國投安信期貨：7月焦煤現(xiàn)貨價格大概率再探年內(nèi)低點(diǎn)

另外，增量預(yù)計(jì)主要為動力煤6月是安全生產(chǎn)月，又時處重要會議前夕，故煤礦產(chǎn)量短期內(nèi)不會出現(xiàn)大幅變化，7月會議后的邊際提產(chǎn)空間也較為有限 煤、焦銷售表現(xiàn)不佳，下游大多采取低庫存策略 無論是煤礦、焦化廠，還是洗煤廠，都反映最近銷售情況不佳雖然期貨盤面保持升水，情緒較為堅(jiān)挺，但現(xiàn)貨銷售端的“體感”較差。

爐料

本周（10月7日-10月13日）有色金屬整體下跌

節(jié)后鋁錠鋁棒累庫幅度超預(yù)期疊加海外通脹超預(yù)期拖累鋁價偏弱運(yùn)行，現(xiàn)貨成交偏弱、供需邊際暫無較強(qiáng)表現(xiàn)，同時成本端動力煤價格有所轉(zhuǎn)弱，預(yù)計(jì)下周鋁價在基本面暫無較強(qiáng)支撐情況下隨宏觀情緒偏弱運(yùn)行為主國慶后首周鉛價下跌，下游企業(yè)原料庫存逐漸消化，存在補(bǔ)庫需求，但企業(yè)普遍看跌后市鉛價，以剛需接貨補(bǔ)庫為主國內(nèi)電動自行車電池市場節(jié)后消費(fèi)表現(xiàn)一般，下游經(jīng)銷商和終端門店拿貨備貨情緒一般，按需拿貨補(bǔ)庫本周鋅價整體震蕩偏弱，主要受國內(nèi)市場節(jié)后消費(fèi)低迷，現(xiàn)貨連續(xù)累庫影響，鋅錠現(xiàn)貨升水及期貨價格都呈下跌趨勢，近月差也大幅縮小，整體表現(xiàn)偏弱。

有色指數(shù)評述

Mysteel：7月期螺反彈邏輯拆解及正套操作機(jī)會

政策面，城中村改造對建筑鋼材需求的帶動有限，推動先進(jìn)制造業(yè)是擴(kuò)大內(nèi)需的重要主張，未來鋼鐵的增量需求在板材方向 期螺突破3815點(diǎn)震蕩箱體，是否階段性機(jī)會將要來臨，下面結(jié)合我們跟蹤的期現(xiàn)基差、盤面卷螺差、螺紋盤面利潤等模型，一起來梳理當(dāng)下走勢 一、黑色系期貨反彈主要邏輯分解 1、第一波反彈，粗鋼產(chǎn)量維持偏高水平，鐵礦供需緊平衡，5月26日-6月16日鐵礦領(lǐng)漲，隨后政策面禁止對鐵礦盲目炒作，加強(qiáng)鐵礦價格監(jiān)管； 2、第二波反彈，持續(xù)高溫，多省用電負(fù)荷創(chuàng)新高，動力煤供應(yīng)緊張，使焦煤產(chǎn)量受到抑制，加上煤焦價格持續(xù)下跌后也有超跌反彈需求，7月6日-7月20日焦煤、焦炭領(lǐng)漲，資金從高位的鐵礦轉(zhuǎn)向低位煤焦； 3、第三波反彈，在粗鋼產(chǎn)量平控的傳聞，疊加會議利好、“金九銀十”需求旺季的預(yù)期，7月21日后，成材展開補(bǔ)漲，熱卷率先突破…… 二、期螺正套機(jī)會尚需等待 我們在上一篇文章中提前預(yù)判了期貨2310合約與北京市場螺紋價格貼水200元/噸入場的反套機(jī)會，平水至升水已經(jīng)逐步平倉，買入現(xiàn)貨。

主編視角

廣發(fā)期貨：動力煤或打開下方空間

【期現(xiàn)】截至5月18日，主力合約收盤價報1407元，環(huán)比下跌21元，主焦煤（介休）沙河驛報1360元，環(huán)比上漲50元，期貨升水47元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛報1415元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛報1421元，環(huán)比上漲21元，期貨貼水（蒙5）14元現(xiàn)貨采購好轉(zhuǎn)，煤價繼續(xù)上漲，但是夜盤焦煤大跌，動力煤矛盾愈發(fā)凸顯，或打開焦煤下跌空間 【供給】汾渭統(tǒng)計(jì)樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比下降4.2萬噸至606.34萬噸，精煤產(chǎn)產(chǎn)量周環(huán)比下降1.08萬噸至240.91萬噸。

策略研究

【證券日報】焦炭開啟第八輪提降，部分焦企陷入虧損開始減產(chǎn)

對此，上海鋼聯(lián)煤焦事業(yè)部焦炭分析師唐兄英認(rèn)為，“5月中旬，部分配煤煤種價格已跌至甚至跌破動力煤價格；并且焦煤期貨市場率先升水，部分期現(xiàn)貿(mào)易商開始入場，買貨情緒增加，焦煤市場率先止跌，焦炭成本企穩(wěn)焦企利潤空間已經(jīng)較低，鋼廠考慮在降低成本同時又能保證焦炭供應(yīng)穩(wěn)定性，因此第八輪降幅改為50元/噸” 繼續(xù)提降空間不大 隨著第八輪提降落地，焦炭企業(yè)目前微利運(yùn)行。

媒體報道

[甲醇]：3月15日全國主要城市甲醇價格匯總

地區(qū)甲醇,甲醇報價,甲醇成交價

甲醇

[PVC]：隆眾早訊快報-周一版

隆眾預(yù)計(jì)：12月5日24時將下調(diào)汽柴油限價，每噸汽油下調(diào)440、柴油下調(diào)425元，折合每升89#0.32、92#0.34、95#0.36、0#0.36元 離岸人民幣兌美元升破7.00關(guān)口 日內(nèi)漲超300點(diǎn) 市場做多情緒升溫 股指期貨罕見持續(xù)升水 寒潮來臨或改變需求預(yù)期 動力煤價格止跌反彈 山東、上海乘坐公共交通不再查驗(yàn)核酸檢測陰性證明； 美國11月新增非農(nóng)就業(yè)26.3萬，美聯(lián)儲繼續(xù)加息壓力加?。?美股三大指數(shù)均錄得周線兩連陽，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)本周累漲超22%。

早間提示

[甲醇]：12月7日全國主要城市甲醇價格匯總

地區(qū)甲醇,甲醇報價,甲醇成交價

甲醇

[甲醇]：10月8日全國主要城市甲醇價格匯總

地區(qū)甲醇,甲醇報價,甲醇成交價

甲醇

2022年1月19日期貨公司滬鋁短線操作建議

國投安信期貨 隔夜內(nèi)外盤鋁價延續(xù)震蕩偏強(qiáng)周初國內(nèi)庫存延續(xù)錠減棒增，綜合庫存小增，累庫時點(diǎn)將至交割結(jié)束后華東現(xiàn)貨小幅升水，目前庫存以及基差水平偏中性氧化鋁和動力煤呈現(xiàn)回升趨勢，電解鋁成本階段性見底滬鋁中期震蕩偏強(qiáng)趨勢未改，短期消費(fèi)轉(zhuǎn)弱價格或有反復(fù)，暫以高位震蕩對待 信達(dá)期貨 宏觀方面，美聯(lián)儲再度強(qiáng)調(diào) 3 月份加速加息和縮表的必要性，使得市場情緒偏焦灼。

期貨公司評論

[甲醛周評]：終端退市心態(tài)漸顯 市場商談重心下移（20220107-20220113）

甲醛市場,甲醛價格,甲醛市場行情動態(tài)

周評

[POM周評]：出廠價格調(diào)漲 市場延續(xù)上行（20211231-20220106）

元旦期間主產(chǎn)區(qū)轉(zhuǎn)單價格開始反彈，加之印尼暫停出口動力煤的消息，刺激了節(jié)后歸來第一天期貨盤面的大幅上漲本周主產(chǎn)區(qū)工廠穩(wěn)價與調(diào)漲報盤并存，下游及中間商滋生備貨意愿，成交放量，主流工廠停售運(yùn)費(fèi)高位的背景下，山東主消區(qū)接貨價格也開始逐步反彈，但力度稍顯溫和沿海市場，太倉周內(nèi)基差走弱，月內(nèi)貨買氣不佳，整體逢高出貨為主，因臨近春節(jié)而持貨意愿不足；與此同時，2月進(jìn)口預(yù)期減量明顯，導(dǎo)致太倉遠(yuǎn)期買氣偏強(qiáng)常州地區(qū)則因可售貨源有限維持升水周邊區(qū)域狀態(tài)，國產(chǎn)送到開始沖擊港口。

周/月評

[DMF周評]：供需均緩 守穩(wěn)運(yùn)行（20211231-20220106）

元旦期間主產(chǎn)區(qū)轉(zhuǎn)單價格開始反彈，加之印尼暫停出口動力煤的消息，刺激了節(jié)后歸來第一天期貨盤面的大幅上漲本周主產(chǎn)區(qū)工廠穩(wěn)價與調(diào)漲報盤并存，下游及中間商滋生備貨意愿，成交放量，主流工廠停售運(yùn)費(fèi)高位的背景下，山東主消區(qū)接貨價格也開始逐步反彈，但力度稍顯溫和沿海市場，太倉周內(nèi)基差走弱，月內(nèi)貨買氣不佳，整體逢高出貨為主，因臨近春節(jié)而持貨意愿不足；與此同時，2月進(jìn)口預(yù)期減量明顯，導(dǎo)致太倉遠(yuǎn)期買氣偏強(qiáng)常州地區(qū)則因可售貨源有限維持升水周邊區(qū)域狀態(tài)，國產(chǎn)送到開始沖擊港口。

周/月評

[甲醛周評]：市場需求向好 商談重心上移（20211231-20220106）

甲醛市場,甲醛價格,甲醛市場行情動態(tài)

周評

[新戊二醇周評]：原料連續(xù)跳漲 新戊報盤跟漲（20211231-20220106）

國產(chǎn)新戊二醇市場行情動態(tài)，國產(chǎn)NPG市場行情

周評/月評

[MTBE周評]：多方利好支撐 MTBE全線上行（20211231-20220106）

元旦期間主產(chǎn)區(qū)轉(zhuǎn)單價格開始反彈，加之印尼暫停出口動力煤的消息，刺激了節(jié)后歸來第一天期貨盤面的大幅上漲本周主產(chǎn)區(qū)工廠穩(wěn)價與調(diào)漲報盤并存，下游及中間商滋生備貨意愿，成交放量，主流工廠停售運(yùn)費(fèi)高位的背景下，山東主消區(qū)接貨價格也開始逐步反彈，但力度稍顯溫和沿海市場，太倉周內(nèi)基差走弱，月內(nèi)貨買氣不佳，整體逢高出貨為主，因臨近春節(jié)而持貨意愿不足；與此同時，2月進(jìn)口預(yù)期減量明顯，導(dǎo)致太倉遠(yuǎn)期買氣偏強(qiáng)常州地區(qū)則因可售貨源有限維持升水周邊區(qū)域狀態(tài)，國產(chǎn)送到開始沖擊港口。

周評

[周評]：醋酸市場價格行情穩(wěn)中偏弱（20211231-20220106）

元旦期間主產(chǎn)區(qū)轉(zhuǎn)單價格開始反彈，加之印尼暫停出口動力煤的消息，刺激了節(jié)后歸來第一天期貨盤面的大幅上漲本周主產(chǎn)區(qū)工廠穩(wěn)價與調(diào)漲報盤并存，下游及中間商滋生備貨意愿，成交放量，主流工廠停售運(yùn)費(fèi)高位的背景下，山東主消區(qū)接貨價格也開始逐步反彈，但力度稍顯溫和沿海市場，太倉周內(nèi)基差走弱，月內(nèi)貨買氣不佳，整體逢高出貨為主，因臨近春節(jié)而持貨意愿不足；與此同時，2月進(jìn)口預(yù)期減量明顯，導(dǎo)致太倉遠(yuǎn)期買氣偏強(qiáng)常州地區(qū)則因可售貨源有限維持升水周邊區(qū)域狀態(tài)，國產(chǎn)送到開始沖擊港口。

周/月評

期貨要聞簡訊：黑色系領(lǐng)跌，焦煤跌逾7%

今日動力煤期貨大跌，雙焦回調(diào)，市場風(fēng)險仍存，建議短線操作 廣發(fā)期貨：市場情緒明顯轉(zhuǎn)變，但是一方面焦化廠原料補(bǔ)庫較為迫切，另一方面下游鋼廠仍有較明顯的環(huán)保干擾，高爐開工難有顯著提升，因此焦炭驅(qū)動開始弱于焦煤焦炭出貨轉(zhuǎn)好，部分焦企開始小幅增產(chǎn)，焦企針對原料煤已開始適當(dāng)補(bǔ)庫，煤礦價格經(jīng)前期大跌之后出貨有所好轉(zhuǎn)，焦炭驅(qū)動開始弱于焦煤，焦煤盤面存在短多機(jī)會，但考慮到盤面已經(jīng)升水，波動或較大，焦化利潤多單止盈離場。

期評

燃煤電價擴(kuò)大浮動空間后，后市走勢如何？

繼國內(nèi)宣布擴(kuò)大燃煤電價浮動空間后，周三（10月13日）動力煤期貨價格日內(nèi)出現(xiàn)巨幅震蕩市場人士指出，電價逐步市場化，提高了電廠對煤價上漲的容忍度，動力煤期貨仍有上漲空間 市場行情顯示，周二夜盤動力煤主力期貨一度漲近10%，周三早間開盤后轉(zhuǎn)跌，最低跌超2%，10點(diǎn)30分后重拾升勢，收盤上漲逾5% 中信建投期貨研究員趙永均對財聯(lián)社表示，當(dāng)前港口現(xiàn)貨價格超過2，000元/噸，遠(yuǎn)升水于盤面價格，長協(xié)煤炭對煤電供熱企業(yè)的全覆蓋，反而擠壓到了市場煤的量，市場煤供不應(yīng)求。

爐料

廣發(fā)期貨：政策影響較大，動力煤保持觀望為主

【現(xiàn)貨】截止9月17日，CCI5500報947，周環(huán)比持平，CCI5000報875，周環(huán)比持平產(chǎn)地方面，v>大同5500報價1145（周+145）；朔州5000報價1030（周+145）；榆林6200報價1147（周+55）；榆林5800報價1102（周+86）；鄂爾多斯報價5500報價1040（周+109）；鄂爾多斯5000報價930（周+131）9月17日動力煤2201合約收盤價1057.8元/噸，交割品倉單成本952元/噸，期貨升水105.8元/噸，升水比例10%。

機(jī)構(gòu)