Mysteel解讀：2025年2月廣東油脂市場調(diào)研報告

這段時間內(nèi)，大豆到港量、棕櫚油買船量以及庫存變化等因素都會對市場產(chǎn)生重要影響例如，大豆集中到港可能導致豆油供應(yīng)大幅增加，影響基差走勢；棕櫚油買船量少，庫存波動可能引發(fā)基差調(diào)整 5月：5月對于棕櫚油市場較為關(guān)鍵，一方面，若印尼B40政策實施情況不明朗，隨著4月增產(chǎn)季來臨，庫存壓力可能顯現(xiàn)，影響棕櫚油價格和基差；另一方面，5月棕櫚油買船量預期變化也會對市場產(chǎn)生影響 （二）操作策略 豆油操作策略：在3 - 4月，貿(mào)易商和企業(yè)可利用期貨市場進行套期保值，對沖基差下跌風險。

熱點分析

Mysteel解讀：近期豆粕期現(xiàn)走勢較穩(wěn) 多因素支撐價格穩(wěn)健

截至到上周最新，芝加哥期貨交易所（CBOT）豆粕期貨市場近期呈現(xiàn)出一定的波動性豆粕期貨區(qū)間整理，基準期約下跌0.3%，盡管有所下跌，但相對于大豆和豆油的表現(xiàn)來說，豆粕期貨的走勢仍然相對穩(wěn)健大豆期貨價格下跌了1.8%，豆油期貨價格更是下跌了3.3%這種差異性的表現(xiàn)背后，有著一系列的因素在起作用 首先，投機基金在豆粕期市上的操作是近期市場走勢的一個重要推手數(shù)據(jù)顯示，截至4月16日，投機基金持有豆粕期貨及期權(quán)的凈空單數(shù)量大幅減少，相比一周前減少了13,529手。

熱點分析

Mysteel日報：全國菜粕價格小幅下跌

二、油廠開機情況 開機方面，今日全國19家菜籽壓榨廠開機率為24% 三、后市行情預測 今日菜粕盤面小跌洲際交易所(ICE)油菜籽期貨周一收高，受到空頭回補操作以及CBOT豆油和歐洲油菜籽的升勢帶動。

日評

CBOT市場：大豆期貨收漲，投資者在供需報告發(fā)布前調(diào)整倉位（20240308）

3月7日消息，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周四觸及兩周高點，交易商稱，受強勁的周度出口數(shù)據(jù)以及在美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布月度供需報告前的平倉操作提振　　　　 CBOT交投最活躍的5月大豆期貨合約收漲18美分，結(jié)算價報每蒲式耳11.66-1/4美元，盤中升至2月22日以來最高價位11.67美元　　　　 5月豆粕期貨合約收高4美元，結(jié)算價報每短噸334.40美元　　　　 5月豆油期貨合約收高1.03美分，結(jié)算價報每磅46.35美分。

機構(gòu)看盤

Mysteel解讀：豆油單邊偏強，基本面偏弱

期貨方面：2月連盤豆油主力合約y2401合約先抑后揚，月初（即春節(jié)前）巴西豆價低、美國出口數(shù)據(jù)一般，同時地緣風險減弱等預期均拖累盤面表現(xiàn)，加上節(jié)前避險情緒，盤面節(jié)前下跌；節(jié)后直至月末，雖然美國USDA報告帶有明顯的偏空色彩，但隨著空頭回補、技術(shù)性買盤活躍，同時受競品油脂拉動等操作拉漲盤面，考慮到后期CBOT大豆仍有偏空預期，抵制盤面漲幅 現(xiàn)貨方面：進入2月，節(jié)前備貨基本結(jié)束，市場貨源流通放緩，隨著油廠陸續(xù)停機，市場基本進入停滯，由于市場對于豆油節(jié)后多持偏空預期，基差持續(xù)走弱。

熱點分析

Mysteel早報：連盤豆油夜盤下跌，現(xiàn)貨基差企穩(wěn)（20230707）

截至收盤，紐約商品期貨交易所（NYMEX）成交最活躍的西得克薩斯中質(zhì)原油（WTI）8月合約報71.80美元/桶，較上一交易日上漲1美分全球基準的布倫特9月原油期貨收報76.52美元/桶，下跌0.13美元或0.36% 四、短期預測 豆油夜盤下調(diào)豆油各地基差企穩(wěn)小幅回調(diào)，華南10-1月開始建倉，但下游終端需求一般，國內(nèi)基本面較差，建議謹慎操作。

市場提示

Mysteel早報：連盤豆油夜盤下跌，現(xiàn)貨基差有所企穩(wěn)（20230706）

截至收盤，紐約商品期貨交易所（NYMEX）成交最活躍的西得克薩斯中質(zhì)原油（WTI）8月合約上漲2美元或2.87%，報71.79美元/桶全球基準的8月布倫特原油上漲0.40美元或0.54%，報76.65美元/桶 四、短期預測 豆油夜盤下調(diào)豆油各地基差企穩(wěn)小幅回調(diào)，生產(chǎn)企業(yè)回補空單，但下游終端需求一般，國內(nèi)基本面較差，建議謹慎操作 。

市場提示

Mysteel周報：山東鋼市各品種價格漲跌互現(xiàn) 預計下周價格弱勢震蕩（6.30-7.7）

本周商家以出貨為主，但成交情況不佳，補庫預期依舊不強，臨近周末，成交趨弱，預計下周成交或?qū)⑷鮿葸\行為主 3.下周預測 綜合來看，本周建材方面，繼續(xù)累庫，原料價格上漲的影響下，周初價格降趨強運行，但臨近周末，期貨大跌，現(xiàn)貨價格也開始走低近期鋼廠供應(yīng)開始增加，市場資源短缺情況得意減輕，雖然原料價格上漲，但現(xiàn)貨成交依舊弱勢，因此下周價格或?qū)⑷鮿葸\行；其他品種來看，本周型鋼小幅上漲，期螺沖高大幅回落，市場商家對后市行情仍觀望為主，操作謹慎，預計下周山東市場型鋼價格或趨弱運行；中厚板方面整體平穩(wěn)運行，傳統(tǒng)淡季到來，市場走淡季需求邏輯，鋼材價格易跌難漲，鋼廠供應(yīng)方面增加，對價格有所拖累，預計下周山東中板價格窄幅震蕩為主；冷軋方面：目前貿(mào)易商手中豆油庫存，現(xiàn)貨成交尚可，短期價格大幅下跌可能性不大。

每周評述

Mysteel解讀：淺析人民幣對美元匯率破“7”對豆油行業(yè)影響

如果一個行業(yè)的原材料占其成本的大頭，人民幣貶值，利空他們進口，則這種企業(yè)有可能會被坑殺一波恰巧豆油行業(yè)就符合這個特點，因為我們知道我國近幾年直接進、出口豆油的量相對較少，主要是美豆進口占大頭，從幾家油脂上市公司公布的半年報來看，高昂的成本已經(jīng)對其生產(chǎn)造成了影響，但往后看，如果人民幣升值，則對它們來說則是困境反轉(zhuǎn)的好條件另外國內(nèi)豆油工廠可以基于美盤期貨進行套保工作以降低風險，甚至可以通過“鎖匯”等方式進行操作。

熱點分析

Mysteel周報：大宗商品市場價格運行情況分析報告（7.11-7.15）

工廠表示近月頭寸不多，貿(mào)易商表示近月頭寸也不多，但是無人采購遠期貨源，顯然不合常理本周連盤豆油大幅下跌之后，空頭回補和逢低補庫居多，預計短期內(nèi)震蕩運行為主，等待宏觀方面以及國外的情況，建議小單滾動操作或適量采購10-1月貨源 玉米：本周全國玉米市場價格偏弱運行，周均價2819元/噸，較上周下降26元/噸內(nèi)外盤玉米期價再次回落，對市場心態(tài)影響較大。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報：受外盤影響 連盤豆油持續(xù)動蕩 （7.7-7.14）

本周連盤豆油周度走勢寬幅震蕩，收盤縮量，顯示出多空雙方爭奪激烈USDA7月供需報告數(shù)據(jù)表達的應(yīng)該是炒作空間在于遠期，近期無較強動力印尼棕櫚油的脹庫現(xiàn)象無法緩解也對油脂板塊造成壓力國內(nèi)工廠逐漸開始對10-1月豆油進行報價，但基本無人敢接，銷售進度異常緩慢工廠表示近月頭寸不多，貿(mào)易商表示近月頭寸也不多，但是無人采購遠期貨源，顯然不合常理本周連盤豆油大幅下跌之后，空頭回補和逢低補庫居多，預計短期內(nèi)震蕩運行為主，等待宏觀方面以及國外的情況，建議小單滾動操作或適量采購10-1月貨源。

周評

市場人士：菜油呈近強遠弱格局

”侯雪玲稱 銀河期貨油脂油料分析師劉博聞表示，國內(nèi)基差報價繼續(xù)持穩(wěn)，進口利潤維持深度倒掛，本年度后續(xù)菜籽舊做買船較往年仍偏少據(jù)市場統(tǒng)計，7月菜籽到港僅6萬噸，7月買船且菜油的進口倒掛近期維持絕對低位，因此新一季度菜籽上市前，菜油或是油脂市場基本面最強的，建議持續(xù)關(guān)注菜籽油和豆油價差但拋儲以及需求差的事實會使得上方壓力加大，這將限制菜油整體漲幅具體操作上，短期菜油走勢將隨油脂波動，菜油2209與2301合約正套前期400點位入場的可以先行離場，待回調(diào)后再次做多。

市場播報

國泰君安期貨：棕櫚油關(guān)注馬來產(chǎn)量和印尼報價 豆油成本支撐強

　　綜上所述，我們認為，隨著供應(yīng)改善及外部因素的減弱，油脂價格有回落的風險，但是趨勢性下跌暫時還看不到操作上維持逢高買入看跌期權(quán)的建議另外，鑒于國際棕櫚油供應(yīng)將因季節(jié)性持續(xù)改善的預期，和豆油性價比的優(yōu)勢，建議繼續(xù)關(guān)注逢低做多豆棕價差的策略　 文章來源：國泰君安期貨

聚焦

新希望：擬不超8億元開展套期保值業(yè)務(wù)

4月12日，新希望公告，公司董事會審議通過議案，同意公司及其子公司使用生豬、豆粕、玉米、大豆、豆油等與公司經(jīng)營主業(yè)相關(guān)的期貨品種開展套期保值業(yè)務(wù)，預計公司及子公司開展商品套期保值業(yè)務(wù)所需保證金最高占用額不超過8億元（不含期貨標的實物交割款項），有效期內(nèi)可循環(huán)使用 公告稱，近年來，受供求關(guān)系及宏觀經(jīng)濟形勢的影響，國內(nèi)生豬及飼料原材料價格大幅波動，為規(guī)避生產(chǎn)經(jīng)營中因原材料價格上漲和庫存產(chǎn)品價格下跌帶來的風險，公司計劃利用商品期貨和期權(quán)進行套期保值業(yè)務(wù)操作。

聚焦

豆油、棕櫚油2205合約價差大概率回歸

在價差走低過程中，現(xiàn)貨和1705合約保持高度一致，因此基差表現(xiàn)平穩(wěn)而在換月至1709合約后，棕櫚油基差再次處于相對高位，而豆油基差處于相對低位，最終是由棕櫚油基差下行同時豆油基差上行完成收斂 通過棕櫚油基差的異常波動可以發(fā)現(xiàn)，實施豆油、棕櫚油價差修復策略具有良好的收益，但若通過期貨構(gòu)建策略則獲得的收益相對有限豆油、棕櫚油差在1609合約上雖然出現(xiàn)倒掛，但最終并未完成修復，而后續(xù)1701、1705和1709合約價差自最低點至最高點的修復幅度均不足300元/噸，難以形成有效策略，價差修復主要依賴于合約換月，因此實施豆油、棕櫚油價差策略在實際操作過程中存在著現(xiàn)貨價格修復但期貨合約價格難以修復的可能性。

市場播報

Mysteel：2022年油脂油料新春團拜會精彩觀點

首先是期權(quán)基礎(chǔ)知識方面，她對什么是期權(quán)，期權(quán)分類，期權(quán)與期貨的差異，期權(quán)的價值，以及權(quán)利金的影響因素等作出了詳細的講解接下來就是豆粕期權(quán)這塊，針對什么時候適合買期權(quán)，豆粕關(guān)鍵生長期以及豆粕季節(jié)性規(guī)律進行了詳細描述最后是期權(quán)操作策略，單腿期權(quán)策略、買入保護性期權(quán)組合策略(買保險）、領(lǐng)口策略以及期權(quán)風險管理思維等 接下來上海鋼聯(lián)豆油分析師滕浩對《新年度豆油基本面分析及后市預測》進行了演講。

熱點分析

Mysteel日報：連盤休市 豆油現(xiàn)貨趨穩(wěn)

日評

8月18日豆油市場早間提示

市場提示

8月17日豆油市場早間提示

市場提示

8月18日玉米油市場早間提示

連盤豆油完成移倉換月，短線技術(shù)上維持偏強走勢，昨日日間走勢漲幅有所縮水，市場現(xiàn)貨報價隨盤上漲目前豆油基本面變化不大，但不支持期貨價格持續(xù)走高，依舊建議謹慎操作 三、行情預測 豆、棕高位利多玉米油市場人士心態(tài)，玉米油價格上漲主要因盤面上漲契機催動，另外中小客戶中秋備貨，以及油廠產(chǎn)能低，供應(yīng)相對緊張上周胚芽招標結(jié)果來看，胚芽價格變動不大。

市場提示