瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走強(qiáng)

隔夜滬銅主力合約震蕩走強(qiáng)，國(guó)際方面，中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明發(fā)布：中美各取消91%的關(guān)稅，暫停實(shí)施24%的關(guān)稅中方還相應(yīng)暫停或取消對(duì)美國(guó)的非關(guān)稅反制措施雙方將建立機(jī)制，繼續(xù)就經(jīng)貿(mào)關(guān)系進(jìn)行協(xié)商根據(jù)需要，雙方可就相關(guān)經(jīng)貿(mào)議題開(kāi)展工作層面磋商國(guó)內(nèi)方面，商務(wù)部部長(zhǎng)王文濤主持召開(kāi)外貿(mào)企業(yè)圓桌會(huì)，王文濤表示，下一步，商務(wù)部將統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)工作和國(guó)際經(jīng)貿(mào)斗爭(zhēng)，會(huì)同相關(guān)部門，全力為外貿(mào)企業(yè)紓困解難，提供更多支持，幫助外貿(mào)企業(yè)開(kāi)拓市場(chǎng)，促進(jìn)外貿(mào)穩(wěn)定發(fā)展。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱 國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾強(qiáng)調(diào)，央行必須遠(yuǎn)離政治干預(yù)，以確保能夠?qū)Ｗ⒂诒３滞浄€(wěn)定和高就業(yè)率美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始進(jìn)入靜默期，市場(chǎng)普遍預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)利率決議將連續(xù)第三次維持利率不變國(guó)內(nèi)方面，中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，“適時(shí)降準(zhǔn)降息，保持流動(dòng)性充裕，加力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)”財(cái)長(zhǎng)藍(lán)佛安：中國(guó)將采取更加積極有為的宏觀政策。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)，持倉(cāng)量增加，現(xiàn)貨貼水，基差走弱國(guó)際方面，美國(guó)總統(tǒng)在白宮發(fā)表講話，重申美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾應(yīng)該降低利率，特朗普已就降息問(wèn)題向鮑威爾施壓國(guó)內(nèi)方面，國(guó)新辦舉行新聞發(fā)布會(huì)，工信部介紹一季度工業(yè)和信息化發(fā)展情況并答記者問(wèn)會(huì)議要求著重抓好“產(chǎn)業(yè)升級(jí)、市場(chǎng)升質(zhì)、消費(fèi)升溫”，助力提振消費(fèi) 基本面上，原料端銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)繼續(xù)下行，國(guó)內(nèi)粗銅加工費(fèi)小幅走弱，精煉銅原料供給仍偏緊張。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng) 國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)柯林斯：目前預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)需要維持利率不變的時(shí)間將更長(zhǎng)，如有需要，美聯(lián)儲(chǔ)“絕對(duì)”準(zhǔn)備好幫助穩(wěn)定市場(chǎng)；卡什卡利：還沒(méi)看到嚴(yán)重的混亂，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)只在真正緊急的情況下謹(jǐn)慎干預(yù)；穆薩勒姆：美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該警惕由關(guān)稅推動(dòng)的持續(xù)通脹國(guó)內(nèi)方面，央行：一季度社融增量累計(jì)為15.18萬(wàn)億元，人民幣貸款增加9.78萬(wàn)億元；3月末M2余額326.06萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7%。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)3月會(huì)議紀(jì)要：美聯(lián)儲(chǔ)決策者普遍認(rèn)為經(jīng)濟(jì)面臨通脹上升和增長(zhǎng)放緩的風(fēng)險(xiǎn)；明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡利：如關(guān)稅暫停持續(xù)，預(yù)計(jì)通脹影響將減弱降息的門檻仍然很高；克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席哈瑪克：如果需要，已準(zhǔn)備好介入貨幣市場(chǎng)受暫停關(guān)稅影響，摩根大通預(yù)測(cè)下一輪美聯(lián)儲(chǔ)降息將在九月進(jìn)行，高盛下調(diào)美國(guó)衰退概率至45%國(guó)內(nèi)方面，國(guó)務(wù)院總理主持召開(kāi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)專家和企業(yè)家座談會(huì)。

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瑞達(dá)期貨：滬銅主力合約震蕩走強(qiáng)

滬銅主力合約震蕩走強(qiáng)，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng) 國(guó)際方面，美國(guó)3月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI初值49.8，為3個(gè)月以來(lái)新低，預(yù)期51.8，2月終值52.7；服務(wù)業(yè)PMI初值54.3，預(yù)期50.8，2月終值51；綜合PMI初值53.5，2月終值51.6國(guó)內(nèi)方面，央行宣布，將于3月25日開(kāi)展4500億元MLF操作，并從本月起將MLF操作由單一價(jià)位中標(biāo)調(diào)整為多重價(jià)位中標(biāo)（即美式招標(biāo)）。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)，持倉(cāng)量增加，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng) 國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)議息-維持利率在4.25%-4.5%不變，大幅下調(diào)今年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)0.4個(gè)百分點(diǎn)并上調(diào)通脹預(yù)期；點(diǎn)陣圖顯示今明兩年維持各降息兩次的預(yù)測(cè)，但傾向鴿派的官員變少；鮑威爾-多次強(qiáng)調(diào)不確定性，重申不急于調(diào)整立場(chǎng)，其表示目前處于可降息和可保持限制性的狀態(tài)、短期通脹預(yù)期上升，長(zhǎng)期持穩(wěn)、若近期商品通脹數(shù)據(jù)持續(xù)強(qiáng)勁，則肯定與關(guān)稅有關(guān)。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走強(qiáng)

隔夜滬銅主力合約震蕩走強(qiáng)，持倉(cāng)量增加，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng) 國(guó)際方面，惠譽(yù)：將美國(guó)2025年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從2.1%下調(diào)至1.7%預(yù)計(jì)關(guān)稅沖擊將使美國(guó)短期通脹增加1個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)將進(jìn)一步降息推遲至2025年第四季度國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家主席習(xí)近平在貴州考察時(shí)強(qiáng)調(diào)，要加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，積極發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，做強(qiáng)做優(yōu)數(shù)字經(jīng)濟(jì)、新能源等產(chǎn)業(yè)堅(jiān)決破除地方保護(hù)、市場(chǎng)分割、“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)。

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國(guó)泰君安期貨：基本面驅(qū)動(dòng)仍存，滬銅階段性或維持多頭走勢(shì)

最近，銅價(jià)經(jīng)歷調(diào)整后再度回升宏觀方面，特朗普關(guān)稅政策反復(fù)，但市場(chǎng)對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)未來(lái)預(yù)期較為樂(lè)觀基本面上，虧損使得冶煉廠減停產(chǎn)概率加大，同時(shí)消費(fèi)旺季逐步來(lái)臨，銅材企業(yè)存在較大的剛性補(bǔ)庫(kù)需求，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存面臨持續(xù)回落的可能 歐洲經(jīng)濟(jì)預(yù)期樂(lè)觀 美國(guó)2月新增非農(nóng)就業(yè)人口略低于預(yù)期，失業(yè)率意外上升至三個(gè)月高位，不過(guò)美國(guó)2月服務(wù)業(yè)擴(kuò)張速度加快，給市場(chǎng)帶來(lái)了一定安撫。

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瑞達(dá)期貨：滬銅主力合約震蕩走勢(shì)

滬銅主力合約震蕩走勢(shì)，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱 國(guó)際方面，特朗普：預(yù)計(jì)將很快對(duì)歐盟征收25%的關(guān)稅，涵蓋汽車和其他商品；歐盟表示將對(duì)美國(guó)的關(guān)稅立即做出堅(jiān)決回應(yīng)；特朗普對(duì)有關(guān)墨西哥和加拿大關(guān)稅實(shí)施時(shí)間的表態(tài)有矛盾國(guó)內(nèi)方面，工信部：2024年，國(guó)家高新區(qū)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)平穩(wěn)增長(zhǎng)，園區(qū)GDP突破19.3萬(wàn)億元，同比名義增長(zhǎng)7.6%，占全國(guó)比重為14.3%；其中，工業(yè)增加值約9.8萬(wàn)億元，占全國(guó)比重為24.1%，同比名義增長(zhǎng)5.8%。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱走勢(shì)

隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱走勢(shì)，國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)博斯蒂克：仍預(yù)計(jì)今年將有兩次降息，但存在很大的不確定性；古爾斯比：PCE數(shù)據(jù)不太可能像CPI數(shù)據(jù)那樣令人警惕庫(kù)格勒：預(yù)計(jì)1月份PCE通脹率為2.4%，核心PCE通脹率為2.6%；距離2%的目標(biāo)還有一定差距國(guó)內(nèi)方面，李強(qiáng)：要大力促進(jìn)科技消費(fèi)，釋放人工智能終端產(chǎn)品等消費(fèi)潛力中國(guó)人民銀行：實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，支持科技創(chuàng)新和促進(jìn)消費(fèi)。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱 國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)公布1月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，特朗普的初步政策建議引發(fā)了美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹上升的擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)希望在決定再次降息之前看到“通脹方面的進(jìn)一步進(jìn)展”委員會(huì)一致認(rèn)為，最近的指標(biāo)表明經(jīng)濟(jì)活動(dòng)繼續(xù)以穩(wěn)健的速度擴(kuò)張目前通脹率仍然略高，經(jīng)濟(jì)前景不確定，實(shí)現(xiàn)就業(yè)和通脹目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)大致平衡國(guó)內(nèi)方面，市場(chǎng)監(jiān)管總局等五部門印發(fā)《優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境三年行動(dòng)方案（2025-2027年）》，從消費(fèi)供給提質(zhì)、消費(fèi)秩序優(yōu)化、消費(fèi)維權(quán)提效、消費(fèi)環(huán)境共治、消費(fèi)環(huán)境引領(lǐng)等五大行動(dòng)著手，提振消費(fèi)信心。

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弘業(yè)期貨：滬銅主力合約震蕩走勢(shì)

滬銅主力合約震蕩走勢(shì)，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng) 國(guó)際方面，美國(guó)1月零售銷售環(huán)比降0.9%，預(yù)期降0.1%，前值從升0.4%修正為升0.7%，為2024年1月以來(lái)最大降幅國(guó)內(nèi)方面，中國(guó)1月社會(huì)融資規(guī)模增量7.06萬(wàn)億元，比上年同期多5833億元；中國(guó)1月新增人民幣貸款5.13萬(wàn)億元，高于預(yù)期；中國(guó)1月M2貨幣供應(yīng)量同比增長(zhǎng)7%基本面上，銅精礦端加工費(fèi)低位運(yùn)行，礦端供應(yīng)偏緊預(yù)期較強(qiáng)。

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瑞達(dá)期貨：滬銅主力合約震蕩走勢(shì)

滬銅主力合約震蕩走勢(shì)，持倉(cāng)量增加，現(xiàn)貨貼水，基差走弱 宏觀方面，美國(guó)1月未季調(diào)CPI同比升3%，預(yù)期升2.9%，前值升2.9%；未季調(diào)核心CPI同比升3.3%，預(yù)期升3.1%，前值升3.2%美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，基礎(chǔ)經(jīng)濟(jì)非常強(qiáng)勁；政策存在不確定性；需要靜觀政策的效果，才能考慮未來(lái)的行動(dòng)；在通脹問(wèn)題上接近但尚未達(dá)到目標(biāo)；目前希望保持政策的緊縮狀態(tài)；美聯(lián)儲(chǔ)可能不得不針對(duì)關(guān)稅政策調(diào)整利率。

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瑞達(dá)期貨：滬銅主力合約震蕩走弱

滬銅主力合約震蕩走勢(shì)，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng) 國(guó)際方面，美國(guó)紐約聯(lián)儲(chǔ)最新調(diào)查結(jié)果顯示，美國(guó)1月一至三年短期通脹預(yù)期持穩(wěn)于3%，五年期通脹預(yù)期從2.7%上升至3%國(guó)內(nèi)方面，研究提振消費(fèi)有關(guān)工作，要大力支持居民增收，促進(jìn)工資性收入合理增長(zhǎng)，支持新型消費(fèi)加快發(fā)展，促進(jìn)“人工智能+消費(fèi)”等基本面上，銅精礦端加工費(fèi)快速回落，礦端供應(yīng)偏緊情況仍存供給方面，節(jié)后上游陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，暫未有冶煉廠檢修計(jì)劃，故整體產(chǎn)量或較1月有所回升。

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瑞達(dá)期貨：滬銅主力合約震蕩走勢(shì)

滬銅主力合約震蕩走勢(shì)，持倉(cāng)量增加，現(xiàn)貨貼水，基差走弱 國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)巴爾金：因基數(shù)問(wèn)題，Q1通脹率將顯著下降仍傾向于今年繼續(xù)降息美聯(lián)儲(chǔ)副主席杰斐遜：不必急于改變立場(chǎng)，決策者應(yīng)謹(jǐn)慎調(diào)整利率國(guó)內(nèi)方面，錨定發(fā)展目標(biāo)因時(shí)因勢(shì)加大逆周期調(diào)節(jié)力度，敢于打破常規(guī)推出可感可及的政策舉措基本面上，銅精礦端加工費(fèi)仍處于低位區(qū)間運(yùn)行且較回落明顯，原料供應(yīng)緊缺問(wèn)題持續(xù)供給方面，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量在原料供給緊張以及春節(jié)長(zhǎng)假停工期較長(zhǎng)的背景下，產(chǎn)量或有所收斂。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)，持倉(cāng)量增加，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng) 國(guó)際方面，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，計(jì)劃對(duì)中國(guó)出口到美國(guó)的商品加征關(guān)稅 國(guó)內(nèi)方面，上海市將千方百計(jì)擴(kuò)大有效投資，確保全年重大工程投資2400億元以上；加快打造電子信息、生命健康、汽車、高端裝備4個(gè)萬(wàn)億級(jí)產(chǎn)業(yè)集群；推動(dòng)出臺(tái)市場(chǎng)準(zhǔn)入特別措施，加快全球營(yíng)運(yùn)商、全球機(jī)構(gòu)投資者集聚 基本面上，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)持續(xù)回落，礦端供應(yīng)依舊緊張。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱走勢(shì)

隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱走勢(shì)，持倉(cāng)量增加，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng)國(guó)際方面，特朗普上任首日共簽署超過(guò)40個(gè)總統(tǒng)行政令，市場(chǎng)對(duì)其關(guān)稅政策的預(yù)期波動(dòng)劇烈國(guó)內(nèi)方面，2024年我國(guó)全部工業(yè)增加值完成40.5萬(wàn)億元，制造業(yè)總體規(guī)模連續(xù)15年保持全球第一工信部將啟動(dòng)實(shí)施新一輪十大重點(diǎn)行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案，著眼“十五五”謀劃推出一批重大投資項(xiàng)目 基本面上，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)持續(xù)回落，礦端供應(yīng)依舊緊張。

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瑞達(dá)期貨：滬銅主力合約震蕩走強(qiáng)

滬銅主力合約震蕩走強(qiáng)，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)國(guó)際方面，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）將2025年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期上調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)至3.3%，預(yù)計(jì)2026年全球經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)3.3%預(yù)計(jì)2025年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2.7%，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)1%上調(diào)中國(guó)2025年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期0.1個(gè)百分點(diǎn)至4.6%國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，初步核算，2024年我國(guó)GDP為134.91萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5%；其中，第四季度同比增長(zhǎng)5.4%。

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瑞達(dá)期貨：滬銅主力合約震蕩走勢(shì)

滬銅主力合約震蕩走勢(shì)，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨升水，基差走弱國(guó)際方面，美國(guó)去年12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加25.6萬(wàn)人，大超預(yù)期的16萬(wàn)人，失業(yè)率意外下降至4.1%，平均時(shí)薪較去年11月份增長(zhǎng)0.3%美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息兩次的預(yù)期逐步走弱國(guó)內(nèi)方面，財(cái)政部：2025年財(cái)政政策將非常積極；2025年的2萬(wàn)億元置換債券已啟動(dòng)相關(guān)發(fā)行工作；2025年將提高財(cái)政赤字率；在2025年新增發(fā)行專項(xiàng)債額度內(nèi)基本面上，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)再度回落，精礦供應(yīng)偏緊矛盾或有延續(xù)。

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