Mysteel周報(bào)：機(jī)械原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（3.28-4.3）

綜合來(lái)看，現(xiàn)階段廠家高供應(yīng)，去庫(kù)壓力仍在，期貨盤(pán)面上行加之低價(jià)資源尚能釋放需求動(dòng)能，下游用戶逢低補(bǔ)庫(kù)終端市場(chǎng)恢復(fù)仍不穩(wěn)定，短期內(nèi)需求難現(xiàn)顯著改善但在原料價(jià)格堅(jiān)挺支撐下，型鋼價(jià)格下行空間有限綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)本周全國(guó)型鋼價(jià)格窄幅震蕩運(yùn)行 三、機(jī)械行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要④——銅： 宏觀方面，白宮聲明稱，特朗普將對(duì)所有國(guó)家征收10%的“基準(zhǔn)關(guān)稅”，于美東時(shí)間4月5日凌晨0時(shí)01分生效，對(duì)同美貿(mào)易逆差大國(guó)征收的更高所謂“對(duì)等關(guān)稅” 于美東時(shí)間4月9日凌晨0時(shí)01分生效，特朗普稱，25%的汽車(chē)關(guān)稅于4月3日生效。

機(jī)械

Mysteel周報(bào)：船舶原材料價(jià)格（3.29-4.3）

綜合來(lái)看，現(xiàn)階段廠家高供應(yīng)，去庫(kù)壓力仍在，期貨盤(pán)面上行加之低價(jià)資源尚能釋放需求動(dòng)能，下游用戶逢低補(bǔ)庫(kù)終端市場(chǎng)恢復(fù)仍不穩(wěn)定，短期內(nèi)需求難現(xiàn)顯著改善但在原料價(jià)格堅(jiān)挺支撐下，型鋼價(jià)格下行空間有限綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)本周全國(guó)型鋼價(jià)格窄幅震蕩運(yùn)行 三、船舶行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要③——銅： 宏觀方面，白宮聲明稱，特朗普將對(duì)所有國(guó)家征收10%的“基準(zhǔn)關(guān)稅”，于美東時(shí)間4月5日凌晨0時(shí)01分生效，對(duì)同美貿(mào)易逆差大國(guó)征收的更高所謂“對(duì)等關(guān)稅” 于美東時(shí)間4月9日凌晨0時(shí)01分生效，特朗普稱，25%的汽車(chē)關(guān)稅于4月3日生效。

船舶

COMEX銅期貨飆升至歷史新高，最高觸及5.3740美元/磅

該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步表示，當(dāng)前關(guān)稅預(yù)期對(duì)銅價(jià)的影響邏輯仍存，但依靠美國(guó)超預(yù)期的消費(fèi)數(shù)據(jù)才能有進(jìn)一步發(fā)酵的空間，重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期變化“美國(guó)制造業(yè)創(chuàng)三個(gè)月新低，當(dāng)前邊際走弱背景下通脹預(yù)期導(dǎo)致的價(jià)格上漲或有所弱化” 國(guó)內(nèi)方面，據(jù)國(guó)信期貨分析，高價(jià)差繼續(xù)推動(dòng)套利交易活躍，國(guó)內(nèi)銅供應(yīng)面臨進(jìn)口減少與資源外流的擔(dān)憂，且國(guó)內(nèi)存在冶煉廠減產(chǎn)擔(dān)憂，疊加旺季的去庫(kù)狀態(tài)，基本面對(duì)銅價(jià)有一定支撐，但仍需關(guān)注需求端的旺季需求不及預(yù)期以及面對(duì)高價(jià)的負(fù)反饋，或使得銅上方再度承壓。

國(guó)際資訊

倫銅上破1萬(wàn)美元/噸大關(guān)，＂銅材大遷徙＂加劇全球供應(yīng)鏈緊張

分析師普遍認(rèn)為，從基本面看，美國(guó)政府的關(guān)稅政策導(dǎo)致COMEX銅價(jià)明顯高于倫敦LME銅價(jià)，期貨市場(chǎng)的價(jià)差結(jié)構(gòu)正放大看漲情緒倫敦金屬交易所LME的可用銅庫(kù)存（未指定用于出庫(kù)的庫(kù)存）數(shù)據(jù)顯示，在過(guò)去一個(gè)月減少了超過(guò)一半，達(dá)到123150噸 標(biāo)普道瓊斯預(yù)測(cè)，在全球爭(zhēng)相搶先于特朗普關(guān)稅囤貨的情況下，預(yù)計(jì)未來(lái)幾周將有10萬(wàn)至15萬(wàn)噸精煉銅抵達(dá)美國(guó)港口，這可能會(huì)超過(guò)2022年1月創(chuàng)下的13.69萬(wàn)噸的歷史紀(jì)錄。

國(guó)際資訊

Mysteel解讀：宏觀基本面交織，推動(dòng)銅價(jià)上漲

截至3月13日LME銅期貨庫(kù)存下降至23.72萬(wàn)噸，較三月初下降了近2.4萬(wàn)噸，此外，自二月末以來(lái)，LME銅倉(cāng)單的注銷情況一直維持在10萬(wàn)噸以上較高水平貿(mào)易流的變化可能會(huì)對(duì)我國(guó)后續(xù)電解銅進(jìn)口造成影響，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)可能出現(xiàn)一定的減少進(jìn)而支撐國(guó)內(nèi)銅價(jià) 數(shù)據(jù)來(lái)源：SHFE，COMEX，LME 從基本面的角度來(lái)分析，當(dāng)前銅精礦的供給狀況依然呈現(xiàn)出偏緊的態(tài)勢(shì)。

主編視角

分析人士：黑色系商品有望維持偏強(qiáng)走勢(shì)

后市可分長(zhǎng)短期和不同品種分析中鋼期貨黑色分析師趙毅認(rèn)為，短期內(nèi)，黑色系走勢(shì)仍然偏強(qiáng)此次房地產(chǎn)“組合拳”力度偏大，在降低買(mǎi)房成本和地方政府消化存量房庫(kù)存兩方面同時(shí)發(fā)力，商品市場(chǎng)偏暖的氛圍能夠持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間盡管今年以來(lái)有色金屬價(jià)格漲幅已經(jīng)較大，但從美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和銅這樣的有色金屬領(lǐng)頭品種基本面來(lái)看，仍是多頭市場(chǎng)，其會(huì)傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)有色金屬和黑色金屬市場(chǎng)中長(zhǎng)期看，房地產(chǎn)政策已經(jīng)出臺(tái)，但去庫(kù)存、地產(chǎn)商回籠資金、拿地、新開(kāi)工、施工都需要時(shí)間，而只有到新開(kāi)工、施工環(huán)節(jié)，才能真實(shí)反映鋼材需求狀況。

爐料

分析人士：銅市供需格局仍有趨緊預(yù)期

從盤(pán)面來(lái)看，LME銅上漲意愿相比國(guó)內(nèi)更加積極，國(guó)內(nèi)滬銅則被動(dòng)跟隨，因此進(jìn)口虧損加大，出口窗口打開(kāi)，這也表明海外市場(chǎng)對(duì)本輪銅價(jià)上漲更加樂(lè)觀，多空博弈的焦點(diǎn)仍在海外 “從現(xiàn)實(shí)基本面來(lái)看，高銅價(jià)對(duì)下游需求產(chǎn)生明顯抑制，國(guó)內(nèi)電解銅社會(huì)庫(kù)存遲遲未出現(xiàn)明顯去化表現(xiàn)截至4月22日，全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存40.37萬(wàn)噸，目前仍處于近5年同期高位，現(xiàn)貨維持貼水狀態(tài)”徽商期貨有色金屬分析師王琪唯表示，銅價(jià)快速漲至高位，與基本面有所背離，周內(nèi)歐美4月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)不及預(yù)期，宏觀情緒有所降溫，短期銅價(jià)高位風(fēng)險(xiǎn)較強(qiáng)，存在階段性回調(diào)壓力。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel周報(bào)：船舶原材料價(jià)格（4.8-4.12）

綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)本周全國(guó)型鋼市場(chǎng)價(jià)格將呈現(xiàn)震蕩攀升的走勢(shì) 三、船舶行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要③——銅： 宏觀方面，上海期貨交易所發(fā)布《關(guān)于在黃金和銅期貨品種實(shí)施交易限額的通知》，對(duì)黃金、銅期貨品種實(shí)施交易限額。

船舶

Mysteel周報(bào)：機(jī)械原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（4.8-4.12）

綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)本周全國(guó)型鋼市場(chǎng)價(jià)格將呈現(xiàn)震蕩攀升的走勢(shì) 三、機(jī)械行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要④——銅： 宏觀方面，上海期貨交易所發(fā)布《關(guān)于在黃金和銅期貨品種實(shí)施交易限額的通知》，對(duì)黃金、銅期貨品種實(shí)施交易限額非期貨公司會(huì)員、客戶在黃金期貨品種日內(nèi)開(kāi)倉(cāng)交易最大數(shù)量為2800手，銅期貨品種日內(nèi)開(kāi)倉(cāng)交易最大數(shù)量為2000手。

機(jī)械

分析人士：銅市庫(kù)存拐點(diǎn)或在4月出現(xiàn)

近段時(shí)間以來(lái)，滬銅價(jià)格大幅上漲，創(chuàng)一年多以來(lái)新高，滬銅走勢(shì)令市場(chǎng)各方矚目分析人士認(rèn)為，近期滬銅價(jià)格上漲是宏觀和基本面共振的結(jié)果 金瑞期貨研究所副所長(zhǎng)龔鳴分析認(rèn)為，宏觀方面，海外降息預(yù)期有所企穩(wěn)，因此，貴金屬先行反彈，銅相對(duì)貴金屬估值偏低，有一定補(bǔ)漲訴求國(guó)內(nèi)則主要是政策延續(xù)積極基調(diào)，提振市場(chǎng)信心基本面方面則與銅價(jià)大幅上漲啟動(dòng)節(jié)點(diǎn)更為吻合，主要是3月13日國(guó)內(nèi)冶煉廠召開(kāi)會(huì)議，有消息稱冶煉企業(yè)同意削減產(chǎn)量，背后主要是銅礦供應(yīng)擾動(dòng)下，TC持續(xù)回落，市場(chǎng)對(duì)于二季度冶煉企業(yè)減產(chǎn)有所期待。

國(guó)內(nèi)資訊

滬銅強(qiáng)勢(shì)反彈后回落，關(guān)注終端消費(fèi)改善情況

關(guān)注國(guó)內(nèi)冶煉廠檢修節(jié)點(diǎn)及終端消費(fèi)改善情況 中信建投期貨有色金屬高級(jí)分析師張維鑫表示，當(dāng)前銅價(jià)已位于過(guò)去10年中95%的高位水平，在預(yù)期搶跑的背景下，短期或維持高位振蕩格局，理性看待上漲空間當(dāng)前對(duì)銅價(jià)的利多支撐主要來(lái)自于歐美降息、國(guó)內(nèi)政策預(yù)期、供應(yīng)趨緊預(yù)期 從海外宏觀方面看，軟著陸預(yù)期下，短期市場(chǎng)將降息作為利多進(jìn)行交易不過(guò)，高利率環(huán)境下，經(jīng)濟(jì)基本面存在不確定性因素，中期降息觸發(fā)或存在數(shù)據(jù)降溫等超預(yù)期因素，是最大的利空風(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)內(nèi)資訊

期貨日?qǐng)?bào)：銅市交易主線是什么

中信建投期貨工業(yè)品首席分析師江露認(rèn)為，10月以來(lái)，全球避險(xiǎn)情緒升溫，疊加美國(guó)強(qiáng)化俄油制裁，能源價(jià)格及服務(wù)業(yè)成本或?qū)⑻?，這都不利于通脹順暢回落，需求前景亦較為堪憂而對(duì)于銅的基本面而言，重點(diǎn)關(guān)注庫(kù)存趨勢(shì)及斜率，其背后的邏輯在于供應(yīng)增量或?qū)⒅鸩礁采w需求增量供應(yīng)項(xiàng)新增主要來(lái)自國(guó)內(nèi)冶煉產(chǎn)能擴(kuò)張及進(jìn)口優(yōu)勢(shì)下的補(bǔ)充，而需求增速則在“金九銀十”旺季過(guò)后及市場(chǎng)悲觀預(yù)期下面臨回落壓力。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel：船舶原材料周報(bào)（8.14-8.18）

需求方面：從南北價(jià)差來(lái)看，當(dāng)前南北價(jià)差呈現(xiàn)收窄狀態(tài)，北材南下條件不滿足，小規(guī)格資源仍以南方本地資源流通為主，但同規(guī)格型號(hào)的區(qū)域、品牌價(jià)差不顯著 綜合來(lái)看，上周期貨螺紋創(chuàng)反彈新高，成材被動(dòng)跟漲，但力度依然不足眼下的問(wèn)題是減產(chǎn)信息亂，現(xiàn)實(shí)弱，盤(pán)面變化較大，造成了行情的變化較大接下來(lái)，既要看減產(chǎn)力度，也要看需求復(fù)蘇的現(xiàn)實(shí)預(yù)計(jì)本周全國(guó)型鋼價(jià)格或?qū)⑷醴€(wěn)運(yùn)行 三、船舶行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要③——銅：消費(fèi)端表現(xiàn)尚可，銅價(jià)將迎來(lái)修復(fù)性反彈 上周從宏觀上看，國(guó)內(nèi)宏觀表現(xiàn)更加樂(lè)觀，而美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議對(duì)于7月加息尚存分歧，依然有部分官員認(rèn)為通脹依然較高，加息周期并未結(jié)束。

船舶

Mysteel：機(jī)械原材料周報(bào)（7.17-7.21）

綜合來(lái)看，目前市場(chǎng)價(jià)格水平仍然圍繞基本面、宏觀政策和資金幾個(gè)維度在博弈刺激性政策的預(yù)期影響著期貨盤(pán)面的走勢(shì)，而現(xiàn)貨商多跟從盤(pán)面走勢(shì)及供需關(guān)系來(lái)決定市場(chǎng)價(jià)格，月底的政治局會(huì)議或?qū)⒊蔀楸局艿年P(guān)注熱點(diǎn)預(yù)計(jì)本周全國(guó)型鋼價(jià)格或?qū)⒄鹗幧闲?三、機(jī)械行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要④——銅：上周電解銅價(jià)格小幅上漲，預(yù)計(jì)本周價(jià)格將窄幅震蕩運(yùn)行 上周電解銅價(jià)格小幅上漲，市場(chǎng)交投氛圍較為活躍。

機(jī)械

分析人士：宏觀因素主導(dǎo)未來(lái)銅價(jià)走勢(shì)

中信建投期貨有色金屬高級(jí)分析師張維鑫表示，過(guò)去一周，銅價(jià)持續(xù)下跌是多層次的因素綜合所致從交易層面看，現(xiàn)階段銅價(jià)難以脫離區(qū)間振蕩狀態(tài)，倫銅站上9000美元/噸之后，繼續(xù)向上的空間在短期內(nèi)有限，資金繼續(xù)做多的意愿下降從基本面看，雖然全球顯性庫(kù)存仍然保持去化狀態(tài)，總庫(kù)存也依舊處于歷史低位水平，但現(xiàn)貨升水幅度并不大，倫銅甚至再度轉(zhuǎn)為貼水，這表明現(xiàn)貨供需關(guān)系并不緊張，基本面難以給予銅價(jià)過(guò)多的支撐。

國(guó)內(nèi)資訊

預(yù)期與現(xiàn)實(shí)博弈，銅市延續(xù)振蕩表現(xiàn)

海通期貨分析師王云飛認(rèn)為，目前銅價(jià)的膠著表現(xiàn)主要來(lái)源于宏觀弱預(yù)期和供需缺口強(qiáng)現(xiàn)實(shí)之間的持續(xù)博弈“當(dāng)前主導(dǎo)銅價(jià)運(yùn)行的主要邏輯在于宏觀與微觀是否會(huì)形成共振，只有當(dāng)宏觀與微觀形成共振，銅價(jià)才更容易走出趨勢(shì)行情”國(guó)泰君安期貨有色分析師季先飛說(shuō)道 從宏觀角度來(lái)講，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì)，但是海外制造業(yè)持續(xù)走弱，市場(chǎng)依然對(duì)歐美經(jīng)濟(jì)衰退存在較強(qiáng)預(yù)期而在基本面方面，王云飛指出，自今年春節(jié)后銅下游需求復(fù)蘇情況非常明顯，全球范圍內(nèi)的精銅庫(kù)存持續(xù)回落，境外保稅庫(kù)存和LME的精銅庫(kù)存均處在歷史低位。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel：機(jī)械原材料周報(bào)（2.20-2.24）

供應(yīng)方面來(lái)看，鋼企減產(chǎn)不及預(yù)期，鋼企3月份有檢修計(jì)劃，但落地時(shí)間或推移，本周產(chǎn)量水平波動(dòng)幅度不會(huì)太大；庫(kù)存方面，廠庫(kù)去庫(kù)速度較快，隨著價(jià)格抬升，去庫(kù)壓力加大，本周廠庫(kù)社庫(kù)或迎來(lái)轉(zhuǎn)折點(diǎn)轉(zhuǎn)而增庫(kù)；綜合來(lái)看，黑色期貨盤(pán)面有所松動(dòng)，型鋼成交明顯放緩，隨著庫(kù)存累積，價(jià)格上漲動(dòng)力不足，高價(jià)位資源下游接受度一般，市場(chǎng)庫(kù)存有利潤(rùn)或盡快讓利出貨，預(yù)計(jì)本周價(jià)格趨弱運(yùn)行 三、機(jī)械行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要④——銅：上周電解銅價(jià)格小幅上漲，預(yù)計(jì)本周或震蕩偏弱運(yùn)行 宏觀方面，美國(guó)2月PMI指數(shù)不斷上升至50.2，創(chuàng)8個(gè)月以來(lái)新高，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期發(fā)生大幅轉(zhuǎn)變，預(yù)計(jì)5月累計(jì)加息75個(gè)基點(diǎn)的概率升高至27.2%，因此美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)，銅價(jià)受其影響回調(diào)。

機(jī)械

Mysteel：船舶原材料周報(bào)（2.20-2.24）

供應(yīng)方面來(lái)看，鋼企減產(chǎn)不及預(yù)期，鋼企3月份有檢修計(jì)劃，但落地時(shí)間或推移，本周產(chǎn)量水平波動(dòng)幅度不會(huì)太大；庫(kù)存方面，廠庫(kù)去庫(kù)速度較快，隨著價(jià)格抬升，去庫(kù)壓力加大，本周廠庫(kù)社庫(kù)或迎來(lái)轉(zhuǎn)折點(diǎn)轉(zhuǎn)而增庫(kù)；綜合來(lái)看，黑色期貨盤(pán)面有所松動(dòng)，型鋼成交明顯放緩，隨著庫(kù)存累積，價(jià)格上漲動(dòng)力不足，高價(jià)位資源下游接受度一般，市場(chǎng)庫(kù)存有利潤(rùn)或盡快讓利出貨，預(yù)計(jì)本周價(jià)格趨弱運(yùn)行 三、船舶行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要③——銅：上周電解銅價(jià)格小幅上漲，預(yù)計(jì)本周或震蕩偏弱運(yùn)行 宏觀方面，美國(guó)2月PMI指數(shù)不斷上升至50.2，創(chuàng)8個(gè)月以來(lái)新高，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期發(fā)生大幅轉(zhuǎn)變，預(yù)計(jì)5月累計(jì)加息75個(gè)基點(diǎn)的概率升高至27.2%，因此美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)，銅價(jià)受其影響回調(diào)。

船舶

【財(cái)聯(lián)社】強(qiáng)預(yù)期支撐銅價(jià)觸及7萬(wàn)！礦企及冶煉或切走“最大蛋糕”

” 東吳期貨行業(yè)分析師張華偉對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，除宏觀因素影響外，基本面上全球庫(kù)存仍處于偏低位置從盤(pán)面看，國(guó)內(nèi)臨近春節(jié)，交易所大幅度提高保證金比例，也使得銅價(jià)大幅上漲后，空頭資金壓力陡增人民幣匯率高位回落，連續(xù)兩日的大幅走低也使得內(nèi)盤(pán)強(qiáng)于外盤(pán) 湖南鴻誠(chéng)負(fù)責(zé)人稱，近期銅價(jià)高漲，或有多頭借機(jī)拉爆空頭，為節(jié)后銅價(jià)上漲做準(zhǔn)備 另外，昨晚銅價(jià)沖高回落，主要是由于美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期變化所致。

媒體報(bào)道

強(qiáng)預(yù)期支撐銅價(jià)觸及7萬(wàn)！礦企及冶煉或切走“最大蛋糕”

” 東吳期貨行業(yè)分析師張華偉對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，除宏觀因素影響外，基本面上全球庫(kù)存仍處于偏低位置從盤(pán)面看，國(guó)內(nèi)臨近春節(jié)，交易所大幅度提高保證金比例，也使得銅價(jià)大幅上漲后，空頭資金壓力陡增人民幣匯率高位回落，連續(xù)兩日的大幅走低也使得內(nèi)盤(pán)強(qiáng)于外盤(pán) 湖南鴻誠(chéng)負(fù)責(zé)人稱，近期銅價(jià)高漲，或有多頭借機(jī)拉爆空頭，為節(jié)后銅價(jià)上漲做準(zhǔn)備 另外，昨晚銅價(jià)沖高回落，主要是由于美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期變化所致。

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