中州期貨：節(jié)前補(bǔ)庫(kù)階段性改善市場(chǎng)熱度，鐵礦石短期支撐強(qiáng)

主要邏輯： ① 供給穩(wěn)中有增偏寬松，到港降低，壓港嚴(yán)重，港存品種間分化澳洲發(fā)運(yùn)1927.4萬噸（-26.6），發(fā)中國(guó)的比例80.45%（-1.99%），巴西發(fā)運(yùn)759.3萬噸（+24.6），澳巴發(fā)運(yùn)合計(jì)2686.7萬噸（-2），臨近季末礦山發(fā)運(yùn)高位45港到港量2304萬噸（+94.3）在港船舶194條（+17），隨著壓港改善將逐步釋放成港口庫(kù)存點(diǎn)鋼網(wǎng)北方六港庫(kù)存降，中品粉礦、塊礦累庫(kù)，高、低品粉礦去庫(kù)；45港庫(kù)存12857.22萬噸（-118.52）。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：節(jié)前補(bǔ)庫(kù)階段性改善市場(chǎng)熱度，鐵礦石短期反彈但空間有限

主要邏輯： ① 供給穩(wěn)中有增偏寬松，到港降低，壓港嚴(yán)重，港存品種間分化澳洲發(fā)運(yùn)1954萬噸（+105.6），發(fā)中國(guó)的比例82.44%（+5.81%），巴西發(fā)運(yùn)734.7萬噸（+3.6），澳巴發(fā)運(yùn)合計(jì)2688.7萬噸（+109.2），臨近季末礦山發(fā)運(yùn)沖量45港到港量2209.7萬噸（-183.8）在港船舶194條（+17），隨著壓港改善將逐步釋放成港口庫(kù)存點(diǎn)鋼網(wǎng)北方六港庫(kù)存降，中品粉礦、塊礦累庫(kù)，高、低品粉礦去庫(kù)；45港庫(kù)存12857.22萬噸（-118.52）。

周報(bào)回顧

Mysteel：需求周期下行后的再分化——2024年大宗商品市場(chǎng)總結(jié)與展望

核心觀點(diǎn)：2024年大宗商品市場(chǎng)呈現(xiàn)出復(fù)雜多變的格局，不同種類商品價(jià)格走勢(shì)分化國(guó)內(nèi)定價(jià)商品價(jià)格普遍下跌，國(guó)外定價(jià)商品價(jià)格先揚(yáng)后抑再震蕩，反映出海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)差異國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)中，國(guó)內(nèi)定價(jià)商品熱度較低，而貴金屬、有色金屬和能源等大類商品熱度較高，但受國(guó)內(nèi)黑色商品影響，海外定價(jià)的鐵礦石活躍度也不高 2024年全球經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇，但增長(zhǎng)不確定性復(fù)雜性存在，美國(guó)、歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)大宗商品需求增長(zhǎng)，而新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、需求疲軟，全球貿(mào)易保護(hù)主義抬頭也影響國(guó)際貿(mào)易和價(jià)格。

觀點(diǎn)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)市場(chǎng)優(yōu)特鋼價(jià)格上漲 成交尚可

目前45#碳結(jié)圓鋼Ф29-85全國(guó)均價(jià)3554，較上一交易日價(jià)格上漲28今日黑色期貨盤面沖高回落，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)延續(xù)上漲，下游采購(gòu)熱度有所回落，但仍處于較高水平，節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求尚在主導(dǎo)市場(chǎng)杭州庫(kù)提3450，無錫庫(kù)提3460，山東直發(fā)3310鋼廠方面：今日多家鋼廠發(fā)布調(diào)價(jià)信息，東方特鋼上調(diào)30，杭鋼上調(diào)50，凌鋼上調(diào)30-50，天鋼上調(diào)40，臨沂鋼投上調(diào)40等檢修方面：今日暫無鋼廠發(fā)布檢修計(jì)劃（單位：元/噸） 相關(guān)信息： 1、9月25日收盤，螺紋鋼2501收3225元/噸，漲2.35%；熱卷2501收3306元/噸，漲2.19%；鐵礦石2501收709.0元/噸，漲4.19%。

每日分析

黑色系大宗吹響反攻號(hào)角，宏觀利好疊加供需韌性支撐，煤焦鋼價(jià)格打破“天花板”

高盛預(yù)期鐵礦石市場(chǎng)今年不會(huì)出現(xiàn)供應(yīng)過剩，而是將出現(xiàn)供應(yīng)不足 南北市場(chǎng)熱度不一市場(chǎng)期待與擔(dān)憂共存 多重利好支撐下，鋼價(jià)逐步回升，鋼企利潤(rùn)逐步修復(fù)螺紋鋼期貨主力合約RB2401價(jià)格從3558元/噸漲至3908元/噸，上漲約350元/噸，漲幅近10%期貨價(jià)格回升也帶動(dòng)了現(xiàn)貨價(jià)格上漲，寶鋼股份最新公布的2023年12月板材內(nèi)銷價(jià)格較11月普遍上調(diào)了50-100元/噸。

鋼材

市場(chǎng)人士：盡快開發(fā)廢鋼期貨 完善大宗商品避險(xiǎn)體系

今年前4個(gè)月日均單邊成交量、持倉(cāng)量分別為46.23萬手、71.03萬手，較去年同期分別下降58%、22%二是能夠反映投機(jī)度的成交持倉(cāng)比較低前4個(gè)月鐵礦石成交持倉(cāng)比處于0.65的較低水平，大幅低于去年同期1.19左右的水平，也低于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)活躍品種1以上的水平三是法人客戶積極參與前4個(gè)月法人客戶超過7000家，持倉(cāng)占比51%，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)持續(xù)改善 就在國(guó)內(nèi)對(duì)鐵礦石期貨加強(qiáng)監(jiān)管、降低交易熱度和規(guī)模的同時(shí)，近年來新交所鐵礦石掉期和期貨的成交持倉(cāng)規(guī)模實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。

爐料

大商所調(diào)整交割標(biāo)準(zhǔn)對(duì)鐵礦石價(jià)格影響有限 后期應(yīng)關(guān)注需求強(qiáng)度

5月10日，大商所提高漲跌停板幅度和保證金水平，發(fā)布風(fēng)控措施，抑制投機(jī)交易空間隨著價(jià)格連續(xù)走高和交易所及時(shí)出手，市場(chǎng)炒作熱度有所降溫從資金情況來看，昨日鐵礦石主力合約大幅減倉(cāng)，資金凈流出6.7億元 11日晚間，大商所再度發(fā)布公告稱，就鐵礦石期貨合約及相關(guān)規(guī)則修改方案公開征求市場(chǎng)意見，修改方案擬適用于大商所發(fā)布正式規(guī)則修改通知后的新上市合約修改方案擬下調(diào)標(biāo)準(zhǔn)品鐵品位優(yōu)化質(zhì)量、品牌升貼水。

爐料

【晉南鋼廠盤線指數(shù)日?qǐng)?bào)】18日市場(chǎng)價(jià)格整體偏穩(wěn) 市場(chǎng)成交一般

【綜合分析】今日黑色期貨盤面震蕩運(yùn)行，鐵礦石偏強(qiáng)運(yùn)行，近期鋼廠成本有所增加，然市場(chǎng)成交清淡，鋼廠出廠政策也有所下調(diào)，資源持續(xù)低靠，終端按需采購(gòu)，成交熱情欠佳，商家心態(tài)低迷然而隨著市場(chǎng)熱度降溫，下游資金壓力有所緩解，需求端有所釋放，供需回到前期相對(duì)穩(wěn)定的形勢(shì)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)價(jià)格應(yīng)不會(huì)有較大的波動(dòng)，或在當(dāng)前價(jià)位徘徊 樣本說明 1、產(chǎn)能：Mysteel以晉南地區(qū)7家鋼廠為調(diào)研樣本，涉及線材產(chǎn)能1680萬噸/年，月均產(chǎn)量135萬噸； 2、指數(shù)：Mysteel指數(shù)價(jià)格編制以鋼廠當(dāng)日第一次出廠價(jià)為準(zhǔn)，結(jié)合產(chǎn)量在區(qū)域內(nèi)占比加權(quán)平均計(jì)算得出，價(jià)格以高線Ф8-10HPB300和盤螺Ф8-10HRB400E為基準(zhǔn)； 。

日?qǐng)?bào)

鋼坯上漲90，鐵礦漲逾6%，鋼價(jià)漲勢(shì)未停

5月7日，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，唐山普方坯出廠價(jià)漲90報(bào)5220元/噸7日黑色期貨全線上漲，鐵礦石、焦煤等原材料價(jià)格漲幅尤為明顯在市場(chǎng)資源偏緊，節(jié)后需求恢復(fù)，成本攀升以及商家惜售看漲情緒下，鋼市熱度不減 7日，期螺主力高開震蕩，收盤價(jià)5678漲1.14%，DIF與DEA繼續(xù)向上，RSI三線指標(biāo)位于74-83，處于布林帶上軌以上運(yùn)行，處于超買區(qū)域。

市場(chǎng)評(píng)述

全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期升溫 鐵礦石市場(chǎng)何去何從

近期大商所出臺(tái)擬調(diào)整鐵礦石期貨持倉(cāng)限額的規(guī)定，意在控制鐵礦石上的炒作熱度此外，自2020年12月22日起，非期貨公司會(huì)員或者客戶在鐵礦石期貨各月份合約上單日開倉(cāng)量不得超過2000手在此情況下，部分獲利盤有落袋為安的需求 英國(guó)倫敦等地于12月20日起開始了為期兩周的“封鎖”措施，海外疫情還存在不確定性如果經(jīng)濟(jì)回暖過程中出現(xiàn)短期的倒退，也將對(duì)市場(chǎng)樂觀預(yù)期造成打擊，從而可能導(dǎo)致月間價(jià)差波動(dòng)幅度超預(yù)期。

爐料