Mysteel解讀：2024年全國棉副產(chǎn)品市場回顧與2025年展望

1-2月：年初棉油價(jià)格平穩(wěn)，年后宏觀經(jīng)濟(jì)回暖，但在棉油板塊表現(xiàn)得并不明顯，新疆油脂消費(fèi)一般，對產(chǎn)品的提振力度不足，且2-3月正值棉油的需求淡季，市場需求平平，價(jià)格漲勢難尋3-4月：原油下跌給植物油市場帶來壓力，另外棉油需求維持弱勢，棉油購銷不旺5-6月：5月底棉籽價(jià)格上漲，成本支撐作用增強(qiáng)，另外豆油期貨價(jià)格偏強(qiáng)提振，油廠挺價(jià)不急于出貨，促使棉油價(jià)格上漲7-8月：工廠開機(jī)率較低，棉油產(chǎn)量有限市場對于棉油的需求依舊沒有好轉(zhuǎn)，終端剛需拿貨，市場成交不旺，產(chǎn)品價(jià)格維持小幅震蕩的走勢，隨著豆油期現(xiàn)貨價(jià)格下跌，下游食用油企業(yè)采購節(jié)奏放緩，而油廠讓利出貨，棉油價(jià)格下跌。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：大豆現(xiàn)貨市場購銷偏淡（20240513）

東北大豆現(xiàn)貨價(jià)格目前基本維持穩(wěn)定，豆一盤面雖然呈現(xiàn)弱勢，但現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格；南方優(yōu)質(zhì)大豆價(jià)格近日走貨加快，個別產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格稍稍有所上漲 二、外盤走勢 截至2024年5月10日當(dāng)周，芝加哥期貨交易所(CBOT）大豆期貨連續(xù)第三周上漲，基準(zhǔn)期約上漲0.33%，主要因?yàn)?em class='keyword'>豆油期貨上漲，降雨放慢美國春播，巴西南部洪災(zāi)，阿根廷工人罷工。

市場提示

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （4月28日-4月30日）

后續(xù)預(yù)測：雖然九三有糧庫停收，但目前仍有其他庫點(diǎn)收購，對大豆價(jià)格有一定的支撐，另外豆一期貨價(jià)格目前暫維持穩(wěn)中偏強(qiáng)的態(tài)勢對行情也無不利影響，預(yù)計(jì)下周東北大豆價(jià)格穩(wěn)定南方大豆走貨不暢，價(jià)格難有好轉(zhuǎn)，南方小麥即將上市，此時存貨商及農(nóng)戶有騰庫需求關(guān)注上貨情況 豆油：連盤豆油支撐上漲，基差震蕩偏弱本周期外盤初期阿根廷罷工事件支撐CBOT大豆盤面上漲，中后期隨著巴西南部降雨、洪水導(dǎo)致大豆收割進(jìn)度受損，外部市場整體提振國內(nèi)期價(jià)走勢。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：近期豆粕期現(xiàn)走勢較穩(wěn) 多因素支撐價(jià)格穩(wěn)健

截至到上周最新，芝加哥期貨交易所（CBOT）豆粕期貨市場近期呈現(xiàn)出一定的波動性豆粕期貨區(qū)間整理，基準(zhǔn)期約下跌0.3%，盡管有所下跌，但相對于大豆和豆油的表現(xiàn)來說，豆粕期貨的走勢仍然相對穩(wěn)健大豆期貨價(jià)格下跌了1.8%，豆油期貨價(jià)格更是下跌了3.3%這種差異性的表現(xiàn)背后，有著一系列的因素在起作用 首先，投機(jī)基金在豆粕期市上的操作是近期市場走勢的一個重要推手?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至4月16日，投機(jī)基金持有豆粕期貨及期權(quán)的凈空單數(shù)量大幅減少，相比一周前減少了13,529手。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周報(bào)：菜籽市場價(jià)格持續(xù)下跌（11.23-11.30）

本周國產(chǎn)菜籽市場價(jià)格持續(xù)走弱，南方毛菜籽均價(jià)3.04元/斤，環(huán)比下跌0.02元/斤，跌幅0.65%；凈菜籽均價(jià)3.29元/斤，環(huán)比下跌0.02元/斤，跌幅0.57%洲際交易所油菜籽期貨價(jià)格受芝加哥豆油和馬來西亞棕櫚油拖累走低，國際原油上漲制約下跌空間國內(nèi)方面，菜籽市場需求表現(xiàn)低迷，價(jià)格持續(xù)走弱，市場缺乏利好因素支撐，看空情緒濃厚，預(yù)計(jì)短期內(nèi)菜籽市場價(jià)格延續(xù)弱勢狀態(tài)，后市還需重點(diǎn)關(guān)注市場需求以及相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格走勢。

周評

Mysteel解讀：近期國內(nèi)外菜籽價(jià)格分析

湖北市場新菜籽集中上市，對華東較晚上市的產(chǎn)區(qū)定價(jià)起到參考作用現(xiàn)階段毛菜籽價(jià)格基本在5800-6000元/噸，凈菜籽價(jià)格6400-6500元/噸湖北市場上貨量不及往年同期，農(nóng)戶惜售，貿(mào)易商補(bǔ)庫有一定難度，下游積極采購，市場供不應(yīng)求，價(jià)格較前期小幅上漲約0.05元/斤尚未上市的產(chǎn)區(qū)集中在長江下游，預(yù)計(jì)新菜籽價(jià)格或與湖北菜籽價(jià)格相差不大，具體還要看各產(chǎn)區(qū)菜籽的含油情況 洲際交易所加拿大油菜籽 洲際交易所加拿大油菜籽期貨價(jià)格基本追隨芝加哥大豆、豆油期貨市場以及馬來西亞棕櫚油等外盤的走勢。

熱點(diǎn)分析

分析人士：關(guān)注油脂供需變化

2022年12月底，油脂交易一輪需求恢復(fù)預(yù)期，反彈至振蕩區(qū)間上沿，之后在偏弱的需求現(xiàn)實(shí)下再度走弱2023年1月上旬，棕櫚油期貨價(jià)格跌幅達(dá)7.5%，豆油期貨價(jià)格跌幅為4.5%，菜油期貨價(jià)格跌幅最大為8% “今年以來，油脂期貨一路下行，其中菜油領(lǐng)跌”光大期貨油脂分析師侯雪玲認(rèn)為，這主要有幾方面的原因：一是美聯(lián)儲加息節(jié)奏放緩，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，前期跌幅較大的工業(yè)品展開反彈，價(jià)格向上修復(fù)，而農(nóng)產(chǎn)品走勢疲軟，價(jià)格補(bǔ)跌。

市場播報(bào)

Mysteel：近五年春節(jié)前后全國豆油市場走勢

一、近五年春節(jié)后豆油期、現(xiàn)貨價(jià)格對比 通過對近五年春節(jié)后的豆油現(xiàn)貨價(jià)格對比來看，可以發(fā)現(xiàn)春節(jié)后豆油價(jià)格漲跌都出現(xiàn)過回顧近五年走勢，兩年上漲，兩年下跌，特別是2021年，波動特別大，2021年節(jié)后一周現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比上漲4.73% 再來看近五年春節(jié)后的豆油期貨價(jià)格對比來看，可以發(fā)現(xiàn)春節(jié)后豆油價(jià)格也是漲跌互現(xiàn)。

熱點(diǎn)分析

金期投資：利空消化，豆油開啟反彈

因金融屬性較強(qiáng)，加之前期炒作泡沫過大，以棕櫚油和豆油為代表的油脂期貨受到?jīng)_擊更大，短短一個月時間，大連豆油期貨主力合約從12000元/噸跌至8000元/噸左右，跌幅一度在30%以上但隨著豆油期貨價(jià)格的下跌，市場利空消息有所消化而且以美國股市為代表的宏觀經(jīng)濟(jì)面，并未完全惡化，自6月中旬后，道瓊斯指數(shù)開始企穩(wěn)反彈，大宗商品市場的走勢有恐慌過度嫌疑 另外，我們注意到，國際原油價(jià)格跌勢放緩。

市場播報(bào)

市場人士：菜油呈近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局

近期，菜油期貨價(jià)格企穩(wěn)，主力合約呈現(xiàn)出橫盤振蕩走勢7月14日，菜油隨油脂寬幅走弱，但相對棕櫚油和豆油表現(xiàn)稍強(qiáng)市場人士表示，原油疲軟、印尼拋售棕櫚油等因素使得國際油脂成本進(jìn)一步下探，因此菜油也難以獨(dú)善其身，預(yù)計(jì)后市將單邊偏弱振蕩，維持近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局 6月中旬以來，菜油期貨持續(xù)下跌，菜油主力2209合約最大跌幅逾25%西南期貨油脂油料分析師黃婷告訴期貨日報(bào)記者，菜油持續(xù)走低主要有兩方面的因素：一方面，雖然2021/2022年度全球菜油供給因全球最大的菜籽生產(chǎn)國加拿大大幅減產(chǎn)而偏緊，但是全球主要菜籽需求方歐盟和中國菜籽在6—7月陸續(xù)上市，而歐盟和中國的菜籽都較上一年度產(chǎn)量增加，因此2022/2023年度全球菜籽供給預(yù)計(jì)將有所恢復(fù)；另一方面，替代品棕櫚油、豆油和葵油供給也都出現(xiàn)了明顯改善。

市場播報(bào)

Mysteel解讀：2022年五一節(jié)期間豆油市場運(yùn)行情況

一、近五年五一節(jié)前后豆油期、現(xiàn)貨價(jià)格對比 通過對近五年五一節(jié)前后的豆油現(xiàn)貨價(jià)格對比來看，可以發(fā)現(xiàn)節(jié)后豆油價(jià)格漲跌互現(xiàn)回顧近五年走勢，四年上漲，一年下跌，特別是2021年，波動特別大：2021年節(jié)后第一天現(xiàn)貨上漲3.92%，一周的漲幅更是達(dá)到4.73% 再來看近五年五一節(jié)前后的豆油期貨價(jià)格對比來看，可以發(fā)現(xiàn)節(jié)后豆油價(jià)格也是漲跌互現(xiàn)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：近五年五一前后全國豆油市場走勢分析

通過對近五年五一節(jié)前后的豆油現(xiàn)貨價(jià)格對比來看，可以發(fā)現(xiàn)節(jié)后豆油價(jià)格漲跌互現(xiàn)回顧近五年走勢，四年上漲，一年下跌，特別是2021年，波動特別大：2021年節(jié)后第一天現(xiàn)貨上漲3.92%，一周的漲幅更是達(dá)到4.73% 再來看近五年五一節(jié)前后的豆油期貨價(jià)格對比來看，可以發(fā)現(xiàn)節(jié)后豆油價(jià)格也是漲跌互現(xiàn)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：豆油供應(yīng)緊張格局何時緩解？

導(dǎo)讀：四月份美國農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告結(jié)果與市場預(yù)期基本一致，巴西大豆產(chǎn)量繼續(xù)下調(diào)，中國大豆進(jìn)口量進(jìn)一步走低，這對于美豆期貨以及國內(nèi)豆油價(jià)格起到一定支撐作用，后續(xù)表現(xiàn)如何？且看本文分析 從期貨價(jià)格走勢圖來看，如上圖所示，期貨價(jià)格反彈，表現(xiàn)強(qiáng)勢，短期內(nèi)市場受原油、棕櫚油為首的大宗商品帶動，油脂大幅波動。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：油脂利多因素基本兌現(xiàn) 短期缺乏明確方向

導(dǎo)讀：在經(jīng)歷全球通脹、生物柴油炒作、南美天氣炒作、地緣政治沖突、南美大豆產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)以及原油價(jià)格不斷攀升等利多因素基本兌現(xiàn)后，豆油價(jià)格短期缺乏明確方向，開始寬幅震蕩，后續(xù)表現(xiàn)如何？且看本文分析 從期貨價(jià)格走勢圖來看，如上圖所示，期貨價(jià)格高位回落，短期內(nèi)市場受原油、棕櫚油為首的大宗商品帶動，油脂大幅波動。

熱點(diǎn)分析

豆油、棕櫚油2205合約價(jià)差大概率回歸

2016年10—12月，棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)差自低位趨勢性抬升，而期貨價(jià)差重心卻不斷下移主要原因是棕櫚油活躍合約不連續(xù)且對近遠(yuǎn)月合約的分歧較大，造成期現(xiàn)走勢不一致在交割因素驅(qū)動下，現(xiàn)貨價(jià)格向期貨收斂，基差快速下行約750元/噸在P1701合約進(jìn)入交割月前的最后一個交易日，豆油、棕櫚油期現(xiàn)價(jià)差分別為520元/噸和730元/噸，而當(dāng)時的豆油、棕櫚油主力合約1705價(jià)差為778元/噸，基本處于相對合理區(qū)間。

市場播報(bào)

Mysteel解讀：豆油能否繼續(xù)上行？

導(dǎo)讀：在全球通脹、生物柴油炒作、南美天氣炒作以及原油價(jià)格不斷攀升的背景下，年后豆油價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勁，創(chuàng)下數(shù)年來的新高短期國內(nèi)植物油價(jià)格能否繼續(xù)上行？ 從期貨價(jià)格走勢圖來看，如上圖所示，短期內(nèi)市場仍在炒作南美干旱天氣，全球各機(jī)構(gòu)對巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量的下調(diào)，推動美豆價(jià)格上行，一季度豆油油價(jià)格有望持續(xù)上漲，但可能難以長期維系高位。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：近五年春節(jié)前后全國豆油市場走勢

一、近五年春節(jié)后豆油期、現(xiàn)貨價(jià)格對比 通過對近五年春節(jié)后的豆油現(xiàn)貨價(jià)格對比來看，可以發(fā)現(xiàn)春節(jié)后豆油價(jià)格漲跌都出現(xiàn)過回顧近五年走勢，三年上漲，兩年下跌，特別是2020年月2021年，反差特別大，2020年節(jié)后一周價(jià)格跌幅5.14%；2021年節(jié)后一周現(xiàn)貨價(jià)格則是環(huán)比上漲5.37% 再來看近五年春節(jié)后的豆油期貨價(jià)格對比來看，可以發(fā)現(xiàn)春節(jié)后豆油價(jià)格也是漲跌互現(xiàn)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日報(bào)：豆一期貨表現(xiàn)強(qiáng)勢

今日豆一強(qiáng)勢上漲，豆一期貨價(jià)格已連續(xù)上漲9日，對現(xiàn)貨市場也起到一定的支撐 2.2 CBOT大豆走勢 周三，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨市場創(chuàng)下七個月來的最高水平，其中主力期約上漲2.3%，追隨臨池豆油市場的漲勢，當(dāng)天技術(shù)買盤活躍。

日評

“油脂油料產(chǎn)業(yè)鏈期現(xiàn)貨年終論壇”同期會議順利召開

中國既是全球第二大油脂產(chǎn)出國，同時也是最大的油脂需求國，也是豆油最大的產(chǎn)出國和需求國，因?yàn)閲鴥?nèi)上游大豆嚴(yán)重依賴進(jìn)口 其次，滕老師對油脂油料市場格局變化及走勢進(jìn)行了解析，首先2021年豆油現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)嚴(yán)重偏離現(xiàn)象，因2021年疫情零星爆發(fā)的關(guān)系，市場供應(yīng)產(chǎn)生一定的錯配，導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)大幅升水于期貨價(jià)格而菜豆價(jià)差、豆棕價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大，油粕比進(jìn)入高位，全球豆油處于供需緊平衡狀態(tài)，國內(nèi)油脂供應(yīng)同比減少，消費(fèi)量增加導(dǎo)致庫存全年低位運(yùn)行使得豆油價(jià)格有所支撐。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：玉米油與葵油的高度替代關(guān)系，是相愛相殺還是相輔相成？

到了7月份，中秋節(jié)及國慶節(jié)備貨逐漸開啟，需求好轉(zhuǎn)使得玉米油價(jià)格開始止跌并小幅反彈2021年10月份開始，由于國慶節(jié)后油脂盤面出現(xiàn)了大幅拉漲，豆油、棕櫚油、菜油期貨價(jià)格紛紛創(chuàng)下年內(nèi)新高，強(qiáng)烈利好玉米油市場心態(tài)，玉米油出現(xiàn)大幅上漲進(jìn)入11月份，玉米油主產(chǎn)區(qū)河北辛集、東北地區(qū)受到新冠疫情影響，國內(nèi)市場整體毛油供應(yīng)緊缺，價(jià)格難以回落 葵籽油：下半年供應(yīng)偏緊使得全年先弱后強(qiáng) 2021年葵油整體走勢與玉米油不同，明顯先弱后強(qiáng)，且在震蕩上漲過程中，高點(diǎn)不斷上移。

熱點(diǎn)分析