滬銅期貨溫和收高，場(chǎng)內(nèi)觀望氣氛較重

上海期貨交易所期銅周二幾乎全線上揚(yáng)，但漲幅較LME期銅溫和隔夜LME期銅創(chuàng)下紀(jì)錄新高5,320美元，因投資者在賭墨西哥銅礦的工人罷工威脅將令銅市基本面繼續(xù)吃緊LME期銅亞洲市場(chǎng)大多持穩(wěn)，徘徊在紀(jì)錄新高附近，供應(yīng)憂慮使交易商認(rèn)為銅價(jià)可能測(cè)試6,000美元隔夜倫銅連續(xù)三天刷新歷史高點(diǎn)，滬銅受此影響全天徘徊于高位，但目前倫銅5,300美元以上的歷史高價(jià)也令多數(shù)投資者不敢放膽追高，所以滬銅全天漲勢(shì)較外盤偏弱，場(chǎng)內(nèi)謹(jǐn)慎觀望的氣氛較重，銅價(jià)基本跟隨國際銅市聯(lián)動(dòng)和被動(dòng)上漲。

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上期所：滬銅占全球定價(jià)體系比重超過20%

據(jù)介紹，今年1-11月份滬銅累計(jì)成交3.13萬億元，約占全國總成交金額的16%同時(shí)，上海銅期貨在全球定價(jià)體系中的地位和權(quán)重仍在不斷提升 霍瑞戎介紹，為確保市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，有效發(fā)揮銅期貨功能今年以來，上期所從幾方面入手開展銅期貨方面的相關(guān)工作一是新一代交易所交易系統(tǒng)的上線，為銅期貨交易提供了更完善的交易平臺(tái)，上期所也在積極研究一系列新的交易規(guī)則，進(jìn)一步發(fā)揮新系統(tǒng)的優(yōu)勢(shì)。

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銅價(jià)再度回落“銅?！睋u搖欲墜

而且，近期農(nóng)產(chǎn)品和小金屬價(jià)格走強(qiáng)，市場(chǎng)以基金為代表的資金對(duì)于漲幅過高的銅已經(jīng)疏遠(yuǎn)相對(duì)而言，市場(chǎng)資金追逐的熱點(diǎn)是證券市場(chǎng)以及農(nóng)產(chǎn)品、小金屬期貨等投資品種，這在國內(nèi)表現(xiàn)則更加明顯此外，近來人民幣升值的步伐加快，對(duì)于滬銅價(jià)格是雪上加霜 另外，前期市場(chǎng)炒作的銅供應(yīng)短缺因素已經(jīng)日漸衰減由于智利等銅主產(chǎn)國的銅礦談判已經(jīng)基本告一段落，銅供應(yīng)危機(jī)再次發(fā)生的概率較小。

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貿(mào)易商囤積現(xiàn)貨銅逾三萬噸 惜售支撐銅價(jià)

可能囤積的庫存也在等待這一可以以更高價(jià)出售的時(shí)機(jī)從昨日新公布的上海期銅主力0702合約持倉情況看，該貿(mào)易商仍舊為滬期銅的多頭主力由此看來，只要大型貿(mào)易商囤積的現(xiàn)貨銅不大量拋出，以及其在期貨市場(chǎng)上的配合操作仍在持續(xù)，滬期銅的價(jià)格將繼續(xù)盤整，難以向下突破

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萬噸智利銅奔襲上海灘 銅進(jìn)口僵局暫告破

據(jù)一些現(xiàn)貨商反應(yīng)，除“十一”期間點(diǎn)價(jià)之外，上周當(dāng)倫銅價(jià)格跌至7300美元時(shí)，又有部分貿(mào)易商去海外點(diǎn)價(jià)買銅，當(dāng)時(shí)進(jìn)口成本為67890元，而滬銅價(jià)格在68000元至69000元之間對(duì)期貨市場(chǎng)的壓力則主要來自于套期保值盤，據(jù)悉，上周部分貿(mào)易商做了少量的套期保值盤，在11月3日，0701合約大幅增倉至29816手，增加了4000多手，當(dāng)日滬銅下跌了690元至67220元 但除了保值盤的壓力之外，由于目前滬銅市場(chǎng)交投較為冷清，這一基本面消息對(duì)滬銅市場(chǎng)的影響仍舊非常有限。

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中國銅冶煉企業(yè)話語權(quán)增強(qiáng) 報(bào)價(jià)水漲船高

此外，昨日滬銅還呈現(xiàn)出放量行情，結(jié)束了10月以來主力合約持倉不滿3萬手的“僵局”，放量至31734手從昨天公布的持倉情況看，持倉結(jié)構(gòu)仍舊沒有太大的改變，多頭主力依舊是邁科期貨公司，而空頭主力則仍舊以江銅等現(xiàn)貨企業(yè)的套期保值盤為主

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鋁市調(diào)整不改強(qiáng)勢(shì)格局

在10月17日以一個(gè)漲停取代銅市成為國內(nèi)金屬期貨領(lǐng)頭羊之后，近幾日滬鋁卻陷入回調(diào)整理走勢(shì)中，倫敦金屬交易所期鋁市場(chǎng)周二晚間終盤微跌3美元，報(bào)每噸2704美元周三滬鋁平開低走，主力0701合約以跌270點(diǎn)收于20580，成交達(dá)到109900手 從目前的走勢(shì)來看，鋁價(jià)處于大漲過后基于技術(shù)性回調(diào)要求的回落走勢(shì)，同時(shí)氧化鋁市場(chǎng)的低迷也確實(shí)需要鋁市慢慢消化。

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現(xiàn)貨商“急行軍”建倉滬銅套保盤

進(jìn)口銅出現(xiàn)難得套利良機(jī) 滬銅合約連續(xù)三日增倉近2000手 近日，雖然上海期貨交易所期銅主力0612合約的持倉未能達(dá)到公布持倉排名的最低標(biāo)準(zhǔn)3萬手持倉量，但據(jù)了解，“十一”之后，該主力合約的持倉量卻以每日接近2000手的速度增倉據(jù)一些期貨公司市場(chǎng)部人士以及一些市場(chǎng)現(xiàn)貨商介紹，這些急速增倉主要為現(xiàn)貨商的保值盤。

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專家會(huì)診節(jié)后銅市

長假期間，屢起波瀾的國際期銅市場(chǎng)卻出奇地維持震蕩行情多數(shù)分析師據(jù)此認(rèn)為，節(jié)后滬銅仍將保持震蕩區(qū)間運(yùn)行，但不排除后市將繼續(xù)走強(qiáng)，甚至再創(chuàng)新高可能 　　大通期貨分析師文竹認(rèn)為，目前期銅處于很標(biāo)準(zhǔn)的箱體之內(nèi)，且為上漲趨勢(shì)中的橫盤根據(jù)技術(shù)分析，倫敦銅在8210－6995美元之間的三個(gè)階段性高點(diǎn)和三個(gè)階段性低點(diǎn)異常清晰，多空力量處于完全平衡狀態(tài)，時(shí)間上在這個(gè)區(qū)間中運(yùn)行了13周，銅價(jià)從見到歷史最高點(diǎn)8790美元以來寬幅震蕩到本周是第21周。

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獲利回吐 銅價(jià)跳水

基金必須賺錢，因此他們平掉一些商品部位，并將資金轉(zhuǎn)投其他市場(chǎng) 滬銅交易商認(rèn)為，受周一ＬＭＥ等國際金屬市場(chǎng)期銅下跌逾４％的行情影響，昨日滬銅大多以跌?；蛳喈?dāng)?shù)牡臀婚_盤盡管跌停很快被打開，但市場(chǎng)仍缺乏足夠的跟進(jìn)和逢低買盤之后銅價(jià)仍主要在低位小幅波動(dòng) 在周一國際市場(chǎng)早盤交易中，原油期貨跌破每桶６６美元，現(xiàn)貨金重挫４．６％，至每盎司５８２．９０美元，令多數(shù)商品走低。

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下跌寒流席卷商品市場(chǎng) 銅鋁原油黃金齊聲下跌

昨日滬銅鋁市場(chǎng)雙雙出現(xiàn)跌停行情除了各種紛至沓來的利空消息配合之外，從近幾日的成交量和持倉量來看，期現(xiàn)保值盤的動(dòng)作也成為本輪國內(nèi)金屬下跌行情的主要?jiǎng)幽?“一些鋁生產(chǎn)企業(yè)客戶大部分都在近期做了大約現(xiàn)貨的30%頭寸”一位期貨經(jīng)紀(jì)公司的業(yè)務(wù)經(jīng)理說道據(jù)該位業(yè)務(wù)經(jīng)理介紹，這些鋁企業(yè)的保值盤頭寸大部分都是在上周四及上周五期鋁價(jià)格高位時(shí)所建，昨日也有所增加 又據(jù)一位做鋁保值盤的生產(chǎn)企業(yè)期貨操盤者介紹，他的大部分空頭頭寸是在上周五所建。

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下跌寒流席卷商品市場(chǎng) 銅鋁原油黃金齊聲下跌

昨日滬銅鋁市場(chǎng)雙雙出現(xiàn)跌停行情除了各種紛至沓來的利空消息配合之外，從近幾日的成交量和持倉量來看，期現(xiàn)保值盤的動(dòng)作也成為本輪國內(nèi)金屬下跌行情的主要?jiǎng)幽?“一些鋁生產(chǎn)企業(yè)客戶大部分都在近期做了大約現(xiàn)貨的30%頭寸”一位期貨經(jīng)紀(jì)公司的業(yè)務(wù)經(jīng)理說道據(jù)該位業(yè)務(wù)經(jīng)理介紹，這些鋁企業(yè)的保值盤頭寸大部分都是在上周四及上周五期鋁價(jià)格高位時(shí)所建，昨日也有所增加 又據(jù)一位做鋁保值盤的生產(chǎn)企業(yè)期貨操盤者介紹，他的大部分空頭頭寸是在上周五所建。

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基金救駕 金屬期貨“王者歸來”？

持倉量也終于打破了過去數(shù)日的地量，達(dá)到30714手從昨日公布的多頭排名來看，大連北方、國際期貨、上海中期和北京中期增加的多頭頭寸較多，分別為：362手、215手、188手和113手 在滬銅的帶動(dòng)下，滬鋁也利用低庫存和國內(nèi)供給緊張的題材開始了飆升的行情昨日主力0611合約跳空高開410元，最后封于漲停板20500元同期銅情況恰恰相反，LME的基金重返期鋁市場(chǎng)是受滬鋁的帶動(dòng)。

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青海鋁行業(yè)調(diào)研報(bào)告：伴隨中國發(fā)展迎來輝煌

青海省擁有近300家銅鋁生產(chǎn)和加工企業(yè)，對(duì)于該地區(qū)金屬現(xiàn)貨企業(yè)參與期貨市場(chǎng)的培育將是一個(gè)中長期過程由于缺乏加工及消費(fèi)企業(yè)參與鋁期貨市場(chǎng)，交易所期鋁市場(chǎng)結(jié)構(gòu)當(dāng)前有一定失衡，上游企業(yè)定價(jià)能力較強(qiáng)，而其源源不斷的賣出保值對(duì)于鋁價(jià)格產(chǎn)生過度打壓，使得滬鋁價(jià)格長時(shí)間來一直易跌難漲同樣國內(nèi)其他地區(qū)鋁中下游企業(yè)參與期貨市場(chǎng)也明顯不足，鋁市場(chǎng)未來能否平衡穩(wěn)定發(fā)展，更大程度上將取決于消費(fèi)企業(yè)能否大面積地入市參與買入保值。

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銅市場(chǎng)需求可望復(fù)蘇

國儲(chǔ)暗中在現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行的近一輪拋銅也從8月25日開始暫告一段落此輪拋銅大約維持了3個(gè)月，國儲(chǔ)總共向市場(chǎng)釋放了25000噸銅據(jù)一些現(xiàn)貨商反映，由于這段時(shí)間江西銅業(yè)和云南銅業(yè)都沒有向市場(chǎng)拋銅，國內(nèi)市場(chǎng)銅的供給比較依賴國儲(chǔ)釋放出的銅在國儲(chǔ)拋銅期間，現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格較期貨市場(chǎng)一直處于貼水狀態(tài)但當(dāng)國儲(chǔ)暫停拋銅后，現(xiàn)貨價(jià)格馬上較期價(jià)升水400至500元滬銅也出現(xiàn)了上周五封住漲停，本周一再次大幅上揚(yáng)的呼應(yīng)情況 罷工結(jié)束迫使我們重新審視當(dāng)前的基本面，雖然美國乃至全球經(jīng)濟(jì)增長放緩成為中長期對(duì)銅價(jià)的壓制因素，同時(shí)也限制了基金的入場(chǎng)興趣，但筆者認(rèn)為當(dāng)下更應(yīng)該關(guān)注淡季過后中國乃至全球銅需求復(fù)蘇的局面，還有年底前數(shù)個(gè)銅礦合同談判帶來的供給不確定性。

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期銅亞洲市場(chǎng)持堅(jiān)，但來自罷工的支撐料減弱

上海期貨交易所，最活躍的滬銅10月合約上漲110元至每噸67,850元 期鎳亦自上一交易日的收盤價(jià)29,250美元升至29,275/29,475美元，略低于上周因低庫存及中國強(qiáng)勁的需求而觸及的歷史新高29,950美元 交易商稱，該金屬逾4,000美元的逆價(jià)差對(duì)基金極具吸引力，他們預(yù)期供應(yīng)緊張的局面將不會(huì)快速得到解決。

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鋁市反彈曇花一現(xiàn)

壓抑了許久的鋁市，在出口強(qiáng)勁和鋁代銅消費(fèi)的刺激下，終于出現(xiàn)了反彈走勢(shì)周一倫敦市場(chǎng)因秋季銀行假期休市一天，留給上海期鋁更理想的上揚(yáng)機(jī)會(huì)滬鋁穩(wěn)步走高，全線揚(yáng)升，并伴有一周以來首次超過7000手的增倉收盤時(shí)主力0611合約報(bào)18970元，漲幅達(dá)到370元 能夠?yàn)殇X市場(chǎng)反彈走勢(shì)提供直接支持的即是上海期貨交易所鋁庫存量的不斷縮減，上周的庫存周報(bào)顯示，上海、廣東、無錫11個(gè)倉庫的鋁庫存降至24237噸，下降了36.2%，約為13732噸。

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金屬期價(jià)與股價(jià)齊飛 分析師看好金鋁

上證指數(shù)自998點(diǎn)低位啟動(dòng)，升至目前的1613點(diǎn)，漲幅為62%，期間最大漲幅為76%；而同期在國際金屬期貨價(jià)格屢創(chuàng)新高刺激下，申萬有色金屬指數(shù)由584點(diǎn)飆升至1460點(diǎn)，漲幅為1.5倍，期間最大漲幅則高達(dá)驚人的218%滬深兩市金屬類股票中，也跑出了G魯黃金、G寶鈦、G江銅、G株冶等許多翻番的“黑駿馬” 不過，經(jīng)過了前期這輪大漲后，目前金屬股票價(jià)格普遍處于高位，未來走勢(shì)分化不可避免。

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現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)舊銅 國儲(chǔ)再度大手筆拋銅

” 國儲(chǔ)逐漸釋銅，已經(jīng)對(duì)國內(nèi)期銅走勢(shì)產(chǎn)生明顯影響7月25日LME期銅價(jià)格漲幅接近4％，但第二天開盤的滬銅10月主力合約在上午開盤沖高至65900元后大幅回落至63420元首創(chuàng)期貨的一位分析人士便認(rèn)為，這種走勢(shì)可能與國儲(chǔ)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上逐漸釋銅有關(guān)“總之，現(xiàn)在的現(xiàn)貨狀態(tài)已成為期貨市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)”該人士說道 。

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無序漲跌 銅價(jià)重返“混沌”狀態(tài)

市場(chǎng)人士則表示，不出意外的話，外盤頹勢(shì)可能又將對(duì)今日滬銅開盤產(chǎn)生消極影響 本周的前幾個(gè)交易日，倫敦期銅價(jià)上演了“過山車”的一幕本周的前兩個(gè)交易日受美元猛漲影響，國際有色金屬期貨價(jià)格遭遇重創(chuàng)，倫銅從8000美元以上的高點(diǎn)滑落，跌至7750美元，跌幅超過4%然而在周三晚間，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克發(fā)出對(duì)美元不利的講話后，全球有色金屬市場(chǎng)立即做出反應(yīng)，全面上揚(yáng)。

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