期貨日報：公募基金看好銅板塊

自2023年10月份以后，市場一直在交易美聯儲的降息預期和美國經濟軟著陸預期，銅價走勢強勁，而近期國內超預期的降準政策也在提振市場情緒，2023年8月末以來的一系列支持政策有望形成富集效應，改善2024年年初的經濟形勢產業(yè)層面，受海外銅礦山停產影響，國內冶煉產能有所過剩，目前原料進口TC指數跌破大多煉廠成本線，引發(fā)節(jié)后煉廠規(guī)模性提前檢修或減產，造成精銅供給的收縮，對銅價形成支撐 國投安信期貨有色金屬研究員肖靜認為，公募基金看好有色銅板塊主要重視的是資源屬性的相對稀缺、集中及全球碳中和轉型背景下銅所具備的長期較有保證的潛在增速。

國內資訊

Mysteel早讀：中國央行稱將適時降準降息 有色金屬多數飄紅

其秘魯Tacna地區(qū)的Toquepala礦的產量增長11.6%，彌補了其他露天礦產量下降的影響公司首席財務官Raul Jacob表示，雖然美國暫停實施25%的銅關稅，但該礦業(yè)公司在必要情況下仍可能將出口到美國的產品轉移到其他市場公司對銅市前景持積極看法雖然面臨關稅政策不確定性影響，但南方銅業(yè)公司預計銅銷售將保持穩(wěn)健，因為需求來源正從建筑業(yè)轉向能源和科技領域 ◎【期價企穩(wěn)反彈 COMEX銅凈多倉出現回升】美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的報告顯示，截至4月22日當周，基金持有的COMEX銅期貨凈多倉出現回升至24765手。

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花旗上調銅價預期

花旗將銅期貨價格預期上調為8800美元/噸，原因是最近幾周特朗普對關稅的立場有所放松 此前，該行在4月7日特朗普宣布關稅政策后預計銅價為8000美元/噸 然而，花旗分析師目前認為未來三個月“熊市風險”降低，主要考慮到三個方面的因素，包括中國購買力強勁令人吃驚，以及美國加大廢銅存儲導致廢雜銅市場持續(xù)緊張 花旗在投資提示中稱，“與之前我們預計投資者加快拋售不同，所有跡象表明2025年第二季度銅價下跌是緩慢的，基金購買依然強勁”。

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全球金融市場繼續(xù)動蕩，美股期貨、原油、現貨白銀繼續(xù)下跌

現貨白銀周一盤初下跌3%，報28.5美元/盎司，該品種上周累計暴跌了13% ④紐約Comex期銅一度下跌8.5%至每磅4.03美元，新加坡時間06:17，報每磅4.15美元 ⑤加密貨幣加入了全球市場暴跌行列比特幣和以太坊分別下挫5%、10%，其他加密貨幣亦重挫 ⑥美國聯邦基金期貨在早盤交易中猛漲，12月合約上漲30個跳動點美國聯邦基金期貨暗示美聯儲今年將降息120個基點（4.8次）。

聚焦

Mysteel早讀：特朗普確認對加墨兩國加征25%關稅 有色金屬全線飄紅

這些公司指出，歐盟的《關鍵原材料法案》旨在使國內消費的原材料中至少有25%來自回收材料 ◎美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的報告顯示，截至2月25日當周，基金持有的COMEX銅期貨凈多倉略有回落至19022手市場關注疲弱的經濟數據，且美國繼續(xù)揮舞關稅大棒，不確定性升溫，銅價出現震蕩回落姿態(tài)，多頭信心進一步轉弱2月25日當周，基金多頭倉位繼續(xù)下滑至91757手，空頭倉位仍在下降，但降幅有限，落至72735手，總持倉連續(xù)下滑至222133手。

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Mysteel早讀：美元指數持續(xù)走低 有色金屬漲跌互現

John Harvey表示，潛在可進一步合作的香港倉庫公司有3家，均為擁有現成可用倉庫的本地大型企業(yè)他有信心倉庫可獲LME批準，估計整個審批過程約兩個月據悉，潛在倉庫選址位于屯門，暫未清楚初始規(guī)模 ◎2月16日消息，由于擔心美國可能對銅征收關稅，基金經理對銅的看漲押注升至去年10月以來最高水平美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，截至2月11日當周，對沖基金和其他大型投機客持有的凈多頭頭寸增加26%至21,673手，為16周以來最高水平。

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Mysteel早讀：中央政治局會議釋放積極信號 有色金屬普漲

◎美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的報告顯示，截至12月3日當周，基金持有的COMEX銅期貨凈多倉終結八連降，回升至10466手最近市場對于美聯儲12月降息押注增加，美元指數出現回落，且內外銅庫存仍在去化，期銅偏強震蕩，多頭信心出現回升12月3日當周，基金多頭倉位出現回升至86478手，空頭倉位同樣回升至76012手，但幅度相對有限，總持倉反彈至213182手。

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期價偏弱震蕩，COMEX銅凈多倉現八連降

美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的報告顯示，截至11月26日當周，基金持有的COMEX銅期貨凈多倉八連降，回落至9925手最近美元指數整體高企，外圍不確定性較強，國內精銅社會庫存去化放緩，銅價偏弱震蕩，多頭信心繼續(xù)回落11月26日當周，基金多頭倉位繼續(xù)下滑至83268手，空頭倉位回升至73343手，總持倉繼續(xù)下降至203954手

國內資訊

Mysteel早讀：美元指數創(chuàng)四個月新高 有色金屬多數收跌

未來該項目所產鋁土礦計劃全部用于公司印尼氧化鋁項目所需原料，確保其擁有穩(wěn)定且低成本鋁土礦供應，增強其成本競爭優(yōu)勢 ◎美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的報告顯示，截至11月5日當周，基金持有的COMEX銅期貨凈多倉五連降，回落至23670手上周初外圍風險事件落地，美債收益率和美元指數一度大漲，期銅重心一度下移，空頭勢力明顯擴張11月5日當周，基金多頭倉位出現回升至101996手，空頭倉位繼續(xù)增加至78326手，總持倉反彈至251994手。

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瑞達期貨：銅主力合約震蕩走強

隔夜滬銅主力合約震蕩走弱走勢，持倉量減少，現貨貼水，基差走弱 國際方面，美國利率期貨市場預計美聯儲11月降息25個基點的可能性為95%，暫停降息或將聯邦基金利率區(qū)間維持在4.75%-5%的可能性為5%本周四公布的美國經濟狀況褐皮書或將為市場提供更多走向參考國內方面，國家統計局：中國前三季度經濟運行穩(wěn)中有進，向好因素累積增多前三季度國內生產總值（GDP）949746億元，按不變價格計算，同比增長4.8%。

期貨公司評論

Mysteel早讀：歐洲央行降息預期升溫 有色金屬多數收漲

采礦許可證的初始期限為20年，可以選擇續(xù)期，每次續(xù)期最長可達10年開發(fā)必須在兩年內開始，生產必須在五年內開始，確保所有利益相關者的長期利益目前正在進行的關鍵工作流程包括鐵路和港口準入協議的談判、修訂后的銀行可融資可行性研究，以及完成Minim-Martap、Makan和Ngoundal許可證的鉆探計劃此外，Canyon Resources正在準備更新的礦產資源估算 ◎美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的報告顯示，截至9月17日當周，基金持有的COMEX銅期貨凈多倉反彈至19682手。

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Mysteel早讀：美聯儲大幅降息押注回撤 有色金屬多數收漲

該項目是一個具有巨大潛力的銅金鉬斑巖礦床，目前正處于高級勘探階段2013年報道顯示，測量和指示的資源量為960萬噸銅，推斷資源量為340萬噸 ◎美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的報告顯示，截至9月3日當周，基金持有的COMEX銅期貨凈多倉連續(xù)回落至12961手上周美國ISM制造業(yè)數據不及預期，衰退擔憂再起，銅價重心一度下移，且美股出現回調意愿，市場情緒謹慎，基金多空雙方都有減倉。

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期價暫時企穩(wěn)，COMEX銅凈多倉現重新回落

美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的報告顯示，截至8月27日當周，基金持有的COMEX銅期貨凈多倉重新回落至17145手期銅企穩(wěn)回升，不過持續(xù)反彈動力略顯不足，海外礦端擾動出現緩解，LME銅庫存不斷攀升，多頭勢力有所削弱8月27日當周，基金多頭倉位下滑至89063手，空頭倉位微增至71918手，總持倉四連降落至214577手

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Mysteel早讀：美元指數止跌反彈 有色金屬漲跌不一

本次轉讓完成后，公司將持有Lubambe Copper Mine Limited 70%的股權并主導Lubambe銅礦的運營管理，剩余30%股權由ZCCM Investments Holdings PLC持有本次交易已經公司第五屆董事會第十二次會議審議通過，不構成重大資產重組，不屬于關聯交易 ◎美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的報告顯示，截至8月20日當周，基金持有的COMEX銅期貨凈多倉出現回升至20274手。

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期價一度重挫，COMEX銅凈多倉繼續(xù)下滑

美國商品期貨交易委員會(CFTC)公布的報告顯示，截至8月6日當周，基金持有的COMEX銅期貨凈多倉繼續(xù)下滑至19598手此前恰逢全球股市巨震，期銅走勢受到明顯拖累，基金多頭大幅減倉，另外不確定性也在增加，基金空頭勢力也有所收窄

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Mysteel早讀：美國三年期通脹預期創(chuàng)新低 有色金屬全線飄紅

升級后的Roan將主要處理以前開采和加工的材料擴建后的Sable和Roan將作為獨立運營商運營 ◎美國商品期貨交易委員會(CFTC)公布的報告顯示，截至8月6日當周，基金持有的COMEX銅期貨凈多倉繼續(xù)下滑至19598手此前恰逢全球股市巨震，市場擔憂情緒升溫，期銅走勢受到明顯拖累，基金多頭大幅減倉，另外不確定性也在增加，基金空頭勢力也有所收窄8月6日當周，基金多頭倉位再度大幅回落至88598手，空頭倉位同樣出現下降至69000手，總持倉重新下滑至249019手。

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期價低位震蕩，COMEX銅凈多倉連續(xù)大幅回落

美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的報告顯示，截至7月30日當周，基金持有的COMEX銅期貨凈多倉繼續(xù)大幅下滑至24475手此前美國數據多數疲弱，一度引發(fā)市場對于經濟衰退的擔憂，疊加銅市供需面支撐有限，期銅低位震蕩，基金多頭信心進一步下滑，空頭勢力開始壯大7月30日當周，基金多頭倉位再度明顯回落至102957手，空頭倉位出現回升至78482手，總持倉重新反彈至260246手

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Mysteel早讀：美聯儲繼續(xù)“放鴿” 有色金屬多數收跌

◎美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的報告顯示，截至7月9日當周，基金持有的COMEX銅期貨凈多倉回升至56031手此前公布的美國經濟數據多數偏弱，且勞動力市場也出現降溫跡象，市場對于美聯儲加息預期有所升溫，期銅走勢受到一定提振，不過需求偏弱仍然限制上方空間7月9日當周，基金多頭倉位三連增至141237手，空頭倉位略有回落至85206手，總持倉繼續(xù)反彈至263869手 ◎洛陽鉬業(yè)報告顯示，公司上半年銅金屬產量為31.3788萬噸，同比增長約101%，達到產量指引中值的58%、2023年全年產銅量的75%；鈷金屬產量54,024噸,同比增長約178%，達到產量指引中值的83%、2023年全年產鈷量的97%。

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[PVC]：隆眾早訊--周三版

智能駕駛板塊爆發(fā) 新能源汽車行業(yè)有望迎來新一輪增長機遇 罐車“拉完煤制油又拉食用油” 國務院食安辦：徹查！ 法興銀行：預計歐洲央行將于9月恢復降息 期貨公司接連收“罰單” 資管和內控等領域為監(jiān)管關注重點 力度加大范圍拓寬 公募基金費率改革持續(xù)推進 中信建投陳果：下半年市場環(huán)境最終將好于上半年 主要指數有望挑戰(zhàn)新高 阿斯麥前CEO：美對華限制基于意識形態(tài) 將盡可能就防止嚴厲出口限制進行游說 天風證券：新能源領域銅需求量有望持續(xù)上漲 成為銅消費增長主力 。

早間提示

LME二季度期貨和期權成交量觸及10年高點，鎳價領漲

據外電7月4日消息，倫敦金屬交易所(LME)周四表示，今年第二季度，該交易所的期貨和期權日均成交量達到了10年來的最高水平，同比增長27% 其聲明稱，第二季度日均成交量為730,385手 作為全球歷史最悠久、規(guī)模最大的工業(yè)金屬市場，LME沒有給出成交量大幅增長的原因，但在投機和基金買盤的推動下，銅成交量在5月觸及紀錄高位 銅的成交量增長了27%，但鎳的成交量以77%的增幅領跑。

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