交子期貨：謹慎看待短期滬銅高位運行

操作策略：近期美元持續(xù)下跌，非美地區(qū)庫存持續(xù)下滑支撐銅價國內市場呈現(xiàn)傳統(tǒng)消費淡季對銅價上方存在抑制技術上或沖擊8萬1，謹慎看待短期滬銅高位運行，后期擇機高位空配

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國信期貨：謹慎看待上方高度，滬銅預計震蕩

周四夜間，倫銅報收9254美元/噸，上漲0.71%，滬銅報收76070元/噸，上漲0.3%宏觀情緒邊際緩和，金屬價格持續(xù)向上修復但關稅政策將給整體需求帶來的負面影響較為確定，銅價上方承壓基本面來看，國內銅精礦現(xiàn)貨加工費仍然較低，表明礦供應仍有緊缺，國內銅庫存持續(xù)去化，且已低于去年同期水平，共同對價格形成支撐 整體而言，滬銅預計震蕩，持續(xù)關注宏觀情緒的變化，謹慎看待上方高度，以震蕩思路對待。

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國信期貨：謹慎看待滬銅反彈高度

周二夜間，倫銅報收9137美元/噸，下跌0.91%，滬銅報收75830元/噸，下跌0.17%宏觀情緒緩和后銅價持續(xù)向上反彈，但由于關稅政策將給整體需求帶來負面影響較為確定，對銅價的反彈空間形成壓制，市場機構也紛紛下調二季度銅價預期基本面來看，國內銅精礦現(xiàn)貨加工費仍然較低，表明礦供應仍有緊缺，銅庫存持續(xù)去化，共同對價格形成支撐整體而言，滬銅預計寬幅震蕩，持續(xù)關注宏觀情緒的變化及外盤沖擊，謹慎看待反彈高度，暫時觀望。

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金瑞期貨：市場整體氛圍偏暖，銅價或仍能看高一線

近期，受宏觀面因素快速變化影響，銅價在經歷弱勢震蕩后呈現(xiàn)上行趨勢前期，美國個人消費支出等經濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)欠佳，市場對美國經濟韌性產生擔憂，多數(shù)風險資產回落不過，上周宏觀驅動邊際轉向積極國內政策力度基本符合預期，后續(xù)表態(tài)保持積極；海外經濟運行雖有邊際走弱跡象，但降息預期明顯轉向鴿派，市場預計美聯(lián)儲年內降息次數(shù)已達3次整體宏觀環(huán)境再次回暖，推動銅價企穩(wěn)上行 海外方面，美國經濟雖有走弱跡象，但制造業(yè)PMI連續(xù)保持在擴張區(qū)間，海外制造業(yè)復蘇并未被證偽，仍具備一定經濟韌性。

國內資訊

有色持倉日報：滬銅跌1.36%，中信期貨減持3.8千手多單

截至7月9日收盤，滬銅2508收78400元/噸，跌1.36%；滬鋁2508收20515元/噸，漲0.10%；滬鉛2508收17175元/噸，漲0.35%；氧化鋁2509收3130元/噸，漲2.15% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏強

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強，基本面礦端，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)雖繼續(xù)運行于負值區(qū)間，但年中談判長單TC的修復，加之智利方面銅產量的回升，全球銅精礦供應緊張局面或有所改善供給方面，原料端供給預期改善，加之冶煉廠副產品硫酸價格持續(xù)上漲，令冶煉廠利潤情況轉好，生產意愿有所提振，后續(xù)隨著前期檢修產能的重啟以及新增的投入，預計國內供給量仍有小幅增加的空間需求方面，傳統(tǒng)消費淡季的影響疊加銅價表現(xiàn)較為強勁，令下游加工企業(yè)的采購情緒受到抑制，現(xiàn)貨市場對銅價的敏感度提升，更傾向于逢低補貨，故當下成交情況仍較為謹慎。

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國信期貨：關稅政策擾動，美銅沖高

周二夜間，倫銅報收9665美元/噸，下跌1.22%，滬銅報收80030元/噸，上漲0.69%宏觀方面，特朗普表示考慮對進口到美國的銅征收50%的附加稅后，COMEX銅價飆升逾10%，突破紐約市場的歷史高點，滬銅亦有跟漲短期內，美銅溢價的進一步提高將吸引更多銅流向美國 本輪銅價波動已從商品屬性驅動轉向金融博弈主導投資者需警惕政策脈沖引發(fā)的10%級日內波動，這種短期波動的加劇，反映了市場在供需緊平衡與政策博弈下的高度敏感性。

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交子期貨：銅關稅擾動，銅波動加劇

操作策略：自上周美聯(lián)儲降息預期延后，近日關稅擔憂點燃市場避險情緒，美元止跌反彈令銅價承壓國內市場傳統(tǒng)消費淡季對銅價上持續(xù)構成壓力短期美擬對進口銅加征50%關稅消息令銅價波動加劇，滬銅背靠8萬1空單謹慎短線參與

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7月8日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩

隔夜滬銅主力合約震蕩，基本面礦端，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)雖繼續(xù)運行于負值區(qū)間，但年中談判長單TC的修復，加之智利方面銅產量的回升，全球銅精礦供應緊張局面或有所改善供給方面，原料端供給預期改善，加之冶煉廠副產品硫酸價格持續(xù)上漲，令冶煉廠利潤情況轉好，生產意愿有所提振，后續(xù)隨著前期檢修產能的重啟以及新增的投入，預計國內供給量仍有小幅增加的空間需求方面，傳統(tǒng)消費淡季的影響疊加銅價表現(xiàn)較為強勁，令下游加工企業(yè)的采購情緒受到抑制，現(xiàn)貨市場對銅價的敏感度提升，更傾向于逢低補貨，故當下成交情況仍較為謹慎。

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國信期貨：銅價預計高位震蕩

周一夜間，倫銅報收9784美元/噸，下跌0.69%，滬銅報收79390元/噸，下跌0.15%宏觀方面，美國總統(tǒng)特朗普宣布將于8月1日對包括日本和韓國在內的一系列國家征收新關稅，關稅政策變化的不確定性以及美元上漲，對商品價格形成壓制，銅價偏弱 基本面而言，需求淡季下，銅庫存持續(xù)累庫的局面逐漸形成，利空銅價另一方面，礦端緊張，以及美國預期對銅加征關稅的潛在影響依舊形成銅價的上驅邏輯。

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有色持倉日報：滬銅跌1.12%，20家期貨公司減持超1.2萬手

截至7月7日收盤，滬銅2508收79270元/噸，跌1.12%；滬鋁2508收20410元/噸，跌1.11%；滬鉛2508收17210元/噸，跌0.35%；滬錫2508收263520元/噸，跌2.03% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

7月7日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

國信期貨：關注關稅政策調整，銅價預計高位震蕩

周五夜間，倫銅報收9852美元/噸，下跌1%，滬銅報收79720元/噸，下跌0.56%本周7月9日，美國關稅政策暫緩期即將結束，當前美國仍在與多國進行談判，市場避險情緒促使資金暫時獲利了結離場另一方面，礦端緊張，以及美國預期對銅加征關稅的潛在影響依舊形成銅價的上驅邏輯銅社會庫存遠低于去年同期，給予價格支撐，但目前消費淡季，庫存或逐漸進入持續(xù)累庫階段，目前基本面更多對銅價起到支撐作用 整體而言，預計滬銅高位震蕩，關注宏觀情緒變化，以震蕩思路對待。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱

隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱，國際方面，美國6月季調后非農就業(yè)人口增加14.7萬人，好于預期，失業(yè)率意外下降至4.1%市場不再預期美聯(lián)儲7月降息，9月降息概率下降國內方面，國家主席習近平主持召開中央財經委員會第六次會議，研究縱深推進全國統(tǒng)一大市場建設、海洋經濟高質量發(fā)展等問題，強調依法依規(guī)治理企業(yè)低價無序競爭，引導企業(yè)提升產品品質，推動落后產能有序退出 基本面，礦端，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)雖繼續(xù)運行于負值區(qū)間，但年中談判長單TC的修復，加之智利方面銅產量的回升，全球銅精礦供應緊張局面或有所改善。

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7月4日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩

隔夜滬銅主力合約震蕩，基本面礦端，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)繼續(xù)運行于負值區(qū)間，年中長協(xié)談判進展超預期，長單TC有所修復，銅精礦供應緊張局面有所改善供給方面，由于銅礦港口庫存目前暫充足，加之銅出口窗口的打開令冶煉廠生產意愿仍高，產量穩(wěn)定小增，供給量充足但由于出口意向增加，內供有所收緊需求方面，受淡季影響，下游銅材加工消費皆有所走弱，需求的季節(jié)性疲弱令現(xiàn)貨市場成交活躍度較低，庫存方面，社會庫存基本保持穩(wěn)定，處于中低水位運行。

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有色持倉日報：滬銅飄綠，金瑞期貨減持超1千手空單

截至7月3日收盤，滬銅2508收80560元/噸，跌0.07%；滬鋁2508收20680元/噸，漲0.07%；滬鉛2508收17245元/噸，漲0.50%；氧化鋁2509收3026元/噸，漲0.93% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

7月3日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

瑞達期貨：滬銅輕倉逢低短多交易

隔夜滬銅主力合約高位震蕩基本面礦端，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)繼續(xù)運行于負值區(qū)間，年中長協(xié)談判進展超預期，長單TC有所修復，銅精礦供應緊張局面有所改善供給方面，由于銅礦港口庫存目前暫充足，加之銅出口窗口的打開令冶煉廠生產意愿仍高，產量穩(wěn)定小增，供給量充足但由于出口意向增加，內供有所收緊需求方面，受淡季影響，下游銅材加工消費皆有所走弱，需求的季節(jié)性疲弱令現(xiàn)貨市場成交活躍度較低，庫存方面，社會庫存基本保持穩(wěn)定，處于中低水位運行。

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