國(guó)泰君安期貨：紐銅價(jià)格創(chuàng)歷史新高，川普關(guān)稅大棒攪亂基本金屬價(jià)格

周二，COMEX銅期貨盤中漲超2.3%，刷新盤中歷史新高至每磅5.2105美元，超越了去年5月20日創(chuàng)下的5.199美元的歷史紀(jì)錄由于市場(chǎng)預(yù)計(jì)特朗普可能對(duì)銅征收高額進(jìn)口關(guān)稅，全球銅供應(yīng)商、交易商爭(zhēng)相在關(guān)稅落地前“搶銅”運(yùn)往美國(guó)，交易員則買入紐銅期貨進(jìn)行布局，導(dǎo)致紐銅價(jià)格持續(xù)上升并且，紐銅與倫銅出現(xiàn)前所未有的價(jià)差 自今年1月以來，紐銅價(jià)格便開始超過倫銅，而特朗普上個(gè)月命令美國(guó)商務(wù)部以國(guó)家安全為由對(duì)可能的銅關(guān)稅展開調(diào)查后，二者之間的差距達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的水平，周一紐銅近月合約和倫銅的差距一度超過每噸1400美元，創(chuàng)下歷史新高。

期貨公司評(píng)論

特朗普據(jù)稱或在幾周內(nèi)實(shí)施銅關(guān)稅，紐約銅價(jià)飆升至歷史新高

作為全球最大經(jīng)濟(jì)體，美國(guó)越來越依賴進(jìn)口銅來滿足國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求白宮認(rèn)為，對(duì)銅征收關(guān)稅有助于重建美國(guó)的銅生產(chǎn)能力 根據(jù)美國(guó)人口普查局的數(shù)據(jù)，受（潛在的）美國(guó)銅關(guān)稅影響最大的國(guó)家將是智利、加拿大和墨西哥，這三個(gè)國(guó)家是美國(guó)2024年精煉銅和銅制品的最大供應(yīng)國(guó) 紐約銅價(jià)飆升至歷史新高 受上述消息影響，周二晚間，紐約期銅的價(jià)格升至歷史新高，一度接近5.4美元/磅。

國(guó)際資訊

關(guān)稅風(fēng)暴下美國(guó)銅價(jià)刷新歷史紀(jì)錄，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)銅荒時(shí)代或已開啟

周二（3月25日）紐約時(shí)段，美國(guó)銅期貨價(jià)格持續(xù)走高，刷新了去年5月錄得的歷史前高 紐約商品交易所（NYMEX）銅期貨主連價(jià)格一度漲超2.5%，最高報(bào)5.2255美元/磅，超過了5月20日創(chuàng)下的5.199美元的紀(jì)錄年初至今，美國(guó)銅價(jià)已累漲近30%，與之相比，前兩年的漲幅僅為1.87%和3.39% 紐約商品交易所銅期貨主連價(jià)格日線圖 媒體分析稱，銅價(jià)飆升的主要原因是特朗普政府可能會(huì)對(duì)進(jìn)口銅征收高額關(guān)稅。

聚焦

特朗普宣布加征關(guān)稅，美銅溢價(jià)飆升至歷史新高

在美國(guó)總統(tǒng)特朗普推進(jìn)對(duì)鋼、鋁等工業(yè)金屬征收關(guān)稅的計(jì)劃后，市場(chǎng)情緒已經(jīng)蔓延至銅市美國(guó)銅價(jià)周一飆升，較倫敦金屬交易所（LME）期銅的溢價(jià)達(dá)到歷史新高 美銅溢價(jià)創(chuàng)歷史新高 美東時(shí)間2月10日，特朗普簽署行政命令，宣布對(duì)所有進(jìn)口至美國(guó)的鋼鐵和鋁征收25%關(guān)稅特朗普當(dāng)天還表示，相關(guān)要求“沒有例外和豁免” 而在幾天前，他已經(jīng)透露，他還計(jì)劃對(duì)銅、藥品和半導(dǎo)體等多個(gè)關(guān)鍵行業(yè)征收關(guān)稅，但沒有透露細(xì)節(jié)。

國(guó)際資訊

Fastmarkets：銅價(jià)將在2024年第四季度創(chuàng)下歷史新高

從歷史上看，第四季度是銅價(jià)最強(qiáng)勁的時(shí)期，冶煉廠減產(chǎn)以及中國(guó)現(xiàn)貨市場(chǎng)需求上升預(yù)計(jì)將導(dǎo)致供應(yīng)緊張

國(guó)際資訊

Mysteel：銅價(jià)自歷史高點(diǎn)后下跌是回調(diào)還是反轉(zhuǎn)？

銅價(jià)近期沖高后回落 市場(chǎng)多頭情緒松動(dòng) 近日，國(guó)內(nèi)滬銅主力合約刷新歷史新高，最新高點(diǎn)達(dá)到88940元/噸，自2月28日以來價(jià)格累計(jì)上漲20620元/噸，漲幅達(dá)到30.18%但銅價(jià)突破歷史新高后，銅價(jià)迅速下跌，5月23日早盤開盤以83500元/噸左右運(yùn)行，午后滬銅主力合約再度下挫，收盤價(jià)為83080元/噸，日內(nèi)下跌4%；隨著銅價(jià)明顯回調(diào)，據(jù)Mysteel銅團(tuán)隊(duì)調(diào)研來看，5月22日晚間個(gè)別精銅桿企業(yè)反饋訂單回升至1000噸左右水平，但從調(diào)研整體訂單表現(xiàn)來看，23日早間多數(shù)精銅桿企業(yè)訂單無明顯增量，目前下游企業(yè)詢價(jià)積極性略有提升但謹(jǐn)慎采購為主，對(duì)銅價(jià)持看跌心態(tài)。

主編視角

Mysteel午評(píng)：銅價(jià)續(xù)刷歷史新高 華南再生銅桿低價(jià)貨源成交亮眼

成交：精銅桿端，華南地區(qū)，銅價(jià)大幅沖高并再度刷新歷史新高，市場(chǎng)交易情緒基本蕩然無存，據(jù)多數(shù)銅桿企業(yè)與貿(mào)易商反饋，早間市場(chǎng)幾近半停滯狀態(tài)，零單基本無人詢價(jià)，而長(zhǎng)單點(diǎn)價(jià)基本也無較多緊張。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)創(chuàng)歷史新高 銅板帶市場(chǎng)成交冷清

目前，市場(chǎng)參與者普遍保持觀望的態(tài)度，對(duì)銅價(jià)的未來走勢(shì)持謹(jǐn)慎看法上游貨商雖然積極尋求交易機(jī)會(huì)，但鑒于銅價(jià)波動(dòng)劇烈，多數(shù)貿(mào)易商及下游廠家為了規(guī)避潛在風(fēng)險(xiǎn)，普遍采取保守策略，暫時(shí)選擇不報(bào)價(jià)這一態(tài)勢(shì)導(dǎo)致市場(chǎng)上可供參考的報(bào)價(jià)數(shù)量較少，進(jìn)一步影響了市場(chǎng)交易的活躍度，早間整體成交量相對(duì)低迷 五、市場(chǎng)熱點(diǎn) COMEX銅可交割量有限 上周COMEX銅與LME銅價(jià)差迅速擴(kuò)大，突破以往-100~150美元/噸的歷史區(qū)間，一度擴(kuò)大到750美元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：逼倉+地產(chǎn)利好+TC負(fù)值 銅價(jià)破歷史至88940元！

上周滬銅期市價(jià)格走強(qiáng)，截止5月17日滬銅收盤價(jià)為84250元/噸，上漲3280元/噸，漲幅4.05%今日銅價(jià)高開以84530元/噸一路沖高，觸及88940元/噸后漲勢(shì)放緩，截止發(fā)稿價(jià)格漲幅在4%-5%之間LME銅走勢(shì)同樣如此，今日觸及11104.5美元/噸高點(diǎn)，漲幅在2%以上，銅市資金情緒亢奮，引導(dǎo)價(jià)格不斷沖高，銅價(jià)漲勢(shì)迅猛主要有以下幾點(diǎn)原因: 1、COMEX銅遭遇逼倉行情事件持續(xù)發(fā)酵，上周LME銅與COMEX銅價(jià)差一度擴(kuò)大至1000美元，抬高全球銅價(jià)交易重心，國(guó)內(nèi)滬銅以及COMEX銅持倉均處于高位，資金不斷涌入導(dǎo)致價(jià)格振幅擴(kuò)大，同時(shí)COMEX銅擠倉引發(fā)的大漲逐漸傳導(dǎo)至LME市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

主編視角

Mysteel午評(píng)：銅價(jià)創(chuàng)歷史新高 重慶電解銅交易半停滯

價(jià)格：5月20日，重慶市場(chǎng)電解銅85870-87610元/噸，中間價(jià)86740元/噸，較上一個(gè)交易日上漲4320元/噸；供應(yīng)商主流報(bào)價(jià)貼水350元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Codelco：將歐洲2023年銅溢價(jià)提高至235美元/噸 創(chuàng)歷史新高

兩位消息人士稱，全球最大的銅礦商-智利Codelco將向歐洲買家提供2023年每噸234美元的基準(zhǔn)溢價(jià)，同比上漲83%，創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄。

上游企業(yè)

Mysteel解讀：歷史經(jīng)驗(yàn)看美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)銅價(jià)的影響

在其后的新聞發(fā)布會(huì)中，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，75個(gè)基點(diǎn)的加息是“不同尋常”的大幅度，美聯(lián)儲(chǔ)有“絕對(duì)決心”抑制通脹 對(duì)于之后的加息預(yù)期，鮑威爾則表示，7月的加息幅度可能是50或75個(gè)基點(diǎn)，75個(gè)基點(diǎn)的加息幅度或不會(huì)成為常態(tài)在此偏鴿言論發(fā)布后，美股及大宗商品價(jià)格均出現(xiàn)反彈，在一定程度上反映市場(chǎng)預(yù)期的充分體現(xiàn)及悲觀情緒的回落 歷史上通脹及加息對(duì)銅價(jià)的影響如何？通過LME期銅價(jià)格與美國(guó)CPI的走勢(shì)對(duì)比以及線性擬合回歸模型中可以看出，銅價(jià)與通脹具有較高的相關(guān)性，即當(dāng)美國(guó)CPI指數(shù)同比較高時(shí)，銅價(jià)通常亦處于較高水平。

主編視角

我的有色：美PPI同比創(chuàng)歷史紀(jì)錄 緊縮預(yù)期引銅價(jià)大跌

倫敦基礎(chǔ)金屬期貨周二普跌，倫銅和倫鎳均跌超4%，銅多頭在美聯(lián)儲(chǔ)決議聲明發(fā)布前削減頭寸美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)5月PPI同比增速創(chuàng)歷史新高，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)將盡快收緊貨幣政策的擔(dān)憂 LME期銅收跌402美元或跌4%，創(chuàng)去年10月1日以來的最大收盤百分比跌幅，報(bào)9570美元/噸并跌穿50日均線LME期鋁收跌27美元，報(bào)2467美元/噸LME期鋅收跌16美元，報(bào)3029美元/噸。

國(guó)際資訊

我的有色早餐：無限期暫停政策來襲 銅價(jià)沖破歷史高位

【今日聚焦】 “無限期暫停”對(duì)有色金屬各品種影響分析匯總 表1：有色金屬國(guó)內(nèi)主力合約行情（單位：元/噸） 表2：有色金屬國(guó)際合約行情（單位：美元/噸） 表3：國(guó)際商品及全球股市行情 【遠(yuǎn)期曲線】 【宏觀資訊】 ◎世衛(wèi)組織：目前全球已分發(fā)超過10億劑新冠疫苗，但其中超過80%的疫苗被高收入國(guó)家獲得，低收入國(guó)家僅有0.3%的疫苗。

有色聚焦

倫銅7日創(chuàng)歷史最高價(jià)，基本金屬多數(shù)上漲

受經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂觀情緒影響，倫敦金屬交易所基本金屬價(jià)格7日收盤時(shí)多數(shù)上漲 3個(gè)月期銅盤中創(chuàng)下紀(jì)錄最高價(jià)格每噸10440美元，最終收于每噸10412.5美元，比前一交易日上漲297美元，漲幅為2.94%咨詢公司T-Commodity合伙人杰克蘭迪奧·托里茲表示，市場(chǎng)現(xiàn)在處于一個(gè)從未到過的領(lǐng)域，存在一些泡沫，由于供應(yīng)不足，工業(yè)投資者處于恐慌狀態(tài) MarexSpectron的分析師安娜·斯塔布勒姆表示，智利下議院批準(zhǔn)對(duì)銅銷售征收累進(jìn)稅率，這有可能阻止對(duì)全球最大銅出口國(guó)的礦產(chǎn)投資。

市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

倫銅7日創(chuàng)歷史最高價(jià)，基本金屬多數(shù)上漲

受經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂觀情緒影響，倫敦金屬交易所基本金屬價(jià)格7日收盤時(shí)多數(shù)上漲 3個(gè)月期銅盤中創(chuàng)下紀(jì)錄最高價(jià)格每噸10440美元，最終收于每噸10412.5美元，比前一交易日上漲297美元，漲幅為2.94%咨詢公司T-Commodity合伙人杰克蘭迪奧·托里茲表示，市場(chǎng)現(xiàn)在處于一個(gè)從未到過的領(lǐng)域，存在一些泡沫，由于供應(yīng)不足，工業(yè)投資者處于恐慌狀態(tài) MarexSpectron的分析師安娜·斯塔布勒姆表示，智利下議院批準(zhǔn)對(duì)銅銷售征收累進(jìn)稅率，這有可能阻止對(duì)全球最大銅出口國(guó)的礦產(chǎn)投資。

聚焦

銅價(jià)沖破歷史高位！《中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)日度報(bào)告》2021年第68期

我的有色“銅產(chǎn)業(yè)日度報(bào)告(Mymetal Copper Daily)”全新升級(jí)上線！ 您可聯(lián)系我們進(jìn)行訂閱試用，6月30日前訂閱享優(yōu)惠~ 。

日?qǐng)?bào)

我的有色早餐：全球債務(wù)創(chuàng)歷史紀(jì)錄 銅價(jià)升至9年新高

【隔夜市場(chǎng)】 表1：有色金屬國(guó)內(nèi)主力合約行情（單位：元/噸） 表2：有色金屬國(guó)際合約行情（單位：美元/噸） 【宏觀資訊】 ◎國(guó)際金融協(xié)會(huì)：2020年，新冠疫情使全球債務(wù)增加24萬億美元，達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的281萬億美元，全球債務(wù)與GDP之比超過355%。

有色聚焦

Mysteel調(diào)研：企業(yè)生產(chǎn)調(diào)整明顯 5月銅桿企業(yè)生產(chǎn)預(yù)期下滑

而華中、西南市場(chǎng)跌幅超5%，其中僅華中市場(chǎng)的產(chǎn)量就已下滑超1萬噸 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 三、需求：線纜企業(yè)開工表現(xiàn)尚可 絕對(duì)價(jià)格下跌同步刺激銅桿消費(fèi)增長(zhǎng) 一季度電網(wǎng)投資同比增長(zhǎng)明顯，而4月市場(chǎng)電網(wǎng)項(xiàng)目進(jìn)展較為順利，線纜企業(yè)反映整體訂單數(shù)量同比也有明顯增長(zhǎng)表現(xiàn)，因此帶動(dòng)多數(shù)線纜企業(yè)開工，銅桿整體消費(fèi)需求也有一定增長(zhǎng)；加上4月銅價(jià)下跌，絕對(duì)價(jià)格明顯下調(diào)導(dǎo)致部分線纜企業(yè)早早執(zhí)行采買計(jì)劃，精銅桿企業(yè)的訂單呈現(xiàn)井噴式增長(zhǎng)，部分企業(yè)的待交付訂單數(shù)出現(xiàn)了歷史新高，期間下游客戶的提貨表現(xiàn)也較為順暢。

主編視角

Mysteel晚餐：5月建筑企業(yè)鋼材采購調(diào)研，鐵礦石港庫下降

（5）4月，中國(guó)進(jìn)口未鍛軋銅及銅材43.8萬噸；1-4月，中國(guó)進(jìn)口未鍛軋銅及銅材174.2萬噸，同比下降3.9% （6）4月中國(guó)出口未鍛軋鋁及鋁材51.8萬噸；1-4月累計(jì)出口188.3萬噸，同比下降5.7% ◎2024年，國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)運(yùn)行持續(xù)呈現(xiàn)高產(chǎn)量、高成本、高出口、低需求、低價(jià)格、低效益的“三高三低”局面，行業(yè)盈利水平下降，上市鋼企積極謀劃出海，其中寶鋼股份、南鋼股份產(chǎn)品出口均創(chuàng)歷史記錄。

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