Mysteel周報(bào)：銅社庫維持大幅下降 現(xiàn)貨升水重心上抬(4.11-4.18)

整體來看，宏觀影響尚在，基本面的持續(xù)去庫表現(xiàn)較為亮眼，且從近期的發(fā)展趨勢來看，這一去庫趨勢將延續(xù)下去，不過去庫數(shù)量相較于此前一周4萬噸的水平有所減少；在庫存下降，需求表現(xiàn)平穩(wěn)的趨勢下，后續(xù)現(xiàn)貨市場價(jià)格或有所上行表現(xiàn)；預(yù)計(jì)下周現(xiàn)貨市場表現(xiàn)更為亮眼，銅價(jià)維持震蕩表現(xiàn)，階段性有走高的趨勢，但上漲勢頭在宏觀層面的壓力下難有突出表現(xiàn)，國內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在75000-77000元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9030-9440美元/噸。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報(bào)告（4.12-4.18）

3月出口冰箱731萬臺，同比增長13.0%；1-3月累計(jì)出口1988萬臺，同比增長11.8%3月出口洗衣機(jī)282萬臺，同比增長2.0%；1-3月累計(jì)出口827萬臺，同比增長2.5%3月出口液晶電視840萬臺，同比增長1.6%；1-3月累計(jì)出口2349萬臺，同比增長4.8% 四、各原料市場展望 展望本周，首先空調(diào)制造原料中有色金屬類：現(xiàn)階段宏觀影響尚在，基本面的持續(xù)去庫表現(xiàn)較為亮眼，且從近期的發(fā)展趨勢來看，這一去庫趨勢將延續(xù)下去，不過去庫數(shù)量相較于此前一周4萬噸的水平有所減少；在庫存下降，需求表現(xiàn)平穩(wěn)的趨勢下，后續(xù)現(xiàn)貨市場價(jià)格或有所上行表現(xiàn)；預(yù)計(jì)下周現(xiàn)貨市場表現(xiàn)更為亮眼，銅價(jià)維持震蕩表現(xiàn)，階段性有走高的趨勢，但上漲勢頭在宏觀層面的壓力下難有突出表現(xiàn)，國內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在75000-77000元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9030-9440美元/噸；鋁價(jià)方面，消費(fèi)，鋁初級加工企業(yè)開工率維穩(wěn)運(yùn)行，國內(nèi)鋁錠庫存周內(nèi)降至68.8萬噸，社庫加速去化。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：本周銅價(jià)寬幅震蕩運(yùn)行 銅板帶現(xiàn)貨市場交易承壓（4.11-4.18）

基本面上，國內(nèi)去庫依然在延續(xù)，在近來銅產(chǎn)出維持高位的背景下，市場去庫并未受到明顯影響，訂單的補(bǔ)充對于國內(nèi)庫存去庫有明顯推動；盡管本周下游新增訂單有所減少，但在手訂單數(shù)依然不低，且再生銅交易轉(zhuǎn)弱，更是利好精銅消費(fèi)，下周面臨假期備貨需求，預(yù)期去庫趨勢仍然要延續(xù)下去整體來看，宏觀影響尚在，基本面的持續(xù)去庫表現(xiàn)較為亮眼，且從近期的發(fā)展趨勢來看，這一去庫趨勢將延續(xù)下去，不過去庫數(shù)量相較于此前一周4萬噸的水平有所減少；在庫存下降，需求表現(xiàn)平穩(wěn)的趨勢下，后續(xù)現(xiàn)貨市場價(jià)格或有所上行表現(xiàn)；預(yù)計(jì)下周現(xiàn)貨市場表現(xiàn)更為亮眼，銅價(jià)維持震蕩表現(xiàn)，階段性有走高的趨勢，但上漲勢頭在宏觀層面的壓力下難有突出表現(xiàn)，國內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在75000-77000元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9030-9440美元/噸。

周報(bào)

Mysteel調(diào)研：中國銅市情緒調(diào)研（2025.4.18）

基本面上，國內(nèi)去庫依然在延續(xù)，在近來銅產(chǎn)出維持高位的背景下，市場去庫并未受到明顯影響，訂單的補(bǔ)充對于國內(nèi)庫存去庫有明顯推動；盡管本周下游新增訂單有所減少，但在手訂單數(shù)依然不低，且再生銅交易轉(zhuǎn)弱，更是利好精銅消費(fèi)，下周面臨假期備貨需求，預(yù)期去庫趨勢仍然要延續(xù)下去整體來看，宏觀影響尚在，基本面的持續(xù)去庫表現(xiàn)較為亮眼，且從近期的發(fā)展趨勢來看，這一去庫趨勢將延續(xù)下去，不過去庫數(shù)量相較于此前一周4萬噸的水平有所減少；在庫存下降，需求表現(xiàn)平穩(wěn)的趨勢下，后續(xù)現(xiàn)貨市場價(jià)格或有所上行表現(xiàn)；預(yù)計(jì)下周現(xiàn)貨市場表現(xiàn)更為亮眼，銅價(jià)維持震蕩表現(xiàn)，階段性有走高的趨勢，但上漲勢頭在宏觀層面的壓力下難有突出表現(xiàn)，國內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在75000-77000元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9030-9440美元/噸。

情緒指數(shù)

落實(shí) 《關(guān)于完善價(jià)格治理機(jī)制的意見》、 防 “內(nèi)卷” 探析

鋼鐵行業(yè)應(yīng)深刻領(lǐng)會《意見》精神，通過制定適合行業(yè)特點(diǎn)的價(jià)格形成、價(jià)格引導(dǎo)、價(jià)格調(diào)控、市場價(jià)格、價(jià)格治理基礎(chǔ)能力等舉措，加快化解三大矛盾 健全鋼鐵行業(yè)重點(diǎn)商品市場價(jià)格形成機(jī)制《意見》明確提出，“推進(jìn)重要商品現(xiàn)貨、期貨市場建設(shè)，優(yōu)化期貨品種上市、交易、監(jiān)管等規(guī)則，夯實(shí)市場形成價(jià)格的基礎(chǔ)”國際大宗商品主流定價(jià)模式是采用“期貨價(jià)格+升貼水”的基差定價(jià)方式，如銅、鋁等有色金屬及大豆等農(nóng)產(chǎn)品的國際貿(mào)易定價(jià)均采用這一定價(jià)模式。

鋼材

Mysteel日報(bào)：銅價(jià)下跌幅度較大 銅板帶市場成交量有所提高

銅價(jià)跌停后開板，廢銅市場價(jià)格紊亂，上游持貨商收貨意愿一般，出貨意愿較差，雖擔(dān)憂銅價(jià)的再次下跌，但虧損較多，觀望等關(guān)稅落地再考慮出貨；下游部分銅廠逢低補(bǔ)庫，對原料庫存會進(jìn)行把控，或選擇進(jìn)行部分套保，整體成交較差 鋅錠：4月7日上海地區(qū)普通國產(chǎn)品牌報(bào)價(jià)對滬鋅2505合約升水230元/噸，普通國產(chǎn)現(xiàn)貨成交價(jià)23060元/噸，較上一個(gè)交易日下跌80元/噸國產(chǎn)品牌報(bào)價(jià)多集中于對滬鋅2505合約升水220-280元/噸附近，盤面受宏觀情緒影響，隔空低開，現(xiàn)貨市場剛需采購促進(jìn)日內(nèi)交易，期貨市場點(diǎn)價(jià)交易較為活躍。

行情簡評

美國“搶銅大戰(zhàn)”：突然變成了一場“沖刺賽”？

美國“搶銅大戰(zhàn)”的畫風(fēng)，在本周突然演變成了一場“沖刺賽”…… 自從今年1月特朗普首次談及將對進(jìn)口銅征收關(guān)稅以來，全球銅市就被攪得天翻地覆而本周，隨著有消息稱美國政府的目標(biāo)是在幾周內(nèi)——而不是之前普遍預(yù)期的幾個(gè)月內(nèi)就開征銅關(guān)稅，這顯然又給市場帶來了新的沖擊 周三，紐約商品交易所(Comex)的銅期貨合約價(jià)格一度飆升至了歷史新高，國際基準(zhǔn)的LME期銅則較美國市場價(jià)格創(chuàng)下有史以來最大的貼水。

國際資訊

Mysteel：從銅價(jià)再上8萬開始講起高銅價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)

價(jià)格所帶來的市場經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)相較于2024年或有緩和，但依然對于中小銅加工企業(yè)、終端企業(yè)的沖擊明顯，還是需要提防可能出現(xiàn)的需求傳遞阻礙且在未知的減產(chǎn)預(yù)期影響下，若在高額虧損壓力下帶來的減產(chǎn)趨勢，市場價(jià)格以及期貨市場的結(jié)構(gòu)性變化所帶來的超預(yù)期變化下，行業(yè)可能將面臨明顯的調(diào)整，產(chǎn)業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較大。

主編視角

【江西宏松】節(jié)后廢銅市場價(jià)格或呈現(xiàn)上漲趨勢

春節(jié)后廢銅市場價(jià)格或先抑后揚(yáng)、震蕩上行，需求端下游工廠復(fù)工但美國關(guān)稅政策或影響出口需求，且國內(nèi)外政策有多重影響采購時(shí)要緊盯銅價(jià)、政策及期貨波動，銅價(jià)漲且供應(yīng)寬松可適度多采購，價(jià)格波動大且供應(yīng)不穩(wěn)則放慢采購以規(guī)避高價(jià)囤貨風(fēng)險(xiǎn)庫存管理上，鑒于市場供應(yīng)不確定，過高庫存易因跌價(jià)減值、過低影響生產(chǎn)，多根據(jù)成品訂單情況靈活調(diào)整采購計(jì)劃。

銅大家說市場

【中擎海（湖北）再生資源】預(yù)計(jì)節(jié)后廢鋼市場或仍有下行風(fēng)險(xiǎn)

受訪人信息：中擎海（湖北）再生資源有限公司 業(yè)務(wù)經(jīng)理 楊海峰 客戶觀點(diǎn)：2024年廢鋼行情表現(xiàn)差強(qiáng)人意，今年開年價(jià)格又連續(xù)下滑，有色金屬相較廢鋼利潤情況會好一些，后面打算縮小廢鐵方面的業(yè)務(wù)量，把業(yè)務(wù)重心偏向不銹鋼、廢銅廢鋁等方面現(xiàn)在市場鋼材需求量不大，鋼廠對于廢鋼的采購量也隨之降低，期貨盤面表現(xiàn)持續(xù)飄綠，對于廢鋼市場價(jià)格都會產(chǎn)生影響。

廢鋼市場大家說

格力電器：關(guān)注銅、鋁、鋼等主要原材料的價(jià)格走勢，并制定相應(yīng)的管控政策

有投資者在投資者互動平臺提問：近期銅價(jià)等大宗商品價(jià)格上漲對公司盈利影響大嗎？ 12月23日，格力電器在投資者互動平臺表示，公司關(guān)注銅、鋁、鋼、塑料等主要原材料的價(jià)格走勢，并制定相應(yīng)的管控政策：1、公司對原材料需求及庫存情況進(jìn)行數(shù)字化管控，制定靈活的儲備策略2、公司定期開展大宗材料期貨套期保值業(yè)務(wù)，規(guī)避原材料市場價(jià)格大幅度波動帶來的不利影響3、公司持續(xù)通過成本管控、技術(shù)創(chuàng)新、工藝優(yōu)化、提高生產(chǎn)效率和減少損耗等降低成本。

家電

Mysteel：銅精礦市場維穩(wěn)，長單價(jià)格確定后或迎變化

11月26日，贊比亞因嚴(yán)重干旱導(dǎo)致水力發(fā)電不足，全國停電，影響了莫帕尼銅礦和中國礦場，致使2名礦工被困地下，后全部獲救同時(shí)，停電也波及了鄰國津巴布韋 綜上所述12月份的銅精礦現(xiàn)貨市場受市場上供需情況影響有限，更多的市場參與者因長單談判對銅精礦現(xiàn)貨買賣持觀望狀態(tài)，市場運(yùn)行較為平穩(wěn)，市場參與者交易情緒不佳，長單基準(zhǔn)價(jià)格確立后，預(yù)計(jì)12月份銅精礦現(xiàn)貨市場價(jià)格會出現(xiàn)一定的變化，預(yù)計(jì)對于明年船期貨物現(xiàn)貨市場TC價(jià)格有一定的下滑趨勢。

主編視角

宇邦新材：多層復(fù)合光伏焊帶批量應(yīng)用，安徽項(xiàng)目投產(chǎn)在即

對此，林敏告訴《科創(chuàng)板日報(bào)》記者，這主要受多重原因影響：一是市場因素，下游客戶企業(yè)多處于低利潤或虧損狀態(tài)，對上游供應(yīng)商的采購價(jià)格持續(xù)下降；二是原材料價(jià)格因素，該公司產(chǎn)品主材為銅、錫合金，其價(jià)格受有色金屬期貨、現(xiàn)貨波動上行影響較大，對毛利率水平造成較大影響 據(jù)悉，光伏焊帶產(chǎn)品的原材料主要為銅和錫合金，產(chǎn)品直接材料成本可占企業(yè)主營業(yè)務(wù)成本的90%以上 《科創(chuàng)板日報(bào)》記者注意到，今年10月，宇邦新材宣布開展商品期貨套期保值業(yè)務(wù)，以降低原材料市場價(jià)格波動對公司生產(chǎn)經(jīng)營成本的影響。

產(chǎn)業(yè)資訊

9月新增信貸或同比少增，新增社融規(guī)模有望超3.5萬億元

具體來看，9月上游主要工業(yè)品價(jià)格繼續(xù)下降其中，受復(fù)雜國際關(guān)系影響，原油價(jià)格小幅下跌，布油、美油月度期貨結(jié)算均價(jià)分別較8月環(huán)比下降7.4%、7.5%；煤炭方面，整體供需偏松，煤炭多數(shù)品種市場價(jià)較上月出現(xiàn)不同程度回調(diào)；化工方面，市場價(jià)格較上期繼續(xù)下降；非金屬方面，水泥、玻璃價(jià)格則繼續(xù)下降；黑色金屬方面，鐵礦石月均期貨結(jié)算價(jià)環(huán)比下降；有色金屬方面，除鉛錠價(jià)格環(huán)比下降外，電解銅、鋁、鋅等價(jià)格均有小幅上漲。

國內(nèi)

Mysteel：2024年國慶期間國內(nèi)銅棒市場運(yùn)行平穩(wěn)

鑒于國慶期間我國股市與期貨市場暫停交易，市場將缺乏直接的盤面指引，預(yù)計(jì)銅棒價(jià)格將呈現(xiàn)出一定程度的波動性然而，波動或相對有限，因多數(shù)企業(yè)傾向于在節(jié)前完成交易，以規(guī)避假期期間市場的不確定性因素借助于歷史數(shù)據(jù)及當(dāng)前市場狀況的分析，我們?nèi)钥蓪κ袌鲒厔葸M(jìn)行合理推測通常情況下，國際銅價(jià)在節(jié)前維持穩(wěn)定或呈現(xiàn)上升趨勢，則國內(nèi)銅棒市場價(jià)格亦有望跟隨上漲 供應(yīng)情況：國慶期間，部分銅棒生產(chǎn)企業(yè)會安排放假，中大型企業(yè)可能放假3天，部分小型企業(yè)放假時(shí)間可能更長。

主編視角

Mysteel早讀：美元指數(shù)創(chuàng)逾兩周新高 有色金屬多數(shù)收跌

該戰(zhàn)略伙伴關(guān)系側(cè)重于與Nifty恢復(fù)銅生產(chǎn)相關(guān)的四個(gè)領(lǐng)域：陰極承購、硫酸供應(yīng)、精礦銷售和技術(shù)支持嘉能可將從Nifty的兩家加工廠購買銅產(chǎn)品這包括在啟動期間經(jīng)常生產(chǎn)的不合格材料Cyprium的銅精礦銷售合同將從2026年開始，這是Nifty可能生產(chǎn)精礦的最早日期在合同有效期內(nèi)，條款也以市場價(jià)格為準(zhǔn)，在交貨點(diǎn)周圍有選擇權(quán) ◎【上期所調(diào)整錫期貨品種相關(guān)合約交易手續(xù)費(fèi)】經(jīng)研究決定，自2024年8月1日交易（即7月31日晚夜盤）起：錫期貨SN2408、SN2409、SN2410合約日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為18元/手，日內(nèi)平今倉套期保值交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為9元/手。

有色聚焦

Mysteel數(shù)據(jù)：華東金屬城廢舊金屬指數(shù)周度運(yùn)行報(bào)告（7.22-7.28）

至7月29日，青拓鋼水采購價(jià)暫穩(wěn)至9800元/噸，臨沂地區(qū)304工業(yè)料市場價(jià)格漲50報(bào)至9650元/噸，周中青拓大戶304漲100，帶動市場主流價(jià)格上調(diào)50-100元/噸左右，至周四受期貨盤面大跌的影響，廣西鋼廠304采購價(jià)回調(diào)100元/噸采購，部分市場大戶隨行就市，跟跌50-100元/噸，貿(mào)易商為避險(xiǎn)快進(jìn)快出為主，市場到貨量增加，故金屬城整體成交量較上周有所上升 五、Mysteel下周預(yù)測 廢銅方面：對于短期銅價(jià)走勢，投資者保持謹(jǐn)慎態(tài)度，下游企業(yè)采購謹(jǐn)慎。

主編視角

Mysteel數(shù)據(jù)：華東金屬城廢舊金屬指數(shù)周度運(yùn)行報(bào)告（6.17-6.23）

至6月24日，鋼水價(jià)格暫穩(wěn)至9600元/噸，臨沂地區(qū)304工業(yè)料市場價(jià)格較上周下跌50元/噸至9550元/噸，周初受成品走跌影響，華北地區(qū)部分貿(mào)易商看空后市，主流價(jià)格窄幅下跌50-100元/噸，周中期貨盤面全線飄紅，青拓大戶304新料采購價(jià)上調(diào)100元/噸，市場價(jià)格主穩(wěn)個(gè)調(diào)，貿(mào)易商出貨愿意有所提升，市場到貨量增加，故金屬城整體成交量較上周有所上升 五、Mysteel下周預(yù)測 廢銅方面：近期市場波動較大，多數(shù)黃銅廠采購意愿較低，加之淡季需求持續(xù)性不強(qiáng)。

主編視角

銅價(jià)高企，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)“冰火兩重天”

”他表示，在這樣的市場環(huán)境下，企業(yè)做好保值顯得更為重要因?yàn)檫M(jìn)行保值后主要考慮的是追加保證金的壓力，而不進(jìn)行保值就要直面市場的大幅波動 “銅產(chǎn)業(yè)鏈上的冶煉和加工企業(yè)沒有較高的加工費(fèi)，無法承擔(dān)市場價(jià)格大幅波動的風(fēng)險(xiǎn)尤其是在盈虧線上苦苦掙扎的企業(yè)，并沒有孰好孰壞的方案選擇，而是考慮哪個(gè)影響相對更小”張劍輝表示 對于產(chǎn)業(yè)企業(yè)而言，王云飛認(rèn)為首先還是做好自己，不去參與市場的預(yù)期博弈，一方面合理安排自身的購銷計(jì)劃，結(jié)合資金情況使用期貨和期權(quán)工具管理風(fēng)險(xiǎn)敞口；另一方面企業(yè)也要積極修煉“內(nèi)功”，不斷增加自身產(chǎn)品的附加值，將原料價(jià)格波動的影響不斷降低。

國內(nèi)資訊

Mysteel周報(bào)：安徽市場各品種鋼材價(jià)格上漲 市場及下游按需采購為主（5.17-5.24）

但在周中需求釋放之后，周四成交轉(zhuǎn)差，周五成交尚可據(jù)了解，銅陵旋力資源即將進(jìn)入本地市場，且前期會以普板資源為主，貿(mào)易商目前心態(tài)一般，不看漲不看跌，加快出貨節(jié)奏不會改變 型材方面 市場方面，前期期螺盤面持紅上行，市場價(jià)格上漲，后期盤面沖高回落，價(jià)格小幅下跌，據(jù)市場方面反饋，下游開工情況增速一般，成交多以低價(jià)資源為主，市場優(yōu)惠力度增加目前來看，市場供應(yīng)方面充足，貿(mào)易補(bǔ)庫意愿一般，在盤面震蕩運(yùn)行的情形下，多數(shù)終端采購偏謹(jǐn)慎，低價(jià)資源優(yōu)先出貨，短期內(nèi)供需矛盾難有改善，價(jià)格或仍跟隨期貨走勢。

一周回顧