Mysteel：本周蒙古國(guó)電子競(jìng)拍成交回溫，1/3焦精煤溢價(jià)40元/噸成交

ER中煤對(duì)比同公司洗中煤以底價(jià)350元/噸成交2.56萬(wàn)噸，表明僅部分低硫品種存在零星采購(gòu)，整體市場(chǎng)信心不足蒙古國(guó)電子競(jìng)拍現(xiàn)“煉焦煤局部回暖、動(dòng)力煤深度承壓”的格局，致使后期動(dòng)力煤需通過(guò)進(jìn)一步降價(jià)或調(diào)整供貨策略打破僵局 價(jià)格方面，蒙古國(guó)進(jìn)口煉焦煤市場(chǎng)全月維持跌勢(shì)，僅有部分優(yōu)質(zhì)煤種在下旬隨著期貨市場(chǎng)飄紅，期現(xiàn)商詢價(jià)采買(mǎi)增多而價(jià)格有所抬頭，鮮有高價(jià)資源成交，但整體來(lái)看口岸各煤種跌勢(shì)明顯，下跌30.0-45.0元/噸不等，跌幅較2月份有所收窄。

煤焦熱點(diǎn)

國(guó)投安信期貨：7月焦煤現(xiàn)貨價(jià)格大概率再探年內(nèi)低點(diǎn)

另外，增量預(yù)計(jì)主要為動(dòng)力煤6月是安全生產(chǎn)月，又時(shí)處重要會(huì)議前夕，故煤礦產(chǎn)量短期內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)大幅變化，7月會(huì)議后的邊際提產(chǎn)空間也較為有限 煤、焦銷(xiāo)售表現(xiàn)不佳，下游大多采取低庫(kù)存策略 無(wú)論是煤礦、焦化廠，還是洗煤廠，都反映最近銷(xiāo)售情況不佳雖然期貨盤(pán)面保持升水，情緒較為堅(jiān)挺，但現(xiàn)貨銷(xiāo)售端的“體感”較差。

爐料

Mysteel周報(bào)：國(guó)內(nèi)噴吹煤市場(chǎng)一周概覽（5.20-5.24）

【噴吹煤一周概覽】本周?chē)?guó)內(nèi)噴吹煤市場(chǎng)穩(wěn)中見(jiàn)漲，主流大礦噴吹煤價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，長(zhǎng)治古城原煤成交價(jià)較起拍價(jià)溢價(jià)70元/噸下游均以低庫(kù)存策略運(yùn)行，唐山鋼廠采購(gòu)價(jià)格小幅上漲，近期受動(dòng)力煤及黑色期貨上漲，市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)，低價(jià)資源短期有上漲預(yù)期需求方面，鋼廠按需采購(gòu)為主日照港噴吹精煤價(jià)格平穩(wěn)；進(jìn)口噴吹煤震蕩運(yùn)行，俄羅斯噴吹煤參考價(jià)CFR147.5美元/噸 本周Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)全國(guó)247家鋼廠樣本噴吹煤庫(kù)存 400.45 減 2.66，噴吹可用天數(shù) 12.12天 減 0.10 天。

周評(píng)

Mysteel：看數(shù)據(jù)說(shuō)廢鋼—— 鋼價(jià)大幅下行 廢鋼市場(chǎng)心態(tài)受挫

核心觀點(diǎn)：近期政策引導(dǎo)煤炭等原料價(jià)格下跌，動(dòng)力煤、焦炭等期貨大幅下挫，帶動(dòng)整個(gè)黑色盤(pán)面下跌，對(duì)廢鋼市場(chǎng)心態(tài)形成打擊基本面來(lái)看，后期各地限產(chǎn)、限電的情況或?qū)㈤L(zhǎng)期存在，國(guó)內(nèi)總體力度不會(huì)出現(xiàn)太大放松，廢鋼整體需求難有明顯好轉(zhuǎn)；而供應(yīng)方面，近期供貨商多采取快進(jìn)快出的出貨策略，市場(chǎng)資源集中釋放后，當(dāng)前處于偏低水平，對(duì)價(jià)格形成一定支撐同時(shí)考慮到目前螺廢價(jià)差明顯收窄，螺紋鋼跌勢(shì)較為猛烈，廢鋼反應(yīng)速度較緩，本周仍有一定的下跌空間，預(yù)計(jì)短期內(nèi)廢鋼價(jià)格仍將保持弱勢(shì)運(yùn)行。

市場(chǎng)研究

動(dòng)力煤期貨去年總交割量創(chuàng)新高達(dá)618萬(wàn)噸

”寶城期貨動(dòng)力煤高級(jí)分析師王曉囡說(shuō)，2017年以來(lái)，下游電力企業(yè)對(duì)期貨市場(chǎng)關(guān)注度進(jìn)一步提高，并積極爭(zhēng)取動(dòng)力煤交割計(jì)價(jià)點(diǎn)設(shè)立此前，出于風(fēng)險(xiǎn)管理的要求，電力企業(yè)更多是通過(guò)買(mǎi)入保值來(lái)預(yù)防價(jià)格上行風(fēng)險(xiǎn)，電力集團(tuán)布局交割計(jì)價(jià)點(diǎn)，有利于豐富套期保值策略，參與動(dòng)力煤交割更為靈活，從而達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的

爐料

【金屬鎂】市場(chǎng)一周評(píng)述（01.25-01.29）

本周鎂錠市場(chǎng)運(yùn)行暫穩(wěn)，在上周后期市場(chǎng)成交走量不錯(cuò)的情況下，鎂廠報(bào)價(jià)小幅回溫，周初現(xiàn)貨成交一般，但在鎂廠普遍沒(méi)有現(xiàn)貨庫(kù)存的情況下報(bào)價(jià)暫穩(wěn)，至周后期，部分不著急交單的用戶開(kāi)始買(mǎi)期貨，鎂廠長(zhǎng)短期排單策略不同，讓價(jià)幅度亦有差異，周五，99.9%鎂錠陜西地區(qū)主流出廠含稅現(xiàn)金價(jià)格14100-14200元/噸，山西14350-14450元/噸，排至春后期貨價(jià)格較低，與現(xiàn)貨價(jià)差約350元/噸 成本端動(dòng)力煤方面，長(zhǎng)途調(diào)運(yùn)車(chē)輛少，加之需求較前期有所減弱，煤價(jià)大范圍趨于緩跌態(tài)勢(shì)，但鎂廠基本做了春節(jié)期間備貨，目前生產(chǎn)仍為高價(jià)礦，但蘭炭?jī)r(jià)格已開(kāi)始下滑，鎂廠根據(jù)自身蘭炭庫(kù)存跟調(diào)節(jié)奏不一，短期看生產(chǎn)壓力仍較大，但后期有減緩趨勢(shì)。

周評(píng)

高明宇：2020動(dòng)力煤市場(chǎng)形勢(shì)分析及策略探討

2020年11月25－26日，由中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)、中國(guó)氮肥工業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)煤炭運(yùn)銷(xiāo) 協(xié)會(huì)、鄭州商品交易所聯(lián)合主辦，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司、山東隆眾信 息技術(shù)有限公司承辦的“2020中國(guó)煤及煤化工產(chǎn)業(yè)大會(huì)”杭州雷迪森鉑麗大飯店隆重召開(kāi) 26日下午動(dòng)力煤專(zhuān)場(chǎng)上，國(guó)投安信期貨研究院能源組負(fù)責(zé)人兼能源首席高明宇以《2020動(dòng)力煤市場(chǎng)形勢(shì)分析及策略探討》為題發(fā)表了精彩演講。

嘉賓觀點(diǎn)

光大期貨：下半年焦煤運(yùn)行或強(qiáng)于焦炭 關(guān)注進(jìn)口政策情況

光大期貨：2020年下半年煤焦、焦炭期貨策略展望，雙焦基本面分析如下： 焦煤：國(guó)產(chǎn)穩(wěn)定進(jìn)口變化，焦煤運(yùn)行或強(qiáng)于焦炭，關(guān)注進(jìn)口政策情況 供應(yīng)—國(guó)產(chǎn)：下半年來(lái)看預(yù)計(jì)有600萬(wàn)噸新建煤礦投產(chǎn)，但多為動(dòng)力煤礦，對(duì)煉焦煤供應(yīng)影響較小產(chǎn)量方面或持穩(wěn)，其中三季度產(chǎn)量或?qū)⑴c二季度持平，四季度由于國(guó)慶及春節(jié)安全生產(chǎn)檢查影響或有減量 供應(yīng)—進(jìn)口：在進(jìn)口政策不變情況下，下半年海運(yùn)煤進(jìn)口將有減少。

煤焦

分析師：動(dòng)力煤期權(quán)上市為投資者提供財(cái)富管理新方向

中證網(wǎng)訊（記者 馬爽）6月30日，動(dòng)力煤期權(quán)在鄭州商品交易所（簡(jiǎn)稱(chēng)“鄭商所”）正式掛牌交易有期貨公司分析師表示，動(dòng)力煤期權(quán)的推出除了符合產(chǎn)業(yè)客戶及投資機(jī)構(gòu)的期待之外，還將為投資者提供財(cái)富管理新方向，提供更多維的交易模式與交易策略 國(guó)投安信期貨研究員首席分析師高明宇表示，動(dòng)力煤期權(quán)的推出符合產(chǎn)業(yè)客戶及投資機(jī)構(gòu)的期待近年來(lái)，動(dòng)力煤價(jià)格多呈現(xiàn)區(qū)間波動(dòng)的特點(diǎn)，期權(quán)工具的問(wèn)世有助于投資者把握非線性交易機(jī)會(huì)。

煤焦

動(dòng)力煤期權(quán)上市 五大新品種正在路上 商品期權(quán)迎新一輪擴(kuò)容潮

在曹揚(yáng)慧看來(lái)，在發(fā)揮避險(xiǎn)作用時(shí)，期權(quán)擁有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)“與場(chǎng)外期權(quán)相比，場(chǎng)內(nèi)期權(quán)的流動(dòng)性較好，交易成本相對(duì)較低，并且產(chǎn)業(yè)客戶通過(guò)買(mǎi)入期權(quán)進(jìn)行套保，只需交納權(quán)利金，無(wú)需繳納保證金，面臨資金壓力小”曹揚(yáng)慧說(shuō)，由于期權(quán)策略豐富，產(chǎn)業(yè)客戶運(yùn)用期權(quán)進(jìn)行套期保值的方案更為靈活期權(quán)可以在采購(gòu)管理、庫(kù)存管理、現(xiàn)金管理等方面發(fā)揮作用 對(duì)于動(dòng)力煤期權(quán)，國(guó)投安信期貨研究員首席分析師高明宇對(duì)記者表示，動(dòng)力煤期權(quán)的推出符合產(chǎn)業(yè)客戶及投資機(jī)構(gòu)的期待，近年來(lái)動(dòng)力煤價(jià)格多呈現(xiàn)區(qū)間波動(dòng)的特點(diǎn)，期權(quán)工具的問(wèn)世有助于投資者把握非線性交易機(jī)會(huì)。

煤焦

動(dòng)力煤期權(quán)有望推進(jìn)貿(mào)易模式再升級(jí)

在穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)的生產(chǎn)理念下，企業(yè)往往利用動(dòng)力煤期貨工具，通過(guò)賣(mài)出套期保值的方式鎖定生產(chǎn)利潤(rùn)當(dāng)動(dòng)力煤價(jià)格下跌時(shí)，期貨端的盈利能夠抵補(bǔ)現(xiàn)貨端的損失，而當(dāng)動(dòng)力煤價(jià)格上漲時(shí)，利用期貨工具進(jìn)行賣(mài)出套期保值，往往很難獲取到超額收益但是，在動(dòng)力煤期權(quán)上市后，煤炭開(kāi)采企業(yè)針對(duì)這一問(wèn)題將有更多靈活的解決方案 例如，當(dāng)前ZC2009價(jià)格在540元/噸附近，平值看跌期權(quán)價(jià)格約為16元/噸（文中期權(quán)價(jià)格均是利用當(dāng)前市場(chǎng)參數(shù)估算的理論價(jià)格），行權(quán)價(jià)為580元/噸的看漲期權(quán)價(jià)格約為5元/噸，通過(guò)買(mǎi)入動(dòng)力煤平值看跌期權(quán)并賣(mài)出高行權(quán)價(jià)看漲期權(quán)，構(gòu)建熊市風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)策略，以替代期貨空單，該策略成本為11元/噸。

煤焦

動(dòng)力煤期權(quán)上市首日運(yùn)行平穩(wěn)

“從隱含波動(dòng)率來(lái)看，動(dòng)力煤期權(quán)各合約隱含波動(dòng)率在掛牌基準(zhǔn)波動(dòng)率18%上下變動(dòng)，其中ZC009C550平值看漲期權(quán)隱含波動(dòng)率為18.06%，ZC009P550平值看跌期權(quán)隱含波動(dòng)率為17.61%，09期貨30日歷史波動(dòng)率近期也處于17%—18%的區(qū)間，整體來(lái)看，上市首日期權(quán)定價(jià)相當(dāng)合理，投資者表現(xiàn)的成熟理性”溫雄說(shuō) 滿足煤電企業(yè)多元化需求 記者在煤電企業(yè)處獲悉，動(dòng)力煤期權(quán)上市引起產(chǎn)業(yè)客戶的普遍和高度關(guān)注，不少企業(yè)早就學(xué)習(xí)了相關(guān)規(guī)則和制度，并著手研究適合企業(yè)實(shí)際的策略。

煤焦

動(dòng)力煤期權(quán)組合策略擇機(jī)布局

近日動(dòng)力煤期貨主力合約再度快速拉漲，考慮到動(dòng)力煤期貨的上漲行情已接近中后段，投資者可結(jié)合即將上市的動(dòng)力煤期權(quán)布局如下組合策略： 1.持有現(xiàn)貨或期貨多頭同時(shí)賣(mài)出行權(quán)價(jià)570看漲期權(quán)的備兌策略 看漲期權(quán)的備兌策略適合本身就持有現(xiàn)貨或期貨多頭的投資者，備兌看漲策略的優(yōu)點(diǎn)在于，在小漲行情下賣(mài)出的看漲期權(quán)可增加額外的收入，而在下跌行情時(shí)可以部分彌補(bǔ)期貨的損失 在動(dòng)力煤期貨價(jià)格下跌、維持不變、甚至小幅上漲的情況下，看漲期權(quán)的備兌策略表現(xiàn)都比只持有期貨多頭好，只有在動(dòng)力煤期貨價(jià)格大幅上漲的情況下，持有期貨多頭的獲利更大。

煤焦

動(dòng)力煤期權(quán)將于6月30日掛牌交易

” 江蘇錦盈資本管理有限公司商品策略部經(jīng)理毛雋認(rèn)為，動(dòng)力煤期權(quán)上市后，期權(quán)做市商與期貨做市商之間的協(xié)同運(yùn)作，以及投資者期權(quán)與期貨跨市場(chǎng)套利行為，均有助于動(dòng)力煤期貨合約的近月活躍及連續(xù)活躍“動(dòng)力煤期貨的流動(dòng)性和持倉(cāng)量不斷增加，動(dòng)力煤期貨合約規(guī)則運(yùn)行順暢，尤其是發(fā)現(xiàn)價(jià)格的作用得到市場(chǎng)普遍認(rèn)同動(dòng)力煤期權(quán)的推出將使期貨市場(chǎng)服務(wù)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的途徑和方式更為立體和多元，不僅降低了產(chǎn)業(yè)企業(yè)的資金壓力，還豐富了企業(yè)鎖定價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的策略。

煤焦

涉煤企業(yè)：動(dòng)力煤期權(quán)將帶來(lái)更多避險(xiǎn)選擇

內(nèi)蒙古蒙泰煤電集團(tuán)有限公司投研經(jīng)理樸成柱說(shuō)，動(dòng)力煤期權(quán)上市后，將和動(dòng)力煤期貨一起構(gòu)成立體化的衍生品工具體系，幫助煤電行業(yè)企業(yè)在市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng)時(shí)規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，“期貨和期權(quán)可以為企業(yè)提供多樣化的策略，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)偏差時(shí)，企業(yè)可以選擇套利等多種方式完善自己的經(jīng)營(yíng)模式” 兗礦（海南）智慧物流科技有限公司期現(xiàn)結(jié)合部總經(jīng)理韓朝賓說(shuō)，市場(chǎng)各方期待動(dòng)力煤期權(quán)上市。

煤焦

鄭商所期權(quán)講習(xí)所第22期培訓(xùn)聚焦動(dòng)力煤

在張?jiān)┛磥?lái)，動(dòng)力煤期權(quán)上市后將給煤炭行業(yè)各個(gè)環(huán)節(jié)帶來(lái)積極影響首先，動(dòng)力煤期權(quán)為相關(guān)企業(yè)和市場(chǎng)參與者提供了一個(gè)更經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)管理工具其次，期權(quán)買(mǎi)賣(mài)雙方權(quán)責(zé)分離，買(mǎi)方支付權(quán)利金即可達(dá)到“鎖虧不鎖盈”的目的，企業(yè)運(yùn)用期權(quán)工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理既可降低資金占用成本，也可鎖定衍生工具交易風(fēng)險(xiǎn)最后，對(duì)貿(mào)易商來(lái)說(shuō)，動(dòng)力煤期權(quán)帶來(lái)的豐富多變的策略組合彌補(bǔ)了期貨策略單一的短板，將促進(jìn)期現(xiàn)市場(chǎng)有效聯(lián)動(dòng)。

煤焦

動(dòng)力煤期價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈 到底是什么原因？

6月5日，動(dòng)力煤期貨盤(pán)面一改五月下旬以來(lái)的頹勢(shì)，開(kāi)始強(qiáng)勢(shì)反彈截至當(dāng)日下午收盤(pán)，動(dòng)力煤期貨2009合約報(bào)534元/噸，漲幅為2.69% 福能期貨動(dòng)力煤高級(jí)分析師方婕介紹，動(dòng)力煤期貨周四夜盤(pán)開(kāi)始上漲，上漲驅(qū)動(dòng)主要來(lái)自供應(yīng)端預(yù)期的變化進(jìn)口額度緊張，傳聞?dòng)袊?guó)內(nèi)電廠因配額問(wèn)題退標(biāo)印尼煤內(nèi)蒙古6月份煤管票按核定產(chǎn)能發(fā)放，前期因煤管票停產(chǎn)的礦恢復(fù)生產(chǎn)，但是總體打擊了6月份供應(yīng)增量預(yù)期 對(duì)于盤(pán)面的上漲，江蘇錦盈資本管理有限公司商品策略部經(jīng)理毛雋認(rèn)為，主要原因有兩點(diǎn)： 第一，當(dāng)前煤管票的有序發(fā)放，及節(jié)制調(diào)控、產(chǎn)地多項(xiàng)煤化工項(xiàng)目推動(dòng)開(kāi)工等給煤價(jià)帶來(lái)利好的邊際影響。

煤焦

中大資本為戰(zhàn)“疫”?！懊骸睘閺?fù)產(chǎn)拉“纖”

經(jīng)過(guò)多方協(xié)調(diào)，尋找合作廠家，并借助母公司中大期貨的研究資源，中大資本建議客戶采用點(diǎn)價(jià)采購(gòu)的期現(xiàn)結(jié)合策略，規(guī)避特殊時(shí)期采購(gòu)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)該企業(yè)春節(jié)后首個(gè)交易日以盤(pán)面+基差價(jià)格的方式簽訂了1000噸動(dòng)力煤采購(gòu)合約，并在當(dāng)天點(diǎn)價(jià)成交，“貨源少”這個(gè)難題得以解決 期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，在當(dāng)時(shí)的特殊時(shí)期，交通運(yùn)輸系統(tǒng)還未全面恢復(fù)，如何解決“入廠難”這一難題成為當(dāng)務(wù)之急。

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