Mysteel周報(bào)：精銅桿迎來成交集中期 再生銅桿交易環(huán)比減弱（11.8-11.15）

具體情況來分析，本周銅價(jià)整體走勢(shì)趨向下行，在上半周多數(shù)區(qū)域貿(mào)易商選擇在成品對(duì)期貨倒扣值在平水及升水附近逐步出清庫存將利潤變現(xiàn)，但由于多數(shù)貿(mào)易商手中庫存不多，且交易階段外盤持續(xù)走弱，貿(mào)易商不得不跟隨下調(diào)一口價(jià)促進(jìn)成交，日度成交量多在100噸上下，僅少部分庫存較多的企業(yè)日度成交量在300噸上下，但整體交易量相比上周有一定的減少；另外，雖在下半周銅價(jià)觸底反彈，但銅桿成品報(bào)價(jià)偏高，貿(mào)易商補(bǔ)庫意愿減弱，多選擇觀望為主，市場(chǎng)交易氛圍偏冷清。

周報(bào)

【上海證券報(bào)】銅價(jià)下半年或高位震蕩，企業(yè)應(yīng)警惕庫存風(fēng)險(xiǎn)

依據(jù)他的經(jīng)驗(yàn)，在過去的20多年里銅在降息周期表現(xiàn)欠佳而在本輪行情中，市場(chǎng)卻將降息解讀為利好“無論降息預(yù)期如何變化，銅價(jià)都沒有出現(xiàn)趨勢(shì)性回調(diào)，而是始終以一個(gè)利好的邏輯在交易”張維鑫說 市場(chǎng)走勢(shì)與過往經(jīng)驗(yàn)不符，一度讓張維鑫產(chǎn)生自我懷疑的情緒最終他與自己達(dá)成“和解”，上半年的銅價(jià)走勢(shì)也被他選入更新版的研究案例 而國信期貨有色首席分析師顧馮達(dá)則將銅價(jià)上漲稱作市場(chǎng)各方的一場(chǎng)“豪賭博弈”。

媒體報(bào)道

分析人士：黑色系商品有望維持偏強(qiáng)走勢(shì)

后市可分長短期和不同品種分析中鋼期貨黑色分析師趙毅認(rèn)為，短期內(nèi)，黑色系走勢(shì)仍然偏強(qiáng)此次房地產(chǎn)“組合拳”力度偏大，在降低買房成本和地方政府消化存量房庫存兩方面同時(shí)發(fā)力，商品市場(chǎng)偏暖的氛圍能夠持續(xù)更長時(shí)間盡管今年以來有色金屬價(jià)格漲幅已經(jīng)較大，但從美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和銅這樣的有色金屬領(lǐng)頭品種基本面來看，仍是多頭市場(chǎng)，其會(huì)傳導(dǎo)至國內(nèi)有色金屬和黑色金屬市場(chǎng)中長期看，房地產(chǎn)政策已經(jīng)出臺(tái)，但去庫存、地產(chǎn)商回籠資金、拿地、新開工、施工都需要時(shí)間，而只有到新開工、施工環(huán)節(jié)，才能真實(shí)反映鋼材需求狀況。

爐料

Mysteel周報(bào)：船舶原材料價(jià)格（4.8-4.12）

綜合來看，預(yù)計(jì)本周全國型鋼市場(chǎng)價(jià)格將呈現(xiàn)震蕩攀升的走勢(shì) 三、船舶行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要③——銅： 宏觀方面，上海期貨交易所發(fā)布《關(guān)于在黃金和銅期貨品種實(shí)施交易限額的通知》，對(duì)黃金、銅期貨品種實(shí)施交易限額。

船舶

Mysteel周報(bào)：機(jī)械原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（4.8-4.12）

綜合來看，預(yù)計(jì)本周全國型鋼市場(chǎng)價(jià)格將呈現(xiàn)震蕩攀升的走勢(shì) 三、機(jī)械行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要④——銅： 宏觀方面，上海期貨交易所發(fā)布《關(guān)于在黃金和銅期貨品種實(shí)施交易限額的通知》，對(duì)黃金、銅期貨品種實(shí)施交易限額非期貨公司會(huì)員、客戶在黃金期貨品種日內(nèi)開倉交易最大數(shù)量為2800手，銅期貨品種日內(nèi)開倉交易最大數(shù)量為2000手。

機(jī)械

滬銅強(qiáng)勢(shì)反彈后回落，關(guān)注終端消費(fèi)改善情況

“銅價(jià)在宏觀利多和供應(yīng)端擾動(dòng)之下，出現(xiàn)了明顯的快速上漲走勢(shì)” 國投安信期貨有色金屬研究員肖靜分析稱，倫銅在沖破8700美元／噸后，上漲空間打開貴金屬與有色金屬板塊股期聯(lián)動(dòng)效應(yīng)值得關(guān)注有色金屬冶煉體系生產(chǎn)了大比例的白銀和一部分黃金，尤其傳統(tǒng)鉛鋅板塊上市公司，因其價(jià)值量最高的品種基本是白銀，黃金價(jià)值量的占比也在提高，這波銅價(jià)上漲獲得了金銀價(jià)格上漲在交投聯(lián)動(dòng)性上的支持。

國內(nèi)資訊

分析人士：銅市庫存拐點(diǎn)或在4月出現(xiàn)

近段時(shí)間以來，滬銅價(jià)格大幅上漲，創(chuàng)一年多以來新高，滬銅走勢(shì)令市場(chǎng)各方矚目分析人士認(rèn)為，近期滬銅價(jià)格上漲是宏觀和基本面共振的結(jié)果 金瑞期貨研究所副所長龔鳴分析認(rèn)為，宏觀方面，海外降息預(yù)期有所企穩(wěn)，因此，貴金屬先行反彈，銅相對(duì)貴金屬估值偏低，有一定補(bǔ)漲訴求國內(nèi)則主要是政策延續(xù)積極基調(diào)，提振市場(chǎng)信心基本面方面則與銅價(jià)大幅上漲啟動(dòng)節(jié)點(diǎn)更為吻合，主要是3月13日國內(nèi)冶煉廠召開會(huì)議，有消息稱冶煉企業(yè)同意削減產(chǎn)量，背后主要是銅礦供應(yīng)擾動(dòng)下，TC持續(xù)回落，市場(chǎng)對(duì)于二季度冶煉企業(yè)減產(chǎn)有所期待。

國內(nèi)資訊

[隆眾聚焦]：節(jié)前最后補(bǔ)倉 輕質(zhì)白油盤穩(wěn)堅(jiān)挺

一、整體供應(yīng)量少對(duì)價(jià)格存支撐 圖1 輕質(zhì)白油價(jià)格走勢(shì)圖 來源：隆眾資訊 近期個(gè)別企業(yè)復(fù)工，周內(nèi)產(chǎn)量環(huán)比上周增加4.7%，產(chǎn)量雖有提升，但依舊處于全年低位水平。

熱點(diǎn)聚焦

[輕質(zhì)白油周評(píng)]：量少庫存降至中低水平 輕質(zhì)白油堅(jiān)挺出貨（20240119-20240125）

1. 本周熱點(diǎn)關(guān)注 a）本周期（2024年1月19日至2024年1月25日），山東獨(dú)立煉廠柴油價(jià)格上漲（0#7073，環(huán)比+24或0.34%，同比-352或4.74%）。

周評(píng)

期貨日?qǐng)?bào)：銅市交易主線是什么

進(jìn)入10月中旬，銅市場(chǎng)延續(xù)國慶節(jié)后歸來的疲軟態(tài)勢(shì)，銅價(jià)整體表現(xiàn)承壓走弱目前銅市場(chǎng)主線交易邏輯是什么？四季度銅價(jià)能否走出頹勢(shì)？期貨日?qǐng)?bào)記者采訪多位分析師進(jìn)行解答 多因素造成銅價(jià)承壓表現(xiàn) 假期歸來的首周，銅價(jià)呈現(xiàn)相對(duì)承壓運(yùn)行的走勢(shì)，在中輝期貨有色研發(fā)總監(jiān)侯亞輝看來，銅價(jià)走弱的主要邏輯在于兩個(gè)方面：一是宏觀層面，假期海外市場(chǎng)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期仍存，美元指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，一度刷新高位，倫銅表現(xiàn)相對(duì)偏弱，對(duì)國內(nèi)節(jié)后滬銅開盤價(jià)格帶來一定壓力。

國內(nèi)資訊

Mysteel：機(jī)械原材料周報(bào)（7.17-7.21）

綜合來看，目前市場(chǎng)價(jià)格水平仍然圍繞基本面、宏觀政策和資金幾個(gè)維度在博弈刺激性政策的預(yù)期影響著期貨盤面的走勢(shì)，而現(xiàn)貨商多跟從盤面走勢(shì)及供需關(guān)系來決定市場(chǎng)價(jià)格，月底的政治局會(huì)議或?qū)⒊蔀楸局艿年P(guān)注熱點(diǎn)預(yù)計(jì)本周全國型鋼價(jià)格或?qū)⒄鹗幧闲?三、機(jī)械行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要④——銅：上周電解銅價(jià)格小幅上漲，預(yù)計(jì)本周價(jià)格將窄幅震蕩運(yùn)行 上周電解銅價(jià)格小幅上漲，市場(chǎng)交投氛圍較為活躍。

機(jī)械

A股迎“開門紅”，商品呈現(xiàn)分化走勢(shì)

有色金屬方面，中原期貨分析師劉培洋表示，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳疊加下游進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，且工廠因工人出現(xiàn)感染而開工率下滑，導(dǎo)致盤面走勢(shì)偏弱此外，從市場(chǎng)預(yù)期看，12月份國內(nèi)外重大宏觀事件炒作暫告一個(gè)段落，目前市場(chǎng)回歸供需情況，但節(jié)后首周，銅、鋁、鋅等多個(gè)品種的社會(huì)庫存都出現(xiàn)不同程度的增加，開始引發(fā)市場(chǎng)進(jìn)行拋空，有色金屬價(jià)格承壓走弱 “和其他板塊相比，有色金屬板塊相對(duì)于宏觀市場(chǎng)的變化更加敏感，因此，國內(nèi)外宏觀數(shù)據(jù)一旦表現(xiàn)不佳，有色金屬往往會(huì)率先出現(xiàn)下跌。

爐料

Mysteel：有色夜行線-2023年匯率趨勢(shì)及對(duì)銅的影響

十年商品研究經(jīng)驗(yàn)，先后于頭部期貨公司及倫敦對(duì)沖基金 Covalis 任金屬研究員/工業(yè)品研究總監(jiān)；曾任高盛全球大宗商品研究部執(zhí)行董事，負(fù)責(zé)非能源商品研究及全產(chǎn)業(yè)鏈策略 往期報(bào)告鏈接： 需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型疊加宏觀壓力邊際消退，礦松錠緊銅價(jià)有望轉(zhuǎn)強(qiáng) 邁向700萬輛，新能源汽車用銅持續(xù)超預(yù)期增長 鋅價(jià)大幅下跌不可持續(xù)的理由 簡析當(dāng)前銅價(jià)合理估值 7月政治局會(huì)議部署對(duì)有色金屬的影響 加息、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與商品供應(yīng)的“不可能三角”，銅和黃金穩(wěn)了嗎？ 需求復(fù)蘇預(yù)期減弱疊加海外衰退預(yù)期陡增拖累有色價(jià)格 國內(nèi)外PMI趨勢(shì)分化，Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)解釋銅價(jià)邏輯 加息索然無味，有色供需兩弱 全球鋅礦供需周期與展望 俄烏局勢(shì)下有色金屬的Deja-vu 2022有色價(jià)格仍將偏強(qiáng) 全球再生銅供需新主題——遠(yuǎn)水不解近渴 周期向下，結(jié)構(gòu)向上——有色金屬走勢(shì)分化 外圍產(chǎn)業(yè)對(duì)有色金屬價(jià)格的影響 有色金屬“錯(cuò)配”行情如何演繹？ 三問有色金屬價(jià)格上行的持續(xù)性 銅——綠色金屬還是綠色K線 鋁——碳中和的先行者，能源革命的主力軍 前置的訂單，遲來的過?！?021鋅價(jià)展望 銅運(yùn)行邏輯及價(jià)格展望 原料供應(yīng)格局、碳中和與產(chǎn)業(yè)變革是電解鋁企業(yè)利潤高企的主要原因 金融逆襲，倒逼產(chǎn)業(yè)，價(jià)格何時(shí)現(xiàn)拐點(diǎn) 鋅無近憂但有遠(yuǎn)慮 碳中和對(duì)金屬產(chǎn)業(yè)帶來的五大深遠(yuǎn)影響 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競爭格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

有色聚焦

Mysteel：有色夜行線-鋰價(jià)回落背后的三個(gè)關(guān)鍵詞及對(duì)銅箔的影響

十年商品研究經(jīng)驗(yàn)，先后于頭部期貨公司及倫敦對(duì)沖基金 Covalis 任金屬研究員/工業(yè)品研究總監(jiān)；曾任高盛全球大宗商品研究部執(zhí)行董事，負(fù)責(zé)非能源商品研究及全產(chǎn)業(yè)鏈策略 往期報(bào)告鏈接： 需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型疊加宏觀壓力邊際消退，礦松錠緊銅價(jià)有望轉(zhuǎn)強(qiáng) 邁向700萬輛，新能源汽車用銅持續(xù)超預(yù)期增長 鋅價(jià)大幅下跌不可持續(xù)的理由 簡析當(dāng)前銅價(jià)合理估值 7月政治局會(huì)議部署對(duì)有色金屬的影響 加息、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與商品供應(yīng)的“不可能三角”，銅和黃金穩(wěn)了嗎？ 需求復(fù)蘇預(yù)期減弱疊加海外衰退預(yù)期陡增拖累有色價(jià)格 國內(nèi)外PMI趨勢(shì)分化，Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)解釋銅價(jià)邏輯 加息索然無味，有色供需兩弱 全球鋅礦供需周期與展望 俄烏局勢(shì)下有色金屬的Deja-vu 2022有色價(jià)格仍將偏強(qiáng) 全球再生銅供需新主題——遠(yuǎn)水不解近渴 周期向下，結(jié)構(gòu)向上——有色金屬走勢(shì)分化 外圍產(chǎn)業(yè)對(duì)有色金屬價(jià)格的影響 有色金屬“錯(cuò)配”行情如何演繹？ 三問有色金屬價(jià)格上行的持續(xù)性 銅——綠色金屬還是綠色K線 鋁——碳中和的先行者，能源革命的主力軍 前置的訂單，遲來的過?！?021鋅價(jià)展望 銅運(yùn)行邏輯及價(jià)格展望 原料供應(yīng)格局、碳中和與產(chǎn)業(yè)變革是電解鋁企業(yè)利潤高企的主要原因 金融逆襲，倒逼產(chǎn)業(yè)，價(jià)格何時(shí)現(xiàn)拐點(diǎn) 鋅無近憂但有遠(yuǎn)慮 碳中和對(duì)金屬產(chǎn)業(yè)帶來的五大深遠(yuǎn)影響 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競爭格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

有色聚焦

銷售溢價(jià)幾乎翻倍！銅業(yè)巨頭“打劫”歐洲買家

據(jù)悉，自9月中旬以來，大量俄羅斯生產(chǎn)的銅已被存放在了LME位于德國、荷蘭和中國臺(tái)灣地區(qū)的倉庫中LME數(shù)據(jù)顯示，自9月15日以來，該交易所銅庫存累計(jì)增長逾40%，至14.55萬噸LME此前發(fā)布了一份討論文件，正式開始討論應(yīng)是否禁止俄羅斯金屬在其系統(tǒng)中交易和儲(chǔ)存 行情方面，上周五倫銅跌至周內(nèi)最低水平，全周倫銅漲超1% 談及近期銅價(jià)走勢(shì)，東吳期貨分析師張華偉告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，國內(nèi)銅基本面依舊維持強(qiáng)現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期格局，現(xiàn)貨高升水，近遠(yuǎn)月價(jià)差不斷拉大。

國際資訊

分析人士：大宗商品后期走勢(shì)將出現(xiàn)明顯分化

新湖期貨副總經(jīng)理、董秘、研究所所長李強(qiáng)從大類資產(chǎn)周期的角度分析，認(rèn)為商品經(jīng)歷了一定幅度的回調(diào)，后期可能會(huì)逐步趨穩(wěn)，但是內(nèi)部可能會(huì)出現(xiàn)明顯的分化當(dāng)前世界主要經(jīng)濟(jì)體呈現(xiàn)明顯的經(jīng)濟(jì)周期差異，中國經(jīng)濟(jì)逐步尋底，有邊際改善的預(yù)期俄烏沖突引發(fā)市場(chǎng)較大的波動(dòng)，能源、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格受供給減少預(yù)期、需求回升、運(yùn)輸成本增加等因素的支撐，大宗商品可能會(huì)延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì) 在大宗商品配置方面，李強(qiáng)主要看好有色及農(nóng)產(chǎn)品兩個(gè)板塊，有色在工業(yè)品中具有明顯的需求端邏輯，同時(shí)生產(chǎn)成本增加，其中銅的長線邏輯較好。

鋼材

分析人士：明年有色金屬市場(chǎng)面臨挑戰(zhàn)

臨近年末，新冠疫情陰云未散，美聯(lián)儲(chǔ)退出寬松在即，這給2022年開局帶來了不確定性在復(fù)雜的宏觀形勢(shì)下，有色板塊的銅、鋁品種未來行情將如何演繹？在近日舉辦的中信期貨2022年度策略會(huì)上，分析人士給出了自己的看法 中信期貨宏觀研究員劉道鈺表示，目前新冠疫情仍是影響宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的不確定因素之一，基本判斷是2022年特效藥物與疫苗的推廣可能使全球疫情得到控制，但病毒變異仍是較大的風(fēng)險(xiǎn)因素。

市場(chǎng)播報(bào)

LME基本金屬全線下跌，國際油價(jià)收跌超2%

3個(gè)月期錫收于每噸32970美元，比前一交易日下跌2380美元，跌幅為6.73%市場(chǎng)分析稱，較低的流動(dòng)性使得錫價(jià)走勢(shì)在面臨壓力時(shí)變得極其震蕩Fastmarkets分析師鮑里斯·米卡尼克雷扎伊表示，未平倉合約大幅下降，可能表明持有多頭頭寸的交易員倉促退出3個(gè)月期銅跌至4個(gè)月低點(diǎn)，收于每噸8885美元，比前一交易日下跌170.5美元，跌幅為1.88%王國期貨主管馬爾科姆·弗里曼表示，月線圖顯示銅的關(guān)鍵區(qū)域是每噸8590美元，如果跌破該水平，可能預(yù)示著將跌至每噸7450美元。

聚焦

監(jiān)管密集出手破除增產(chǎn)制約，政策組合拳力促大宗商品“保供穩(wěn)價(jià)”

螺紋鋼期貨也同樣出現(xiàn)了下跌，上期所螺紋鋼期貨主力合約收?qǐng)?bào)5330元/噸，下跌48元/噸，跌幅為0.89% 分析師表示，鐵礦石、廢鋼價(jià)格的連續(xù)調(diào)整，對(duì)于鋼價(jià)的支撐進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱預(yù)計(jì)鋼市還將繼續(xù)調(diào)整 國家發(fā)展改革委價(jià)格司司長萬勁松日前在新聞發(fā)布會(huì)上表示，5月中下旬以來，國家發(fā)展改革委會(huì)同有關(guān)部門密切跟蹤監(jiān)測(cè)大宗商品價(jià)格走勢(shì)，多措并舉，持續(xù)發(fā)力聯(lián)合約談鐵礦石、鋼材、銅、鋁等重點(diǎn)企業(yè)及行業(yè)協(xié)會(huì)，多次赴有關(guān)交易中心、地方及重點(diǎn)企業(yè)進(jìn)行聯(lián)合調(diào)研和專項(xiàng)調(diào)查，督促企業(yè)守法合規(guī)經(jīng)營，持續(xù)加強(qiáng)期現(xiàn)貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)監(jiān)管。

鋼材

周力?。褐袊?em class='keyword'>銅期貨市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀及展望

其次他分析了中國銅期貨市場(chǎng)功能的發(fā)揮 從滬銅，國際銅期貨和現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)圖中可以看出期現(xiàn)價(jià)格高度正相關(guān)，且相關(guān)性超過0.99，期貨價(jià)格引導(dǎo)現(xiàn)貨價(jià)格在滬銅和國際銅期貨功能發(fā)揮情況中了解到，滬銅期貨深根20載，是中國期貨市場(chǎng)最成熟品種也是世界三大銅定價(jià)中心之一 成為國內(nèi)現(xiàn)貨定價(jià)基準(zhǔn)，法人交易持倉占比高，套期保值效率國內(nèi)工業(yè)期貨品種排第一，成交活躍，合約連續(xù)，充分服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

會(huì)議報(bào)道