段性影響結(jié)束，并且澳大利亞和巴西港口短期均無檢修計劃，后續(xù)還有沖量可能，發(fā)貨量明顯回升。

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5月20日機構(gòu)看點（黑色盤點）

帶領(lǐng)整體黑色品種繼續(xù)強勢上漲，午后成功突破本合約歷史新高，尾盤收在全天即本合約歷史最高點鐵礦石09合約收711，前日收691.5，上漲19.5 現(xiàn)貨及成交方面，昨日早盤鐵礦石現(xiàn)貨市場活躍度一般，午后隨著期貨強勢拉漲，市場情緒有所好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商拿貨積極截止目前全天進口礦現(xiàn)貨成交價格較前一工作日上漲5-10元/噸早間天津地區(qū)貿(mào)易商PB粉報價730元/噸，金步巴粉早盤報價660元/噸，議價空間在5-10元/噸。

機構(gòu)看點